SHO_Spraw_Zarzadu-2025-12-31-0-pl.xhtml

SPRAWOZDANIE

ZARZĄDU

Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY

KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING

SPÓŁKA AKCYJNA

wraz z oświadczeniami Zarządu i Rady Nadzorczej

ZA ROK OBROTOWY OBEJMUJĄCY OKRES 18 MIESIĘCY

OD DNIA 1 LIPCA 2024 R. DO DNIA 31 GRUDNIA 2025 R.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA 
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI 
GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A. 
za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku  
 
       
2 
 
 
 
 
 
 
Spis treści 
1.  Wstęp ............................................................................................................................... 5 
2.  Grupa Kapitałowa Skarbiec Holding S.A ....................................................................... 6 
3.  Model biznesowy Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. ....................................... 6 
3.1.  Informacje dla inwestorów .................................................................................................................... 8 
4.  Strategia Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. ...................................................... 9 
5.  Opis  czynników  i  zdarzeń  mających  znaczący  wpływ  na  działalność  Spółki  i  osiągnięte 
wyniki  finansowe  oraz  omówienie  perspektyw  rozwoju  rynków  działalności  Spółki  w 
najbliższym roku obrotowym ................................................................................................... 12 
5.1. Otoczenie makroekonomiczne i rynkowe w okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 
roku  12 
5.2. Rozwój krajowego rynku funduszy inwestycyjnych w okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 
grudnia 2025 roku. .......................................................................................................................................... 14 
5.3. Zmiany aktywów w funduszach zarządzanych przez Skarbiec TFI S.A. w okresie od dnia 1 lipca 2024 
roku do dnia 31 grudnia 2025 roku ................................................................................................................. 14 
5.4. Otoczenie regulacyjne .............................................................................................................................. 14 
5.5. Opis działalności i istotnych dokonań w okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.
  15 
5.6. Zdarzenia jakie nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego, do dnia zatwierdzenia sprawozdania 
finansowego do publikacji ............................................................................................................................... 16 
5.7. Perspektywa na następny rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2026 roku do dnia 31 grudnia 2026 roku .... 16 
6.  Sytuacja finansowa i majątkowa Grupy Skarbiec Holding 1.07.2024-31.12.2025 ...... 18 
6.1.  Sytuacja finansowa Grupy Skarbiec Holding S.A. .............................................................................. 18 
6.2.  Sytuacja majątkowa Grupy Skarbiec Holding ..................................................................................... 19 
6.3.  Sytuacja finansowa Skarbiec Holding S.A. ......................................................................................... 22 
6.4.  Sytuacja majątkowa Skarbiec Holding ................................................................................................ 23 
7.  Opis  czynników  i  nietypowych  zdarzeń  mających  znaczący  wpływ  na  działalność 
emitenta i jego sprawozdanie finansowe .................................................................................. 27 
8.  Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń mających wpływ na działalność Emitenta.
  27 

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA 
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI 
GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A. 
za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku  
 
       
3 
 
9. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w 
porównaniu  do  wielkości  posiadanych  środków,  z  uwzględnieniem  możliwych  zmian  w 
strukturze finansowania tej działalności .................................................................................. 30 
10. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ...................................................... 30 
11.  Informacja  dotycząca emisji, wykupu i  spłaty  nieudziałowych  i  kapitałowych  papierów 
wartościowych  wraz  z  opisem  wykorzystania  przez  emitenta  wpływów  z  emisji  papierów 
wartościowych  do  dnia  sporządzenia  sprawozdania  z  działalności  oraz  o  nabyciu  udziałów 
(akcji) własnych ....................................................................................................................... 30 
12. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta, w tym znanych 
emitentowi  umowach  zawartych  pomiędzy  akcjonariuszami  (wspólnikami),  umowach 
ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji ............................................................................... 30 
13. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania 
arbitrażowego lub organem administracji publicznej .............................................................. 31 
14.  Informacje  o  istotnych  transakcjach  zawartych  przez  emitenta  lub  jednostkę  od  niego 
zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami 
oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji ..................................................... 32 
15.  Informacje  o  zaciągniętych  i  wypowiedzianych  w  danym  roku  obrotowym  umowach 
dotyczących kredytów i pożyczek, o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach oraz 
o  udzielonych  i  otrzymanych  w  danym  roku  obrotowym  poręczeniach  i  gwarancjach,  ze 
szczególnym  uwzględnieniem  poręczeń  i  gwarancji  udzielonych  jednostkom  powiązanym 
emitenta. ................................................................................................................................... 32 
16. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, 
oraz  informacje  o  źródłach  zaopatrzenia  w  materiały  do  produkcji,  w  towary  i  usługi,  z 
określeniem uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy 
udział  jednego  odbiorcy  lub  dostawcy  osiąga  co  najmniej  10%  przychodów  ze  sprzedaży 
ogółem - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub zaopatrzeniu oraz 
jego formalne powiązania z emitentem. ................................................................................... 32 
17. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a 
wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok ................................................ 33 
18. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, dotycząca zarządzania zasobami finansowymi............ 33 
19.  Charakterystyka  zewnętrznych  i  wewnętrznych  czynników  istotnych  dla  rozwoju 
przedsiębiorstwa emitenta oraz opis perspektyw rozwoju działalności emitenta co najmniej do 
końca roku obrotowego następującego po roku obrotowym, za który sporządzono sprawozdanie 
finansowe zamieszczone w raporcie rocznym ......................................................................... 34 
20. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą 
kapitałową ................................................................................................................................ 35 
21. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych ..................................... 36 
22. Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę 
w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny 
lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie
  36 
23. Wartość wynagrodzeń osób zarządzających i nadzorujących emitenta ............................. 36 

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA 
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI 
GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A. 
za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku  
 
       
4 
 
24. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz 
akcji  i  udziałów  w  jednostkach  powiązanych  emitenta,  będących  w  posiadaniu  osób 
zarządzających i nadzorujących emitenta ................................................................................ 37 
25.  Informacje  o  znanych  emitentowi  umowach  (w  tym  również  zawartych  po  dniu 
bilansowym),  w  wyniku  których  mogą  w  przyszłości  nastąpić  zmiany  w  proporcjach 
posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy ............................. 37 
26.  Informacje  o  powiązaniach  organizacyjnych  lub  kapitałowych  emitenta  z  innymi 
podmiotami  oraz  określenie  jego  głównych  inwestycji  krajowych  i  zagranicznych  (papiery 
wartościowe, instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości) 38 
27. Informacje o instrumentach finansowych w zakresie ryzyka na jakie narażona jest Grupa 
oraz przyjętych przez Grupę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z 
metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana 
jest rachunkowość zabezpieczeń .............................................................................................. 39 
28. Rozwój w obszarze kadr i działalność Grupy na rzecz otoczenia ...................................... 41 
29. Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych emitenta.... 41 
30. Oświadczenia Zarządu ....................................................................................................... 43 
31. Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego .................................................... 45 
   

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

1. Wstęp

W roku obrotowym trwającym od 1.07.2024 do 31.12.2025 Grupa Kapitałowa Skarbiec Holding S.A. („Grupa”,

„Grupa Skarbiec”) osiągnęła, na poziomie skonsolidowanym, 229 400 tys. PLN przychodów. Skonsolidowany

zysk netto Grupy w tym okresie wyniósł 107 156 tys. PLN.

W roku obrotowym 2024/2025 Grupa Skarbiec kontynuowała realizację kluczowych inicjatyw strategicznych

mających na celu dalsze umacnianie jej pozycji rynkowej. Spośród licznych przedsięwzięć biznesowych i

produktowych, do najważniejszych należały nabycie Noble Securities S.A. oraz wdrożenie nowej platformy

transakcyjno-sprzedażowej Skarbiec24.

Kluczowe osiągnięcia Grupy Skarbiec w roku obrotowym 2024/2025.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

2. Grupa Kapitałowa Skarbiec Holding S.A

Do Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding należą trzy spółki: spółka Skarbiec Holding S.A. jako jednostka

dominująca („Spółka”, „Emitent”) oraz spółki zależne Skarbiec Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA

(Skarbiec TFI S.A.) i Noble Securities S.A. (Noble Securities S.A)

Jednostka

Siedziba

Zakres działalności

31 grudnia

2025

31 grudnia

2024

Konsolidowane

100%

Jednostka zależna:

SKARBIEC Towarzystwo

Funduszy

Inwestycyjnych S.A. (Skarbiec

TFI S.A.)

Warszawa

Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi

100%

Jednostka zależna:

Noble Securities S.A.

Warszawa

Działalność maklerska związana z rynkiem papierów

wartościowych i towarów giełdowych

100%

Źródło: Spółka

3. Model biznesowy Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

Działalność operacyjna Grupy prowadzona jest głównie poprzez dwie kluczowe spółki zależne:

• Skarbiec TFI S.A. – odpowiedzialną za działalność towarzystwa funduszy inwestycyjnych,

• Noble Securities S.A. – prowadzącą działalność maklerską.

Emitent – Skarbiec Holding S.A. – pełni funkcję podmiotu holdingowego, sprawując nadzór właścicielski i

strategiczny nad podmiotami z Grupy.

Działalność towarzystwa funduszy inwestycyjnych

W ramach działalności towarzystwa funduszy inwestycyjnych Grupa prowadzi działalność obejmującą w

szczególności:

• tworzenie funduszy inwestycyjnych otwartych, specjalistycznych funduszy inwestycyjnych otwartych,

funduszy inwestycyjnych zamkniętych,

• odpłatne zarządzanie utworzonymi funduszami inwestycyjnymi oraz reprezentowanie ich wobec osób

trzecich w sposób określony w Statutach funduszy;

• zarządzanie portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych;

Podmiotem odpowiedzialnym za realizację powyższej działalności jest Skarbiec TFI S.A., licencjonowana

instytucja finansowa działająca od 1997 roku, podlegająca nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Oferta

Skarbiec TFI obejmuje fundusze zróżnicowane pod względem klas aktywów, strategii inwestycyjnych,

oczekiwanej stopy zwrotu oraz poziomu ryzyka inwestycyjnego.

Działalność maklerska

Działalność maklerska Grupy prowadzona jest przez Noble Securities S.A. i obejmuje szeroki zakres usług

regulowanych, w tym m.in.:

• przechowywanie lub rejestrowanie instrumentów finansowych, w tym prowadzenie rachunków papierów

wartościowych oraz prowadzenie rachunków pieniężnych;

• przyjmowanie i przekazywanie zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych;

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• wykonywanie zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych na rachunek dającego zlecenie;

• nabywanie lub zbywanie na własny rachunek instrumentów finansowych;

• oferowanie instrumentów finansowych;

• sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym

dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych;

• doradztwo dla przedsiębiorstw w zakresie struktury kapitałowej, strategii przedsiębiorstwa lub innych

zagadnień związanych z taką strukturą lub strategią;

• doradztwo i inne usługi w zakresie łączenia, podziału oraz przejmowania przedsiębiorstw;

• doradztwo inwestycyjne;

• wykonywanie zleceń nabycia i zbycia towarów giełdowych w rozumieniu Ustawy z dnia 26 października

2000 r. o giełdach towarowych;

• wykonywanie zleceń nabycia lub zbycia produktów energetycznych, będących przedmiotem obrotu

hurtowego na zorganizowanej platformie obrotu, które muszą być wykonywane przez dostawę, o których

mowa w art. 2 ust. 1 pkt 2 lit. e) Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Ustawa)

na rachunek dającego zlecenie;

• wykonywanie czynności określonych w art. 69 ust. 2 oraz ust. 4 pkt 1 – 7 Ustawy, których przedmiotem są

instrumenty bazowe instrumentów pochodnych, wskazanych w art. 2 ust. 1 pkt 2 lit. d) – f) oraz i) Ustawy,

jeżeli czynności pozostają w związku z działalnością maklerską;

• działalność w zakresie nabywania lub zbywania na własny rachunek towarów giełdowych i hurtowych

produktów energetycznych;

Noble Securities S.A. działa na polskim rynku kapitałowym od 1994 roku i posiada ugruntowaną pozycję jako

podmiot o zdywersyfikowanych liniach biznesowych, obejmujących m.in. pośrednictwo giełdowe (klienci

indywidualni i instytucjonalni), corporate finance, obrót na rachunek własny oraz pośrednictwo na rynku energii.

Spółka jest nadzorowana przez Komisję Nadzoru Finansowego. Od 2005 roku jako jeden z pierwszych domów

maklerskich Noble Securities S.A. został dopuszczony do działania na Towarowej Giełdzie Energii S.A. Spółka

wpisana jest na listę Autoryzowanych Doradców w Alternatywnym Systemie Obrotu (ASO) na rynkach

NewConnect (od dn. 7 listopada 2007 r.) oraz Catalyst (od dn. 29 grudnia 2009 r.).

Model biznesowy Noble Securities S.A. opiera się na dywersyfikacji źródeł przychodów, co sprzyja stabilizacji

wyników finansowych oraz ograniczeniu wrażliwości na zmienność warunków rynkowych.

Rola Emitenta

Podstawowym przedmiotem działalności Emitenta jest zarządzanie holdingami, prowadzenie działalności

pomocniczej finansowej oraz pozostałego pośrednictwa finansowego. Emitent sprawuje nadzór korporacyjny i

strategiczny nad spółkami zależnymi Grupy.

W 2019 roku Skarbiec Holding S.A. rozszerzył zarejestrowany zakres działalności o obszary związane z

oprogramowaniem, doradztwem informatycznym oraz usługami w zakresie technologii informatycznych,

wspierającymi rozwój i digitalizację działalności Grupy.

Rynek działalności i źródła przychodów

Grupa koncentruje swoją działalność operacyjną na rynku polskim i nie prowadzi bezpośredniej sprzedaży

produktów za granicą. Jednocześnie w ofercie Skarbiec TFI znajdują się fundusze i subfundusze, których polityka

inwestycyjna zakłada lokowanie środków w instrumenty finansowe notowane na rynkach zagranicznych lub w

fundusze zagraniczne.

Przychody Grupy są w głównej mierze uzależnione od poziomu aktywów netto pod zarządzaniem, kształtowanego

przez sprzedaż netto jednostek uczestnictwa i certyfikatów inwestycyjnych oraz wyniki inwestycyjne funduszy.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Od 17 kwietnia 2025 roku struktura przychodów Grupy została dodatkowo wzmocniona przychodami

generowanymi z działalności maklerskiej, w szczególności z zakresu pośrednictwa na rynkach GPW i TGE oraz

oferowania i realizacji zleceń instrumentów finansowych.

Szczegółowe opisy produktów i usług oferowanych przez spółki z Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A

znajdują się na stronach internetowych: www.skarbiec.pl oraz www.noblesecurities.pl.

3.1. Informacje dla inwestorów

Akcje Spółki Skarbiec Holding S.A. (Skarbiec Holding, Spółka) są notowane na Giełdzie Papierów

Wartościowych w Warszawie S.A. od 18 listopada 2014 roku. Kapitalizacja Spółki na 31 grudnia 2025 r. wynosiła

232 miliony złotych wobec 157 milionów złotych na 31 grudnia 2024 r. oraz 163 milionów złotych na 30 czerwca

2024 r.

W dniu 18 grudnia 2023 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło decyzję o zmianie okresu obrotowego

Spółki na zgodny z rokiem kalendarzowym. Rok obrotowy rozpoczynający się 1 lipca 2024 trwał do 31 grudnia

2025 r. Od 2026 roku rok finansowy Spółki jest zbieżny z rokiem kalendarzowym.

Dane

31.12.2025 (18M)

31.12.2024 (18M)

30.06.2024 (12M)

Liczba akcji

6 817 838

Wartość nominalna 1 akcji

0,80 PLN

Cena akcji na zamknięciu

34,00 PLN

23,10 PLN

23,90 PLN

Dywidenda wypłacona w roku obrotowym

0 PLN

Wskaźnik P/E

2,16

5,31

31,34

Wskaźnik P/BV

0,81

0,77

0,90

Maksymalna cena akcji w roku obrotowym

(PLN)

34,00 PLN

27,60 PLN

27,40 PLN

Minimalna cena akcji w roku obrotowym

(PLN)

20,30 PLN

19,50 PLN

19,15 PLN

Kapitalizacja spółki na koniec roku

obrotowego

231 806 492 PLN

157 492 058 PLN

162 946 328 PLN

Źródło: Spółka na podstawie serwisu Bloomberg

Wskaźnik P/E (Cena/Zysk) na koniec grudnia 2025 wyniósł 2,16 wobec 5,31 na koniec grudnia 2024 r.

Wskaźnik P/BV (Cena/Wartość Księgowa) wynosił 0,81 na koniec grudnia 2025 roku wobec 0,77 na koniec

grudnia 2024 r.

Na dzień 31 grudnia 2025 kurs akcji Skarbiec Holding S.A. wyniósł 34,00 PLN. Oznacza to wzrost ceny akcji o

47% w porównaniu z kursem na koniec grudnia 2024 roku oraz o 42% w stosunku do kursu z dnia 30 czerwca

2024 roku.

W roku obrotowym 2024/2025 kurs akcji Skarbiec Holding S.A. wykazał wyższą stopę zwrotu niż indeks

szerokiego rynku WIG oraz indeks sWIG80.

Poniższy wykres przedstawia porównanie kursu akcji Skarbiec Holding S.A. do indeksu WIG i sWIG80.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Źródło: Spółka na podstawie serwisu Bloomberg

Skonsolidowane przychody z tytułu wynagrodzenia stałego za zarządzenie funduszami inwestycyjnymi i

portfelami klientów indywidualnych wyniosły 84 467 tys. PLN w okresie 18 miesięcy zakończonym 31 grudnia

2025 roku, wobec 87 290 tys. PLN za okres od 1 lipca 2023 roku do 31 grudnia 2024 roku.

Skonsolidowane przychody z tytułu wynagrodzenia zmiennego za zarządzanie wyniosły 111 844 tys. PLN w

okresie 18 miesięcy zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku, wobec 54 081 tys. PLN w analogicznym, 18-

miesięcznym okresie zakończonym 31 grudnia 2024 roku.

Przychody z działalności maklerskiej w okresie od przejęcia Noble Securities S.A., tj. od 17 kwietnia 2025 do 31

grudnia 2025 roku wyniosły 30 728 tys. PLN.

4. Strategia Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

Celem strategicznym Emitenta jest wzrost wartości Spółki dla akcjonariuszy.

Największy wpływ na realizowaną strategię Emitenta w roku obrotowym miały następujące czynniki:

• Nabycie domu maklerskiego Noble Securities,

• Dalsza poprawa wyników finansowych spółki zależnej Skarbiec TFI,

• Racjonalizacja portfela funduszy inwestycyjnych w Skarbiec TFI,

• Wdrożenie platformy sprzedażowo-transakcyjnej Skarbiec24,

• Optymalizacja obszaru IT w ramach Grupy Skarbiec,

• Kontynuowanie rozmów o charakterze konsolidacyjnym lub przejęciowym.

Równolegle Grupa realizowała działania ukierunkowane na ujednolicenie i podniesienie standardów w obszarze

technologii informatycznych oraz digital marketingu. W ostatnich latach Spółka konsekwentnie zwiększała

nakłady na rozwój infrastruktury IT i narzędzi cyfrowych. Przyjęta strategia zakłada projektowanie i budowę

systemów nie tylko w sposób odpowiadający aktualnym standardom rynkowym, lecz również umożliwiający

100

110

120

130

140

150

cze

lip

sie

wrz

paź

lis

gru

sty

lut

mar

kwi

maj

cze

lip

sie

wrz

paź

lis

gru

Skarbiec Holding WIG SWIG80

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

dalszą rozbudowę zaplecza technologicznego i wspierający budowę długoterminowych przewag konkurencyjnych

Grupy.

Strategia Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. koncentruje się na następujących obszarach:

• rozwoju oferty produktowej,

• rozwoju i optymalizacji kanałów dystrybucji,

• działalności inwestycyjnej,

• rozwoju rozwiązań fintech oraz digital marketingu,

• selektywnych transakcjach fuzji i przejęć (M&A).

Obszar produktowy

Grupa koncentruje się na tworzeniu i oferowaniu szerokiej palety standardowych oraz innowacyjnych produktów

inwestycyjnych i oszczędnościowo-emerytalnych, kierowanych zarówno dla klientów indywidualnych, jak i

klientów instytucjonalnych. Elementem konsekwentnie wdrażanej strategii jest, obok innowacyjności oferty, jej

szeroka gama pozwalająca na wybór odpowiednich strategii inwestycyjnych dostosowanych do zróżnicowanych

profili ryzyka oraz warunków rynkowych, w tym koniunktury na rynkach kapitałowych. Szeroka oferta

produktowa ma na celu pozyskiwanie nowych grup klientów, jak i poszerzenie gamy dostępnych rozwiązań dla

obecnych klientów, dopasowując się do ich różnorodnych potrzeb i wspierając ich długoterminowe utrzymanie.

W ostatnich latach Grupa konsekwentnie prowadzi działania mające na celu optymalizację kluczowych linii

produktowych. W ramach funduszy inwestycyjnych skierowanych do szerokiego grona inwestorów Grupa

koncentruje się w szczególności na:

• elastycznym dostosowywaniu oferty produktowej do zmieniających się potrzeb i preferencji klientów,

• upraszczaniu i porządkowaniu oferty poprzez łączenie oraz likwidację funduszy o ograniczonej skali lub

zbieżnych strategiach inwestycyjnych,

• tworzeniu nowych funduszy oraz modyfikowaniu polityk inwestycyjnych istniejących produktów w

odpowiedzi na zmieniające się warunki rynkowe.

W segmencie produktów oszczędnościowo-emerytalnych, w związku ze zmianami w systemie emerytalnym,

Grupa kontynuuje rozwój i promocję zarówno ustawowych, jak i pozaustawowych rozwiązań oszczędnościowo-

emerytalnych oferowanych przez Skarbiec TFI S.A. oraz Noble Securities S.A..

Grupa rozwija sprzedaż produktów emerytalnych w ramach niezależnych kanałów dystrybucji internetowej, a

także we współpracy z wybranymi dystrybutorami oraz przedsiębiorstwami.

W ramach działalności Noble Securities S.A. Grupa oferuje usługi pośrednictwa w obrocie na rynkach GPW i

TGE, a także kompleksową obsługę zleceń na instrumenty finansowe.

W lipcu 2024 roku Skarbiec TFI S.A., po uzyskaniu niezbędnych zgód organów administracyjnych, zakończyło

proces przejęcia zarządzania funduszem BPS Fundusz Inwestycyjny Otwarty, kontynuując jednocześnie projekt

zmierzający do docelowego połączenia przejętych subfunduszy z odpowiednimi subfunduszami funduszu

Skarbiec Fundusz Inwestycyjny Otwarty. Projekt ten kontynuowany był w 2025 roku i ostatecznie zakończył się

w grudniu 2025 roku, kiedy to wszystkie 4 subfundusze parasola BPS FIO zostały połączone z subfunduszami

Skarbiec FIO. Równolegle kontynuowany był projekt optymalizacji pozostałej części oferty produktowej, w

ramach którego, połączeniom podlegały fundusze o zbliżonej polityce inwestycyjnej. Kolejnym projektem

mającym na celu optymalizację kosztową i operacyjną działalności Towarzystwa był projekt rezygnacji z linii

biznesowej zarządzania środkami zgromadzonymi w ramach Pracowniczych Planów Kapitałowych. Towarzystwo

podjęło rozmowy z instytucją wyznaczoną w rozumieniu ustawy o PPK oraz Komisją Nadzoru Finansowego w

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

sprawie przekazania zarządzania funduszem PPK SFIO. Ostatecznie, przekazanie zarządzania funduszem

nastąpiło z dniem 1 kwietnia 2025 roku.

Wszystkie projekty optymalizacyjne opisane powyżej, doprowadziły do zmniejszenia liczby zarządzanych

funduszy i subfunduszy kierowanych do szerokiego grona uczestników z 33 na koniec lipca 2024 roku do 14 na

koniec grudnia 2025 roku. Równocześnie realizowane były projekty restrukturyzacji linii biznesowej obejmującej

fundusze dedykowane oraz nieruchomościowe. Przeprowadzone projekty wpłynęły pozytywnie na przejrzystość

oferty produktowej Towarzystwa oraz konkurencyjność funduszy, dodatkowo zmniejszając obciążenie kosztowe

zarówno funduszy, jak i Towarzystwa.

Obszar dystrybucyjny

Grupa prowadzi dystrybucję jednostek uczestnictwa i certyfikatów inwestycyjnych funduszy za pośrednictwem

zarówno zewnętrznych, jak i wewnętrznych kanałów dystrybucji, w tym kanałów zdalnych. W okresie

sprawozdawczym odnotowano ponad 100% wzrost uczestników i aktywów na platformie inwestycyjnej

Skarbiec24.

Grupa planuje dalszy rozwój sieci sprzedaży zarówno zewnętrznej, jak i wewnętrznej, w celu budowy możliwie

szerokiej i stabilnej bazy klientów, a także w celu wsparcia działań dystrybucyjnych Noble Securities S.A.. W

analizowanym okresie została podpisana m.in. umowa z Biurem Maklerskim Pekao S.A., co wskazuje na

konsekwentną rozbudowę zewnętrznej sieci sprzedaży. Równolegle Grupa zwiększa poziom aktywów

zarządzanych w ramach usługi Asset Management.

