!
!
!
!
! !
!
!
!
!
!
!
!
SPRAWOZDANIE,,
NIEZALEŻNEGO,BIEGŁEGO,REWIDENTA,,
Z,BADANIA,SKONSOLIDOWANEGO,SPRAWOZDANIA,
,FINANSOWEGO,
,
,
Grupy,Kapitałowej,,
TOWER,INVESTMENTS,S.A.,
!
!
za!rok!obrotowy!!
od!1!stycznia!2025!roku!do!31!grudnia!2025!roku!
!
!
!
!
!
!
Warszawa,!16!czerwca!2026!r.!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
1"
!
SPRAWOZDANIE!NIEZALEŻNEGO!BIEGŁEGO!REWIDENTA!Z!BADANIA!
SKONSOLIDOWANEGO!SPRAWOZDANIA!FINANSOW EGO!
!
Dla!Walnego!Zgromadzenia!i!Rady!Nadzorczej!Grupy!Kapitałowej!Tower!Investments!S.A.!
1. Sprawozdanie!z!badania!rocznego!sprawozdania!finansowego!
Opinia&&
Przeprowadziliśmy! badanie! rocznego! skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! grupy!
kapitałowej! TOWER! INVESTMENTS! S.A.! („Grupa),! w! której! jednostką! dominującą! jest! TOWER!
INVESTMENTS! S.A.! („Jednostka! dominująca”),! zawierające! skonsolidowane! sprawozdanie! z!
sytuacji! finansowej! na! dzień! 31! grudnia! 2025! roku! oraz! skonsolidowane! sprawozdanie! z!
całkowitych! dochodów,! skonsolidowane! sprawozdanie! ze! zmian! w! kapitale! własnym,!
skonsolidowane!sprawozdanie!z!przepływów!pieniężnych!za!rok!obrotowy!od!1!stycznia!2025!
roku!do!31!grudnia!2025!roku!oraz!informację!dodatkową!do!skonsolidowanego!sprawozdania!
finansowego!zawierającą!informację!o!istotnych!politykach!rachunkowości!oraz!inne!informacje!
objaśniające!(„skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe”).!
Naszym!zdaniem,!załączone!skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe:!
- przedstawia!rzetelny!i!jasny!obraz!skonsolidowanej!sytuacji!majątkowej!i!finansowej!Grupy!
na! dzień! 31! grudnia! 2025! roku! oraz! jej! skonsolidowanego! wyniku! finansowego!
i!skonsolidowanych! przepływów! pieniężnych! za! rok! obrotowy! zakończony! w! tym! dniu,!
zgodnie! z! mającymi! zastosowanie! Międzynarodowymi! Standardami! Sprawozdawczości!
Finansowej! zatwierdzonymi! przez! Unię! Europejską! oraz! przyjętymi! zasadami! (polityką)!
rachunkowości;!
- jest!zgodne!we!wszystkich!istotnych!aspektach,!co!do!formy!i!treści!z!obowiązującymi!Grupę!
przepisami!prawa!oraz!statutem!Jednostki!dominującej.!
Niniejsza! opinia! jest! spójna! ze! sprawozdaniem! dodatkowym! dla! Komitetu! Audytu,! które!
wydaliśmy!dnia!16!czerwca!2026!roku.!
!
Nasze! badanie! przeprowadziliśmy! zgodnie! z! Krajowymi! Standardami! Badania! w! brzmieniu!
Międzynarodowych! Standardów! Badania! przyjętymi! uchwałą! Krajowej! Rady! Biegłych!
Rewidentów! nr! 3430/52a/2019! z! dnia! 21! marca! 2019! r.! w! sprawie! krajowych! standardów!
badania! oraz! innych! dokumentów,! z! późn.! zm.! oraz! uchwałą! Rady! Polskiej! Agencji! Nadzoru!
Audytowego!nr!38/I/2022!z!dnia! 15!listopada!2022!r.!w!sprawie!krajowych!standardów!kontroli!
jakości! oraz! Krajowego! Standardu! Badania! 220! (Zmienionego)! („KSB”),! a!także! stosownie! do!
ustawy! z!dn.! 11! maja! 2017! r.! o! biegłych! rewidentach,! firmach! audytorskich! oraz! nadzorze!
publicznym! („Ustawa! o! biegłych! rewidentach”! –! Dz.U.! z! 2025! r.! poz.! 1891! z! późn.! zmianami)!
oraz!Rozporządzenia! UE! nr! 537/2014! z! dnia! 16! kwietnia! 2014! r.! w!sprawie! szczegółowych!
wymogów! dotyczących! ustawowych! badań! sprawozdań! finansowych! jednostek! interesu!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
2"
publicznego,!uchylającego!decyzję!Komisji!2005/909/WE!(„Rozporządzenie!UE”!–!Dz.!Urz.!UE!L!
158! z!27.05.2014,! str.! 77,! z! późn.! zm.).! Nasza! odpowiedzialność! zgodnie! z! tymi! standardami!
została! dalej! opisana! w!sekcji! naszego! sprawozdania! Odpowiedzialność! biegłego!rewidenta!za!
badanie!skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego.!!
Jesteśmy! niezależni! od! Spółek! Grupy! zgodnie! z! zasadami! etyki! określonymi! w! „Podręczniku!
Międzynarodowego! kodeksu! etyki! zawodowych! księgowych! (w! tym! Międzynarodowych!
standardów! niezależności)”,! przyjętym! uchwałą! Nr! 207/7a/2023! Krajowej! Rady! Biegłych!