Obszar inwestycyjny

Proces inwestycyjny stanowi kluczowy element działalności Grupy, gdyż jego efekty mają bezpośredni wpływ na

wyniki osiągane przez fundusze inwestycyjne, a tym samym na zdolności do pozyskiwania nowych klientów i

utrzymywania relacji z dotychczasowymi inwestorami. Choć proces inwestycyjny funkcjonujący w Skarbiec TFI

S.A. został zaprojektowany zgodnie z rynkowymi standardami zarządzania i jest pozytywnie oceniany przez

partnerów Grupy w ramach procedur due diligence prowadzonych na etapie wprowadzania funduszy Skarbiec TFI

do ich ofert, Grupa identyfikuje przestrzeń do jego dalszego doskonalenia i optymalizacji.

Efektem realizowanych działań jest proces inwestycyjny ukierunkowany na osiąganie powtarzalnych i

konkurencyjnych wyników inwestycyjnych przy jednoczesnym zachowaniu adekwatnego poziomu ryzyka.

Filozofia inwestycyjna w Skarbiec TFI S.A. zakłada aktywne podejście do zarządzania różnymi klasami aktywów

w ramach szerokiego uniwersum inwestycyjnego obejmującego zarówno rynek krajowy, jak i rynki zagraniczne.

W zależności od charakteru strategii inwestycyjnej, stosowane są podejścia typu top-down (w szczególności w

strategiach dłużnych), jak i bottom-up (strategie akcyjne).

Zarządzanie ryzykiem w Grupie opiera się na systematycznej identyfikacji, pomiarze i limitowaniu ryzyka

zarówno na poziomie całego portfela inwestycyjnego, jak i jego poszczególnych komponentów. W ramach

określonych strategiami inwestycyjnymi limitów Zarządzający dysponują istotnym zakresem swobody w doborze

lokat do portfeli. Grupa przywiązuje bardzo dużą wagę do odpowiedniego poziomu płynności portfeli, co

umożliwia sprawną realizację potencjalnych umorzeń jednostek uczestnictwa, a jednocześnie czyni portfele

bardziej elastycznymi i daje zdolność reagowania na pojawiające się okazje rynkowe. Grupa Skarbiec dąży do

utrzymania i dalszego rozwoju jednej z największych przewag konkurencyjnych, jaką jest umiejętność tworzenia

efektywnego zespołu zarządzających, łączącego specjalistów o różnych umiejętnościach i zainteresowaniach

inwestycyjnych. Realizowany proces inwestycyjny opiera się na ścisłej współpracy członków zespołu, przy

jednoczesnym zachowaniu indywidualnej odpowiedzialności za podejmowane decyzje.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Obszar M&A

Emitent posiada własny mini zespół M&A złożony z przedstawicieli kadry zarządzającej, który prowadzi stały

monitoring i analizę podmiotów z segmentu towarzystw funduszy inwestycyjnych, domów maklerskich i

dystrybutorów produktów inwestycyjnych. Wynikiem prac zespołu było doprowadzenie do nabycia domu

maklerskiego Noble Securities S.A. w kwietniu 2025 roku. Grupa kontynuuje działania akwizycyjne, których

celem jest doprowadzenie do przejęcia lub połączenia z innym towarzystwem funduszy inwestycyjnych celem

zwiększenia aktywów pod zarządzaniem, doprowadzenie do przejęcia lub połączenia z innym domem maklerskim

celem zwiększenia skali działania oraz przejęcie dystrybutora celem stworzenia własnej, niezależnej dystrybucji

produktów spółek zależnych Skarbiec.

5. Opis czynników i zdarzeń mających znaczący wpływ na działalność

Spółki i osiągnięte wyniki finansowe oraz omówienie perspektyw rozwoju

rynków działalności Spółki w najbliższym roku obrotowym

5.1. Otoczenie makroekonomiczne i rynkowe w okresie od dnia 1 lipca 2024 roku

do dnia 31 grudnia 2025 roku

W drugiej połowie 2024 roku gospodarka światowa rozwijała się w tempie umiarkowanym, wyraźnie wolniejszym

niż w latach odbicia po pandemii. Stosunkowo dobrze radziły sobie Stany Zjednoczone, wspierane przez odporną

konsumpcję prywatną, podczas gdy gospodarka strefy euro pozostawała wyraźnie słabsza – głównie z powodu

niskiej aktywności przemysłowej. Również polska gospodarka weszła w tym okresie w fazę ożywienia po

słabszym 2023 roku, a tempo wzrostu PKB wyraźnie przyspieszyło. Głównym motorem wzrostu była konsumpcja

prywatna, wspierana przez rosnące dochody realne gospodarstw domowych oraz poprawę nastrojów

konsumenckich.

Dynamika wzrostu światowego PKB w 2025 roku utrzymała się na poziomie zbliżonym do 2024 roku i wyniosła

3,3% r/r, wobec 30-letniej średniej na poziomie 3,5% r/r. Jednocześnie tempo wzrostu poszczególnych gospodarek

pozostawało niezsynchronizowane.

Wzrost PKB Stanów Zjednoczonych spowolnił do 2,2% r/r (wobec 2,8% r/r w 2024 roku), w efekcie najdłuższego

w historii USA „government shutdown". Pomimo tego spowolnienia kondycja amerykańskiego konsumenta

pozostawała dobra, co było efektem rosnącego funduszu płac oraz relatywnie stabilnej sytuacji na rynku pracy. W

Chinach, drugiej co do wielkości gospodarce świata, dynamika wzrostu PKB wyniosła 5,0% r/r – tyle samo co w

2024 roku, lecz znacząco poniżej poziomów notowanych w poprzednich dwóch dekadach. Głównym motorem

wzrostu pozostawał eksport netto. Pomimo skokowego spadku wywozu do Stanów Zjednoczonych, chińskie

przedsiębiorstwa zdołały skutecznie przekierować strumień towarów do nowych partnerów handlowych w Azji,

Europie i Afryce. Ujemna dynamika inflacji producenckiej (PPI) na poziomie -1,9% średniorocznie wspierała

proces dezinflacji na świecie, w tym w Europie. Gospodarka strefy euro przyspieszyła w 2025 roku do 1,4% r/r,

wobec 0,9% r/r w roku poprzednim, przy czym motorem wzrostu były przede wszystkim inwestycje. Największą

dynamikę PKB spośród krajów członkowskich odnotowała Irlandia (+12,5% r/r). Po dwóch latach recesji dodatnią

dynamikę wzrostu osiągnęła również gospodarka Niemiec, gdzie główną rolę odegrał konsument. Przyjęty pakiet

fiskalny nie przełożył się jeszcze na wzrost PKB w 2025 roku, jednak obserwowany wzrost poziomu zamówień

w przemyśle wskazuje na zwiększenie inwestycji i wydatków publicznych, co powinno wspierać pozytywne

momentum w gospodarce niemieckiej w 2026 roku.

W 2025 roku dynamika krajowego PKB wyniosła 3,6% r/r, wobec 2,9% r/r w 2024 roku, korzystając z poprawy

koniunktury u głównego partnera handlowego Polski. Największy wkład do wzrostu wniosły inwestycje (+5,2%

r/r), wydatki rządowe (+3,6% r/r) oraz konsumpcja prywatna (+3,5% r/r). Zmiana struktury wzrostu – z

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

konsumpcji w kierunku inwestycji – stanowi pozytywny sygnał dla perspektyw gospodarczych. Wyróżniająca się

na tle innych krajów UE dynamika polskiego PKB przyciągała zagraniczny kapitał, co przełożyło się na

umocnienie złotego.

Podobnie jak w strefie euro, zarówno na poziomie globalnym, jak i w Polsce kontynuowany był proces dezinflacji.

Roczna dynamika inflacji CPI na koniec 2025 roku wyniosła 2,4%, nieznacznie poniżej celu inflacyjnego NBP.

W tym otoczeniu Rada Polityki Pieniężnej zmieniła nastawienie w kierunku łagodzenia polityki monetarnej i na

pięciu posiedzeniach podjęła decyzje o obniżkach stóp procentowych, sprowadzając główną stopę referencyjną

NBP do poziomu 4,00% na koniec 2025 roku.

Rok 2025 był udany dla inwestorów na globalnych rynkach finansowych – zarówno na giełdach akcji, rynkach

obligacji, jak i rynkach surowców. Okres ten charakteryzowały skoordynowane obniżki stóp procentowych przez

główne banki centralne oraz hossa na rynku metali szlachetnych.

Indeksy akcji w USA wzrosły trzeci rok z rzędu, pomimo gwałtownej korekty na początku kwietnia wywołanej

ogłoszeniem przez prezydenta D. Trumpa taryf celnych na towary importowane z większości krajów świata.

Reakcja rynków skłoniła administrację USA do zawieszenia ceł na 90 dni, począwszy od 9 kwietnia 2025 roku.

Dzień ten wyznaczył dołek w notowaniach aktywów ryzykownych oraz rentowności długoterminowych obligacji

skarbowych USA. We wrześniu Rezerwa Federalna wznowiła cykl normalizacji polityki monetarnej i do końca

roku dokonała trzech obniżek stóp procentowych, obniżając stopę funduszy federalnych do przedziału 3,50%–

3,75%. Obniżenie ratingu USA przez agencję Moody's z Aaa do Aa1 w maju 2025 roku – motywowane wzrostem

zadłużenia publicznego oraz rosnącym udziałem kosztów jego obsługi w budżecie federalnym – mogło stanowić

jeden z czynników zmiany podejścia zagranicznych banków centralnych do amerykańskich obligacji skarbowych

jako aktywa rezerwowego. Złoto zaczęło stopniowo je zastępować w rezerwach walutowych banków centralnych,

co wynikało z potrzeby dywersyfikacji i ograniczenia uzależnienia od dolara amerykańskiego. W tym otoczeniu

metale szlachetne notowały silne wzrosty – ceny złota zyskały w 2025 roku 65%, a srebra 148%.

Osłabiający się dolar amerykański skłaniał inwestorów do poszukiwania okazji poza Stanami Zjednoczonymi, co

wspierało rynki europejskie, w tym krajowy rynek kapitałowy. Zmiana na stanowisku Kanclerza Niemiec – w

wyniku zwycięstwa CDU/CSU w lutowych wyborach – otworzyła drogę do reformy konstytucyjnego mechanizmu

hamulca zadłużenia, co pozytywnie wpłynęło na wyceny aktywów ryzykownych w Europie. Ogłoszony pakiet

stymulacyjny spowodował wyraźną przecenę niemieckich obligacji skarbowych (Bundów) oraz – w mniejszym

stopniu – papierów dłużnych pozostałych krajów strefy euro. Europejski Bank Centralny z wysokim

prawdopodobieństwem zakończył w 2025 roku cykl obniżek stóp procentowych, sprowadzając stopę depozytową

do poziomu 2,00%. Dysparytet w oczekiwaniach dotyczących polityki monetarnej – brak wycenianych obniżek

stóp w strefie euro przy jednoczesnym oczekiwaniu ponad dwóch obniżek o 25 pb w USA do końca 2026 roku –

sprzyjał osłabieniu dolara i umocnieniu euro, przyciągając kapitał do Europy. Prawie 9,5-procentowy spadek

indeksu dolarowego w 2025 roku wzmocnił waluty krajów rozwijających się, co wspierało wyceny ich aktywów

finansowych, w tym polskich.

Rok 2025 był bardzo udany dla krajowego rynku kapitałowego. Główny indeks WIG wzrósł o 47% i osiągnął na

dzień 31 grudnia 2025 roku rekordowy poziom 117 240 punktów. Wzrostom kursów towarzyszyło znaczące

ożywienie obrotów – łączna wartość transakcji na GPW wyniosła 492 mld PLN, co oznacza wzrost o 43% r/r.

Zainteresowanie inwestorów zagranicznych objęło również krajowy rynek dłużny – nierezydenci zainwestowali

w polskie skarbowe papiery wartościowe blisko 25 mld PLN w 2025 roku. Pomimo rekordowego deficytu

budżetowego sięgającego około 7,1% PKB oraz wzrostu potrzeb pożyczkowych netto do 367 mld PLN, polskie

skarbowe papiery wartościowe zachowały się bardzo dobrze – rentowność 10-letnich obligacji skarbowych

obniżyła się w ciągu roku o 71 pb, do poziomu 5,17%.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

5.2. Rozwój krajowego rynku funduszy inwestycyjnych w okresie od dnia 1 lipca

2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.

Wartość aktywów zarządzanych przez polskie towarzystwa funduszy inwestycyjnych osiągnęła na koniec grudnia

2025 wartość 434,8 mld zł. W okresie od końca czerwca 2024 roku do końca grudnia 2025 roku wartość aktywów

zarządzanych przez polskie towarzystwa funduszy inwestycyjnych wzrosła o 76,6 mld zł. Najwyższy wzrost

aktywów, sięgający 74,5 mld zł odnotowała grupa funduszy dłużnych. W pozostałych grupach funduszy

najwyższy wzrost aktywów charakteryzowały fundusze PPK (+15,7 mld zł), mieszane (+9,5 mld zł), akcyjne (+8,0

mld zł), surowcowe (+1,8 mld zł) oraz absolutnej stopy zwrotu (+700 mln zł). W stosunku do stanu z końca

czerwca 2024 roku, spadły aktywa funduszy aktywów niepublicznych (o 33,6 mld zł).

5.3. Zmiany aktywów w funduszach zarządzanych przez Skarbiec TFI S.A. w

okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku

W okresie od końca czerwca 2024 roku do końca grudnia 2025 roku aktywa funduszy zarządzanych przez Skarbiec

TFI wzrosły o 1,7 mln zł. W omawianym okresie, wzrost aktywów, sięgający 288 mln zł odnotowała grupa

funduszy dłużnych, absolutnej stopy zwrotu (+2,4 mln zł) oraz mieszanych (+1,8 mln zł). W stosunku do stanu z

końca czerwca 2024 roku spadły aktywa funduszy akcyjnych (o 86,8 mln zł), rynku niepublicznego (o 50,0 mln

zł) oraz surowcowych (-30,5 mln zł). Spadek aktywów związany był również z przeniesieniem w kwietniu 2025

roku funduszu Skarbiec PPK SFIO do PFR TFI. Na koniec czerwca 2024 r. w ramach tego funduszu zgromadzone

były aktywa o wartości 123,6 mln zł.

5.4. Otoczenie regulacyjne

W okresie od lipca 2024 roku do końca grudnia 2025 roku nie nastąpiły istotne zmiany otoczenia regulacyjnego

Spółki oraz Skarbiec TFI i Noble Securities.

Przedmiotem zainteresowania organów nadzoru oraz rynku kapitałowego jest w dalszym ciągu zamierzony sposób

wypełniania przez spółki publiczne obowiązków sprawozdawczych określonych w art. 49b ust. 1 i art. 55 ust. 2b

ustawy o rachunkowości oraz obowiązków sprawozdawczych wynikających z art. 8 Rozporządzenia UE 2020/852

o taksonomii. Obecnie procedowane są zmiany harmonogramu wdrożenia tych obowiązków. W dniu 26 lutego

br., w ramach pakietu legislacyjnego Omnibus I, Komisja Europejska przedstawiła projekt dyrektywy Parlamentu

Europejskiego i Rady zmieniającej dyrektywy 2006/43/WE, 2013/34/UE, 2022/2464 i 2024/1760 w odniesieniu

do niektórych wymogów dotyczących sprawozdawczości przedsiębiorstw w zakresie zrównoważonego rozwoju i

należytej staranności COM(2025), mający na celu m.in. zmniejszenie obciążeń dla jednostek wynikających ze

sporządzania sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju, w tym znaczące zawężenie zakresu jednostek

podlegających ww. wymogowi.

W dniu 8 grudnia 2025 r. w ramach trilogów między Radą UE, Parlamentem Europejskim i Komisją Europejską

osiągnięto wstępne porozumienie polityczne w zakresie ww. projektu dyrektywy. Porozumienie przewiduje m.in.

opcję umożliwiającą państwom członkowskim zwolnienie z raportowania za 2025 i 2026 r. jednostek z pierwszej

fali, które znajdą się poza nowym zakresem jednostek zobowiązanych do sporządzania sprawozdawczości

zrównoważonego rozwoju.

Powyższe złagodzenie zakresu obowiązywania będzie miało wpływ również na Grupę, poprzez prawdopodobne

zupełne zwolnienie z obowiązków sprawozdawczych w tym zakresie.

Obecnie trwają prace nad projektem ustawy o osobistych kontach inwestycyjnych. Projekt wprowadza do

polskiego systemu prawnego nowy, dobrowolny rachunek inwestycyjny dla osób fizycznych. W swoim założeniu

OKI będzie rachunkiem indywidualnym – aktywa może gromadzić wyłącznie jedna osoba fizyczna, która

ukończyła 18 lat. Aktywa w ramach OKI zgodnie z projektem ustawy obejmą m.in. środki pieniężne na rachunku

bankowym, środki pieniężne i należności na rachunku pieniężnym w podmiocie prowadzącym działalność

maklerską, obligacje będące skarbowymi papierami oszczędnościowymi, jednostki uczestnictwa funduszu

inwestycyjnego, papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzone do

alternatywnego systemu obrotu oraz będące przedmiotem wniosku o dopuszczenie do obrotu na rynku

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

regulowanym lub wniosku o wprowadzenie do alternatywnego systemu obrotu, instrumenty finansowe niebędące

papierami wartościowymi, będące przedmiotem obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzone do

alternatywnego systemu obrotu.

Zgodnie z projektem ustawy, dochody z aktywów zgromadzonych na OKI nie będą podlegały opodatkowaniu

podatkiem dochodowym (PIT), tylko nowemu podatkowi od wartości aktywów zgromadzonych na koncie

inwestycyjnym. Podstawą opodatkowania będzie średnia wartość aktywów zgromadzonych na wszystkich OKI

podatnika w danym roku podatkowym, ustalana na podstawie dziennych wycen aktywów. Do podstawy

opodatkowania wliczane będą także wpłaty dokonywane na konto. Projektowane rozwiązania wpłyną na ofertę

produktową spółek należących do Grupy, tj. Skarbiec TFI i Noble Securities.

W dniu 14 grudnia 2022 roku w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej zostało opublikowane rozporządzenie

Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2022/2554 z dnia 14 grudnia 2022 r. w sprawie operacyjnej odporności

cyfrowej sektora finansowego i zmieniające rozporządzenia (WE) nr 1060/2009, (UE) nr 648/2012, (UE) nr

600/2014, (UE) nr 909/2014 oraz (UE) 2016/1011 („Rozporządzenie DORA”). Rozporządzenie DORA zaczęło

obowiązywać od dnia 17 stycznia 2025 roku.

Rozporządzenie DORA wprowadza jednolite wymogi dotyczące bezpieczeństwa sieci i systemów

informatycznych wspierających procesy biznesowe podmiotów finansowych. W celu implementacji wymogów

konieczne było dostosowanie działalności pewnych podmiotów, w tym Spółki, Skarbiec TFI oraz spółki zależnej

Noble Securities S.A. Zarówno Spółka, Skarbiec TFI, jak i spółka zależna Noble Securities S.A. podejmują

działania celem dostosowania technicznych aspektów swojej działalności do wymogów Rozporządzenia DORA,

w tym we współpracy z dostawcami usług, istotnych z perspektywy wdrożenia Rozporządzenia DORA.

W 2025 r. opublikowano projekt ustawy o zmianie o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi

funduszami inwestycyjnymi oraz Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, zgodnie z którym planowane jest

usunięcie obowiązku rejestracji certyfikatów inwestycyjnych funduszy inwestycyjnych zamkniętych w depozycie

papierów wartościowych prowadzonym przez KDPW, jak również obowiązku posiadania agenta emisji.

Projektowana zmiana wpływa bezpośrednio na operacyjne aspekty działalności prowadzonej przez Skarbiec TFI.

W dniu 28 września 2024 r. weszło w życie Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 24 września 2024 r. w

sprawie szczegółowych warunków technicznych i organizacyjnych dla firm inwestycyjnych, banków

państwowych prowadzących działalność maklerską, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie

instrumentami finansowymi, i banków powierniczych, a w dniu 27 listopada 2024 r. weszło w życie

Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 listopada 2024 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm

inwestycyjnych, banków państwowych prowadzących działalność maklerską, banków, o których mowa w art. 70

ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych. Oba te rozporządzenia zastąpiły

dotychczas obowiązujące rozporządzenia regulujące kwestie szczegółowych warunków technicznych i

organizacyjnych oraz trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, w tym spółki zależnej Noble

Securities S.A..

5.5. Opis działalności i istotnych dokonań w okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do

dnia 31 grudnia 2025 roku.

Do głównych dokonań grupy kapitałowej Emitenta, zrealizowanych bezpośrednio przez Emitenta lub przez spółki

zależne w okresie 18 miesięcy, od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku zaliczyć można:

1. nabycie domu maklerskiego Noble Securities S.A.,

2. znaczące zwiększenie udziału klientów korzystających z platformy inwestycyjnej Skarbiec24. Wartość

aktywów obsługiwanych za pośrednictwem platformy Skarbiec24 wzrosła na koniec 2025 roku do ponad

800 mln zł.

3. przekazanie funduszy Skarbiec PPK SFIO do PFR TFI,

4. połączenie funduszy BPS FIO z funduszami Skarbiec FIO,

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

5. przeprowadzenie kolejnych czynności optymalizacyjnych, reorganizacyjnych i naprawczych w

Towarzystwie, skutkujące zmniejszeniem liczby linii biznesowych, produktów, usług, zatrudnienia i w

konsekwencji ponoszonych kosztów,

6. dalsza poprawa oceny BION w Skarbiec TFI, umożliwiającej wypłatę dywidendy,

7. osiągnięcie przez fundusze zarządzane przez Skarbiec TFI bardzo dobrych stóp zwrotu, w wielu

przypadkach przewyższających przypisane im benchmarki, co przełożyło się m.in. na wypracowanie

rekordowych przychodów z tytułu opłaty zmiennej w wysokości 68 mln zł.,

8. zawarcie umowy dystrybucyjnej z BM Pekao,

9. złożenie do KNF wniosku o zmianę limitów kosztów ponoszonych przez subfundusze w ramach parasola

Skarbiec FIO, co w przypadku jego zatwierdzenia przez Nadzór będzie skutkować zmniejszeniem

obciążeń Towarzystwa z tytułu kosztów ponad statutowe limity subfunduszy,

10. Reorganizacja obszaru IT w Grupie poprzez wypowiedzenie outsourcingowej umowy IT podmiotowi

zewnętrznemu i przeniesienie całości procesu obsługi IT do wewnątrz Grupy Skarbiec. Decyzja ta,

podyktowana optymalizacją posiadanych zasobów IT w Grupie Skarbiec oraz poprawą jakości procesów

w zakresie obsługi IT, powinna przynieść także istotne oszczędności w następnych latach.

Zarząd Skarbiec Holding od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku kontynuował rozmowy

konsolidacyjne z przedstawicielami wybranych podmiotów z sektora TFI, domów maklerskich i sektora

dystrybutorów produktów inwestycyjnych.

Inne istotne zdarzenia w Grupie Kapitałowej:

W roku obrotowym 2024/2025 nie miały miejsca inne istotne zdarzenia w Grupie Kapitałowej.

5.6. Zdarzenia jakie nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego, do dnia

zatwierdzenia sprawozdania finansowego do publikacji

Nie wystąpiły takie zdarzenia.

5.7. Perspektywa na następny rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2026 roku do dnia

31 grudnia 2026 roku

Globalna gospodarka wchodzi w 2026 rok z prognozowanym wzrostem PKB na poziomie 3,3%, zbliżonym do

wyniku z roku poprzedniego. Kluczowym czynnikiem ryzyka dla perspektyw globalnych pozostaje sytuacja na

Bliskim Wschodzie. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) w swojej rewizji z kwietnia 2026 roku obniżył

prognozę wzrostu światowego do 3,1% r/r, wskazując, że przedłużający się konflikt, pogłębiona fragmentacja

geopolityczna lub nasilenie napięć handlowych mogą istotnie osłabić wzrost i zdestabilizować rynki finansowe.

Globalny wskaźnik inflacji może przejściowo wzrosnąć w 2026 roku, zanim powróci do trendu spadkowego w

2027 roku. Wzrost cen surowców energetycznych ogranicza z kolei przestrzeń dla dalszego łagodzenia polityki

monetarnej przez główne banki centralne.

Wzrost wydatków obronnych stanowi odrębny, strukturalny czynnik kształtujący perspektywy fiskalne w wielu

gospodarkach. Jak wskazuje MFW, duże programy zbrojeń generują w krótkim terminie impuls wzrostowy, lecz

przekładają się na pogorszenie deficytów fiskalnych średnio o ok. 2,6 punktu procentowego PKB i wzrost długu

publicznego o ok. 7 punktów procentowych w ciągu trzech lat.

Perspektywy polskiej gospodarki na 2026 rok pozostają relatywnie korzystne. Komisja Europejska prognozuje

wzrost PKB na poziomie 3,5% r/r, wspierany przede wszystkim przez inwestycje współfinansowane ze środków

unijnych. Inflacja ma stopniowo obniżyć się do 2,9% r/r. Rok 2026 jest ostatnim rokiem na pełne rozliczenie

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

środków z Krajowego Planu Odbudowy oraz funduszy spójności, a łączny napływ środków unijnych do Polski

szacowany jest na około 48 miliardów euro. Rekordowa absorpcja tych funduszy powinna stanowić istotny impuls

inwestycyjny, wspierając sektor budowlany, infrastrukturalny i energetyczny. Deficyt sektora finansów

publicznych prognozowany jest na poziomie 6,3% PKB w 2026 roku wobec szacowanych 6,8% PKB w roku

poprzednim. Stopniowa konsolidacja fiskalna, realizowana przy jednoczesnym wzroście wydatków obronnych,

utrzymuje potrzeby pożyczkowe budżetu na podwyższonym poziomie i stanowi czynnik ryzyka dla rynku

krajowych papierów skarbowych.

Środowisko rynkowe na rok 2026 różni się istotnie od warunków, w jakich operowali inwestorzy w roku

poprzednim. Synchronizacja obniżek stóp procentowych przez główne banki centralne – charakterystyczna dla

2025 roku – ustępuje miejsca większej rozbieżności ścieżek polityki monetarnej. Szok energetyczny podnosi

ryzyko scenariusza stagflacyjnego, szczególnie w gospodarkach silnie uzależnionych od importu surowców, co

ogranicza swobodę działania banków centralnych.

W przypadku NBP większość analityków zakłada możliwość co najwyżej jednej dodatkowej obniżki stopy

referencyjnej o 25 pb do końca roku – prawdopodobnie w sierpniu. Ryzyko wyższej niż oczekiwano inflacji oraz

potencjalne zaostrzenie polityki EBC mogłyby skłonić Radę do zawieszenia cyklu łagodzenia, a terminal rate

może okazać się wyższy od wcześniej szacowanego poziomu 3,25%.

Perspektywy krajowego rynku akcji pozostają umiarkowanie pozytywne, choć zakres możliwych scenariuszy jest

szerszy niż w roku ubiegłym. Czynnikami wspierającymi wyceny spółek notowanych na GPW są: szczytowa

absorpcja funduszy unijnych i towarzysząca jej koniunktura inwestycyjna, rosnące wydatki obronne oraz

relatywnie silny popyt krajowy. GPW oczekuje ożywienia rynku pierwotnego w 2026 roku, a w perspektywie

kilkuletniej rozważa podjęcie starań o uzyskanie przez Polskę statusu rynku rozwiniętego w klasyfikacji MSCI,

co otworzyłoby drogę do znaczących napływów kapitału instytucjonalnego.

Dla rynku obligacji skarbowych kluczowym wyzwaniem pozostaje kombinacja podwyższonego deficytu

budżetowego z niepewnością inflacyjną. Potencjalną przeciwwagą jest kontynuacja napływu kapitału

zagranicznego, który w 2025 roku konsekwentnie wspierał zarówno skarbowych papierów wartościowych, jak i

notowania złotego. Realizacja scenariusza bazowego – ograniczonego kryzysu energetycznego i stopniowego

powrotu inflacji do celu – stworzyłaby warunki do kontynuacji pozytywnych tendencji obserwowanych na

krajowym rynku finansowym w roku poprzednim.

W ciągu kolejnych kwartałów otoczenie rynkowe i gospodarcze może sprzyjać działalność prowadzonej przez

Skarbiec Holding SA. Pamiętać jednak należy o czynnikach ryzyka o charakterze globalnym, choć analiza historii

wskazuje, iż polska gospodarka radziła sobie z szokami zewnętrznym lepiej niż większość krajów.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

6. Sytuacja finansowa i majątkowa Grupy Skarbiec Holding 1.07.2024-

31.12.2025

6.1. Sytuacja finansowa Grupy Skarbiec Holding S.A.

Rok obrotowy Spółki dominującej Skarbiec Holding S.A. nie pokrywa się z rokiem kalendarzowym i trwa od

1 lipca do 31 grudnia następnego roku kalendarzowego. W roku obrotowym 2024/2025 Spółka dokonała zmiany

roku obrotowego. Od 2026 roku rok obrotowy Spółki pokrywa się z rokiem kalendarzowym.

Skonsolidowane przychody ze sprzedaży usług osiągnęły 229 400 tys. PLN w okresie 2024/2025, w stosunku do

142 596 tys. PLN osiągniętych w porównawczego okresu 18 miesięcy. Skonsolidowane przychody z

wynagrodzenia stałego za zarządzenie funduszami inwestycyjnymi i portfelami klientów indywidualnych

wyniosły 84 467 tys. PLN w okresie 18 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 r. wobec 87 290 tys. PLN za

okres od 1 lipca 2023 r. do 31 grudnia 2024 r. Skonsolidowane przychody z wynagrodzenia zmiennego za

zarządzanie wyniosły 111 844 tys. PLN w okresie 18 miesięcy zakończonych dnia 31 grudnia 2025 r. wobec 54

081 tys. PLN za 18 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2024 roku. Przychody z działalności maklerskiej w okresie

od przejęcia Noble Securities S.A., tj. 17 kwietnia 2025 do 31 grudnia 2025 wyniosły 30 728 tys. PLN.

Skonsolidowany zysk netto wypracowany przez Grupę Emitenta w okresie 18 miesięcy roku obrotowego

2024/2025 wyniósł 107 156 tys. PLN wobec 29 637 tys. PLN zysku netto w okresie 18 miesięcy zakończonym 31

grudnia 2024.

Dane w tys. zł

1.07.2024-

31.12.2025

1.07.2023-

31.12.2024

1.07.2023-

30.06.2024

Przychody ze sprzedaży usług

229 400

142 596

70 446

Koszty operacyjne

168 301

119 398

74 911

Zysk brutto ze sprzedaży

61 099

23 198

-4 465

EBITDA (zysk z działalności operacyjnej +

amortyzacja)

102 201

26 692

-2 090

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

93 578

22 514

-4 667

Zysk (strata) brutto

125 216

32 722

2 332

Zysk (strata) netto

107 156

29 637

5 200

Znormalizowany zysk (strata) netto*

79 194

29 637

5 200

*Dane skorygowane o zdarzenia jednorazowe. W roku obrotowym 2024/25 rozpoznano zysk z tytułu okazjonalnego nabycia Noble Securities

S.A. (27 962 tys. PLN). W okresach porównawczych nie wystąpiły istotne zdarzenia jednorazowe.

Źródło: Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia

31 grudnia 2025 roku.

Głównymi czynnikami mającymi wpływ na rezultaty finansowe Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding w roku

obrotowym były:

• wyniki inwestycyjne osiągnięte przez fundusze zarządzane w Skarbiec TFI,

• wzrost średnich aktywów pod zarządzaniem funduszy detalicznych związany z utrzymaniem sentymentu

inwestycyjnego na świecie,

• konsolidacja domu maklerskiego Noble Securities.

Osiągnięte przez Grupę wyniki finansowe znalazły odzwierciedlenie w kluczowych wskaźnikach efektywności.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Rentowność netto wyniosła 46,7% w okresie 18 miesięcy 2024/2025 wobec 20,8% w okresie 18 miesięcy

zakończonym 31 grudnia 2024. Porównywalność wskaźnika ROA w analizowanym okresie jest zaburzona ze

względu na skokowy wzrost sumy bilansowej w związku z akwizycją Noble Securities S.A..

Wybrane wskaźniki rentowności prezentuje poniższa tabela:

Wskaźniki rentowności

1.07.2024-

31.12.2025

1.07.2023-

31.12.2024

1.07.2023-

30.06.2024

Rentowność sprzedaży (%)

26,6%

16,3%

-6,3%

Rentowność operacyjna (%)

40,8%

15,8%

-6,6%

Rentowność brutto (%)

54,6%

22,9%

3,3%

Rentowność netto (%)

46,7%

20,8%

7,4%

Rentowność aktywów – ROA (%)

9,8%

12,2%

2,6%

Rentowność kapitału własnego – ROE (%)

37,2%

14,5%

2,9%

Algorytmy wyliczania wskaźników:

Rentowność sprzedaży = zysk brutto ze sprzedaży / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność operacyjna = zysk działalności operacyjnej / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność brutto = zysk brutto / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność netto = zysk netto / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność aktywów (ROA) = zysk netto / stan aktywów ogółem na koniec okresu

Rentowność kapitału własnego (ROE) = zysk netto / stan kapitałów własnych na koniec okresu

6.2. Sytuacja majątkowa Grupy Skarbiec Holding

W roku obrotowym 2024/2025 odnotowano wzrost aktywów Grupy o 851 116 tys. zł. Wzrost sumy bilansowej

jest efektem nabycia domu maklerskiego Noble Securities S.A..

Dane w tys. zł

Stan na 31.12.2025

Stan na 31.12.2024

Stan na 30.06.2024

Aktywa razem

1 093 222

242 106

201 733

Aktywa trwałe

77 787

58 667

57 573

Aktywa obrotowe, w tym:

1 015 435

183 439

144 160

Należności z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe należności

122 704

51 233

11 392

Należności od banków z tytułu środków

pieniężnych klientów domu maklerskiego

683 963

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

67 749

93 929

95 311

Aktywa finansowe wyceniane w wartości

godziwej przez wynik finansowy

140 109

38 277

37 457

Kapitał własny

287 800

204 975

180 539

Kapitał podstawowy Emitenta

5 454

Zobowiązania i rezerwy, w tym:

805 422

37 131

21 194

Zobowiązania wobec klientów

711 908

Źródło: Spółka

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Największy udział w strukturze bilansu na koniec roku obrotowego miały według stanu na 31.12.2025 należności

od banków z tytułu środków pieniężnych klientów domu maklerskiego stanowiące 62,18% sumy aktywów. Są to

środki pieniężne klientów nabytej w kwietniu 2025 spółki zależnej Noble Securities. Aktywa finansowe wyceniane

w wartości godziwej stanowią 12,82% aktywów na dzień 31.12.2025 wobec 15,81% na dzień 31.12.2024.

Dane w %

Struktura

aktywów

31.12.2025

Struktura

aktywów

31.12.2024

Struktura

aktywów

30.06.2024

AKTYWA

Aktywa trwałe

7,12%

24,23%

28,54%

Rzeczowe aktywa trwałe

1,12%

1,30%

0,75%

Wartości niematerialne

2,25%

6,04%

7,55%

Wartość firmy

3,31%

14,94%

17,93%

Rozliczenia międzyokresowe aktywów

długoterminowe

0,01%

0,00%

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

0,29%

1,81%

2,13%

Długoterminowe należności z tytułu leasingu

0,00%

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

należności długoterminowe

0,13%

0,15%

0,18%

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

należności krótkoterminowe

11,22%

21,16%

5,65%

Należności z tytułu podatku dochodowego

0,00%

Pożyczki

0,00%

Krótkoterminowe należności z tytułu leasingu

0,00%

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej

przez wynik finansowy

12,82%

15,81%

18,57%

Należności od banków z tytułu środków pieniężnych

klientów domu maklerskiego

62,18%

0,00%

Pozostałe środki pieniężne i ich ekwiwalenty

6,58%

38,80%

47,25%

Aktywa obrotowe inne niż aktywa trwałe lub grupy

do zbycia zaklasyfikowane jako przeznaczone do

sprzedaży

92,80%

75,77%

71,46%

Aktywa finansowe zaklasyfikowane jako

przeznaczone do sprzedaży

0,08%

0,00%

Aktywa obrotowe

92,88%

75,77%

71,46%

SUMA AKTYWÓW

100,00%

Źródło: Spółka

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Dominującym źródłem finansowania działalności Grupy jest kapitał własny, który stanowił na dzień 31.12.2025

26,33 % sumy bilansowej. Zobowiązania wobec klientów stanowiące 65,12% pasywów są powiązane z saldem

środków pieniężnych ulokowanych przez klientów. Grupa w ostatnim roku, podobnie do poprzednich lat, nie

korzystała z zewnętrznych źródeł finansowania.

Dane w %

Struktura

pasywów

31.12.2025

Struktura

pasywów

31.12.2024

Struktura

pasywów

30.06.2024

Kapitał podstawowy

0,50%

2,25%

2,70%

Akcje własne

0,00%

Pozostałe kapitały

6,46%

29,15%

34,99%

Zyski zatrzymane

19,35%

53,26%

51,80%

Kapitał własny ogółem

26,33%

84,66%

89,49%

Rezerwy

1,64%

0,06%

Zobowiązania z tytułu leasingu

0,51%

0,65%

0,18%

Rozliczenia międzyokresowe długoterminowe

0,00%

Zobowiązania długoterminowe razem

2,15%

0,70%

0,23%

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne

zobowiązania handlowe

2,49%

5,65%

9,40%

Zobowiązania wobec klientów

65,12%

0,00%

Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego

0,76%

2,49%

0,00%

Zobowiązania z tytułu leasingu

0,34%

0,57%

0,46%

Rezerwy krótkoterminowe

0,96%

0,43%

0,42%

Pozostałe zobowiązania i rozliczenia

międzyokresowe krótkoterminowe

1,86%

5,50%

0,42%

Zobowiązania krótkoterminowe razem

71,53%

14,63%

10,27%

Zobowiązania razem

73,67%

15,34%

10,51%

SUMA KAPITAŁÓW WŁASNYCH I

ZOBOWIĄZAŃ

100,00%

Źródło: Spółka

Według stanu na 31.12.2025 kluczowe wskaźniki płynności Grupy utrzymują się na wysokim poziomie, co

pokazuje poniższa tabela:

Wskaźniki płynności

Stan 31.12.2025

Stan 31.12.2024

Stan 30.06.2024

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej

1,3

5,2

7,0

Wskaźnik płynności przyspieszonej

1,3

5,2

7,0

Wskaźnik środków pieniężnych

1,0

2,7

4,6

Źródło: Spółka

Algorytmy wyliczania wskaźników:

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik płynności przyspieszonej = (aktywa obrotowe - zapasy - rozliczenia międzyokresowe czynne) / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik środków pieniężnych = środki pieniężne i ich ekwiwalenty / zobowiązania krótkoterminowe

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

6.3. Sytuacja finansowa Skarbiec Holding S.A.

Rok obrotowy Skarbiec Holding S.A. nie pokrywa się z rokiem kalendarzowym i trwa od 1 lipca do 31 grudnia

następnego roku kalendarzowego. W roku obrotowym 2024/2025 Spółka dokonała zmiany roku obrotowego. Od

stycznia 2026 roku rok obrotowy Spółki pokrywa się z rokiem kalendarzowym.

Jednostkowe przychody ze sprzedaży usług osiągnęły 3 958 tys. PLN w okresie 2024/2025, w stosunku do 129

tys. PLN osiągniętych w porównawczego okresu 18 miesięcy. W 2025 roku spółka zależna Emitenta, Skarbiec

TFI wypłaciła dywidendę w wysokości 43 000 tys. PLN.

Jednostkowy zysk netto wypracowany przez Emitenta w okresie 18 miesięcy roku obrotowego 2024/2025 wyniósł

41 461 tys. PLN wobec 1 381 tys. PLN straty netto w okresie 18 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2024.

Dane w tys. zł

1.07.2024-

31.12.2025

1.07.2023-

31.12.2024

1.07.2023-

30.06.2024

Przychody ze sprzedaży usług

3 958

129

Koszty operacyjne

10 214

5 412

3 477

Zysk brutto ze sprzedaży

-6 256

-5 283

-3 348

EBITDA (zysk z działalności operacyjnej +

amortyzacja)

-7 764

-6 063

-3 532

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

-6 225

-5 678

-3 347

Zysk (strata) brutto

41 375

-1 381

-360

Zysk (strata) netto

41 461

-1 381

-360

Źródło: Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Skarbiec Holding za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku.

Głównymi czynnikami mającymi wpływ na rezultaty finansowe Skarbiec Holding w roku obrotowym były:

• wypłata dywidendy przez Skarbiec TFI,

• świadczenie usług holdingowych na rzecz Skarbiec TFI.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Osiągnięte przez Spółkę wyniki finansowe znalazły odzwierciedlenie w kluczowych wskaźnikach efektywności.

Wskaźnik ROA wyniósł 21,1% w okresie 18 miesięcy 2024/2025 wobec -0,9% w okresie 18 miesięcy

zakończonym 31 grudnia 2024. Natomiast wskaźnik ROE wyniósł 20,8% w okresie 18 miesięcy 2024/2025 wobec

-0,9% w okresie 18 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2024. Wybrane wskaźniki rentowności prezentuje poniższa

tabela:

Wskaźniki rentowności

1.07.2024-

31.12.2025

1.07.2023-

31.12.2024

1.07.2023-

30.06.2024

Rentowność sprzedaży (%)

-158,1%

-4095,3%

-2595,3%

Rentowność operacyjna (%)

-157,3%

-4401,6%

-2594,6%

Rentowność brutto (%)

1045,4%

-1070,5%

-279,1%

Rentowność netto (%)

1047,5%

-1070,5%

-279,1%

Rentowność aktywów – ROA (%)

20,8%

-0,9%

-0,2%

Rentowność kapitału własnego – ROE (%)

21,1%

-0,9%

-0,2%

Algorytmy wyliczania wskaźników:

Rentowność sprzedaży = zysk brutto ze sprzedaży / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność operacyjna = zysk działalności operacyjnej / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność brutto = zysk brutto / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność netto = zysk netto / przychody ze sprzedaży usług

Rentowność aktywów (ROA) = zysk netto / stan aktywów ogółem na koniec okresu

Rentowność kapitału własnego (ROE) = zysk netto / stan kapitałów własnych na koniec okresu

6.4. Sytuacja majątkowa Skarbiec Holding

W roku obrotowym 2024/2025 odnotowano wzrost aktywów o 40 249 tys. zł. Wzrost sumy bilansowej jest

wynikiem otrzymania dywidendy od Spółki zależnej.

Dane w tys. zł

Stan na

31.12.2025

Stan na 31.12.2024

Stan na 30.06.2024

Aktywa razem

199 484

159 235

157 138

Aktywa trwałe

130 498

102 719

98 349

Aktywa obrotowe, w tym:

68 986

56 516

58 789

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

należności

4 921

6 640

4 010

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

2 275

19 442

24 998

Aktywa finansowe wyceniane w wartości

godziwej przez wynik finansowy

60 797

30 434

29 781

Kapitał własny

196 487

154 004

155 025

Kapitał podstawowy Emitenta

5 454

Zobowiązania i rezerwy, w tym:

2 997

5 231

2 113

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe zobowiązania handlowe

640

515

1 530

Źródło: Spółka

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Największy udział w strukturze bilansu na koniec roku obrotowego miały według stanu na 31.12.2025 inwestycje

w jednostki zależne stanowiące 60,56% % sumy aktywów na dzień 31.12.2025 wobec 56,21% na dzień

31.12.2024. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej stanowią 30,48% aktywów na dzień 31.12.2025

wobec 19,11% na dzień 31.12.2024.

Dane w %

Struktura

aktywów

31.12.2025

Struktura

aktywów

31.12.2024

Struktura

aktywów

30.06.2024

AKTYWA

Aktywa trwałe

65,42%

64,51%

62,59%

Rzeczowe aktywa trwałe

0,07%

1,39%

0,05%

Wartości niematerialne

4,75%

6,28%

5,58%

Inwestycje w jednostkach zależnych

60,56%

56,21%

56,96%

Należności i pożyczki

0,00%

Należności finansowe

0,00%

0,63%

0,00%

Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

0,00%

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

0,04%

0,00%

Aktywa obrotowe

34,58%

35,49%

37,41%

Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe

należności

2,47%

4,17%

2,55%

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

0,00%

Należności finansowe krótkoterminowe

0,50%

0,00%

Pożyczki

0,00%

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej

przez wynik finansowy

30,48%

19,11%

18,95%

Pochodne instrumenty finansowe

0,00%

Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe

0,00%

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

0,00%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

1,14%

12,21%

15,91%

SUMA AKTYWÓW

100,00%

Źródło: Spółka

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Dominującym źródłem finansowania działalności Grupy jest kapitał własny, który stanowił na dzień 31.12.2025

98,50 % sumy bilansowej. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług stanowią 0,32% pasywów. Grupa w ostatnim

roku, podobnie do poprzednich lat, nie korzystała z zewnętrznych źródeł finansowania.

Dane w %

Struktura

pasywów

31.12.2025

Struktura

pasywów

31.12.2024

Struktura

pasywów

30.06.2024

Kapitał podstawowy

2,73%

3,43%

3,47%

Akcje własne

0,00%

Pozostałe kapitały

75,63%

94,16%

95,41%

Zyski / (Straty) zatrzymane

20,14%

-0,87%

-0,23%

Kapitał własny ogółem

98,50%

96,71%

98,66%

Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne

0,00%

Zobowiązania z tytułu leasingu

0,00%

0,71%

0,00%

Pozostałe zobowiązania

0,00%

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

0,00%

Pozostałe rezerwy

0,01%

Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

0,00%

0,63%

0,00%

Zobowiązania długoterminowe

0,01%

1,35%

0,01%

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania handlowe

0,32%

0,97%

Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku

dochodowego

0,00%

Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne

0,00%

Zobowiązania z tytułu leasingu

0,56%

0,67%

0,04%

Pochodne instrumenty finansowe

0,00%

Pozostałe rezerwy krótkoterminowe

0,32%

0,00%

Pozostałe zobowiązania i krótkoterminowe rozliczenia

międzyokresowe

0,29%

0,94%

0,32%

Zobowiązania krótkoterminowe i rezerwy

1,49%

1,94%

1,34%

Zobowiązania razem

1,50%

3,29%

1,34%

SUMA KAPITAŁÓW WŁASNYCH I

ZOBOWIĄZAŃ

100,00%

Źródło: Spółka

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Według stanu na 31.12.2025 kluczowe wskaźniki płynności Grupy utrzymują się na wysokim poziomie. Spadek

wskaźnika środków pieniężnych wynika z ulokowania środków w płynnych jednostkach uczestnictwa funduszy

dłużnych. Kluczowe wskaźniki płynności prezentuje poniższa tabela:

Wskaźniki płynności

Stan 31.12.2025

Stan 31.12.2024

Stan 30.06.2024

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej

23,2

18,3

27,9

Wskaźnik płynności przyspieszonej

23,2

18,3

27,9

Wskaźnik środków pieniężnych

0,8

6,3

11,9

Źródło: Spółka

Algorytmy wyliczania wskaźników:

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik płynności przyspieszonej = (aktywa obrotowe - zapasy - rozliczenia międzyokresowe czynne) / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik środków pieniężnych = środki pieniężne i ich ekwiwalenty / zobowiązania krótkoterminowe

Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach

grupy kapitałowej w danym roku obrotowych (Art. 71 ust 4 pkt 3)

Nota 30.1 Instrumenty finansowe Skonsolidowanego Sprawozdania finansowego przedstawia wartości godziwe

poszczególnych klas instrumentów finansowych.

Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym (Art. 71

ust. 4 pkt 6)

Nota 26 Zobowiązania warunkowe przestawia informację dotyczącą zobowiązań warunkowych z tytułu

przyszłych płatności odroczonych premii i pozostałych zobowiązań.

• Zgodnie z Regulaminem i Polityką wynagrodzeń Skarbiec TFI wypłata części premii jest odraczana na

trzy lata. Zmienne składniki wynagrodzeń podlegające okresowi odroczenia, wypłacane są wyłącznie w

przypadku łącznego spełniania następujących przesłanek: pozytywnej oceny pracy danej osoby, z

uwzględnieniem ujawniających się w okresie odroczenia efektów pracy jednostki organizacyjnej, w

której osoba była zatrudniona, oraz efektów pracy tej osoby. Dodatkowo wymagane jest osiągnięcie przez

Spółkę zysku przed opodatkowaniem. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie posiadała zobowiązań

warunkowych z tytułu przyszłych płatności odroczonych premii.

• Na dzień 31 grudnia 2025 r. prowadzone są postępowania sądowe dotyczące roszczeń 4 byłych

pracowników Skarbiec TFI oraz dwóch byłych członków Zarządu. Łączna wartość przedmiotu sporu w

trwających postępowaniach wynosiła 1,2 mln złotych. Ponadto toczą się dwa postępowania sądowe

przeciwko Skarbiec Holding o ustalenie istnienia stosunku pracy oraz o wynagrodzenie, w których łączna

wartość przedmiotu sporu wynosi ok. 456 tys. złotych.

• W Noble Securities w okresie objętym sprawozdaniem i okresie porównawczym nie wystąpiły

zobowiązania warunkowe, w tym udzielone gwarancje i poręczenia oraz umowy o subemisje, z

wyjątkiem zobowiązań wekslowych udzielonych na rzecz Idea Getin Leasing Automotive, przyznanych

i niewykorzystanych limitów z tytułu transakcji z odroczonym terminem płatności i zobowiązań

warunkowych opisanych poniżej.

• W związku z decyzją Bankowego Funduszu Gwarancyjnego („BFG”) z dnia 29 września 2022 r.

w sprawie wszczęcia przymusowej restrukturyzacji wobec Getin Noble Banku S.A. („GNB”), umorzenia

lub konwersji instrumentów kapitałowych lub zobowiązań kwalifikowalnych GNB, zastosowania wobec

GNB instrumentu przymusowej restrukturyzacji w postaci instytucji pomostowej oraz ustanowienia w

GNB administratora (sygn. sprawy: DPR.720.6.2021.256), obligacje podporządkowane GNB o wartości

nominalnej 705.733.000 zł zostały umorzone. Obligacje te były oferowane w ramach dwóch programów

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

emisji 7-letnich obligacji podporządkowanych (o oznaczeniach PP5 i PP6), dla których NS pełniła

funkcję oferującego, odpowiednio w okresie od listopada 2015 r. do sierpnia 2016 r. oraz od października

2016 r. do października 2017 r. Obligacje były oferowane przede wszystkim za pośrednictwem GNB

jako agenta firmy inwestycyjnej NS. NS jest obecnie pozwanym w sprawach sądowych, których

przedmiotem są roszczenia związane z umorzonymi na podstawie decyzji BFG obligacjami Getin Noble

Bank S.A. Sprawy te są na różnym etapie procedowania przed właściwymi sądami. Ponadto Rzecznik

Finansowy złożył w imieniu byłych posiadaczy obligacji Getin Noble Bank S.A. pozew grupowy

przeciwko Noble Securities S.A. 10 grudnia 2025 r. sąd wydał postanowienie o odrzuceniu pozwu

grupowego. Rzecznik Finansowy wniósł zażalenie na to postanowienie. W ocenie NS roszczenia

obligatariuszy GNB nie znajdują uzasadnienia, a w szczególności proces oferowania przez NS obligacji

GNB przebiegał prawidłowo, obligacje były oferowane na podstawie prospektów emisyjnych

zatwierdzonych przez Komisję Nadzoru Finansowego („KNF”), w których szczegółowo opisano ryzyka

związane z inwestowaniem w te obligacje, w tym w szczególności ryzyko związane z samym

charakterem instrumentu finansowego jakim są obligacje, natomiast utrata przez klientów środków

zainwestowanych w obligacje była skutkiem ich umorzenia na podstawie powyższej decyzji BFG.