Rewidentów!z!dnia!17!grudnia!2023!r.!w!sprawie!ustanowienia!zasad!etyki!zawodowej!biegłych!
rewidentów,! z! późn.! zm.,! („Kodeks! etyki”),oraz! z! innymi! wymogami! etycznymi,! które! mają!
zastosowanie!do!badania! skonsolidowanych!sprawozdań!finansowych!w!Polsce.!Wypełniliśmy!
nasze! inne! obowiązki! etyczne! zgodnie! z! tymi! wymogami! i! Kodeksem! etyki.! W! trakcie!
przeprowadzania!badania,!kluczowy!biegły!rewident!oraz!firma!audytorska!pozostali!niezależni!
od! Spółek! Grupy! zgodnie! z! wymogami! niezależności! określonymi! w! Ustawie! o! biegłych!
rewidentach!oraz!w!Rozporządzeniu!UE.!
Uważamy,!że!dowody!badania,!które!uzyskaliśmy!są!wystarczające!i!odpowiednie,!aby!stanowić!
podstawę!dla!naszej!opinii.!!
&
Objaśnienie&–&Istotna&niepewność&dotycząca&kontynuacji&działalności&
Zwracamy!uwagę!na!notę!44&(„Założenie&kontynuacji&działalności”)!inform acji!dodatkowej!do!
skonsolidowanego! spraw ozdania!finansowego,!która!informuje,!że!Zarząd!Jednostki!dominującej!
sporządził!skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe!przy!założeniu!kontynuowania!działalności!
gospodarczej! pomimo! istnienia! istotnych! niepewności! w! tym! zakresie.! Jednocześnie! Zarząd!
Jednostki! dominującej! w! nocie! 44& opisał! okoliczności! uzasadniające! utrzymanie! założenia!
kontynuacji!działalności.!Nasza!opinia!nie!zawiera!modyfikacji!w!związku!z!tą!sprawą.!
&
Kluczowe&sprawy&badania&!
Kluczowe! sprawy! badania! są! to! sprawy,! które! według! naszego! zawodowego! osądu! były!
najbardziej!znaczące!podczas!badania!skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego!za!bieżący!
okres! sprawozdawczy.! Obejmują! one! najbardziej! znaczące! ocenione! rodzaje! ryzyka! istotnego!
zniekształcenia,! w! tym! ocenione! rodzaje! ryzyka! istotnego! zniekształcenia! spowodowanego!
oszustwem.! Do! spraw! tych! odnieśliśmy! się! w!kontekście! naszego! badania! skonsolidowanego!
sprawozdania! finansowego! jako! całości! oraz! przy! formułowaniu! naszej! opinii! oraz!
podsumowaliśmy! naszą! reakcję! na! te! rodzaje! ryzyka,! a! w! przypadkach,! w! których! uznaliśmy!
za!stosowne!przedstawiliśmy!najważniejsze!spostrzeżenia!związane!z!tymi!rodzajami!ryzyka.!Nie!
wyrażamy!osobnej!opinii!na!temat!tych!spraw.!
!
!
!
!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
3"
Kluczowa&sprawa&badania&
Jak&nasze&badanie&odniosło&się&do&tej&sprawy&
!
Nieruchomości!inwestycyjne!
Nieruchomości+ inwestycyjne+ stanowią+ na+ 31+
grudnia+2025+roku+9%+sumy+aktywów + G rupy.+N a+
dzień+bilansowy+nieruchomości+są+wyceniane+w+
wartości+ godziwej.+ Wyceny+ są+ opracowywane+
przez+niezależnych+rzeczoznawców.+Zagadnienie+
to+zostało+określone+przez+nas,+ja k o +kluczowe+dla+
badania+ z+ uwagi+ na+ swój+ istotny+ wpływ+ na+
skonsolidowane+ sprawozdanie+ finansowe+ oraz+
szereg+istotnych+osądów+Zarządu+i+niezależnego+
rzeczoznawcy,+ w+ ramach+ wyceny+ wartości+
godziwej.+
Zarząd+Jednostki+dominującej+zawarł+ujawnienia+
dotyczące+nieruchomości+w+nocie+24.+
+
Nasze+procedury+badania+obejmowały+między+innymi:+
-ocenę+ stosowanej+ przez+ Grupę+ polityki+ rachunkowości+
odnoszącej+się+do+ujęcia+i+wyceny+nieruchomości+
-analiza+wycen+nieruchomości+oraz+ocena+zastoso wan ych+
metod+wyceny+
-ocenę+poprawności+i+kompletności+ujawnień+w+zakresie+
wyceny+ nieruchomości+ w+ skonsolidowanym+
sprawozdaniu+finansowym+
!
Zapasy!