• W szczególności w zatwierdzonych przez KNF prospektach emisyjnych obligacji podporządkowanych

GNB wskazywane było ryzyko związane z możliwym brakiem zdolności do wykupu obligacji lub

wypłaty przez GNB odsetek z obligacji, jak również ryzyko wynikające z charakteru obligacji jako

obligacji podporządkowanych, co potwierdza m.in. oświadczenie BFG i KNF z dnia 12 stycznia 2023 r.

7. Opis czynników i nietypowych zdarzeń mających znaczący wpływ na

działalność emitenta i jego sprawozdanie finansowe

W okresie objętym sprawozdaniem z działalności Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. spółka holdingowa

oraz podmioty z jej Grupy nie odnotowały wpływu czynników lub zdarzeń o nietypowym charakterze, które

mogłyby w sposób znaczący wpływać na działalność Emitenta lub jego sprawozdania finansowe.

8. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń mających wpływ na

działalność Emitenta.

Grupa Kapitałowa Skarbiec Holding S.A. posiada zdefiniowane czynniki ryzyka, na jakie jest narażona oraz

ukształtowane metody pomiaru, kontroli i zarządzania ryzykiem. Grupa systematycznie doskonali i rozwija

narzędzia w obszarze zarządzania ryzykiem.

Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Grupy:

• Ryzyko rynkowe - ryzyko wynikające z faktu, iż zmiany cen rynkowych poszczególnych składników

aktywów finansowych Spółki oraz Spółek zależnych mogą negatywnie wpływać na poziom wyniku

finansowego. Biorąc pod uwagę skład aktywów finansowych, udział poszczególnych klas aktywów oraz

ich zmienność uznać należy, iż poziom ryzyka rynkowego ponoszonego przez Spółkę jest niski.

Dodatkowo, Spółka, bazując na analizach makroekonomicznych oraz prognozach rozwoju tendencji

rynkowych w poszczególnych segmentach rynku finansowego, podejmuje działania związane z

optymalizowaniem ryzyka rynkowego, w szczególności poprzez analizę struktury lokat oraz realokację

lokat pomiędzy poszczególne klasy aktywów. Ryzyko rynkowe w Noble Securities S.A. jest związane z

prowadzoną przez nią działalnością na rachunek własny w ramach portfela handlowego, a działalność ta

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

jest objęta limitami wewnętrznymi ograniczającymi skalę działalności w tym zakresie do akceptowalnego

apetytu na ryzyko.

• Ryzyko kursowe – ryzyko wynikające z faktu, iż część zobowiązań Spółki wyrażona jest walutach obcych.

Osłabienie się kursu złotego do walut obcych może powodować, iż koszty związane z realizacją tych

zobowiązań będą wyższe niż planowane, co w efekcie może prowadzić do pogorszenia wyniku

finansowego. Biorąc pod uwagę udział pozycji walutowych w całości pozycji w danej grupie uznać należy,

że ryzyko walutowe jest niskie.

• Ryzyko płynności Spółki i Spółek zależnych – ryzyko zaistnienia sytuacji, w której Spółka lub Spółki

zależne nie będą w stanie realizować na bieżąco swoich zobowiązań. Biorąc pod uwagę strukturę aktywów,

w tym w szczególności aktywów finansowych oraz strukturę zapadalności zobowiązań Spółki i Spółek

zależnych, uznać należy, że poziom ryzyka płynności Spółki jest niski. Ponadto, Spółka i Spółki zależne na

bieżąco analizują strukturę płynności aktywów oraz zapadalności pasywów, co pozwala Spółce w sposób

efektywny monitorować i zarządzać ryzykiem płynności.

• Ryzyko kredytowe – ryzyko związane z wiarygodnością kredytową kontrahentów Spółki, dla których

Spółka jest dostawcą usług. W efekcie pogorszenia kondycji finansowej dłużników Spółka narażona jest na

straty związane z niewywiązaniem się kontrahenta-dłużnika ze zobowiązań wynikających z umów. Biorąc

pod uwagę strukturę należności a także dotychczasową historię płatności głównych kontrahentów –

odbiorców, uznać należy, iż ryzyko kredytowe ponoszone przez spółkę jest niskie. Dodatkowo, Spółka na

bieżąco analizuje strukturę należności, terminowość płatności związanych z należnościami od

poszczególnych odbiorców, co pozwala w sposób efektywny optymalizować ryzyko kredytowe, na które

Spółka jest narażona. W przypadku Spółki zależnej Noble Securities S.A. ryzyko kredytowe wiążę się

przede wszystkim z ulokowaniem środków pieniężnych (spółki i Klientów) w bankach.

• Ryzyko stóp procentowych – ryzyko wynikające z faktu, iż poszczególne składniki aktywów mogą w

sposób negatywny reagować na zmiany rynkowych stóp procentowych. Biorąc pod uwagę strukturę

aktywów Spółki, w szczególności strukturę aktywów finansowych oraz ich wrażliwość na zmiany stóp

procentowych, uznać należy, że poziom ryzyka stóp procentowych w Spółce jest niski. Ponadto, Spółka na

bieżąco analizuje strukturę aktywów wrażliwych na zmiany stóp procentowych, co pozwala na

optymalizowanie ponoszonego ryzyka. W przypadku Spółki zależnej Noble Securities S.A. ryzyko stóp

procentowany wiąże się z poziomem przychodów odsetkowych.

Aktywa finansowe spółki są lokowane głównie na lokatach w bankach o wysokiej wiarygodności kredytowej i

obligacje skarbowe. Niewielka część aktywów jest zainwestowana w jednostki uczestnictwa funduszy

inwestycyjnych. W celu dywersyfikacji ryzyka, zgodnie z wewnętrzną polityka zarządzania ryzykiem, środki są

lokowane w nie mniej niż trzech podmiotach.

Noble Securities S.A. lokuje środki pieniężne w bankach o wysokiej wiarygodności kredytowej, z kolei posiadane

instrumenty finansowe wiążą się przede wszystkim z posiadaną przez spółkę działalnością na własny rachunek i

co do zasady podlegają szybkiej rotacji.

Ryzyka regulacyjne

Ryzyko związane ze zmianami przepisów prawa oraz innych regulacji mających wpływ na zakres działalności

prowadzonej przez Grupę oraz z niestabilnością systemu prawnego.

W dniu 17 kwietnia 2025 r., po nabyciu przez Skarbiec Holding S.A. wszystkich akcji Noble Securities S.A.,

Noble Securities S.A. wszedł w skład grupy kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

Noble Securities S.A. jest firmą inwestycyjną, której działalność jest regulowana przepisami Ustawy z dnia 29

lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi i prowadzi działalność na podstawie zezwoleń Komisji

Nadzoru Finansowego.

Jednym z istotnych elementów zwiększających ryzyko prowadzonej w Polsce działalności nadal pozostaje

względny brak stabilności sytemu prawnego, w tym systemu podatkowego. Brak jednolitego prawa, jego częste

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

zmiany oraz sprzeczne przepisy prawne i podatkowe w wielu przypadkach prowadzą do powstawania stanu

niepewności. Jest to również niekorzystne dla rynku szeroko rozumianych usług finansowych. Proces

implementowania do polskiego systemu prawnego przepisów unijnych dodatkowo zwiększył problemy

przedsiębiorców związane z właściwym stosowaniem prawa, w tym związane z możliwością nałożenia sankcji za

uchybienia wynikające z błędnej interpretacji przepisów prawa. Nie można wykluczyć, że ewentualne zmiany

przepisów regulujących funkcjonowanie rynku finansowego w obszarze działalności Grupy mogą mieć negatywny

wpływ na osiągane przez nią wyniki finansowe.

Inwestorzy powinni dokładnie rozważyć, czy inwestycja w akcje Spółki jest dla nich odpowiednia w świetle

czynników ryzyka opisanych powyżej oraz informacji zawartych w niniejszym dokumencie, swojej sytuacji

osobistej oraz dostępnych im zasobów finansowych.

Ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych, w tym przepisów prawa podatkowego

Zagrożeniem dla stabilności i rozwoju działalności gospodarczej Spółki lub Grupy mogą być niektóre zmiany

regulacji prawnych w Polsce. Za szczególnie istotne należy uznać przepisy kształtujące system podatkowy, które

ulegają częstym modyfikacjom. Niekorzystne z punktu widzenia Spółki lub Grupy zmiany regulacji prawnych

mogą spowodować zmniejszenie uzyskiwanych przychodów bądź wzrost kosztów. Po stronie Spółki zachodzi w

związku z tym konieczność ponoszenia kosztów związanych z monitorowaniem zmian legislacyjnych oraz

dostosowywania działalności do zmieniających się regulacji, w szczególności podatkowych. Zmiany niektórych

przepisów mogą wiązać się z problemami interpretacyjnymi, niekonsekwentnym orzecznictwem sądów oraz

niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez organy administracji publicznej, co w konsekwencji może

utrudniać realizację długoterminowych celów strategicznych oraz powodować trudności w ocenie skutków

przyszłych zdarzeń czy decyzji. Zmiany przepisów prawa podatkowego w przyszłości mogą również nakładać

bezpośrednio na spółki z Grupy dodatkowe obciążenia podatkowe. Wprowadzenie nowych podatków, zmiany

regulacji lub wprowadzanie nowych niekorzystnych przepisów lub ich interpretacji mogą mieć wpływ na wyniki

funduszy zarządzanych przez Skarbiec TFI i/lub wyniki i sytuację finansową spółek zależnych od Emitenta, przez

co może mieć istotny, negatywny wpływ na działalność, sytuację finansowo-majątkową oraz na wyniki Grupy.

Zarządzanie ryzykiem w Grupie Kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

Grupa Skarbiec Holding zarządza ryzykiem w oparciu o wymagania nadzorcze oraz najlepsze praktyki rynkowe.

W Spółce funkcjonuje polityka zarządzania ryzykiem. Stale aktualizowane są procedury odnoszące się do

poszczególnych typów ryzyk związanych z działalnością GK Skarbiec, funkcjonowaniem funduszy, a także

prowadzoną w grupie działalnością maklerską.

Proces zarzadzania ryzykiem jest realizowany na wszystkich poziomach struktury organizacyjnej i poprzez

specjalnie powołane Komitety.

W Grupie funkcjonuje tradycyjny podział między trzy linie odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem. Pierwsza

linia, czyli właściciele procesów biznesowych zarządzają ryzykiem poprzez projektowanie i prowadzenie

procesów zgodnie z procedurami. Druga linia, czyli osoby odpowiedzialne za zarządzanie szeregiem rodzajów

ryzyka, w tym ryzykiem inwestycyjnym, operacyjnym i ryzykiem compliance odpowiedzialne są za kontrolę,

ustalanie odpowiednich limitów czy ograniczeń ryzyk związanych z działalnością Grupy. Wreszcie trzecia linia,

czyli audytor wewnętrzny bada kluczowe procesy pod kątem najlepszych praktyk rynkowych.

Ze względu na specyfikę działalności Grupy Kapitałowej szczególną uwagę w przypadku Skarbiec TFI

przywiązujemy do ryzyka inwestycyjnego. Wyraża się to poprzez usytuowanie w strukturze Skarbiec TFI Chief

Risk Managera, jako całkowicie niezależnego od zarządzających i nadzorujących zarządzanie funduszami. W

Skarbiec TFI została stworzona mapa ryzyka wskazująca najistotniejsze ryzyka w działalności spółki i sposoby

ich mitygowania. Z kolei w Noble Securities S.A. działa wydzielona jednostka organizacyjna Departament

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Zarządzania Ryzykiem dedykowana obszarowi zarządzania ryzykiem. W Noble Securities S.A. został opracowany

szereg rozwiązań dotyczących zarządzania ryzykiem w celu spełnienia wymogów, jakie przed domami

maklerskimi stawiają regulacje wdrożone zarówno na poziomie Unii Europejskiej, jak i prawa krajowego.

9. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji

kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z

uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

Grupa finansuje nakłady kapitałowe ze środków własnych. Grupa rozwija wraz z firmami zewnętrznymi projekt

platformy transakcyjno-sprzedażowej Skarbiec24.

10. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju

Spółka w roku obrachunkowym 2024/2025 nie prowadziła badań naukowych. Działalność rozwojowa obejmowała

ciągłą optymalizację procesów operacyjnych prowadzących do zwiększenia ich efektywności i wdrażanie nowych

usług, narzędzi oraz procesów. W związku z realizacją projektów polegających na wytwarzaniu własnych aplikacji

biznesowych, w 2025 roku Spółka zależna po raz pierwszy skorzystała z przewidzianej przepisami ulgi

podatkowej na działalność badawczo-rozwojową.

11. Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i

kapitałowych papierów wartościowych wraz z opisem wykorzystania przez

emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych do dnia sporządzenia

sprawozdania z działalności oraz o nabyciu udziałów (akcji) własnych

W okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku oraz do dnia sporządzenia niniejszego

sprawozdania Spółka nie dokonywała emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów

wartościowych oraz nie nabywała udziałów (akcji) własnych.

12. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta,

w tym znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami

(wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

Informacje o umowach zawartych z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych zostały

przedstawione w punkcie 28 niniejszego sprawozdania.

Informacje o umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami Emitenta zostały przedstawione w punkcie 23

niniejszego sprawozdania.

Spółka zawarła następujące umowy ubezpieczenia:

• w Skarbiec Holding:

• w dniu 30 grudnia 2025 z Colonnade Insurance Spółka Akcyjna oddział w Polsce umowę

ubezpieczenia odpowiedzialności władz Instytucji Finansowej (ubezpieczenie typu

Directors&Officers FI Guard); umowa zawarta została do dnia 31 grudnia 2026 r.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• w dniu 9 stycznia 2026 z Tokio Marine Europe S.A. z siedzibą w Barcelonie (Hiszpania) umowę

ubezpieczenia członków organów Spółki oraz Spółki zależnej (polisa nadwyżkowa). Umowa została

zawarta do dnia 31 grudnia 2026

• w dniu 13 listopada 2025 z Towarzystwem Ubezpieczeń i Reasekuracji Allianz Polska S.A., umowę

ubezpieczenia mienia (w tym sprzętu elektronicznego) od wszystkich ryzyk utraty lub uszkodzenia

oraz umowę od odpowiedzialności cywilnej za wszelkie szkody wyrządzone osobom trzecim w

związku z prowadzeniem działalności lub posiadaniem rzeczy. Umowa została zawarta do dnia 31

października 2026

• w Skarbiec TFI:

• w dniu 30 grudnia 2025 z Colonnade Insurance Spółka Akcyjna oddział w Polsce umowę

ubezpieczenia odpowiedzialności zawodowej instytucji finansowej (ubezpieczenie typu FIPI

Protect); umowa zawarta została do dnia 31 grudnia 2026 r.

• w dniu 9 stycznia 2026 z Tokio Marine Europe S.A. z siedzibą w Barcelonie (Hiszpania) umowę

ubezpieczenia Odpowiedzialności cywilnej dla Instytucji Finansowych (polisa nadwyżkowa).

Umowa została zawarta do dnia 31 grudnia 2026 r.

• w dniu 13 listopada 2025 z Towarzystwem Ubezpieczeń i Reasekuracji Allianz Polska S.A., umowę

ubezpieczenia mienia (w tym sprzętu elektronicznego) od wszystkich ryzyk utraty lub uszkodzenia

oraz umowę od odpowiedzialności cywilnej za wszelkie szkody wyrządzone osobom trzecim w

związku z prowadzeniem działalności lub posiadaniem rzeczy. Umowa została zawarta do dnia 31

października 2026.

• w dniu 28 maja 2025 z Colonnade Insurance Spółka Akcyjna oddział w Polsce umowę ubezpieczenia

ryzyk cybernetycznych (ubezpieczenie typu Cyber Guard). Umowa została zawarta do dnia 21 maja

2026 r.

• w dniu 30 grudnia 2025 z UNIQA Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. z siedzibą w Warszawie umowę

ubezpieczenia ryzyk karnoskarbowych. Umowa została zawarta do dnia 31 grudnia 2026 r.

• w Noble Securities:

• w dniu 5 lutego 2025 z Towarzystwem Ubezpieczeń i Reasekuracji Warta S.A. umowę

ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej, umowę ubezpieczenia mienia i utraty zysku brutto oraz

umowę ubezpieczenia sprzętu elektronicznego. Umowy zostały zawarte do dnia 18 lutego 2026 r.

• w dniu 19 lutego 2025 z Towarzystwem Ubezpieczeń i Reasekuracji Warta S.A. umowę

ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej, umowę ubezpieczenia mienia i utraty zysku brutto oraz

umowę ubezpieczenia sprzętu elektronicznego. Umowy zostały zawarte do dnia 18 lutego 2027 r.

13. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym

dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

Do daty publikacji niniejszego Sprawozdania, Emitent jest stroną dwóch postępowań sądowych, o ustalenie

istnienia stosunku pracy oraz o wynagrodzenie, w których łączna wartość przedmiotu sporu wynosi ok 456 tys.

złotych. Emitent nie był stroną żadnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla

postępowania arbitrażowego albo organem administracji publicznej istotnych dla jego sytuacji majątkowej,

finansowej oraz wyniku finansowego.

Spółka zależna Emitenta – Skarbiec TFI jest stroną siedmiu postępowań toczących się przed sądem pracy z byłymi

pracownikami w tym dwóch z byłymi Członkami Zarządu Spółki Emitenta.

Spółka zależna Noble Securities S.A. jest pozwanym w sprawach sądowych, których przedmiotem są roszczenia

związane z oferowaniem obligacji. Noble Securities S.A. postanowił utworzyć rezerwy związane z tymi sprawami,

które na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiły 5,8 mln zł. Skarbiec Holding S.A., na datę nabycia tj. 17 kwietnia

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

2025, rozpoznał rezerwę na sprawy sądowe Noble Securities S.A. w toku i oczekiwane, która wyniosła 16,5mln

zł.. Uwzględniono eliminację zmian rezerwy na sprawy sądowe domu maklerskiego po dacie nabycia.

14. Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta lub

jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach

niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi

charakter tych transakcji

Szczegółowe informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub jego jednostkę zależną z podmiotami

powiązanymi znajdują się w Nocie nr 28 do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej

Skarbiec Holding S.A. za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.

Wszystkie transakcje pomiędzy Grupą, a podmiotami powiązanymi były transakcjami zawartymi na warunkach

rynkowych, a ich charakter i warunki wynikały z bieżącej działalności operacyjnej.

15. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku

obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, o udzielonych w

danym roku obrotowym pożyczkach oraz o udzielonych i otrzymanych w

danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym

uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym

emitenta.

W okresie 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku Emitent lub spółka od niego

zależna:

• nie zaciągały, nie podpisywały nowych oraz nie wypowiadały istniejących umów dotyczących kredytów i

pożyczek,

• nie otrzymały lub nie udzielały poręczeń kredytu, pożyczki lub gwarancji, zarówno podmiotom zewnętrznym

jak również powiązanym w stosunku do Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

16. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki

krajowe i zagraniczne, oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały

do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub

więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy udział jednego odbiorcy

lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży ogółem -

nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub

zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z emitentem.

Rynek zbytu usług świadczonych przez Skarbiec TFI S.A. ogranicza się do terytorium Polski. Zakres działalności

Skarbiec TFI nie wymaga zapotrzebowania w materiały do produkcji, w towary i usługi nie występuje więc

uzależnienie od jednego lub więcej odbiorców i dostawców. Skarbiec TFI S.A. zbywa jednostki uczestnictwa i

certyfikaty inwestycyjne przez dystrybutorów oraz bezpośrednio. W przypadku sprzedaży poprzez dystrybutorów

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

główną role odgrywają biura maklerskie, banki oraz niezależni dystrybutorzy. W opisywanym okresie nastąpił

wzrost aktywów funduszy o 170 mln zł. Łączna wartość aktywów pod zarządzaniem w funduszach na koniec

okresu osiągnęła 3,5 mld zł. W zakresie sprzedaży bezpośredniej znaczna rolę odgrywa usługa zarządzania

aktywami (Asset Management) dla której wartość zgromadzonych aktywów przekroczyła 2,2 mld PLN.

17. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w

raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany

rok

Decyzją Zarządu Emitent nie sporządzał prognoz wyników finansowych za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024

roku do dnia 31 grudnia 2025 roku, będący rokiem obrotowym Emitenta.

18. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, dotycząca zarządzania zasobami

finansowymi

Głównym celem zarządzania kapitałem własnym Spółki i Spółek zależnych jest utrzymanie bezpiecznych

wskaźników kapitałowych, a w przypadku Noble Securities S.A. również wskaźników płynności, które

wspierałyby działalność operacyjną, zwiększałyby wartość dla jej akcjonariuszy i jednocześnie pozwalałyby

utrzymać wymagania kapitałowe narzucone przepisami prawa. Na dzień 30 czerwca 2023 roku oraz 30 czerwca

2024 roku wymagane przepisami prawa wymogi kapitałowe zostały dotrzymane.

Zgodnie z obowiązującymi towarzystwa funduszy inwestycyjnych przepisami spółka zależna Skarbiec TFI jest

zobowiązana do utrzymywania kapitałów własnych na określonym poziomie, a zakres dopuszczalnych inwestycji

jest mocno ograniczony.

Decyzja o wejściu w nowy obszar działalności podstawowej polegającej na oferowaniu funduszy zdefiniowanej

daty w ramach pracowniczych planów kapitałowych (PPK) wymaga spełnienia przez Skarbiec TFI wymogów

kapitałowych w postaci posiadania kapitału własnego w wysokości co najmniej 25 000 000 zł, w tym co najmniej

10 000 000 zł w środkach płynnych rozumianych jako lokaty określone dla funduszu rynku pieniężnego, o którym

mowa w art. 178 ustawy o funduszach inwestycyjnych.

Zgodnie z obowiązującymi domy maklerskie przepisami Spółka zależna Noble Securities S.A. jest zobowiązana

do utrzymywania funduszy własnych oraz zasobów płynności na określonych poziomach regulacyjnych,

kalkulowanych zgodnie z przepisami Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2033 z dnia

27 listopada 2019 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla firm inwestycyjnych oraz zmieniającego

rozporządzenia (UE) nr 1093/2010, (UE) nr 575/2013, (UE) nr 600/2014 i (UE) nr 806/2014, jak również Ustawy

o obrocie instrumentami finansowymi.

W okresie sprawozdawczym Emitent lub jego spółka zależna Skarbiec TFI lokowały nadwyżki finansowe w lokaty

bankowe i obligacje. Emitent lub jego spółka zależna Skarbiec TFI posiadają również jednostki uczestnictwa i

certyfikaty inwestycyjne zarządzanych przez Skarbiec TFI funduszy i subfunduszy nabyte w ramach procesu

tworzenia tych subfunduszy lub w procesie lokowania krótkoterminowych nadwyżek gotówkowych. Spółka

zależna Noble Securities S.A. lokuje nadwyżki finansowe na oprocentowanych rachunkach bieżących.

W całym roku obrotowym swojej działalności Emitent wykorzystywał własne zasoby kapitałowe do finansowania

bieżącej działalności i nie korzystał z zewnętrznych źródeł finansowania.

Dotychczas nie wystąpiły żadne trudności z regulowaniem zobowiązań Emitenta i w bieżącej ocenie Emitenta nie

istnieje znaczące ryzyko powstania zagrożeń w tym zakresie.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

19. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla

rozwoju przedsiębiorstwa emitenta oraz opis perspektyw rozwoju

działalności emitenta co najmniej do końca roku obrotowego następującego

po roku obrotowym, za który sporządzono sprawozdanie finansowe

zamieszczone w raporcie rocznym

Ogólne czynniki wpływające na wyniki operacyjne i finansowe

Na wyniki operacyjne i finansowe Grupy wpływają w głównej mierze czynniki związane z koniunkturą na rynkach

finansowych (a więc także z sytuacją gospodarczą kraju) oraz nastrojami inwestycyjnymi panującymi na tym

rynku. Poniżej zaprezentowane zostały ogólne czynniki mające wpływ na działalność Grupy:

• sytuacja gospodarcza w Polsce i na świecie, w tym dynamika zmian PKB i poziom inflacji,

• oszczędności gospodarstw domowych i ich dystrybucja,

• poziom stóp procentowych oraz oprocentowanie lokat bankowych,

• polityka rządowa w zakresie zasad funkcjonowania Otwartych Funduszy Emerytalnych (OFE), regulacje

dotyczące Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych (TFI),

• sytuacja na rynku pieniężnym i kapitałowym oraz jej wpływ na wyniki inwestycyjne oraz stopy zwrotu

z funduszy zarządzanych przez Grupę,

• sytuacja geopolityczna na świecie, w tym m.in. wojna na Bliskim Wschodzie, wojna rosyjsko-ukraińska,

• aktywność uczestników Towarowej Giełdy Energii,

• pozycja konkurencyjna Grupy,

• funkcjonowanie PPK i innych programów zabezpieczenia emerytalnego w Polsce.