Zapasy+stanowią+ na+ 31+grudnia+ 2025+roku+ 65%+
sumy+ aktywów+ Grupy.+ Na+ dzień+ bilansowy+
zapasy+ składają+ się+ głównie+ z+ nieruchomości+
gruntowych.+Zapasy+są+wyceniane+według+niższej+
z+ dwóch+ w artości:+ ceny+ nabycia+ i+ kosztu+
wytworzenia+ oraz+ wartości+ netto+ możliwej+ do+
uzyskania.+ Ewentualnych+ korekt+ do+ wartości+
netto+ możliwej+ do+ uzyskania+ dokonuje+ się+ na+
podstawie+operatów+szacunkowych.+
Wyceny+ są+ opracowywane+ przez+ niezależnych+
rzeczoznawców.+ Zagadnienie+ to+ zostało+
określone+przez+nas,+jako+kluczowe+dla+badania+z+
uwagi+na+swój+istotny+wpływ+na+skonsolidowane+
sprawozdanie+ finansowe+ oraz+ szereg+ istotnych+
osądów+Zarządu+i+niezależnego+rzeczoznawcy,+w+
ramach+wyceny+wartości+godziwej.+
Zarząd+Jednostki+dominującej+zawarł+ujawnienia+
dotyczące+zapasów+w+nocie+25.+
+
Nasze+procedury+badania+obejmowały+między+innymi:+
-ocenę+ stosowanej+ przez+ Grupę+ polityki+ rachunkowości+
odnoszącej+się+do+ujęcia+i+wyceny+zapasów+
-analiza+wycen+nieruchomości+gruntowych+składających+
się+na+zapasy+oraz+ocena+zastosowanych+metod+wyceny+
-ocenę+poprawności+i+kompletności+ujawnień+w+zakresie+
zapasów+w+skonsolidowanym+sprawozdaniu+ finansowym +
!
Kontynuacja!działalności!
W+roku+2025+w+Grupie+występowały+problemy+w+
regulowaniu+zobowiązań+poszczególnych+Spółek+
Grupy.+ Poza+ tym+ Grupa+ w+ roku+ 2025+ osiągnęła+
zysk+netto+w+wysokości+2,3+mln.+złotych+i+jest+to+
kolejny+ rok+ osiągnięcia+ straty+ netto.+ Powyżej+
opisane+ okoliczności+ powodują,+ że+ występuje+
istotna+ niepewność+ co+ do+ możliwości+
kontynuowania+działalności.++
Zarząd+ Jednostki+ dominującej+ zawarł+ opis+
dotyczący+tej+kwestii+w+nocie+44.++
+
Nasze+procedury+badania+obejmowały+między+innymi:+
-analiza+sytuacji+finansowej+Grupy,+
-analiza+ planów+ dalszego+ rozwoju+ Grupy+
przedstawianych+przez+Zarząd+Jednostki+dominującej+
-ocena+poprawności+i+kompletności+ujawnień+
+
!
!
!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
4"
2. Odpowiedzialność!Zarządu!i!Rady!Nadzorczej!Jednostki!dominującej!
za!skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe!
Zarząd! Jednostki! dominującej! jest! odpowiedzialny! za! sporządzenie! skonsolidowanego!
sprawozdania! finansowego,! które! przedstawia! rzetelny! i! jasny! obraz! sytuacji! majątkowej!
i!finansowej! i! wyniku! finansowego! Grupy! zgodnie! z! Międzynarodowymi! Standardami!
Sprawozdawczości! Finansowej! zatwierdzonymi! przez! Unię! Europejską,! przyjętymi! zasadami!
(polityką)! rachunkowości! oraz! obowiązującymi! Grupę! przepisami! prawa! i! statutem,! a! także!
za!kontrolę!wewnętrzną,!którą!Zarząd!Jednostki!dominującej!uznaje!za!niezbędną!aby!umożliwić!
sporządzenie! skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! niezawierającego! istotnego!
zniekształcenia!spowodowanego!oszustwem!lub!błędem.!
Sporządzając! skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe! Zarząd! Jednostki! dominującej! jest!
odpowiedzialny! za! ocenę! zdolności! Grupy! do! kontynuowania! działalności,! ujawnienie,! jeżeli!
ma!to! zastosowanie,! spraw! związanych! z! kontynuacją! działalności! oraz! za! przyjęcie! zasady!
kontynuacji! działalności! jako! podstawy! rachunkowości,! z! wyjątkiem! sytuacji! kiedy! Zarząd!
Jednostki! dominującej! albo! zamierza! dokonać! likwidacji! Grupy,! albo! zaniechać! prowadzenia!
działalności!albo!nie!ma!żadnej!realnej!alternatywy!dla!likwidacji!lub!zaniechania!działalności.!
Zarząd! Jednostki! dominującej! oraz! członkowie! Rady! Nadzorczej! Jednostki! dominującej!
są!zobowiązani! do! zapewnienia,! aby! skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe! spełniało!
wymagania! przewidziane! w! ustawie! z! dnia! 29! września! 1994! r.! o! rachunkowości! („Ustawa!
o!rachunkowości”! –! Dz.U.! z! 2026!r.!poz.!552! z! poźn.! zmianami.).! Członkowie! Rady!Nadz orczej!
Jednostki! dominującej! są!odpowiedzialni! za! nadzorowanie! procesu! sprawozdawczości!
finansowej.!
!
3. Odpowiedzialność! biegłego! rewidenta! za! badanie! sprawozdania!
finansowego!
Naszymi!celami!są:!uzyskanie!racjonalnej!pewności!czy!skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe!
jako!całość!nie!zawiera!istotnego!zniekształcenia!spowodowanego!oszustwem!lub!błędem!oraz!
wydanie!sprawozdania!z!badania!zawierającego!naszą!opinię.!Racjonalna!pewność!jest!wysokim!
poziomem! pewności,! ale! nie! gwarantuje,! że! badanie! przeprowadzone! zgodnie! z! KSB! zawsze!
wykryje!istniejące!istotne!zniekształcenie.!Zniekształcenia!mogą!powstawać!na!skutek!oszustwa!
lub!błędu!i!są!uważane!za!istotne,!jeżeli!można!racjonalnie!oczekiwać,!że!pojedynczo!lub!łącznie!
mogłyby! wpłynąć! na! decyzje! gospodarcze! użytkowników! podjęte! na! podstawie! tego!
skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego.!!