Zarząd Emitenta uważa, że czynniki ogólne miały i będą mieć wpływ na działalność gospodarczą, wyniki

operacyjne i finansowe, sytuację finansową oraz perspektywy rozwojowe Grupy. W odniesieniu do całego

segmentu towarzystw funduszy inwestycyjnych sytuacja w tym zakresie kształtowała się w sposób zróżnicowany.

W części towarzystw, zwłaszcza będących częścią dużych grup bankowych, zanotowano znaczące napływy do

zarządzanych przez nie funduszy dłużnych.

Jednocześnie, Zarząd Emitenta zwraca uwagę na inne ryzyka i zagrożenia związane z działalnością Emitenta i

jego Grupy mogące mieć wpływ na sytuację finansową Emitenta, które zostały opisane w punkcie 8 niniejszego

Sprawozdania, a także w Nocie nr 31 do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej

Skarbiec Holding S.A. za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.

Najważniejszymi z tych ryzyk to: wojna rosyjsko-ukraińska, sytuacja na Bliskim Wschodzie.

Szczególne czynniki wpływające na wyniki operacyjne i finansowe

Szeroka oferta produktowa funduszy

Skarbiec TFI zarządza bogatą paletą funduszy i subfunduszy. Skarbiec TFI stale poszerza ofertę o nowe klasy

aktywów oraz daje inwestorom dostęp do globalnych rynków. W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025

Grupa kontynuowała porządkowanie oferty produktowej. Dodatkowo, posiadanie w ofercie zarówno funduszy

akcji, mieszanych i alternatywnych oraz funduszy pieniężnych, obligacji i aktywów niefinansowych, pozwala

Grupie oferować usługi dostosowane do aktualnie panujących potrzeb rynkowych. Grupa rozwija produkty

emerytalne i systematycznego oszczędzania.

Wyniki inwestycyjne

W okresie od lipca 2024 do grudnia 2025 wszystkie zarządzane przez Skarbiec TFI S.A. fundusze rynku

kapitałowego skierowane do szerokiego grona inwestorów, uzyskały znacząco dodatnie wyniki inwestycyjne. W

przypadku zarządzanych funduszy akcyjnych inwestujących na rynkach zagranicznych w zdecydowanej

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

większości wygenerowane stopy zwrotu były wyższe od stóp zwrotu ich benchmarków, analogicznie jak w

przypadku wszystkim funduszy dłużnych zarządzanych przez Skarbiec TFI. Natomiast w przypadku zarządzanych

funduszy akcyjnych inwestujących na polskim rynku stopy osiągnięte stopy zwrotu był poniżej benchmarków.

Pobranie opłaty zmiennej

Poza opłatą stałą obliczaną jako procent od aktywów pod zarządzaniem Skarbiec TFI może pobierać także w

wybranych funduszach opłatę zmienną zależną od wyników inwestycyjnych. Naliczanie i pobór opłaty zmiennej,

w wyniku zmian regulacyjnych, uległ znaczącej zmianie w II połowie 2022 r.

Perspektywy rozwoju działalności emitenta w kolejnym roku obrotowym

Na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta mogą mieć wpływ następujące niepewne czynniki związane z

zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi oraz portfelami instrumentów finansowych:

1. Sytuacja makroekonomiczna i proponowane zmiany legislacyjne w Polsce oraz sytuacja makroekonomiczna

na rynkach zagranicznych w krajach, w których fundusze Skarbiec TFI S.A. lokują swoje aktywa, która

wpływa na sprzedaż netto (saldo wpłat i umorzeń) produktów inwestycyjnych oferowanych przez spółki z

grupy kapitałowej Emitenta oraz na wyniki inwestycyjne funduszy zarządzanych przez Skarbiec TFI, a w

konsekwencji na wielkość aktywów pod zarządzaniem, wielkość przychodów oraz wyniki finansowe

Emitenta. Sytuacja makroekonomiczna jest pochodną m.in. wzrostem inflacji, poziomem stóp procentowych

kształtowanym przez banki centralne w celu obniżenia inflacji i niestabilną sytuacją geopolityczną na świecie,

głównie za sprawą trwającej wojny rosyjsko-ukraińskiej i wojny na Bliskim Wschodzie.

2. Sytuacja na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz na międzynarodowych rynkach

finansowych, w tym zagranicznych rynkach giełdowych (USA), która wpływa na skłonność klientów do

inwestowania w fundusze inwestycyjne, wielkość aktywów pod zarządzaniem w spółkach grupy kapitałowej

Emitenta, a w konsekwencji na wielkość przychodów i wyniki finansowe Emitenta.

3. Sytuacja na rynku surowców i Towarowej Giełdzie Energii, która wpływa na skłonność klientów do

generowania obrotów za pośrednictwem Noble Securities S.A.

4. Osiągane wyniki inwestycyjne, nominalnie oraz na tle konkurencji, które mają wpływ na dokonywanie przez

klientów wyboru funduszy inwestycyjnych oraz towarzystwa nimi zarządzającego, a w konsekwencji na

wielkość aktywów pod zarządzaniem w spółkach grupy kapitałowej Emitenta, wielkość przychodów i wyniki

finansowe Emitenta. Osiągane wyniki inwestycyjne mają również wpływ na możliwość pobrania i wysokość

pobieranego przez Towarzystwo wynagrodzenia zmiennego za zarządzanie.

5. Wpływ zmian regulacyjnych na sposób i koszty działalności operacyjnej dystrybucji.

20. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem

emitenta i jego grupą kapitałową

Przeważający przedmiot działalności Spółki nie uległ zmianie i w dalszym ciągu jest nim „Działalność holdingów

finansowych” (PKD 64.20.Z).

Jednocześnie w dniu 10.10.2018 Zwyczajne Walne Zgromadzenie do przedmiotu działalności Spółki dodało

następujące pozycje PKD: (PKD 62.01.Z) Działalność związana z oprogramowaniem, (PKD 62.02.Z) Działalność

związana z doradztwem w zakresie informatyki, (PKD 62.03.Z) Pozostała działalność związana z zarządzaniem

urządzeniami informatycznymi, (PKD 62.09.Z) Pozostała działalność usługowa w zakresie technologii

informatycznych i komputerowych).

Od dnia 10.10.2018 przedmiot działalności Spółki nie uległ zmianie.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

21. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

Emitent nie prowadzi programów przyznawania akcji pracowniczych.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku żaden z programów motywacyjnych opartych o akcje nie był aktywny.

22. Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi,

przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z

zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub

zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie

Emitent lub spółka zależna od Emitenta, z zastrzeżeniem akapitu poniżej, nie zawierały żadnych umów z osobami

zarządzającymi, które przewidywałyby rekompensatę w przypadku ich rezygnacji, jak też w przypadku ich

odwołania lub zwolnienia z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie.

Umowy o pracę z członkami Zarządu Emitenta lub spółek zależnych od Emitenta zawierają standardowe klauzule

dotyczące wypowiadania tych umów z zastrzeżeniem, iż w wypadku wypowiedzenia umowy przez pracodawcę

pracownik ma prawo do odprawy w wysokości od 3-miesięcznego do 6-miesięcznego wynagrodzenia

zasadniczego, w zależności od szczegółowych zapisów umów poszczególnych członków Zarządu.

Spółka nie ma zobowiązań wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób

zarządzających, nadzorujących oraz zobowiązań zaciągniętych w związku z tymi emeryturami.

23. Wartość wynagrodzeń osób zarządzających i nadzorujących emitenta

Członkowie Zarządu otrzymują miesięczne wynagrodzenie stałe. Pracodawca ma prawo przyznać pracownikowi

nagrodę z tytułu prawidłowego wykonywania umowy, której zasady przyznawania i wysokość ustala w każdym

roku Rada Nadzorcza Spółki.

Spółka zobowiązała się też do pokrycia kosztów składki PPK, prywatnej opieki medycznej oraz ubezpieczenia

grupowego na życie.

Poniżej przedstawiona została wysokość wynagrodzenia poszczególnych członków Zarządu Emitenta za okres 18

miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku. Ujęte w tabeli wynagrodzenie jest

wynagrodzeniem brutto i zawiera w sobie poza stałym wynagrodzeniem (wynikającym z umowy o

pracę/powołania) także nagrodę roczną oraz dodatkowe koszty świadczeń pracowniczych opisanych powyżej

(min. koszty pakietu opieki medycznej, koszty użytkowania samochodu służbowego etc.), a także ewentualne

koszty odpraw. Wskazane w tabeli okresy dotyczą obowiązywania umowy/pełnienia funkcji w Zarządzie wraz z

okresem wypowiedzenia. W tabeli wykazano również świadczenia wypłacone byłym członkom Zarządu, którzy

nie pełnili funkcji w okresie sprawozdawczym.

Imię, Nazwisko

Funkcja

Wynagrodzenie brutto otrzymane od

Skarbiec Holding (zł)

Z tytułu umowy o pracę

oraz pełnienia funkcji

Z innych tytułów

Piotr Szulec

Prezes Zarządu

90 000

60 000

Radosław Solan

Członek Zarządu

25 000

Krzysztof Fabrykiewicz

Członek Zarządu

60 000

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Członkowie Rady Nadzorczej nie otrzymali wynagrodzeń, nagród lub korzyści wynikających z programów

motywacyjnych lub premiowych. Członkom Rady Nadzorczej nie są też należne ani potencjalnie należne, takie

świadczenia.

Poniższa tabela prezentuje wysokość wynagrodzenia brutto poszczególnych Członków Rady Nadzorczej Spółki

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku:

Imię, Nazwisko

Funkcja

Wynagrodzenie brutto otrzymane od

Skarbiec Holding (zł)

Stanisław Kluza

Przewodniczący Rady Nadzorczej

241 478

Bogusław Rajca

Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

185 078

Raimondo Eggink

Członek Rady Nadzorczej

104 022

Nicholas Richardson

Członek Rady Nadzorczej

131 099

Bogusław Kociuba

Członek Rady Nadzorczej

106 839

Źródło: Spółka

24. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji

(udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych

emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

emitenta

Na dzień 31 grudnia 2025 r. Prezes Zarządu Piotr Szulec posiadał 10 725 akcji Spółki Skarbiec Holding S.A..

Pozostali Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej Grupy nie posiadają akcji Spółki Skarbiec Holding S.A.. Grupa

nie otrzymuje informacji o stanie posiadanych akcji przez byłych członków organów Spółek Grupy.

25. Informacje o znanych emitentowi umowach (w tym również zawartych

po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić

zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych

akcjonariuszy i obligatariuszy

Emitent nie posiada wiedzy na temat istnienia takich umów.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

26. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta

z innymi podmiotami oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i

zagranicznych (papiery wartościowe, instrumenty finansowe, wartości

niematerialne i prawne oraz nieruchomości)

Na dzień 31 grudnia 2025 roku, na dzień 31 grudnia 2024 roku oraz 30 czerwca 2024 roku w skład Grupy

wchodziły Skarbiec Holding S.A. oraz poniższe jednostki zależne:

Jednostka

Siedziba

Zakres działalności

31 grudnia

2025

31 grudnia

2024

30 czerwca

2024

Konsolidowane

100%

Jednostka zależna:

SKARBIEC Towarzystwo

Funduszy

Inwestycyjnych S.A.

(Skarbiec TFI S.A.)

Warszawa

Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi

100%

Jednostka zależna:

Noble Securities S.A.

Warszawa

Działalność maklerska związana z rynkiem

papierów wartościowych i towarów giełdowych

100%

aŹródło: Spółka

Na dzień 31 grudnia 2025 roku, na dzień 31 grudnia 2024 roku oraz na dzień 30 czerwca 2024 udział w ogólnej

liczbie głosów posiadany przez Grupę w podmiotach zależnych był równy udziałowi Grupy w kapitałach tych

jednostek.

Poza wskazanymi powyżej spółkami zależnymi, Spółka nie posiada udziałów w innych przedsiębiorstwach, które

mogłyby mieć istotny wpływ na ocenę jej aktywów i pasywów, sytuacji finansowej oraz zysków i strat. Spółka

nie posiada jakiegokolwiek oddziału.

Od dnia 15 czerwca 2018 podmiotem posiadającym znaczny udział w głosach na Walnym Zgromadzeniu Spółki

(obecnie 30,50)% jest Aoram Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (00-801) przy ul. Chmielna 73 , wpisana do

rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy,

XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000644279, posiadająca numer

NIP:7010627595 oraz REGON: 365737798.

Lubelski Chmiel lnvestment Sp. z o.o. („LCI”) łącznie posiada bezpośrednio i pośrednio 3.295.670 akcji Skarbiec

Holding S.A. stanowiących 48,31% kapitału zakładowego oraz odpowiadających 3.295.670 głosom, stanowiącym

48,31% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Skarbiec Holding S.A.

LCI posiada bezpośrednio 1.215.018 sztuk akcji zwykłych na okaziciela, stanowiących 17,81% kapitału

zakładowego oraz odpowiadających 1.215.018 głosom, stanowiącym 17,81% ogólnej liczby głosów na walnym

zgromadzeniu Skarbiec Holding S.A. (w tym Real Estate Investment FIZAN posiada w imieniu własnym, lecz na

rzecz LCI 1.130.829 sztuk akcji zwykłych na okaziciela, stanowiących 16,58% kapitału zakładowego oraz

odpowiadających 1.130.829 głosom, stanowiącym 16,58% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu

Skarbiec Holding S.A.).

LCI posiada pośrednio – przez Aoram Sp. z o. o. – 2.080.652 sztuk akcji zwykłych na okaziciela, stanowiących

30,50% kapitału zakładowego oraz odpowiadających 2.080.652 głosom, stanowiącym 30,50% ogólnej liczby

głosów na walnym zgromadzeniu Skarbiec Holding S.A.

W spółce Lubelski Chmiel lnvestment 100% udziałów i głosów na zgromadzeniu wspólników posiada spółka

Perła-Browary Lubelskie spółka akcyjna z siedzibą w Lublinie (KRS: 0000016008). w której większość akcji i

głosów na walnym zgromadzeniu posiada spółka Marconia Enterprises Limited z siedzibą w Nikozji, w której

100% udziałów i głosów na zgromadzeniu wspólników posiada William Roderick Richardson, obywatel Stanów

Zjednoczonych Ameryki.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Aktualne dane na temat podmiotów wchodzących w skład Grupy Skarbiec znajdują się na stronie internetowej

Skarbiec Holding S.A.

Do głównych inwestycji krajowych Grupa zalicza:

• Wartość powstałą przy nabyciu akcji Skarbiec Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (szczegółowo

opisane w Nocie nr 18 do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej Skarbiec

Holding S.A. za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.)

• Wartość powstałą przy nabyciu akcji Noble Securities S.A. (szczegółowo opisane w Nocie nr 8 do

Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. za okres 18

miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.)

• Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, do których Spółka zalicza

jednostki uczestnictwa oraz certyfikaty inwestycyjne funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez spółkę

zależną Skarbiec TFI (szczegółowo opisane w Nocie nr 19 do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego

Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. za okres 12 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 czerwca

2025 roku.)

Ani Spółka ani spółki zależne Grupy nie posiadają bezpośrednio inwestycji zagranicznych w formie papierów

wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości.

27. Informacje o instrumentach finansowych w zakresie ryzyka na jakie

narażona jest Grupa oraz przyjętych przez Grupę celach i metodach

zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia

istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest

rachunkowość zabezpieczeń

Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Grupa, należą umowy leasingu finansowego, środki

pieniężne, jednostki uczestnictwa, obligacje i lokaty krótkoterminowe. Głównym celem tych instrumentów

finansowych jest pozyskanie środków finansowych na działalność Grupy. Grupa posiada też inne instrumenty

finansowe, takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio w toku

prowadzonej przez nią działalności. Ponadto Grupa posiada aktywa finansowe w związku z prowadzoną przez

Noble Securities S.A. działalnością handlową na rachunek własny.

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Grupy obejmują ryzyko zmiany cen, ryzyko

związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe. Zarząd jednostki dominującej weryfikuje i

uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie omówione poniżej.

Ryzyko zmiany cen

Grupa monitoruje ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich posiadanych przez nią instrumentów finansowych.

Wielkość ekspozycji na to ryzyko wynika głównie z posiadanych jednostek uczestnictwa i certyfikatów

inwestycyjnych funduszy zarządzanych przez Skarbiec TFI oraz instrumentów finansowych posiadanych przez

Noble Securities i została przedstawiona w Nocie nr 29 do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy

Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku.

Grupa na bieżąco analizuje strukturę aktywów wrażliwych na zmiany cen rynkowych, co pozwala na

optymalizowanie ponoszonego ryzyka.

Grupa nie zabezpiecza swego portfela inwestycyjnego za pomocą pochodnych instrumentów finansowych.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Ryzyko kredytowe

W odniesieniu do innych aktywów finansowych Grupy, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, aktywa

finansowe dostępne do sprzedaży oraz aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,

ryzyko kredytowe Grupy powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a

maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów.

W Grupie nie występują istotne koncentracje ryzyka kredytowego. Grupa nie udziela pożyczek podmiotom

zewnętrznym. Ekspozycja ta jest monitorowana przez Zarząd i raportowana miesięcznie Radzie Nadzorczej przez

Zarząd i wynika głównie z należności od funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Skarbiec TFI oraz z

utrzymywania nadwyżek gotówkowych w formie depozytów bankowych (ryzyko banku partnera). Grupa ma

narzędzia (możność korzystania z zewnętrznych baz danych i analiz) celem identyfikacji i monitorowania ryzyka

kredytowego kontrahentów.

Ryzyko kredytowe nie jest zabezpieczone pochodnymi instrumentami finansowymi.

Ryzyko istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz ryzyko utraty płynności finansowej

Grupa monitoruje ryzyko braku środków pieniężnych przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności.

Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności/zapadalności zarówno inwestycji jak i aktywów finansowych (np.

konta należności, pozostałych aktywów finansowych) oraz prognozowane przepływy pieniężne z działalności

operacyjnej).

Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania. Ze względu na

znaczące dodatnie przepływy pieniężne w ostatnich latach oraz brak konieczności ponoszenia znaczących

wydatków inwestycyjnych, w omawianych okresach Grupa nie korzystała ze źródeł finansowania zewnętrznego

w tym poprzez kredyty w rachunku bieżącym, kredyty bankowe, obligacje lub inne instrumenty dłużne. Grupa nie

wyklucza jednak stosowania takich źródeł finansowania w przyszłości, w przypadku zmiany potrzeb w zakresie

wydatków inwestycyjnych.

Ryzyko walutowe

Ryzyko walutowe Grupy wynika z faktu, iż część zobowiązań lub należności Grupy może być wyrażona w

walutach obcych. Osłabienie się kursu złotego do walut obcych może powodować, iż wynik związany z ich

realizacją będzie różnić się od planowanego, co w efekcie może prowadzić do pogorszenia wyniku finansowego.

Biorąc pod uwagę sporadyczny udział pozycji walutowych w całości pozycji w danej grupie uznać należy, że

ryzyko walutowe jest na niskim poziomie. Ryzyko walutowe nie jest zabezpieczone pochodnymi instrumentami

finansowymi.

Grupa nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

28. Rozwój w obszarze kadr i działalność Grupy na rzecz otoczenia

Zatrudnienie w Grupie Kapitałowej Skarbiec Holding S.A. na dzień 31 grudnia 2025, na dzień 31 grudnia 2024

roku oraz na dzień 30 czerwca 2024 roku w przeliczeniu na osoby kształtowało się w następujący sposób:

Źródło: Spółka. Należy mieć na uwadze że w przypadku dzielonych etatów, lub w przypadku pracy tych samych osób na funkcjach w różnych

podmiotach, dane są sumowane na poziomie Grupy.

Grupa Kapitałowa wspiera rozwój pracowników zapewniając im udział w szkoleniach i konferencjach związanych

z zakresem ich obowiązków, a także finansuje opłaty wymagane przy przystępowaniu do egzaminów

potwierdzających szczególne umiejętności, takie jak licencja doradcy inwestycyjnego, certyfikat CFA.

Grupa zachęca pracowników do pracy wolontariackiej na rzecz otoczenia, jak również wspiera organizacje

pożytku publicznego, w szczególności w zakresie wolontariatu kompetencji.

29. Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań

finansowych emitenta

Firma audytorska Grant Thornton Polska Prosta Spółka Akcyjna (dawniej: Grant Thornton Polska Spółka z

ograniczoną odpowiedzialnością Spółka komandytowa) została wybrana przez Radę Nadzorczą Spółki do badania

rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy na kolejne

dwa lata obrotowe począwszy od roku obrotowego kończącego się 31.12.2025 roku. Grant Thornton, jest firmą

audytorską wpisaną na listę firm audytorskich pod numerem 477.

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

wypłacone lub należne za lata obrotowe zakończone dnia 30 czerwca 2024 roku, dnia 31 grudnia 2024 roku i dnia

31 grudnia 2025 w podziale na rodzaje usług.01

07.

01.07.2023-

30.06.2024

01.07.2023-

31.12.2024

01.07.2024-

31.12.2025

Badanie sprawozdań finansowych

178

295

370

Pozostałe usługi poświadczające oraz

atestacyjne*

126

Razem

260

377

496

* obejmuje przegląd sprawozdań finansowych

-Źródło: Spółka

Spółka historycznie korzystała również z usług firmy audytorskiej przy audycie funduszy inwestycyjnych.

31.12.2025 31.12.2024 30.06.2024 31.12.2025 31.12.2024 30.06.2024 31.12.2025 31.12.2024 30.06.2024

Pracownicy zatrudnieni na umowę o

pracę z wyłączeniem Zarządu

16 18 18 214 69 65 230 87 83

Zarząd 2 2 2 6 4 4 8 6 6

Zarząd umowy o pracę 0 0 0 4 3 3 4 3 3

Zarząd – powołanie 2 2 2 2 1 1 4 3 3

Rada Nadzorcza 5 5 5 6 3 3 11 8 8

Umowy o dzieło/zlecenie 1 1 1 6 5 3 7 6 4

Grupa Kapitałowa

na dzień

Skarbiec Holding S .A.

na dzień

Spółki zależne

na dzień

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Warszawa, dnia 28 kwietnia 2026 roku

PIOTR SZULEC RADOSŁAW SOLAN

Prezes Zarządu Członek Zarządu

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

30. Oświadczenia Zarządu

Oświadczenie Zarządu Skarbiec Holding S.A.

Oświadczenie Zarządu Spółki dotyczące prawdziwości i rzetelności sporządzenia rocznego sprawozdania

finansowego oraz sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

Reprezentując Zarząd Spółki Akcyjnej Skarbiec Holding z siedzibą w Warszawie zgodnie oświadczamy, że

według naszej najlepszej wiedzy, roczne sprawozdanie finansowe Spółki oraz skonsolidowane sprawozdanie

finansowe Grupy za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku i dane

porównywalne za okres od dnia 1 lipca 2023 roku do dnia 31 grudnia 2024 roku oraz za okres od dnia 1 lipca 2023

do dnia 30 czerwca 2024 roku sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości i

odzwierciadlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Spółki i Grupy oraz

osiągnięte wyniki finansowe.

Oświadczamy ponadto, że sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Skarbiec Holding S.A.

zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Spółki i Grupy, w tym opis podstawowych zagrożeń i

ryzyka.

Warszawa, dnia 28 kwietnia 2026 roku

PIOTR SZULEC RADOSŁAW SOLAN

Prezes Zarządu Członek Zarządu

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Oświadczenie Zarządu Spółki dotyczące firmy audytorskiej przeprowadzającej przegląd półrocznego

sprawozdania finansowego

Reprezentując Zarząd Spółki Skarbiec Holding S.A. z siedzibą w Warszawie zgodnie oświadczamy, że:

1. Firma audytorska dokonująca badania rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz badania

skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia

31 grudnia 2025 roku tj. Grant Thornton z siedzibą w Poznaniu została wybrana zgodnie z przepisami prawa

oraz że firma ta oraz członkowie zespołu wykonującego przegląd spełniali warunki konieczne do sporządzenia

bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania, zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa,

standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej,

2. Spółka przestrzega obowiązujących przepisów związanych z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego

biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji,

3. Spółka posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz

Spółki przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci, usług

niebędących badaniem.

Warszawa, dnia 28 kwietnia 2026 roku

PIOTR SZULEC RADOSŁAW SOLAN

Prezes Zarządu Członek Zarządu

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

31. Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego

I. Wskazanie zasad ładu korporacyjnego stosowanych przez Spółkę

Spółka stosuje zasady ładu korporacyjnego zgodnie z Dobrymi Praktykami Spółek notowanych na GPW 2021

opublikowanymi na stronie internetowej www.gpw.pl/dobre-praktyki z następującymi wyłączeniami:

• Spółka nie przedstawia wartości wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,

obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z

uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz nie

przedstawia informacji o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym

zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane

jest doprowadzenie do równości,

• Spółka nie opracowała i nie realizuje polityki różnorodności,

• Spółka nie przewiduje transmitowania obrad Walnego Zgromadzenia z wykorzystaniem sieci Internet,

• Spółka nie przewiduje zamieszczania na swojej stronie internetowej zapisu przebiegu obrad Walnego

Zgromadzenia w formie audio lub video,

• Spółka nie zapewnia akcjonariuszom udziału w Walnym Zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków

komunikacji elektronicznej,

• Spółka nie zapewnia powszechnie dostępnej transmisji obrad Walnego Zgromadzenia w czasie

rzeczywistym,

• Spółka nie wymaga, aby projekty uchwał walnego zgromadzenia do spraw wprowadzonych do porządku

obrad walnego zgromadzenia oraz kandydatury na członków rady były zgłaszane najpóźniej na 3 dni

przed walnym zgromadzeniem,

• Spółka nie wymaga, aby kandydaci na członka rady składali oświadczenia w zakresie spełniania

wymogów dla członków komitetu audytu,

• ustanowione w Spółce programy motywacyjne nie przewidują minimalnego okresu 3 lat pomiędzy

przyznaniem w ramach programu motywacyjnego akcji lub innych instrumentów powiązanych z akcjami

a możliwością ich realizacji.

Spółka odstąpiła od stosowania zasad, które uznaje za nieproporcjonalne do potrzeb oraz celu jakiemu mają służyć.

Spółka zamieszcza informację o stosowanych zasadach ładu korporacyjnego oraz informacje, do których

publikacji jest zobowiązana, na stronie internetowej www.skarbiecholding.pl.

W okresie od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku nie miały miejsca przypadki trwałego bądź

incydentalnego naruszenia zasad ładu korporacyjnego.

Spółka zależna Skarbiec Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. stosuje z wyłączeniami Zasady Ładu

Korporacyjnego dla Instytucji Nadzorowanych przyjęte uchwałą z dnia 22 lipca 2014 roku, opublikowane na

stronie internetowej Komisji Nadzoru Finansowego

https://www.knf.gov.pl/dla_rynku/regulacje_i_praktyka/zasady_ladu_korporacyjnego. Zakres stosowania Zasad

Ładu Korporacyjnego dla Instytucji Nadzorowanych przez Skarbiec Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.

jest publikowany na stronie internetowej spółki zależnej www.skarbiec.pl

Spółka zależna Noble Securities S.A. stosuje Zasady Ładu Korporacyjnego dla Instytucji Nadzorowanych,

przyjęte uchwałą nr 218/2014 Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 22 lipca 2014 roku. Informacja o decyzji

Noble Securities S.A. dotyczącej stosowania tych zasad, z uwzględnieniem zasady proporcjonalności wynikającej

ze skali, charakteru oraz specyfiki działalności spółki zależnej Noble Securities S.A., została zamieszczona na

stronie internetowej www.noblesecurities.pl

Rada Nadzorcza spółki zależnej Noble Securities S.A. dokonuje regularnej corocznej oceny stosowania tych zasad,

a wyniki tej oceny są udostępniane w powyższej informacji.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Grupa nie stosuje innych opublikowanych zasad ładu korporacyjnego, ani też praktyk w zakresie ładu

korporacyjnego wykraczających poza wymogi przewidziane prawem krajowym.

II. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie Spółki systemów kontroli wewnętrznej i

zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i

skonsolidowanych sprawozdań finansowych

W celu zabezpieczenia prawidłowości, rzetelności i zgodności sprawozdań finansowych z obowiązującymi

przepisami oraz generowania danych finansowych o wysokiej jakości, w Spółce wykorzystywane są elementy

systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem.

System kontroli wewnętrznej obejmuje kontrolę instytucjonalną i funkcjonalną. System ten opiera się na zasadach

określonych w wewnętrznych aktach normatywnych (regulaminach, procedurach i instrukcjach) oraz Polityce

Rachunkowości.

System kontroli wewnętrznej oparty jest o zasady niezależności i obejmuje wszystkie procesy występujące w

Spółce, w tym obszary mające bezpośrednio lub pośrednio wpływ na prawidłowość sprawozdań finansowych.

Kontrola funkcjonalna sprawowana na wszystkich poziomach nadzoru menedżerskiego w ramach obowiązków

koordynacyjno–nadzorczych zapewnia monitorowanie przebiegu wszystkich procesów.

Za przygotowanie sprawozdań finansowych Spółki odpowiedzialna jest Spółka. Nadzór nad przygotowaniem

sprawozdań finansowych sprawuje Członek Zarządu Spółki. Proces przygotowywania danych finansowych na

potrzeby sprawozdawczości oparty jest na księgach rachunkowych Spółki. Dane finansowe poddane są wcześniej

analizie przez Zarząd, a następnie prezentowane są w sprawozdaniach finansowych. Spółka stosuje w sposób

ciągły spójne zasady księgowe zgodne z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej do

prezentacji danych finansowych w sprawozdaniach finansowych, raportach okresowych i innych raportach

przekazywanych Radzie Nadzorczej i akcjonariuszom.

Bezpieczeństwo eksploatacji systemu informatycznego zapewnia odpowiednia struktura uprawnień. Kontrola

dostępu prowadzona jest w trakcie sporządzania sprawozdania finansowego, począwszy od wprowadzania danych

źródłowych, poprzez przetwarzanie danych, aż do generowania informacji wyjściowych.

Odzwierciedleniem skuteczności stosowanych procedur kontroli i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania

sprawozdań finansowych jest wysoka jakość tych sprawozdań, co potwierdzają wydawane dotychczas opinie

biegłych rewidentów z badania tych sprawozdań.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

III. Wskazanie Akcjonariuszy posiadających pośrednio lub bezpośrednio znaczne pakiety akcji

Na dzień 30 czerwca 2024 oraz na dzień sporządzenia sprawozdania akcjonariuszami posiadającymi bezpośrednio

znaczące pakiety akcji w Spółce są:

grudnia

2025

grudnia

2024

czerwca

2024

AORAM Sp. z o.o.

udział w kapitale

30,50 %

32,99 %

udział w głosach

30,50 %

32,99 %

QUERCUS PARASOLOWY SFIO

udział w kapitale

7,59%

udział w głosach

7,59%

Real Estate Investments FIZAN

udział w kapitale

16,58 %

udział w głosach

16,58 %

Juroszek Investments Sp. z o.o. łącznie z podmiotami zależnymi i podmiotem

dominującym

udział w kapitale

12,51 %

11 53 %

udział w głosach

12,51 %

11 53 %

PKO BP Bankowy OFE

udział w kapitale

5,01 %

udział w głosach

5,01 %

Akcjonariuszami posiadającymi bezpośrednio i pośrednio znaczące pakiety akcji w Skarbiec Holding S.A. są:

William Roderick Richardson, Marconia Enterprises Limited i Perła-Browary Lubelskie S.A., którzy łącznie z

Real Estate Investment FIZ AN posiadają bezpośrednio i pośrednio 3.295.670 akcji Skarbiec Holding S.A.

stanowiących 48,31% kapitału zakładowego oraz odpowiadających 3.295.670 głosom, stanowiącym 48,31%

ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Skarbiec Holding S.A.

IV. Akcjonariusze posiadający uprawnienia kontrolne

Papiery wartościowe wyemitowane przez Spółkę nie dają specjalnych uprawnień kontrolnych.

V. Wskazanie ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu

Wykonywanie prawa głosu w Spółce nie jest ograniczone.

VI. Ograniczenia rozporządzania akcjami

Na dzień 1 lipca 2024, na dzień 31 grudnia 2025 oraz na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania

rozporządzanie akcjami Spółki nie było i nie jest w jakikolwiek sposób ograniczone.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

VII. Zasady powoływania i odwoływania członków Zarządu, ich uprawnienia

Członkowie Zarządu powoływani są przez Radę Nadzorczą na okres wspólnej kadencji trwającej 3 lata. Rada

Nadzorcza podejmuje uchwałę zwykłą większością głosów. Rada Nadzorcza posiada uprawnienie do zawieszania

z ważnych powodów wszystkich lub poszczególnych członków Zarządu a także do delegowania członków Rady

Nadzorczej, na okres nie dłuższy niż trzy miesiące, do czasowego pełnienia funkcji członków Zarządu, którzy

zostali odwołani, złożyli rezygnację bądź z innych przyczyn nie mogą wykonywać swoich czynności.

Bez zgody Rady Nadzorczej członek Zarządu nie może zajmować się interesami konkurencyjnymi ani też

uczestniczyć w spółce konkurencyjnej, jako członek władz, wspólnik lub akcjonariusz, z wyjątkiem zatrudnienia

oraz pełnienia funkcji przez członka Zarządu w Spółce zależnej od Spółki.

Zarząd Spółki pod przewodnictwem Prezesa Zarządu prowadzi sprawy Spółki, zarządza jej majątkiem i

reprezentuje ją na zewnątrz przed sądami, organami administracji państwowej i wobec osób trzecich. Zarząd

podejmuje decyzje we wszystkich sprawach Spółki niezastrzeżonych przez postanowienia Statutu lub przepisy

prawa do wyłącznej kompetencji Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia. Wszyscy członkowie Zarządu są

zobowiązani i uprawnieni do wspólnego prowadzenia spraw Spółki. Członkowie Zarządu Spółki prowadzą sprawy

Spółki zgodnie z wewnętrznym podziałem kompetencji.

Zgodnie z § 29 ust. 3 Statutu Zarząd Spółki zobowiązany jest do sporządzania rocznych planów działalności Spółki

oraz Grupy, budżetów Spółki oraz Grupy, planów strategicznych Spółki oraz Grupy, a w razie konieczności

również zmian tych dokumentów. Plany działalności, budżety oraz plany strategiczne, jak również wszelkie

zmiany tych dokumentów zatwierdzane są przez Radę Nadzorczą. W oparciu o tak sporządzone i zatwierdzone

dokumenty Zarząd Spółki prowadzi działalność Spółki oraz Grupy.

Zarząd zawiera z firmą audytorską umowę na badanie oraz przeglądy okresowych sprawozdań finansowych Spółki

oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy (wyboru firmy audytorskiej dokonuje Rada Nadzorcza

po uprzedniej rekomendacji Komitetu Audytu).

Zgoda Rady Nadzorczej wyrażona w formie uchwały jest potrzebna w przypadku, w którym Zarząd ma zamiar

dokonać czynności mającej za przedmiot:

• wykonywanie przez Spółkę prawa głosu poprzez głosowanie „za” przy podejmowaniu uchwał

wspólników, uchwał zgromadzenia wspólników lub uchwał walnego zgromadzenia innych spółek

handlowych, w których Spółka uczestniczy w charakterze wspólnika lub akcjonariusza, w następujących

sprawach: (a) udzielanie członkom organów spółki, którzy w danym roku obrotowym pełnili lub pełnią

w momencie podejmowania uchwały jakiekolwiek funkcje w organach Spółki, absolutorium z wykonania

przez nich obowiązków, (b) powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej oraz ustalanie

liczby członków Rady Nadzorczej, (c) ustalanie i zmiana zasad wynagradzania lub wysokości

wynagrodzenia członków organów spółki,

• nabycie przez Spółkę, w drodze jakiejkolwiek czynności prawnej, materialnych lub niematerialnych

składników majątkowych o wartości netto przekraczającej Próg Istotności, chyba że dana czynność jest

przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę

Nadzorczą,

• zbycie przez Spółkę, w drodze jakiejkolwiek czynności prawnej (w tym w drodze przewłaszczenia na

zabezpieczenie), stanowiących jej własność lub (tam, gdzie ma to zastosowanie) oddanych Spółce w

użytkowanie wieczyste materialnych lub niematerialnych składników majątkowych o wartości netto

przekraczającej Próg Istotności, chyba że dana czynność jest przewidziana w rocznym planie działalności

Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą

• obciążenie przez Spółkę, w drodze jakiejkolwiek czynności prawnej, stanowiących jej własność lub (tam,

gdzie ma to zastosowanie) oddanych Spółce w użytkowanie wieczyste materialnych lub niematerialnych

składników majątkowych o wartości netto przekraczającej Próg Istotności, chyba że dana czynność jest

przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę

Nadzorczą,

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• zbycie (w tym w drodze przewłaszczenia na zabezpieczenie) lub obciążenie przez Spółkę, w drodze

jakiejkolwiek czynności prawnej, praw własności intelektualnej, w szczególności praw autorskich,

patentów i znaków towarowych przysługujących Spółce, bez względu na wartość tych praw, chyba że

dana czynność jest przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki,

zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą,

• przystąpienie przez Spółkę do innych spółek, stowarzyszeń lub innych podmiotów prowadzących

działalność gospodarczą lub innego rodzaju działalność, w tym na objęcie lub nabycie, w drodze

jakiejkolwiek czynności prawnej, udziałów lub akcji w spółkach kapitałowych, jak również na założenie

i wyposażenie fundacji lub innych podmiotów typu zakładowego, chyba że dana czynność jest

przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę

Nadzorczą,

• zaciąganie przez Spółkę zobowiązań o wartości netto przekraczającej Próg Istotności, nieprzewidzianych

w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą i

niebędących wynikiem zwykłej działalności operacyjnej Spółki,

• zawarcie umowy pomiędzy Spółką a Spółką zależną, Podmiotem Powiązanym, którymkolwiek z

członków Zarządu Spółki, którymkolwiek z członków Rady Nadzorczej Spółki, którymkolwiek z

członków Zarządu Spółki zależnej lub którymkolwiek z członków Rady Nadzorczej Spółki zależnej,

chyba, że bezwzględnie obowiązujący przepis prawa wymaga w tym zakresie zgody Walnego

Zgromadzenia; wyrażenie takiej zgody nie jest wymagane w przypadku transakcji zawieranych przez

Spółkę na warunkach rynkowych ze Spółką zależną, w której Spółka posiada bezpośrednio lub pośrednio

większościowy udział kapitałowy, jak również w przypadku udzielenia przez Spółkę zabezpieczeń (w

tym poręczeń, poręczeń wekslowych i gwarancji) za Spółkę zależną lub spółkę, w której Spółka posiada,

bezpośrednio lub pośrednio, co najmniej 20% (dwadzieścia procent) udziałów lub akcji, o ile wartość

netto czynności nie przekracza Progu Istotności,

• wyrażanie zgody na zatrudnianie przez Spółkę doradców i innych osób zewnętrznych w stosunku do

Spółki w charakterze konsultantów, prawników lub agentów, jeżeli łączne roczne, nieprzewidziane w

rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą koszty

netto zaangażowania takich osób poniesione przez Spółkę miałyby przekroczyć Próg Istotności.

Opisane wyżej czynności uznaje się za przekraczające Próg Istotności, jeżeli ich jednostkowa wartość netto

(rozumiana w szczególności jako wartość netto składnika majątkowego, którego ma dotyczyć dana czynność lub

wartość netto świadczeń, do których zobowiązana ma być Spółka w związku z daną czynnością lub w wykonaniu

danej czynności) przekracza 750.000 zł (siedemset pięćdziesiąt tysięcy złotych) lub równowartość tej kwoty w

walucie obcej, przeliczoną według ostatniego, poprzedzającego dokonanie czynności prawnej średniego kursu

ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski, przy czym w przypadku świadczeń okresowych lub o charakterze

ciągłym decydująca jest estymowana wartość świadczenia za okres 12 (dwunastu) pierwszych miesięcy lub

skumulowana wartość netto czynności w ramach danej kategorii, do której odnosi się Próg Istotności przekracza

w danym roku obrotowym 1.500.000 zł (jeden milion pięćset tysięcy złotych) lub równowartość tej kwoty w

walucie obcej, przeliczoną według ostatniego, poprzedzającego dokonanie czynności prawnej średniego kursu

ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski, przy czym w przypadku świadczeń okresowych lub o charakterze

ciągłym decydująca jest estymowana wartość świadczenia za okres 12 (dwunastu) pierwszych miesięcy.

VIII. Zasady zmiany statutu

Zmiana statutu należy do kompetencji Walnego Zgromadzenia i wymaga większości trzech czwartych głosów, z

następującymi wyjątkami:

• zmiana statutu polegająca na istotnej zmianie przedmiotu działalności wymaga większości dwóch

trzecich głosów a jej skuteczność zależy od wykupienia akcji akcjonariuszy, którzy nie zgadzają się na

zmianę,

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• zmiana, statutu zwiększająca świadczenia akcjonariuszy lub uszczuplająca ich uprawnienia osobiste

wymaga dodatkowo zgody wszystkich akcjonariuszy, których dotyczy,

• zmiana statutu związana z podwyższeniem kapitału zakładowego przewidująca objęcie akcji w drodze

subskrypcji prywatnej lub otwartej przez oznaczonego adresata wymaga obecności akcjonariuszy

reprezentujących co najmniej jedną trzecią kapitału zakładowego,

• zmiana statutu przewidująca upoważnienie zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach

kapitału docelowego wymaga trzech czwartych głosów przy obecności akcjonariuszy reprezentujących

co najmniej jedną trzecią kapitału zakładowego.

Od dnia 26.02.2024 w Spółce obowiązuje Statut o treści przyjętej uchwałą nr 19 Zwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Spółki z dnia 18 grudnia 2023 r. Spółka publikuje aktualną treść Statutu na swojej stronie

internetowej www.skarbiecholding.pl.

IX. Zasady działania Walnego Zgromadzenia, jego zasadnicze uprawnienia - prawa akcjonariuszy i

sposób ich wykonywania.

1. Wykonywanie prawa głosu

Akcjonariusz wykonuje prawo głosu na walnych zgromadzeniach – zwyczajnych bądź nadzwyczajnych.

Szczegółowe regulacje dotyczące wykonywania prawa głosu zawiera Kodeks Spółek Handlowych, Statut oraz

Regulamin Walnego Zgromadzenia uchwalony w dniu 24 czerwca 2014 roku.

Akcjonariusz Spółki może uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu osobiście lub

przez pełnomocnika. Akcjonariusz Spółki posiadający Akcje zapisane na więcej niż jednym rachunku papierów

wartościowych może ustanowić oddzielnych pełnomocników do wykonywania praw z Akcji zapisanych na

każdym z rachunków.

Jeżeli pełnomocnikiem akcjonariusza Spółki na Walnym Zgromadzeniu jest członek Zarządu, członek Rady

Nadzorczej, likwidator, pracownik Spółki lub członek organów lub pracownik spółki lub spółdzielni zależnej

Spółki, pełnomocnictwo może upoważniać do reprezentacji tylko na jednym Walnym Zgromadzeniu.

Pełnomocnik ma obowiązek ujawnić akcjonariuszowi Spółki okoliczności wskazujące na istnienie bądź

możliwość wystąpienia konfliktu interesów. W takim przypadku udzielenie dalszego pełnomocnictwa jest

niedopuszczalne. Pełnomocnik, o którym mowa powyżej, głosuje zgodnie z instrukcjami udzielonymi przez

akcjonariusza Spółki.

Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością głosów, o ile przepisy Kodeksu Spółek

Handlowych lub Statutu nie przewidują wymogów surowszych.

Akcjonariusz może głosować odmiennie z każdej z posiadanych akcji. Pełnomocnik może reprezentować więcej

niż jednego akcjonariusza Spółki i głosować odmiennie z Akcji każdego akcjonariusza Spółki.

Akcjonariusz Spółki nie może ani osobiście, ani przez pełnomocnika, ani jako pełnomocnik, głosować przy

powzięciu uchwał dotyczących jego odpowiedzialności wobec Spółki z jakiegokolwiek tytułu, w tym udzielenia

absolutorium, zwolnienia z zobowiązania wobec Spółki oraz sporu pomiędzy nim a Spółką. Ograniczenie

powyższe nie dotyczy głosowania przez akcjonariusza Spółki jako pełnomocnika innego akcjonariusza przy

powzięciu uchwał dotyczących swojej osoby, o których mowa powyżej.

Statut nie przewiduje możliwości odbywania Walnych Zgromadzeń przy wykorzystaniu środków komunikacji

elektronicznej (tj. ani w postaci transmisji obrad Walnego Zgromadzenia w czasie rzeczywistym, ani dwustronnej

komunikacji w czasie rzeczywistym, w ramach której akcjonariusze mogą wypowiadać się w toku obrad Walnego

Zgromadzenia, przebywając w miejscu innym niż miejsce obrad, ani wykonywania przez akcjonariusza osobiście

lub przez pełnomocnika prawa głosu w toku Walnego Zgromadzenia, poza miejscem odbywania Walnego

Zgromadzenia, przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej). Dokumenty korporacyjne nie

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

przewidują także możliwości oddania przez akcjonariusza Spółki głosu na Walnym Zgromadzeniu drogą

korespondencyjną.

Prawo uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu mają osoby będące akcjonariuszami Spółki na 16 dni przed datą

Walnego Zgromadzenia (dzień rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu).

W celu uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu, uprawnieni ze zdematerializowanych Akcji na okaziciela Spółki

powinni zażądać od podmiotu prowadzącego ich rachunek papierów wartościowych wystawienia imiennego

zaświadczenia o prawie uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. Żądanie to należy przedstawić nie wcześniej niż

po ogłoszeniu o zwołaniu Walnego Zgromadzenia i nie później niż w pierwszym dniu powszednim po dniu

rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu.

Uprawnieni z akcji imiennych i świadectw tymczasowych oraz zastawnicy i użytkownicy, którym przysługuje

prawo głosu, mają prawo udziału w Walnym Zgromadzeniu, jeżeli są wpisani do księgi akcyjnej w dniu rejestracji

uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu.

Listę uprawnionych do udziału w Walnym Zgromadzeniu ze zdematerializowanych akcji na okaziciela Spółka

ustala na podstawie wykazu sporządzonego przez podmiot prowadzący depozyt papierów wartościowych zgodnie

z ustawą o obrocie instrumentami finansowymi w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. Osoby

uprawnione do udziału w Walnym Zgromadzeniu posiadające akcje imienne ustala się według stanu ujawnionego

w księdze akcyjnej Spółki w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu, natomiast osobami

uprawnionymi do udziału w Walnym Zgromadzeniu posiadającymi akcje na okaziciela w formie dokumentów są

osoby, które złożą dokumenty akcji w Spółce w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. Powyższa

lista jest wyłożona w siedzibie Spółki przez trzy dni powszednie poprzedzające dzień odbycia Walnego

Zgromadzenia oraz w miejscu i czasie Walnego Zgromadzenia. Akcjonariusz Spółki może żądać przesłania mu

listy akcjonariuszy uprawnionych do udziału w Walnym Zgromadzeniu nieodpłatnie pocztą elektroniczną, podając

własny adres e-mail, na który lista powinna być wysłana.

W odniesieniu do akcji zapisanych na rachunku zbiorczym za zaświadczenie o prawie uczestnictwa w Walnym

Zgromadzeniu uważa się dokument o odpowiedniej treści wystawiony przez posiadacza takiego rachunku. Jeżeli

rachunek zbiorczy nie jest prowadzony przez KDPW (albo przez spółkę, której KDPW przekazał wykonywanie

czynności z zakresu prowadzenia depozytu papierów wartościowych), posiadacz takiego rachunku powinien

zostać wskazany KDPW (albo spółce, której KDPW przekazał wykonywanie czynności z zakresu prowadzenia

depozytu papierów wartościowych) przez podmiot prowadzący dla niego rachunek zbiorczy przed pierwszym

wystawieniem takiego dokumentu.

Na podstawie dokumentów, o których mowa powyżej posiadacz rachunku zbiorczego sporządza wykaz

uprawnionych do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. W przypadku, gdy posiadacz rachunku zbiorczego nie

jest uczestnikiem KDPW (albo spółki, której KDPW przekazał wykonywanie czynności z zakresu prowadzenia

depozytu papierów wartościowych) wykaz uprawnionych do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu jest

przekazywany za pośrednictwem uczestnika KDPW (albo spółki, której KDPW przekazał wykonywanie

czynności z zakresu prowadzenia depozytu papierów wartościowych).

Akcjonariusz Spółki może przenosić Akcje w okresie między dniem rejestracji uczestnictwa w Walnym

Zgromadzeniu a dniem zakończenia Walnego Zgromadzenia (z uwzględnieniem ograniczeń, o których mowa w

pkt.VI.)

2. Prawo zwołania walnego zgromadzenia

Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd. Rada Nadzorcza może zwołać Zwyczajne Walne Zgromadzenie, jeżeli

Zarząd nie zwoła go w terminie oraz Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, jeżeli zwołanie go uzna za wskazane.

Prawo zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia przysługuje również akcjonariuszom Spółki,

reprezentującym co najmniej połowę kapitału zakładowego Spółki lub co najmniej połowę ogółu głosów

w Spółce. W takim przypadku akcjonariusze Spółki wyznaczają Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Ponadto akcjonariusz lub akcjonariusze Spółki reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego

Spółki mogą żądać zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia i umieszczenia określonych spraw w

porządku obrad tego Walnego Zgromadzenia. Żądanie zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia należy

złożyć Zarządowi na piśmie lub w postaci elektronicznej. Jeżeli w terminie dwóch tygodni od dnia przedstawienia

żądania Zarządowi Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie nie zostanie zwołane, sąd rejestrowy może upoważnić do

zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia akcjonariuszy występujących z żądaniem. Sąd wyznacza

Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.

3. Prawo umieszczenia określonych spraw w porządku obrad walnego zgromadzenia

Akcjonariusz lub akcjonariusze Spółki reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego Spółki

mogą żądać umieszczenia określonych spraw w porządku obrad najbliższego Walnego Zgromadzenia. Żądanie

powinno zostać zgłoszone Zarządowi nie później niż na 21 dni przed wyznaczonym terminem Walnego

Zgromadzenia. Żądanie może zostać złożone w postaci elektronicznej. Zarząd jest obowiązany niezwłocznie,

jednak nie później niż na 18 dni przed wyznaczonym terminem Walnego Zgromadzenia, ogłosić zmiany

w porządku obrad, wprowadzone na żądanie akcjonariuszy Spółki. Ogłoszenie następuje w sposób właściwy dla

zwołania Walnego Zgromadzenia.

4. Prawo zgłaszania Spółce projektów uchwał

Akcjonariusz lub akcjonariusze Spółki reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego mogą

przed terminem Walnego Zgromadzenia zgłaszać Spółce na piśmie lub przy wykorzystaniu środków komunikacji

elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad Walnego Zgromadzenia lub

spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad. Spółka niezwłocznie ogłasza projekty uchwał na

swojej stronie internetowej.