Zakres!badania!nie!obejmuje!zapewnienia!co!do!przyszłej!rentowności!Grupy!ani!efektywności!
lub! skuteczności! prowadzenia! jej! spraw! przez! Zarząd! Jednostki! dominującej! obecnie! lub!
w!przyszłości.!
Podczas! badania! zgodnego! z! KSB! stosujemy! zawodowy! osąd! i! zachowujemy! zawodowy!
sceptycyzm,!a!także:!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
5"
- identyfikujemy! i! oceniamy! ryzyka! istotnego! zniekształcenia! skonsolidowanego!
sprawozdania! finansowego! spowodowanego! oszustwem! lub! błędem,! projektujemy!
i!przeprowadzamy!procedury!badania!odpowiadające!tym!ryzykom!i!uzyskujemy!dowody!
badania,!które!są!wystarczające! i!odpowiednie,!aby! stanowić!podstawę!dla! naszej!opinii.!
Ryzyko! niewykrycia! istotnego! zniekształcenia! wynikającego! z! oszustwa! jest! większe! niż!
tego! wynikającego! z! błędu,! ponieważ! oszustwo! może! dotyczyć! zmowy,! fałszerstwa,!
celowych!pominięć,!wprowadzenia!w!błąd!lub!obejścia!kontroli!wewnętrznej;!
- uzyskujemy! zrozumienie! kontroli! wewnętrznej! stosownej! dla! badania! w! celu!
zaprojektowania!procedur!badania,!które!są!odpowiednie!w!danych!okolicznościach,!ale!nie!
w!celu!wyrażenia!opinii!na!temat!skuteczności!kontroli!wewnętrznej!Grupy;!!
- oceniamy!odpowiedniość! zastosowanych!zasad! (polityki)!rachunkowości!oraz! zasadność!
szacunków! księgowych! oraz! powiązanych! ujawnień! dokonanych! przez! Zarząd! Jednostki!
dominującej;!
- wyciągamy! wniosek! na! temat! odpowiedniości! zastosowania! przez! Zarząd! Jednostki!
dominującej! zasady! kontynuacji! działalności! jako! podstawy! rachunkowości! oraz,!
na!podstawie! uzyskanych! dowodów! badania,! czy! istnieje! istotna! niepewność! związana!
ze!zdarzeniami! lub! warunkami,! która! może! poddawać! w! znaczącą! wątpliwość! zdolność!
Grupy! do! kontynuacji! działalności.! Jeżeli! dochodzimy! do! wniosku,! że! istnieje! istotna!
niepewność,! wymagane! jest! od! nas! zwrócenie! uwagi! w! naszym! sprawozdaniu! biegłego!
rewidenta!na!powiązane!ujawnienia!w!skonsolidowanym!sprawozdaniu!finansowym!lub,!
jeżeli! takie! ujawnienia! są! nieadekwatne,! modyfikujemy! naszą! opinię.! Nasze! wnioski!
są!oparte!na!dowodach!badania!uzyskanych!do!dnia!sporządzenia!naszego!sprawozdania!
biegłego!rewidenta,!jednakże!przyszłe! zdarzenia! lub! warunki! m ogą!spowodować,!że!Grupa!
zaprzestanie!kontynuacji!działalności;!
- oceniamy! ogólną! prezentację,! strukturę! i! zawartość! skonsolidowanego! sprawozdania!
finansowego,! w! tym! ujawnienia,! oraz! czy! skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe!
przedstawia!będące!ich!podstawą!transakcje!i!zdarzenia!w!sposób!zapewniający!rzetelną!
prezentację;!
- uzyskujemy! wystarczające! odpowiednie! dowody! badania! odnośnie! do! informacji!
finansowych!jednostek!lub!działalności!gospodarczych!wewnątrz!Grupy!w!celu!wyrażenia!
opinii!na!temat!skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego.!Jesteśmy! odpowiedzialni!za!
kierowanie,! nadzór! i! przeprowadzenie! badania! Grupy! i! pozostajemy! wyłącznie!
odpowiedzialni!za!naszą!opinię!z!badania.!
Przekazujemy! Radzie! Nadzorczej! Jednostki! dominującej! informacje! o,! między! innymi,!
planowanym! zakresie! i! czasie! przeprowadzenia! badania! oraz! znaczących! ustaleniach! badania,!
w!tym!wszelkich! znaczących!słabościach!kontroli! wewnętrznej,!które! zidentyfikujemy!podczas!
badania.!