5. Prawo żądania sprawdzenia listy obecności akcjonariuszy obecnych na Walnym Zgromadzeniu

Niezwłocznie po wyborze Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia sporządza się listę obecności zawierającą

spis uczestników Walnego Zgromadzenia z wymienieniem liczby akcji Spółki, które każdy z nich posiada oraz

przysługujących im głosów. Lista obecności powinna zostać podpisana przez Przewodniczącego Walnego

Zgromadzenia i wyłożona podczas obrad Zgromadzenia. Na wniosek akcjonariuszy, posiadających jedną dziesiątą

kapitału zakładowego reprezentowanego na Walnym Zgromadzeniu, lista obecności powinna być sprawdzona

przez wybraną w tym celu komisję, złożoną co najmniej z trzech osób. Wnioskodawcy mają prawo wyboru

jednego członka komisji

6. Sposób zwołania Walnego Zgromadzenia

Walne Zgromadzenie zwołuje się przez ogłoszenie dokonywane na stronie internetowej Spółki oraz w sposób

określony dla przekazywania informacji bieżących. Ogłoszenie powinno być dokonane co najmniej na 26 dni

przed terminem walnego zgromadzenia i zawierać w szczególności:

• datę, godzinę i miejsce Walnego Zgromadzenia oraz szczegółowy porządek obrad,

• precyzyjny opis procedur dotyczących uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu i wykonywania prawa

głosu,

• dzień rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu,

• informację, że prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu mają tylko osoby będące

akcjonariuszami Spółki w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu,

• wskazanie, gdzie i w jaki sposób osoba uprawniona do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu może

uzyskać pełny tekst dokumentacji, która ma być przedstawiona Walnemu Zgromadzeniu, oraz projekty

uchwał lub, jeżeli nie przewiduje się podejmowania uchwał, uwagi Zarządu lub Rady Nadzorczej,

dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad Walnego Zgromadzenia lub spraw, które mają

zostać wprowadzone do porządku obrad przed terminem Walnego Zgromadzenia,

• wskazanie adresu strony internetowej, na której będą udostępnione informacje dotyczące Walnego

Zgromadzenia.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Spółka zobowiązana jest do przekazania w formie raportu bieżącego m. in. daty, godziny i miejsca Walnego

Zgromadzenia wraz z jego szczegółowym porządkiem obrad. Ponadto w przypadku zamierzonej zmiany Statutu

ogłoszeniu w formie raportu bieżącego podlegają dotychczas obowiązujące jego postanowienia, treść

proponowanych zmian oraz w przypadku, gdy w związku ze

znacznym zakresem zamierzonych zmian Spółka podejmuje decyzję o sporządzeniu nowego teksu jednolitego,

treść nowego tekstu jednolitego Statutu wraz z wyliczeniem jego nowych postanowień. Ogłoszeniu w formie

raportu bieżącego podlega także treść projektów uchwał oraz załączników do projektów, które mają być

przedmiotem obrad Walnego Zgromadzenia, istotnych dla podejmowanych uchwał.

7. Kompetencje Walnego Zgromadzenia

Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy:

• rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdań finansowych Spółki i skonsolidowanych sprawozdań

finansowych Grupy Kapitałowej Spółki oraz sprawozdań Zarządu z działalności Spółki i Grupy

Kapitałowej Spółki za ubiegły rok obrotowy,

• podejmowanie uchwał o podziale zysku albo o pokryciu straty,

• ustalanie liczby członków Rady Nadzorczej danej kadencji i wprowadzanie zmian w tym zakresie w toku

kadencji Rady Nadzorczej,

• powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej, z zastrzeżeniem poniższych postanowień § 20

Statutu dotyczących kooptacji, jak również zatwierdzanie kooptacji członków Rady Nadzorczej na

zasadach opisanych w § 20 ust. 3 Statutu,

• ustalanie i zmiana zasad wynagradzania oraz ustalanie wysokości wynagrodzenia członków Rady

Nadzorczej,

• udzielanie członkom Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki absolutorium z wykonania przez nich

obowiązków,

• podejmowanie uchwał obejmujących postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody

wyrządzonej przy zawiązaniu Spółki lub sprawowaniu zarządu albo nadzoru,

• uchwalanie Regulaminu Walnego Zgromadzenia, Regulaminu Rady Nadzorczej oraz ich zmian i

uzupełnień,

• podejmowanie uchwał o zbyciu lub wydzierżawieniu przedsiębiorstwa Spółki lub jego zorganizowanej

części oraz ustanowieniu na nich ograniczonego prawa rzeczowego,

• podejmowanie uchwał o zbyciu nieruchomości, prawa użytkowania wieczystego lub udziału w

nieruchomości lub w prawie użytkowania wieczystego nieruchomości Spółki,

• podejmowanie uchwał o zmianie Statutu, w tym o zmianie przedmiotu działalności Spółki oraz

podwyższeniu lub obniżeniu kapitału zakładowego,

• podejmowanie uchwał w sprawie umorzenia akcji i warunków tego umorzenia,

• podejmowanie uchwał o emisji obligacji zamiennych na akcje, obligacji z prawem pierwszeństwa oraz

warrantów subskrypcyjnych, o których mowa w art. 453 § 2 Kodeksu spółek handlowych, a także o

uruchomieniu programu emisji obligacji innych, niż wskazane powyżej,

• tworzenie oraz likwidacja funduszy specjalnych Spółki,

• połączenie, podział lub przekształcenie Spółki,

• rozwiązanie Spółki i otwarcie jej likwidacji,

• nabycie własnych akcji w przypadku określonym w art. 362 § 1 pkt 2 Kodeksu spółek handlowych oraz

upoważnienie do ich nabywania w przypadku określonym w art. 362 § 1 pkt 8 Kodeksu spółek

handlowych,

• zawarcie przez Spółkę umowy ze Spółką zależną, przewidującej zarządzanie Spółką zależną lub

przekazywanie zysku przez Spółkę zależną,

• rozpatrywanie innych spraw należących do właściwości Walnego Zgromadzenia zgodnie przepisami

prawa lub postanowieniami Statutu, bądź spraw oraz wniosków wniesionych przez Zarząd lub Radę

Nadzorczą.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Szczegółowy opis sposobu działania walnego zgromadzenia określa Regulamin Walnego Zgromadzenia dostępny

na stronie internetowej Spółki www.skarbiecholding.pl

8. Inne prawa akcjonariuszy

Poza prawem do uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu i wykonywania prawa głosu akcjonariuszom Spółki

przysługują inne prawa uregulowane szczegółowo przede wszystkim w Kodeksie spółek handlowych, Ustawie o

Ofercie Publicznej, Ustawie o Obrocie Instrumentami Finansowymi oraz Statucie, w tym:

• prawo do rozporządzania Akcjami (ograniczenia w rozporządzaniu akcjami opisane zostały w pkt.VI),

• prawo do udziału w zysku, który zostanie wykazany w rocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym,

zbadanym przez biegłego rewidenta, przeznaczonym uchwałą Walnego Zgromadzenia do wypłaty na rzecz

akcjonariuszy Spółki (prawo do dywidendy).

Dzień dywidendy i termin wypłaty dywidendy określa Walne Zgromadzenie. Dzień dywidendy może być

wyznaczony na dzień powzięcia uchwały albo w okresie kolejnych trzech miesięcy, licząc od tego dnia. Jeżeli

uchwała Walnego Zgromadzenia nie określa terminu wypłaty dywidendy, dywidenda jest wypłacana w dniu

określonym przez Radę Nadzorczą.

Kwota przeznaczona do podziału między akcjonariuszy Spółki nie może przekroczyć zysku za ostatni rok

obrotowy, powiększonego o niepodzielone zyski z lat ubiegłych oraz o kwoty przeniesione z utworzonych z zysku

kapitałów zapasowego i rezerwowych, które mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy. Kwotę tę należy

pomniejszyć o niepokryte straty, akcje własne oraz o kwoty, które zgodnie z Kodeksem spółek handlowych lub

Statutem powinny być przeznaczone z zysku za ostatni rok obrotowy na kapitał zapasowy lub rezerwowy.

Zarząd może wypłacić akcjonariuszom zaliczkę na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego,

jeżeli Spółka posiada środki wystarczające na wypłatę. Wypłata zaliczki wymaga zgody Rady Nadzorczej. Spółka

może wypłacić zaliczkę, jeżeli jej zatwierdzone sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy wykazuje

zysk. Zaliczka może stanowić najwyżej połowę zysku osiągniętego od końca poprzedniego roku obrotowego,

wykazanego w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez biegłego rewidenta, powiększonego o kapitały

rezerwowe utworzone z zysku, którymi w celu wypłaty zaliczek może dysponować Zarząd, oraz pomniejszonego

o niepokryte straty i akcje własne.

• prawo objęcia akcji Spółki nowej emisji w stosunku do liczby posiadanych akcji (prawo poboru)

Akcjonariusze Spółki mają prawo pierwszeństwa do objęcia nowych akcji Spółki w stosunku do liczby

posiadanych akcji, przy czym prawo poboru przysługuje również w przypadku emisji papierów wartościowych

zamiennych na akcje Spółki lub inkorporujących prawo zapisu na akcje Spółki. Uchwała o podwyższeniu kapitału

zakładowego Spółki powinna wskazywać dzień, według którego określa się akcjonariuszy Spółki, którym

przysługuje prawo poboru nowych akcji (dzień prawa poboru). Dzień prawa poboru nie może być ustalony później

niż z upływem sześciu miesięcy, licząc od dnia powzięcia uchwały. Porządek obrad Walnego Zgromadzenia, na

którym ma być podjęta uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki, powinien określać proponowany

dzień prawa poboru.

Pozbawienie akcjonariuszy Spółki prawa poboru akcji Spółki nowej emisji może nastąpić wyłącznie w interesie

Spółki i w przypadku, gdy zostało ono zapowiedziane w porządku obrad Walnego Zgromadzenia. Zarząd

przedstawia Walnemu Zgromadzeniu pisemną opinię uzasadniającą powody pozbawienia prawa poboru oraz

proponowaną cenę emisyjną nowych akcji Spółki bądź sposób jej ustalenia. Do podjęcia uchwały w sprawie

pozbawienia akcjonariuszy Spółki prawa poboru wymagana jest większość co najmniej czterech piątych głosów,

z wyłączeniem sytuacji, w których nowe akcje Spółki mają być objęte w całości przez instytucję finansową

(subemitenta), z obowiązkiem oferowania ich następnie akcjonariuszom Spółki celem umożliwienia im wykonania

prawa poboru na warunkach określonych w uchwale lub w których nowe akcje Spółki mają być objęte przez

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

subemitenta w przypadku, gdy akcjonariusze Spółki, którym służy prawo poboru, nie obejmą części lub

wszystkich oferowanych im akcji.

• prawo do udziału w majątku Spółki w przypadku jej likwidacji, które może zostać wykonane po zaspokojeniu

lub zabezpieczeniu wierzycieli Spółki

• prawo do uzyskania informacji

Podczas obrad Walnego Zgromadzenia, Zarząd jest zobowiązany do udzielenia akcjonariuszowi Spółki, na jego

żądanie, informacji dotyczących Spółki, jeżeli jest to uzasadnione dla oceny sprawy objętej porządkiem obrad

Walnego Zgromadzenia. Jeżeli przemawiają za tym ważne powody, Zarząd może udzielić informacji na piśmie

poza Walnym Zgromadzeniem. W takim przypadku Zarząd jest obowiązany udzielić informacji nie później niż w

terminie dwóch tygodni od dnia zgłoszenia przez akcjonariusza Spółki żądania podczas Walnego Zgromadzenia.

Zarząd odmawia udzielenia informacji, jeżeli mogłoby to wyrządzić szkodę Spółce, spółce ze Spółką powiązanej

albo spółce lub spółdzielni zależnej Spółki, w szczególności przez ujawnienie tajemnic technicznych, handlowych

lub organizacyjnych przedsiębiorstwa. Członek Zarządu może odmówić udzielenia informacji, jeżeli udzielenie

informacji mogłoby stanowić podstawę jego odpowiedzialności karnej, cywilnoprawnej bądź administracyjnej.

Spółka ma obowiązek przekazania do publicznej wiadomości w formie raportu bieżącego informacji przekazanych

akcjonariuszowi.

Akcjonariusz, któremu odmówiono ujawnienia żądanej informacji podczas obrad Walnego Zgromadzenia i który

zgłosił sprzeciw do protokołu, może złożyć wniosek do sądu rejestrowego o zobowiązanie Zarządu do udzielenia

informacji. Wniosek taki należy złożyć w terminie tygodnia od zakończenia Walnego Zgromadzenia, na którym

odmówiono udzielenia informacji. Akcjonariusz może również złożyć wniosek do sądu rejestrowego

o zobowiązanie Spółki do ogłoszenia informacji udzielonych innemu akcjonariuszowi poza Walnym

Zgromadzeniem. W takim przypadku Spółka również jest zobowiązana przekazać w formie raportu bieżącego

informacje udzielone akcjonariuszowi.

• prawo żądania wydania odpisów rocznego sprawozdania finansowego

Każdy akcjonariusz Spółki ma prawo żądać wydania odpisów sprawozdania Zarządu z działalności Spółki

i sprawozdania finansowego wraz z odpisem sprawozdania Rady Nadzorczej oraz opinii biegłego rewidenta

najpóźniej na piętnaście dni przed Walnym Zgromadzeniem.

• prawo żądania wydania odpisów wniosków

Każdy akcjonariusz Spółki ma prawo żądania wydania mu odpisów wniosków w sprawach objętych porządkiem

obrad najbliższego Walnego Zgromadzenia. Żądanie takie należy złożyć do Zarządu. Wydanie odpisów wniosków

powinno nastąpić nie później niż w terminie tygodnia przed Walnym Zgromadzeniem.

• prawo do żądania wyboru Rady Nadzorczej w drodze głosowania oddzielnymi grupami

Na wniosek akcjonariuszy Spółki reprezentujących co najmniej jedną piątą kapitału zakładowego Spółki, wybór

Rady Nadzorczej powinien być dokonany przez najbliższe Walne Zgromadzenie w drodze głosowania

oddzielnymi grupami, nawet gdy postanowienia Statutu przewidują inny sposób powołania Rady Nadzorczej. W

takim przypadku tryb przewidziany w Statucie Spółki nie znajduje zastosowania, a akcjonariusze stosują

procedurę przewidzianą w Kodeksie spółek handlowych. Mechanizm takiego wyboru jest następujący: całkowita

liczba akcji Spółki jest dzielona przez liczbę członków Rady Nadzorczej wybieraną w drodze głosowania

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

oddzielnymi grupami, którą ustala Walne Zgromadzenie. Akcjonariusze, którzy reprezentują taką liczbę akcji

mogą utworzyć oddzielną grupę celem wyboru jednego członka Rady Nadzorczej i nie mogą głosować przy

wyborze innych członków. Jeżeli po głosowaniu w trybie głosowania oddzielnymi grupami w Radzie Nadzorczej

pozostaną nieobsadzone miejsca, akcjonariusze, którzy nie uczestniczyli w utworzeniu żadnej grupy będą

uprawnieni do wyboru pozostałych członków Rady Nadzorczej zwykłą większością głosów.

• prawo do zaskarżania uchwał Walnego Zgromadzenia

Akcjonariusze Spółki są uprawnieni do zaskarżania uchwał podjętych przez Walne Zgromadzenie w drodze

powództwa o uchylenie uchwały lub powództwa o stwierdzenie nieważności uchwały.

Uchwała Walnego Zgromadzenia sprzeczna ze Statutem bądź dobrymi obyczajami i godząca w interes Spółki lub

mająca na celu pokrzywdzenie akcjonariusza Spółki może być zaskarżona w drodze wytoczonego przeciwko

Spółce powództwa o uchylenie uchwały.

Powództwo o uchylenie uchwały Walnego Zgromadzenia powinno być wniesione w terminie miesiąca od dnia

otrzymania wiadomości o uchwale, nie później jednak niż w terminie trzech miesięcy od dnia powzięcia uchwały.

Uchwała Walnego Zgromadzenia sprzeczna z ustawą może być zaskarżona w drodze powództwa wytoczonego

przeciwko Spółce o stwierdzenie nieważności uchwały.

Powództwo o stwierdzenie nieważności uchwały Walnego Zgromadzenia powinno być wniesione w terminie

30 dni od dnia jej ogłoszenia, nie później jednak niż w terminie roku od dnia powzięcia uchwały.

Prawo do wytoczenia powództwa o uchylenie uchwały lub powództwa o stwierdzenie nieważności uchwały

Walnego Zgromadzenia przysługuje:

• Zarządowi, Radzie Nadzorczej oraz poszczególnym członkom tych organów,

• akcjonariuszowi Spółki, który głosował przeciwko uchwale, a po jej powzięciu zażądał

zaprotokołowania sprzeciwu,

• akcjonariuszowi Spółki bezzasadnie niedopuszczonemu do udziału w Walnym Zgromadzeniu,

• akcjonariuszom Spółki, którzy nie byli obecni na Walnym Zgromadzeniu, w przypadku wadliwego

zwołania Walnego Zgromadzenia lub też powzięcia uchwały w sprawie nieobjętej porządkiem

obrad.

• prawo do żądania wyboru rewidenta do spraw szczególnych

Na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy Spółki, posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów, Walne

Zgromadzenie może podjąć uchwałę w sprawie zbadania przez biegłego, na koszt Spółki, określonego zagadnienia

związanego z utworzeniem Spółki lub prowadzeniem jej spraw. Akcjonariusze ci mogą w tym celu żądać zwołania

nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia lub żądać umieszczenia sprawy podjęcia tej uchwały w porządku obrad

najbliższego Walnego Zgromadzenia. Żądanie należy złożyć na piśmie do Zarządu najpóźniej na miesiąc przed

proponowanym terminem Walnego Zgromadzenia. Jeżeli w terminie dwóch tygodni od dnia przedstawienia

żądania Zarządowi Walne Zgromadzenie nie zostanie zwołane, sąd rejestrowy może, po wezwaniu Zarządu do

złożenia oświadczenia, upoważnić do zwołania Walnego Zgromadzenia akcjonariuszy Spółki występujących z

żądaniem.

Uchwała Walnego Zgromadzenia w sprawie wyboru rewidenta do spraw szczególnych powinna określać

w szczególności:

• oznaczenie rewidenta do spraw szczególnych, na którego wnioskodawca wyraził zgodę na piśmie;

• przedmiot i zakres badania, zgodny z treścią wniosku, chyba że wnioskodawca wyraził na piśmie

zgodę na ich zmianę;

• rodzaje dokumentów, które Spółka powinna udostępnić biegłemu;

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• termin rozpoczęcia badania, nie dłuższy niż 3 miesiące od dnia podjęcia uchwały.

Jeżeli Walne Zgromadzenie nie podejmie uchwały zgodnej z treścią wniosku albo podejmie taką uchwałę

z naruszeniem art. 84 ust. 4 ustawy o ofercie publicznej, wnioskodawcy mogą, w terminie 14 dni od dnia podjęcia

uchwały, wystąpić do sądu rejestrowego o wyznaczenie wskazanego podmiotu jako rewidenta do spraw

szczególnych.

Rewident do spraw szczególnych jest obowiązany przedstawić Zarządowi i Radzie Nadzorczej pisemne

sprawozdanie z wyników badania. Sprawozdanie nie może ujawniać informacji stanowiących tajemnicę

techniczną, handlową lub organizacyjną Spółki, chyba że jest to niezbędne do uzasadnienia stanowiska zawartego

w tym sprawozdaniu. Zarząd jest obowiązany przekazać sprawozdanie w trybie raportu bieżącego.

Zarząd zobowiązany jest złożyć sprawozdanie ze sposobu uwzględnienia wyników badania na najbliższym

Walnym Zgromadzeniu.

• umorzenie akcji

Akcje mogą podlegać umorzeniu dobrowolnemu. Umorzenie dobrowolne nie może być dokonane częściej niż raz

w roku obrotowym. Umorzenie akcji wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia oraz obniżenia kapitału

zakładowego. Uchwała Walnego Zgromadzenia o umorzeniu akcji określa sposób umorzenia i szczegółowe

warunki umorzenia akcji, w tym określa podstawę prawną umorzenia, wysokość wynagrodzenia przysługującego

akcjonariuszowi akcji umorzonych, bądź uzasadnienie umorzenia akcji bez wynagrodzenia oraz sposób obniżenia

kapitału zakładowego. Podjęcie uchwały o umorzeniu akcji powinno być poprzedzone podjęciem przez Walne

Zgromadzenie uchwały o wyrażeniu zgody na nabycie przez Spółkę akcji własnych celem umorzenia, w której

zostaną określone warunki nabycia tych akcji.

Zmiana praw akcjonariuszy wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia podjętej większością trzech czwartych

głosów oraz wpisu do rejestru przedsiębiorców KRS.

X. Organy zarządzające i nadzorujące – skład, zmiany w roku obrotowym, opis działania

1. Skład organów Spółki:

Zarząd:

1. Prezes Zarządu: Piotr Szulec,

2. Członek Zarządu: Krzysztof Fabrykiewicz (do dnia 30 czerwca 2025 r.),

3. Członek Zarządu: Radosław Solan (od dnia 1 sierpnia 2025 r.).

Rada Nadzorcza:

1. Stanisław Kluza: Przewodniczący Rady Nadzorczej,

2. Bogusław Rajca: Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,

3. Raimondo Eggink: Członek Rady Nadzorczej,

4. Bogusław Kociuba: Członek Rady Nadzorczej,

5. Nicholas Richardson - Członek Rady Nadzorczej.

2. Opis działania Zarządu

Zgodnie ze Statutem Zarząd Spółki może liczyć od dwóch do siedmiu członków. Członkowie Zarządu

powoływani są na okres wspólnej kadencji, trwającej trzy lata.

Opis sposobu powoływania Zarządu oraz jego uprawnień zawarty jest w pkt. VII.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Zarząd działa na podstawie Statutu i Regulaminu Zarządu zatwierdzonego przez Radę Nadzorczą w dniu 14 maja

2014 roku.

Do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki upoważnieni są dwaj członkowie Zarządu lub jeden członek

Zarządu działający łącznie z prokurentem.

Uchwały podejmowane są przez Zarząd bezwzględną większością głosów, w przypadku równości głosów, zgodnie

ze Statutem decyduje głos Prezesa Zarządu.

Posiedzenia Zarządu są protokołowane a protokoły wraz z uchwałami przechowywane są w siedzibie Spółki.

Zarząd może podejmować uchwały również poza posiedzeniami, w trybie pisemnym lub za pośrednictwem

środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. W roku obrotowym trwającym od 1 lipca 2024 do 31

grudnia 2025 Zarząd Spółki podjął 41 uchwał, w tym 1 na posiedzeniu i 40 w trybie obiegowym.

3. Opis działania Rady Nadzorczej

Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności.

Kadencja Rady Nadzorczej jest wspólna i wynosi trzy lata.

W dniu 29.12.2021 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy ustaliło liczbę członków Rady Nadzorczej

nowej kadencji na pięć osób.

Rada Nadzorcza, w której liczba członków, w wyniku wygaśnięcia mandatów niektórych członków Rady

Nadzorczej, spadnie poniżej liczby ustalonej na podstawie Statutu, może podjąć uchwałę w sprawie uzupełnienia

swojego składu do ustalonej na podstawie Statutu liczby członków Rady Nadzorczej w drodze kooptacji.

Dokonanie kooptacji jest w każdym przypadku przedstawiane na najbliższym Walnym Zgromadzeniu, które

zatwierdza członka lub członków Rady Nadzorczej powołanych w drodze kooptacji. Kadencja i mandat

dokooptowanego w tym trybie członka Rady Nadzorczej kończy

się wraz końcem kadencji i mandatów pozostałych jej członków. W składzie Rady Nadzorczej może

równocześnie zasiadać nie więcej niż dwóch dokooptowanych członków Rady Nadzorczej, których kooptacja nie

została zatwierdzona przez Walne Zgromadzenie.

Zgodnie z § 21 Statutu w skład Rady Nadzorczej powinno wchodzić co najmniej dwóch członków spełniających

kryteria niezależności zgodne z Załącznikiem II do Zalecenia KE z uwzględnieniem dodatkowych wymogów

wynikających z Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW. Utrata przez niezależnego członka Rady

Nadzorczej przymiotu niezależności w trakcie pełnienia przez niego funkcji członka Rady Nadzorczej nie ma

wpływu na ważność lub wygaśnięcie jego mandatu, a także nie ma wpływu na zdolność Rady Nadzorczej do

wykonywania kompetencji przewidzianych w KSH i Statucie. Każdy Akcjonariusz może zgłaszać na piśmie

Zarządowi Spółki kandydatów na niezależnego członka Rady Nadzorczej, nie później niż na siedem dni roboczych

przed terminem Walnego Zgromadzenia, które ma dokonać wyboru takiego członka. Zgłoszenie zawiera dane

personalne kandydata oraz uzasadnienie kandydatury wraz z opisem kwalifikacji i doświadczenia zawodowego

kandydata. Do zgłoszenia załącza się pisemne oświadczenie zainteresowanej osoby wyrażające zgodę na

kandydowanie do Rady Nadzorczej i potwierdzające spełnianie przez nią kryteriów niezależności, jak również

zawierające zobowiązanie do dokonania pisemnego powiadomienia Zarządu Spółki w trakcie trwania kadencji o

zaprzestaniu spełniania tych kryteriów, niezwłocznie, nie później niż w terminie trzech dni od zajścia zdarzenia

powodującego takie zaprzestanie lub powzięcia o tym informacji.