Składamy! Radzie! Nadzorczej! Jednostki! dominującej! oświadczenie,! że! przestrzegaliśmy!
stosownych!wymogów!etycznych!dotyczących!niezależności!oraz,!że!będziemy!informować!ich!o!
wszystkich!powiązaniach!i!innych!sprawach,!które!mogłyby!być!racjonalnie!uznane!za!stanowiące!
zagrożenie! dla! naszej! niezależności,! a! tam! gdzie! ma! to! zastosowanie,! informujemy! o!
zastosowanych!zabezpieczeniach.!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
6"
Spośród!spraw!przekazywanych!Radzie!Nadzorczej!Jednostki!dominującej!ustaliliśmy!te!sprawy,!
które!były!najbardziej!znaczące!podczas!badania!skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego!
za!bieżący!okres!sprawozdawczy!i!dlatego!uznaliśmy!je!za!kluczowe!sprawy!badania.!Opisujemy!
te!sprawy!w!naszym!sprawozdaniu!biegłego!rewidenta,!chyba!że!przepisy!prawa!lub!regulacje!
zabraniają! publicznego! ich! ujawnienia! lub! gdy,! w! wyjątkowych! okolicznościach,! ustalimy,!
że!kwestia! nie! powinna! być! przedstawiona! w! naszym! sprawozdaniu,! ponieważ! można! byłoby!
racjonalnie!oczekiwać,!że!negatywne!konsekwencje!przeważyłyby!korzyści!takiej!informacji!dla!
interesu!publicznego.!
!
4. Inne!informacje,!w !t ym!sprawozda ni e!z!d z ia ła lno śc i!
Na!inne!informacje!składa!się!sprawozdanie!z!działalności!Grupy!za!rok!obrotowy!zakończony!31!
grudnia!2025!roku!(„Sprawozdanie!z!działalności!Grupy”)!wraz!z!oświadczeniem!o!stosowaniu!
ładu!korporacyjnego,!które!jest! wyodrębnioną!częścią!tego!Sprawozdania! z!działalności!Grupy!
oraz!Raport!Roczny!za! rok!obrotowy!zakończony! 31!grudnia!2025!roku!(„Raport!roczny”)!(razem!
„Inne!informacje”).!
Odpowiedzialność!Zarządu!i!Rady!Nadzorczej!Jednostki!dominującej!
Zarząd! Jednostki! dominującej! jest! odpowiedzialny! za! sporządzenie! Innych! informacji! zgodnie!
z!przepisami!prawa.!!
Zarząd! Jednostki! dominującej! oraz! członkowie! Rady! Nadzorczej! Jednostki! dominującej!
są!zobowiązani!do!zapewnienia,!aby!Sprawozdanie!z!działalności!Grupy!wraz!z!wyodrębnionymi!
częściami!spełniało!wymagania!przewidziane!w!Ustawie!o!rachunkowości.!!
Odpowiedzialność!biegłego!rewidenta!
Nasza! opinia! z! badania! skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! nie! obejmuje! Innych!
informacji.! W! związku! z! badaniem! skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! naszym!
obowiązkiem! jest! zapoznanie! się! z! Innymi! informacjami,! i! czyniąc! to,! rozpatrzenie,! czy! Inne!
informacje!nie!są!istotnie!niespójne!ze!skonsolidowanym!sprawozdaniem!finansowym!lub!naszą!
wiedzą! uzyskaną! podczas! badania,! lub! w! inny! sposób! wydają! się! istotnie! zniekształcone.! Jeśli!
na!podstawie! wykonanej! pracy,! stwierdzimy! istotne! zniekształcenia! w! Innych! informacjach,!
jesteśmy!zobowiązani!poinformować!o!tym!w!naszym!sprawozdaniu!z!badania.!!
Nie!mamy!nic!do!przekazania!odnośnie!Innych!informacji.!
Naszym!obowiązkiem!zgodnie!z!wymogami!Ustawy!o!biegłych!rewidentach!jest!również!wydanie!
opinii,! czy! Sprawozdanie! z! działalności! Grupy,! w! zakresie! niedotyczącym! sprawozdawczości!
zrównoważonego! rozwoju,! zostało! sporządzone! zgodnie! z! przepisami! oraz,! czy! jest! zgodne! z!
informacjami! zawartymi! w! skonsolidowanym! sprawozdaniu! finansowym.! Ponadto! jesteśmy!
zobowiązani! do!wydania!opinii,! czy! Grupa! w!oświadczeniu! o! stosowaniu! ładu!korporacyjnego!
zawarła!wymagane!informacje.!
!
!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
7"
5. Opinia!o!Sprawozdaniu!z!działalności!
Na!podstawie!wykonanej!w!trakcie!badania!pracy,!naszym!zdaniem,!Sprawozdanie!z!działalności!
Grupy:!!
-! zostało! sporządzone! zgodnie! z! art.! 49! Ustawy! o! rachunkowości! oraz! paragrafem! 72!
Rozporządzenia!Ministra!Finansów!z!dnia!6!czerwca!2025!r.!w!sprawie!informacji!bieżących!
i!okresowych!przekazywanych!przez!emitentów!papierów!wartościowych!oraz!warunków!
uznawania! za! równoważne! informacji! wymaganych! przepisami! prawa! państwa!
niebędącego!państwem!członkowskim!(„Rozporządzenie!o!informacjach!bieżących”!–!Dz.! U.!
z!2025!r.!poz.!755!z!późn.!zm.),!
-! jest!zgodne!z!informacjami!zawartymi!w!skonsolidowanym!sprawozdaniu!finansowym.!
Ponadto,! w! świetle! wiedzy! o! Grupie! i! jej! otoczeniu! uzyskanej! podczas! naszego! badania!
oświadczamy,! że! nie! stwierdziliśmy! w! Sprawozdaniu! z! działalności! Grupy! istotnych!
zniekształceń.!!
Opinia!o!oświadczeniu!o!stosowaniu!ładu!korporacyjnego!
Naszym!zdaniem!w!oświadczeniu!o!stosowaniu!ładu!korporacyjnego!Grupa!zawarła!informacje!
określone!w!paragrafie!72!ust.!7!pkt!5!lit.!a-m!Rozporządzenia!o!informacjach!bieżących.!Ponadto,!
naszym!zdaniem,!informacje!wskazane!w!paragrafie!72!ust.!7!pkt!5!lit.!a-m!tego!Rozporządzenia!
zawarte!w!oświadczeniu!o!stosowaniu!ładu!korporacyjnego!są!zgodne!z!mającymi!zastosowanie!
przepisami!oraz!informacjami!zawartymi!w!skonsolidowanym!sprawozdaniu!finansowym.!
!
6. Sprawozdanie!na!temat!innych!wymogów!prawa!i!regulacji!
Opinia& na& temat& zgodności& oznakowania& skonsolidowanego& sprawozdania& finansowego,&
sporządzonego& w& jednolitym& elektronicznym& formacie& raportowania,& z& wymogami&
rozporządzenia& o& standardach& technicznych& dotyczących& specyfikacji& jednolitego&
elektronicznego&formatu&raportowania.&&&
W!związku!z!badaniem!skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego!zostaliśmy!zaangażowani!
do!przeprowadzania!usługi!atestacyjnej!dającej!racjonalną!pewność!w!celu!wyrażenia!opinii,!czy!
skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe!Grupy!na!dzień!i!za!rok!zakończony!31!grudnia!2025!
roku,! sporządzone! w! jednolitym! elektronicznym! formacie! raportowania,! zawarte! w! pliku! o!
nazwie! [259400J8JJKET03PCT44-2025-12-31-1-pl]!(„skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe!
w! formacie! ESEF”),! zostało! oznakowane! zgodnie! z! wymogami! określonymi! w! rozporządzeniu!
delegowanym!Komisji!(UE)!nr!2019/815!z!dnia!17!grudnia!2018!r.,!uzupełniającym!dyrektywę!
2004/109/WE! Parlamentu! Europejskiego! i! Rady! w! odniesieniu! do! regulacyjnych! standardów!
technicznych! dotyczących! specyfikacji! jednolitego! elektronicznego! formatu! raportowania! (Dz.!
Urz.!UE!L!143!z!29.05.2019,!str.!1,!z!późn.!zm.)!(„Rozporządzenie!ESEF”).!!
!
!
Identyfikacja!kryteriów!i!opis!przedmiotu!usługi!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
8"
Skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe! w! formacie! ESEF! zostało! sporządzone! przez! Zarząd!
Jednostki! dominującej! w! celu! spełnienia! wymogów! dotyczących! oznakowania! oraz! wymogów!
technicznych!dotyczących!specyfikacji!jednolitego!elektronicznego!formatu!raportowania,!które!
są!określone!w!Rozporządzeniu!ESEF.!
Przedmiotem! naszej! usługi! atestacyjnej! jest! zgodność! oznakowania! skonsolidowanego!
sprawozdania! finansowego! w! formacie! ESEF! z! wymogami! Rozporządzenia! ESEF,! a! wymogi!
określone!w!tych!regulacjach!stanowią,!naszym!zdaniem,!odpowiednie!kryteria!do!sformułowania!
przez!nas!opinii.!
Odpowiedzialność!Zarządu!oraz!Rady!Nadzorczej!Jednostki!dominującej!
Zarząd! Jednostki! dominującej! jest! odpowiedzialny! za! sporządzenie! skonsolidowanego!
sprawozdania! finansowego! w! formacie! ESEF! zgodnie! z! wymogami! dotyczącymi! oznakowania!
oraz! wymogami! technicznymi! dotyczącymi! specyfikacji! jednolitego! elektronicznego! formatu!
raportowania,!które!są!określone!w!Rozporządzeniu!ESEF.!Odpowiedzialność!ta!obejmuje!wybór!
i! zastosowanie! odpowiednich! znaczników! XBRL,! przy! użyciu! taksonomii! określonej! w! tych!
regulacjach.!
Odpowiedzialność!Zarządu!Jednostki!dominującej!obejmuje!również!zaprojektowanie,!wdrożenie!
i! utrzymanie! systemu! kontroli! wewnętrznej! zapewniającego! sporządzenie! skonsolidowanego!
sprawozdania! finansowego!w! formacie! ESEF,!wolnego! od!istotnych!niezgodności! z! wymogami!
Rozporządzenia!ESEF.!
Członkowie!Rady!Nadzorczej!Jednostki!dominującej!są!odpowiedzialni!za!nadzorowanie!procesu!
sprawozdawczości! finansowej,! obejmującego! również! sporządzenie! sprawozdań! finansowych!
zgodnie!z!formatem!wynikającym!z!obowiązujących!przepisów!prawa.!
Odpowiedzialność!biegłego!rewidenta!
Naszym!celem!było!wyrażenie!opinii,!na!podstawie!przeprowadzonej!usługi!atestacyjnej!dającej!
racjonalną! pewność,! czy! skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe! w! formacie! ESEF! zostało!
oznakowane!zgodnie!z!wymogami!Rozporządzenia!ESEF.!!
Usługę!wykonaliśmy!zgodnie!z!Krajowym!Standardem!Usług!Atestacyjnych!Innych!niż!Badanie!i!
Przegląd! 3001PL! -! „Badanie! sprawozdań! finansowych! sporządzonych! w! jednolitym!
elektronicznym!formacie!raportowania”!przyjętym!uchwałą!Krajowej!Rady!Biegłych!Rewidentów!
nr!1975/32a/2021!z!dnia!17!grudnia!2021!r.!(dalej:!”KSUA!3001PL”)!oraz,!gdzie!jest!to!stosowne,!
zgodnie!z!Krajowym!Standardem!Usług!Atestacyjnych!Innych!niż!Badanie!i!Przegląd!3000!(Z)!w!
brzmieniu! Międzynarodowego! Standardu! Usług! Atestacyjnych! 3000! (Zmienionego)! –! „Usługi!
atestacyjne! inne! niż! badania! lub! przeglądy! historycznych! informacji! finansowych”! przyjętym!
uchwałą!Krajowej!Rady! Biegłych!Rewidentów! nr!3436/52e/2019! !z! dnia!8!kwietnia!2019! r.,!z!
późn.!zm.!(dalej:!„KSUA!3000!(Z)”).!
Standard!ten!nakłada!na!biegłego!rewidenta!obowiązek!zaplanowania!i!wykonania!procedur!w!
taki! sposób,! aby! uzyskać! racjonalną! pewność,! że! skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe! w!
formacie!ESEF!zostało!przygotowane!zgodnie!z!okreś lonymi!kryteriami.!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
9"
Racjonalna! pewność! jest! wysokim! poziomem! pewności,! ale! nie! gwarantuje,! że! usługa!
przeprowadzona!zgodnie!z!KSUA!3001PL!oraz,!gdzie!jest!to!stosowne,!zgodnie!z!KSUA!3000!(Z),!
zawsze!wykryje!istniejące!istotne!zniekształcenie.!!
Wybór! procedur! zależy! od! osądu! biegłego! rewidenta,! w! tym! od! jego! oszacowania! ryzyka!
wystąpienia!istotnych!zniekształceń!spowodowanych!oszustwem!lub!błędem.!Przeprowadzając!
oszacowanie!tego!ryzyka,!biegły!rewident!bierze!pod!uwagę!kontrolę!wewnętrzną!związaną!ze!
sporządzeniem! skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! w! formacie! ESEF! w! celu!
zaplanowania!stosownych!procedur,!które!mają!zapewnić!biegłemu! rewidentowi!wystarczające!i!
odpowiednie!do!okoliczności!dowody.!Ocena!funkcjonowania!systemu!kontroli!wewnętrznej!nie!
została!przeprowadzona!w!celu!wyrażenia!opinii!na!temat!skuteczności!jej!działania.!
Podsumowanie!wykonanych!prac!
Zaplanowane!i!przeprowadzone!przez!nas!procedury!obejmowały!między!innymi:!!
• uzyskanie! zrozumienia! procesu! sporządzenia! skonsolidowanego! sprawozdania!
finansowego!w!formacie !ESEF,!obejmującego!proces!wyboru!i!zastosowania!przez!Spó łkę!
znaczników!XBRL!i!zapewniania!zgodności!z!Rozporządzeniem!ESEF,!w!tym!zrozumienie!
mechanizmów!systemu!kontroli!wewnętrznej!związanych!z!tym!procesem;!
• uzgodnienie! oznakowanych! (na! wybranej! próbie)! informacji! zawartych! w!
skonsolidowanym! sprawozdaniu! finansowym! w! formacie! ESEF! do! zbadanego!
skonsolidowanego!sprawozdania!finansowego;!!
• przy!użyciu!specjalistycznego! narzędzia!informatycznego!ocenę! spełnienia!standardów!
technicznych! dotyczących! specyfikacji! jednolitego! elektronicznego! formatu!
raportowania,! ocenę! kompletności! oznakowania! informacji! w! skonsolidowanym!
sprawozdaniu!finansowym!w!formacie!ESEF!znacznikami!XBRL;!
• ocenę,!czy!zastosowane!znaczniki!XBRL!z!taksonomii!określonej!w!Rozporządzeniu!ESEF!
zostały! odpowiednio! zastosowane! oraz! czy! użyto! rozszerzeń! taksonomii! w!sytuacjach,!
gdy!w!podstawowej!taksonomii!określonej!w!Rozporządzeniu!ESEF!nie!zidentyfikowano!
odpowiednich!elementów;!
• ocenę! prawidłowości! zakotwiczenia! zastosowanych! rozszerzeń! taksonomii! w!
podstawowej!taksonomii!określonej!w!Rozporządzeniu!ESEF;!!
Uważamy,!że! uzyskane!przez!nas! dowody!stanowią! wystarczającą! i!odpowiednią!podstawę!do!
wyrażenia!przez!nas!opinii!na!temat!zgodności!oznakowania!z!wymogami!rozporządzenia!ESEF.!
Wymogi!etyczne,!w!tym!niezależność!
Przeprowadzając! usługę! biegły! rewident! i! firma! audytorska! przestrzegali! wymogów!
niezależności!i!innych!wymogów!etycznych!określonych!w!Kodeksie!etyki.!Kodeks!etyki!oparty!
jest! na! podstawowych! zasadach! dotyczących! uczciwości,! obiektywizmu,! zawodowych!
kompetencji!i!należytej!staranności,!zachowania!poufności!oraz!profesjonalnego!postępowania.!
Przestrzegaliśmy!również!innych! wymogów!niezależności! i!etyki,! które!mają!zastosowanie!dla!
niniejszej!usługi!atestacyjnej!w!Polsce.!!
!
!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
10"
Wymogi!kontroli!jakości!!
Firma! audytorska! stosuje! krajowe! standardy! kontroli! jakości! wprowadzone! uchwałą! Rady!
Polskiej!Agencji!Nadzoru!Audytowego!nr!38/I/2022!z!dnia!15!listopada!2022!roku.!
Krajowy! Standard! Kontroli! Jakości! 1! w! brzmieniu! Międzynarodowego! Standardu! Zarządzania!
Jakością!(PL)!1!–!„Zarządzanie!jakością!dla!firm!wykonujących!badania!lub!przeglądy!sprawozdań!
finansowych! lub! zlecenia! innych! usług! atestacyjnych! lub! pokrewnych”! wymaga,! aby! firma!
audytorska!zaprojektowała,!wdrożyła!i!stosowała!system!zarządzania!jakością,!w!tym!polityki!lub!
procedury!odnośnie!zgodności!z!wymogami! etycznymi,!standardami!zawodowymi! oraz!mającymi!
zastosowanie!wymogami!prawnymi!i!regulacyjnymi.!
Opinia!na!temat!zgodności!z!wymogami!Rozporządzenia!ESEF!
Podstawę!sformułowania!opinii!biegłego!rewidenta!stanowią!kwestie!opisane!powyżej,!dlatego!
opinia!powinna!być!czytana!z!uwzględnieniem!tych!kwestii.!
Naszym! zdaniem! skonsolidowane! sprawozdanie! finansowe! w! formacie! ESEF! zostało!
oznakowane,!we!wszystkich!istotnych!aspektach,!zgodnie!z!wymogami!Rozporządzenia!ESEF.!
!
7. Oświadczenie!na!temat!świadczonych!usług!niebędących!badaniem!
sprawozdań!finansowych!
Zgodnie!z!naszą!najlepszą!wiedzą!i!przekonaniem!oświadczamy,!że!usługi!niebędące!badaniem!
sprawozdań!finansowych,!które!świadczyliśmy!na!rzecz!Grupy!są!zgodne!z!prawem!i!przepisami!
obowiązującymi! w! Polsce! oraz! że! nie! świadczyliśmy! usług! niebędących! badaniem,! które! są!
zakazane!na!mocy!art.!5!ust.1!Rozporządzenia!UE!oraz!art.136!Ustawy!o!biegłych!rewidentach.!
Usługi! niebędące! badaniem! sprawozdań! finansowych,! które! świadczyliśmy! na! rzecz! Grupy! w!
badanym! okresie! polegały! na! przeglądzie! śródrocznego! jednostkowego! sprawozdania!
finansowego,! przeglądzie! śródrocznego! skróconego! skonsolidowanego! sprawozdania!
finansowego,!ocenie!Sprawozdania!o!wynagrodzeniach! w!zakresie!kompletności!zamieszczonych!
w!nim!informacji!wymaganych!na!podstawie!art.!90g!ust.!1!-!5!oraz!8!ustawy!z!dnia!29!lipca!2005!
roku! o! ofercie! publicznej! i! warunkach! wprowadzania! instrumentów! finansowych! do!
zorganizowanego!systemu!obrotu!oraz!o!spółkach!publicznych!(t.j.!Dz.U.!z!2025!roku!poz.!592!ze!
zm.)! (dalej! „ustawa! o! ofercie! publicznej”),! oraz! wydanie! opinii! na! temat! zgodności!!
skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! sporządzonego! w! jednolitym! elektronicznym!
formacie! raportowania! z! wymogami! rozporządzenia! o! standardach! technicznych! dotyczących!
specyfikacji!jednolitego!elektronicznego!formatu!raportowania.!!!
!
!
!
!
!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
11"
8. Wybór!firmy!audytorskiej!
Zostaliśmy! wybrani! do! badania! skonsolidowanego! sprawozdania! finansowego! Grupy! uchwałą!
Rady!Nadzorczej!Jednostki!dominującej!z!dnia!15!grudnia!2025!roku.!
!
!
Kluczowym!biegłym!rewidentem!odpowiedzialnym!za!badanie,!którego!rezultatem!jest!niniejsze!
sprawozdanie! niezależnego! biegłego! rewidenta,! jest! David! James! (numer! w! rejestrze! 90024)!
działający!w!imieniu!Grupa!Strategia!z!siedzibą!w!Warszawie,!ul.!Wiejska!12a,!!00-490!Warszawa,!
wpisanej! na! listę! firm! audytorskich! pod! numerem! 4036! w! imieniu! której! kluczowy! biegły!
rewident!zbadał!skonsolidowane!sprawozdanie!finansowe!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
David&J.&James&&&
Kluczowy!biegły!rewident!
Nr!ewidencyjny!90024!
!
!
!
!
!
!
Warszawa,!16!czerwca!2026!r.!
!
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________"
Strategia"Audit"Sp."z"o.o."Sp."k."
ul."Wiejska"12a,"00-490"Warszawa;"www.grupastrategia.com"
SR"dla"m.st."Warszawy"w"Warszawie,"XII"Wydział"Gospodarczy"KRS,"nr"KRS"0000539118,"NIP"7010461999"
Podmiot"uprawniony"do"badania"sprawozdań"finansowych"numer"4036"
12"
!