W roku obrotowym trwającym od dnia 1 lipca 2024 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku członkami Rady

Nadzorczej, którzy spełniali kryteria niezależności w rozumieniu Załącznika II do Zalecenia KE byli: Pan

Stanisław Kluza, Pan Bogusław Rajca, Pan Raimondo Eggink, Pan Bogusław Kociuba.

Na dzień sporządzenia sprawozdania niezależnymi członkami Rady Nadzorczej są: Przewodniczący Rady

Nadzorczej Pan Stanisław Kluza, Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Pan Bogusław Rajca oraz Członkowie

Rady Nadzorczej: Pan Raimondo Eggink, Pan Bogusław Kociuba.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Oprócz innych spraw zastrzeżonych przepisami KSH lub postanowieniami Statutu, do obowiązków Rady

Nadzorczej należy w szczególności:

• zatwierdzanie Regulaminu Zarządu i Regulaminu Organizacyjnego Spółki oraz zmian i uzupełnień tych

regulaminów,

• zatwierdzanie rocznego planu działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Spółki, rocznego budżetu Spółki

i Grupy Kapitałowej Spółki oraz planów strategicznych Spółki i Grupy Kapitałowej Spółki, a także

wszelkich zmian i uzupełnień w tych dokumentach,

• ustalanie liczby członków Zarządu danej kadencji i wprowadzanie zmian w tym zakresie w toku kadencji

Zarządu,

• powoływanie, odwoływanie i zawieszanie z ważnych powodów poszczególnych lub wszystkich

członków Zarządu, jak również delegowanie członków Rady Nadzorczej, na okres nie dłuższy niż 3 (trzy)

miesiące, do czasowego wykonywania czynności członków Zarządu, którzy zostali odwołani, złożyli

rezygnację albo z innych przyczyn nie mogą wykonywać swoich czynności,

• ustalanie zasad wynagradzania oraz wysokości wynagrodzenia członków Zarządu, a także warunków

umów, na podstawie których członkowie Zarządu sprawują swoje funkcje,

• wybór oraz zmiana firmy audytorskiej, która będzie przeprowadzała badanie sprawozdania finansowego

Spółki i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Spółki, jak również

zatwierdzanie warunków umowy z taką firmą audytorską oraz wyrażanie zgody na dokonanie zmiany lub

rozwiązanie takiej umowy,

• ocena sprawozdań, o których mowa w art. 395 § 2 pkt 1 Kodeksu spółek handlowych, w zakresie ich

zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym, oraz wniosków Zarządu dotyczących

podziału zysku albo pokrycia straty, a także składanie Walnemu Zgromadzeniu corocznego pisemnego

sprawozdania z wyników tej oceny,

• wyrażanie zgody na wprowadzenie w Spółce programów motywacyjnych, w szczególności na przyznanie

przez Spółkę prawa do objęcia lub nabycia akcji w ramach opcji menedżerskich oraz zatwierdzanie

regulaminów dotyczących takich programów i opcji,

• wyrażanie zgody na daną emisję obligacji w ramach uruchomionego za zgodą Walnego Zgromadzenia

programu emisji obligacji, co nie dotyczy obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa,

• wyrażanie zgody na wykonywanie przez Spółkę prawa głosu poprzez głosowanie „za” przy

podejmowaniu uchwał wspólników, uchwał zgromadzenia wspólników lub uchwał walnego

zgromadzenia innych spółek handlowych, w których Spółka uczestniczy w charakterze wspólnika lub

akcjonariusza, w następujących sprawach: (a) udzielanie członkom organów spółki, którzy w danym roku

obrotowym pełnili lub pełnią w momencie podejmowania uchwały jakiekolwiek funkcje w organach

Spółki, absolutorium z wykonania przez nich obowiązków, (b) powoływanie i odwoływanie członków

Rady Nadzorczej oraz ustalanie liczby członków Rady Nadzorczej, (c) ustalanie i zmiana zasad

wynagradzania lub wysokości wynagrodzenia członków organów spółki,

• rozpatrywanie innych spraw należących do właściwości Rady Nadzorczej zgodnie przepisami prawa lub

postanowieniami Statutu, bądź spraw wniesionych przez Zarząd, w tym opiniowanie spraw mających być

przedmiotem uchwał Walnego Zgromadzenia,

• wyrażanie zgody na:

• nabycie przez Spółkę, w drodze jakiejkolwiek czynności prawnej, materialnych lub

niematerialnych składników majątkowych o wartości netto przekraczającej Próg Istotności, chyba

że dana czynność jest przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki,

zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą zgodnie z § 23 ust. 2 pkt 2 Statutu,

• zbycie przez Spółkę, w drodze jakiejkolwiek czynności prawnej (w tym w drodze przewłaszczenia

na zabezpieczenie), stanowiących jej własność lub (tam, gdzie ma to zastosowanie) oddanych

Spółce w użytkowanie wieczyste materialnych lub niematerialnych składników majątkowych o

wartości netto przekraczającej Próg Istotności, chyba że dana czynność jest przewidziana w

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą

zgodnie z § 23 ust. 2 pkt 2 Statutu,

• obciążenie przez Spółkę, w drodze jakiejkolwiek czynności prawnej, stanowiących jej własność

lub (tam, gdzie ma to zastosowanie) oddanych Spółce w użytkowanie wieczyste materialnych lub

niematerialnych składników majątkowych o wartości netto przekraczającej Próg Istotności, chyba

że dana czynność jest przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki,

zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą zgodnie z § 23 ust. 2 pkt 2 Statutu; na potrzeby niniejszego

punktu przez „obciążenie” rozumie się zarówno ustanowienie ograniczonego prawa rzeczowego

na danym składniku majątkowym, jak i oddanie do korzystania lub do korzystania i pobierania

pożytków danego składnika majątkowego, w tym oddanie w tego składnika majątkowego w

dzierżawę, najem, użyczenie lub bezczynszowe użytkowanie,

• zbycie (w tym w drodze przewłaszczenia na zabezpieczenie) lub obciążenie przez Spółkę, w

drodze jakiejkolwiek czynności prawnej, praw własności intelektualnej, w szczególności praw

autorskich, patentów i znaków towarowych przysługujących Spółce, bez względu na wartość tych

praw, chyba że dana czynność jest przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub

budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą zgodnie z § 23 ust. 2 pkt 2 Statutu; na

potrzeby niniejszego punktu przez „obciążenie” rozumie się zarówno ustanowienie na tych

prawach ograniczonego prawa rzeczowego, jak i oddanie tych praw do korzystania lub do

korzystania i pobierania pożytków na podstawie licencji wyłącznej,

• przystąpienie przez Spółkę do innych spółek, stowarzyszeń lub innych podmiotów prowadzących

działalność gospodarczą lub innego rodzaju działalność, w tym na objęcie lub nabycie, w drodze

jakiejkolwiek czynności prawnej, udziałów lub akcji w spółkach kapitałowych, jak również na

założenie i wyposażenie fundacji lub innych podmiotów typu zakładowego, chyba że dana

czynność jest przewidziana w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki,

zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą zgodnie z § 23 ust. 2 pkt 2 Statutu,

• zaciąganie przez Spółkę zobowiązań o wartości netto przekraczającej Próg Istotności,

nieprzewidzianych w rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym

przez Radę Nadzorczą zgodnie z § 23 ust. 2 pkt 2 Statutu i niebędących wynikiem zwykłej

działalności operacyjnej Spółki,

• zawarcie umowy pomiędzy Spółką a Spółką zależną, Podmiotem Powiązanym, którymkolwiek z

członków Zarządu Spółki, którymkolwiek z członków Rady Nadzorczej Spółki, którymkolwiek z

członków Zarządu Spółki Zależnej lub którymkolwiek z członków Rady Nadzorczej Spółki

zależnej, chyba, że bezwzględnie obowiązujący przepis prawa wymaga w tym zakresie zgody

Walnego Zgromadzenia; wyrażenie takiej zgody nie jest wymagane w przypadku transakcji

zawieranych przez Spółkę na warunkach rynkowych ze Spółką zależną, w której Spółka posiada

bezpośrednio lub pośrednio większościowy udział kapitałowy, jak również w przypadku

udzielenia przez Spółkę zabezpieczeń (w tym poręczeń, poręczeń wekslowych i gwarancji) za

Spółkę zależną lub spółkę, w której Spółka posiada, bezpośrednio lub pośrednio, co najmniej 20%

(dwadzieścia procent) udziałów lub akcji, o ile wartość netto czynności nie przekracza Progu

Istotności.

• wyrażanie zgody na zatrudnianie przez Spółkę doradców i innych osób zewnętrznych w stosunku do

Spółki w charakterze konsultantów, prawników lub agentów, jeżeli łączne roczne, nieprzewidziane w

rocznym planie działalności Spółki lub budżecie Spółki, zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą, koszty

netto zaangażowania takich osób poniesione przez Spółkę miałyby przekroczyć Próg Istotności, przy

czym czynności, uznaje się za przekraczające Próg Istotności, jeżeli: ich jednostkowa wartość netto

(rozumiana w szczególności jako wartość netto składnika majątkowego, którego ma dotyczyć dana

czynność lub wartość netto świadczeń, do których zobowiązana ma być Spółka w związku z daną

czynnością lub w wykonaniu danej czynności) przekracza 750.000,00 zł (siedemset pięćdziesiąt tysięcy

złotych) lub równowartość tej kwoty w walucie obcej, przeliczoną według ostatniego, poprzedzającego

dokonanie czynności prawnej średniego kursu ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski, przy czym w

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

przypadku świadczeń okresowych lub o charakterze ciągłym decydująca jest estymowana wartość

świadczenia za okres 12 (dwunastu) pierwszych miesięcy, lub skumulowana wartość netto czynności w

ramach danej kategorii, do której odnosi się Próg Istotności przekracza w danym roku obrotowym

1.500.000,00 zł (jeden milion pięćset tysięcy złotych) lub równowartość tej kwoty w walucie obcej,

przeliczoną według ostatniego, poprzedzającego dokonanie czynności prawnej średniego kursu

ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski, przy czym w przypadku świadczeń okresowych lub o

charakterze ciągłym decydująca jest estymowana wartość świadczenia za okres 12 (dwunastu)

pierwszych miesięcy.

Organizację oraz szczegółowy sposób działania Rady Nadzorczej określa Regulamin Rady Nadzorczej,

uchwalony przez Walne Zgromadzenie w dniu 24 czerwca 2014 roku.

Posiedzenia Rady Nadzorczej odbywają się w miarę potrzeb, nie rzadziej jednak niż cztery razy w roku.

Posiedzenia Rady Nadzorczej zwołuje jej Przewodniczący lub Wiceprzewodniczący z własnej inicjatywy lub na

wniosek Zarządu lub członka Rady Nadzorczej. Posiedzenie winno być zwołane w ciągu dwóch tygodni od

złożenia wniosku.

Rada Nadzorcza wykonuje swoje obowiązki kolegialnie, może jednak oddelegować swoich członków do

samodzielnego pełnienia określonych czynności nadzorczych.

Uchwały Rady Nadzorczej zapadają bezwzględną większością głosów, a w przypadku równej liczby głosów

rozstrzyga głos Przewodniczącego. Dla ważności uchwał Rady Nadzorczej wymagane jest zaproszenie wszystkich

członków Rady oraz obecność na posiedzeniu, co najmniej połowy jej członków, w tym Przewodniczącego bądź

Wiceprzewodniczącego, przynajmniej na tydzień przed wyznaczonym terminem posiedzenia.

Zgodnie ze Statutem, z zastrzeżeniem postanowień Kodeksu spółek handlowych, Rada Nadzorcza może

podejmować uchwały w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się

na odległość. Uchwała podjęta w powyższym trybie jest ważna, gdy wszyscy członkowie Rady Nadzorczej zostali

powiadomieni o treści projektu uchwały.

Członkowie Rady Nadzorczej mogą brać też udział w podejmowaniu uchwał oddając swój głos na piśmie za

pośrednictwem innego członka Rady Nadzorczej, lecz oddanie głosu we wspomniany sposób nie może dotyczyć

spraw wprowadzonych do porządku obrad na posiedzeniu Rady Nadzorczej.

Uchwały podjęte w trybie pisemnym, przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na

odległość oraz uchwały, w których członek Rady Nadzorczej oddał swój głos na piśmie za pośrednictwem innego

członka Rady Nadzorczej, nie mogą dotyczyć wyborów Przewodniczącego Rady Nadzorczej i

Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej, powołania członka Zarządu oraz odwołania i zawieszenia w

czynnościach tych osób.

W roku obrotowym Rada Nadzorcza Spółki odbyła 12 posiedzeń, na których podjęła 41 uchwał. Ponadto podjęła

27 uchwał w trybie obiegowym.

W ramach Rady Nadzorczej Spółki funkcjonują Komitety ustanowione w dniu 17 grudnia 2014 roku – Komitet

Wynagrodzeń i Nominacji oraz Komitet Budżetu i Finansów oraz Komitet Audytu ustanowiony w dniu 18 grudnia

2015 roku). Działanie Komitetów ma znaczenie wspomagające dla Rady Nadzorczej. Komitety działają na

podstawie przyjętych przez Radę Nadzorczą Regulaminów. Uchwały Komitetów nie są wiążące dla Rady

Nadzorczej.

Komitet Wynagrodzeń i Nominacji

W roku obrotowym trwającym od 1.07.2024 do 31.12.2025 w skład Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji

wchodzili:

1. Pan Stanisław Kluza – Przewodniczący Komitetu,

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

2. Pan Bogusław Rajca – Członek Komitetu,

3. Pan Bogusław Kociuba – Członek Komitetu.

Do kompetencji Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji należy w szczególności:

• rekomendowanie Radzie Nadzorczej podjęcia uchwał w sprawie ilości członków Zarządu Spółki i spółek

zależnych,

• opiniowanie kandydatów do pełnienia funkcji w zarządzie Spółki i spółek od niej zależnych oraz

rekomendowanie Radzie Nadzorczej podjęcia uchwal w tym zakresie oraz opiniowanie członków

zarządu do zwolnienia z funkcji w zarządzie Spółki i spółkach od niej zależnych oraz rekomendowanie

Radzie Nadzorczej podjęcia uchwal w tym zakresie,

• opiniowanie, przygotowywanie i rekomendowanie Radzie Nadzorczej zasad wynagradzania członków

Zarządu Spółki oraz warunków sprawowania funkcji przez poszczególnych członków Zarządu, jak

również dokonywanie okresowych przeglądów tych zasad,

• przygotowywanie pod opinię Rady Nadzorczej opinii i rekomendacji dotyczących zasad wynagradzania

członków wyższej kadry kierowniczej oraz osób sprawujących funkcje związane z kontrolą wewnętrzną,

oraz dokonywanie okresowych przeglądów tych zasad,

• opiniowanie, przygotowywanie i rekomendowanie Radzie Nadzorczej zasad wynagradzania członków

Zarządu spółek zależnych od Spółki oraz warunków sprawowania funkcji przez poszczególnych

członków Zarządu spółek zależnych od Spółki,

• opiniowanie, przygotowywanie i rekomendowanie Radzie Nadzorczej programów motywacyjnych, (w

tym zasad przydziału opcji na akcje), planowanych do wprowadzenia w Spółce i proponowanie zmian w

dotychczas obowiązujących programach oraz rekomendowanie Radzie Nadzorczej podjęcia uchwał w

tym zakresie,

• ustalenie kandydatów do uzupełnienia wakatów pojawiających się w składzie Zarządu,

• opiniowanie planowanych do zawarcia umów dotyczących zatrudnienia doradców i innych osób

zewnętrznych w stosunku do Spółki lub spółek od niej zależnych w charakterze konsultantów,

prawników lub agentów, jeżeli łączne roczne, nieprzewidziane w budżecie koszty zaangażowania takich

osób poniesione przez Spółkę lub spółkę od niej zależną miałyby przekroczyć kwotę 500.000 (pięćset

tysięcy) złotych w jednym roku obrotowym rekomendowanie Radzie Nadzorczej podjęcia uchwał w tym

zakresie,

• ocena systemu zarządzania zasobami ludzkimi w Spółce.

W okresie 1 lipca 2024 do 31 grudnia 2025 r. Komitet Wynagrodzeń i Nominacji odbył jedno posiedzenie.

Komitet Budżetu i Finansów

Skład Komitetu Budżetu i Finansów:

W okresie od dnia 1.07.2024 do 31.12.2025, w skład Komitetu Budżetu i Finansów wchodziły następujące

osoby:

1. Nicholas Richardson – Przewodniczący Komitetu,

2. Stanisław Kluza – Członek Komitetu,

3. Raimondo Eggink – Członek Komitetu.

Do kompetencji Komitetu Budżetu i Finansów należy monitorowanie, opiniowanie i rekomendowanie Radzie

Nadzorczej, oraz przeprowadzanie szczegółowych analiz w następujących kluczowych dla działalności Spółki

sprawach:

• zatwierdzenia rocznego budżetu Spółki oraz jej grupy kapitałowej oraz zmian w budżecie,

• zatwierdzenia działalności nieujętej w rocznym budżecie Spółki i jej grupy kapitałowej,

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• opracowania planów strategicznych Spółki oraz jej grupy kapitałowej,

• monitorowania wykonania budżetu rocznego,

• monitorowania realizacji planów sprzedaży, planów produktowych i innych stanowiących części

składowe budżetu i planów strategicznych,

• wyrażania zgody na zbycie, nabycie lub objęcie przez Spółkę lub spółkę od niej zależną udziałów lub

akcji lub wszelkich innych form uczestnictwa w innych spółkach handlowych oraz na przystąpienie

Spółki lub spółki od niej zależnej do innych podmiotów gospodarczych,

• wyrażania zgody na nabycie lub zbycie aktywów Spółki lub spółki od niej zależnej, których wartość

przekracza 15% (piętnaście procent) wartości księgowej netto odpowiednio Spółki lub spółki zależnej od

Spółki ustalonej na podstawie ostatniego zweryfikowanego sprawozdania finansowego,

• wyrażania zgody na zbycie lub przekazanie przez Spółkę lub spółkę zależną od Spółki praw autorskich

lub innej własności intelektualnej, w szczególności praw do patentów i technologii oraz znaków

towarowych.

W okresie 1 lipca 2024 do 31 grudnia 2025 r. Komitet Budżetu i Finansów nie odbywał posiedzeń.

Komitet Audytu

W roku obrotowym trwającym od 1.07.2024 do 31.12.2025w skład Komitetu Audytu wchodzili:

1. Pan Bogusław Rajca – Przewodniczący Komitetu,

2. Pan Nicholas Richardson - Członek Komitetu,

3. Pan Raimondo Eggink – Członek Komitetu,

4. Pan Bogusław Kociuba - Członek Komitetu.

Wszyscy członkowie Komitetu Audytu, poza Panem Nicholasem Richardson, spełniają ustawowe kryteria

niezależności. Czterech członków Komitetu Audytu posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub

badania sprawozdań finansowych. Dwóch członków Komitetu Audytu posiada wiedzę i umiejętności z zakresu

branży, w której działa jednostka zainteresowania publicznego. Opis wykształcenia i doświadczenia zawodowego

poszczególnych członków Komitetu Audytu dostępne są na stronie internetowej Skarbiec Holding S.A..

Do zadań Komitet Audytu należy wspieranie Rady Nadzorczej w jej zadaniach w zakresie:

1. funkcjonowania procesów sprawozdawczości w Spółce i jej grupie kapitałowej, w szczególności

poprzez:

i) monitorowanie i analizowanie przedstawianych przez Zarząd informacji dotyczących istotnych

zmian w rachunkowości lub sprawozdawczości finansowej oraz szacunkowych danych i ocen, które

mogą mieć istotne znaczenie dla sprawozdawczości finansowej Spółki,

ii) analizowanie wspólnie z Zarządem i audytorami zewnętrznymi sprawozdań finansowych Spółki oraz

wyników badania tych sprawozdań,

iii) informowanie Rady Nadzorczej o wynikach badania wraz z wyjaśnieniem w jaki sposób badanie

przyczyniło się do rzetelności sprawozdawczości finansowej w Spółce oraz jaka był rola Komitetu

Audytu w procesie badania,

iv) przedstawianie Radzie Nadzorczej rekomendacji w sprawie zatwierdzenia zbadanego sprawozdania

finansowego Spółki,

v) przedkładanie Spółce zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości

finansowej;

2. funkcjonowania kontroli wewnętrznej w Spółce, w szczególności poprzez:

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

i) badanie adekwatności istniejących w Spółce systemów identyfikacji, monitorowania i zmniejszania

zagrożeń dla działalności Spółki,

ii) monitorowanie systemów kontroli wewnętrznej w celu zapewnienia zgodności z przepisami i

wewnętrznymi regulacjami,

iii) monitorowanie efektywności audytu wewnętrznego.

3. funkcjonowania systemów identyfikacji i zarządzania ryzykiem, w szczególności poprzez:

i) opiniowanie akceptowalnych poziomów ryzyka w poszczególnych obszarach działalności Spółki,

ii) opiniowanie zasad szacowania kapitału wewnętrznego, zarządzania kapitałem i planowania kapitału,

iii) ocena przestrzegania zasad zarządzania ryzykiem,

iv) ocena dostosowania Spółki do decyzji organów nadzorujących jej działalność,

v) opiniowanie projektów istotnych regulacji i zmian w Spółce dot. zgodności, w tym polityki w

zakresie ryzyka braku zgodności,

vi) ocena realizacji polityki informowania o nieprawidłowościach w Spółce.

4. zapewnienia niezależności wewnętrznych i zewnętrznych audytorów, w szczególności poprzez:

i) opracowywanie polityki wyboru biegłego rewidenta oraz procedury wyboru biegłego rewidenta,

ii) przedstawianie Radzie Nadzorczej rekomendacji dotyczących wyboru i wynagrodzenia biegłego

rewidenta,

iii) kontrolowanie, monitorowanie oraz dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta,

iv) przedstawianie Zarządowi rekomendacji dotyczących wyboru audytora wewnętrznego,

v) dokonywanie przeglądu efektywności audytu wewnętrznego i reakcji Zarządu na rekomendacje tego

audytu,

vi) opracowywanie polityki świadczenia przez biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie, przez

podmioty z nim powiązane oraz przez członka jego sieci, dozwolonych usług niebędących badaniem,

vii) wyrażanie zgody na świadczenie przez biegłego rewidenta na rzecz Spółki dozwolonych usług

niebędących badaniem.

5. monitorowania relacji z podmiotami powiązanymi, w szczególności poprzez:

i) przedstawianie rekomendacji dotyczących decyzji o zawarciu istotnej umowy z podmiotem

powiązanym,

monitorowanie wykonania umów, o których mowa w pkt. i) oraz innych umów zawieranych przez

Spółkę z podmiotami powiązanymi.

W okresie 1 lipca 2024 do 31 grudnia 2025 r. Komitet Audytu odbył 5 posiedzeń.

W dniu 19 października 2017 r. Komitet Audytu działając na podstawie art. 130 ust.1 pkt 5)-7) ustawy o biegłych

rewidentach, firmach audytorskich i nadzorze publicznym uchwalił Politykę wyboru firmy audytorskiej do

przeprowadzania badań i przeglądów rocznych i okresowych jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań

finansowych Spółki oraz grupy kapitałowej, w której Spółka jest spółką dominującą, Procedurę wyboru firmy

audytorskiej oraz Politykę świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty

powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących

badaniem. Powyższa Procedura oraz Polityka zostały zaktualizowane uchwałą z dnia 26 lipca 2022 r.

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

Polityka wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badań i przeglądów rocznych i okresowych

jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Spółki oraz grupy kapitałowej określa kryteria brane

pod uwagę przy wyborze firmy audytorskiej:

• podejście do prowadzonej działalności, do badania i strategia komunikacji,

• reputację firmy audytorskiej,

• posiadanie systemu zapewniania (kontroli) jakości badania działającego w firmie audytorskiej,

• posiadanie protokołów kontroli czynności rewizji finansowej,

• możliwość́ odbycia spotkania z kluczowym biegłym rewidentem,

• kwalifikacje, szkolenia, doświadczenia, dostępność personelu przeprowadzającego badanie,

• ubezpieczenie firmy audytorskiej,

• opłacalność oferty oraz zasady ich doboru.

Do badania sprawozdań finansowych może zostać wybrana wyłącznie firma audytorska, w której czynności

rewizji finansowej wykonują biegli rewidenci, wpisana na listę firm audytorskich prowadzoną przez Krajową Radę

Biegłych Rewidentów. Wybrana firma audytorska powinna posiadać ważną umowę ubezpieczenia

odpowiedzialności cywilnej z tytułu wykonywania czynności rewizji finansowej a dowód jej zawarcia przedstawić

do weryfikacji. Zaproszenie do złożenia oferty dotychczasowej firmy audytorskiej uzależnione jest od

tego czy wybór wynika z obowiązkowej rotacji firmy audytorskiej lub obowiązkowej rezygnacji złożonej przez

firmę audytorską, wobec zaistnienia nowych okoliczności mogących zagrażać jej niezależności. W przypadku

brania pod uwagę przy wyborze dotychczasowej firmy audytorskiej, należy dołożyć wszelkich starań w celu

zapewnienia wszystkim firmom audytorskim do których skierowane jest zaproszenie jednakowych szans.

Negocjacje należy prowadzić z udziałem co najmniej dwójki kandydatów Przy wyborze należy stosować podejście

przewidujące, że firmy audytorskie biorące udział w procesie wyboru otrzymały takie same informacje, które

powinny dokładnie opisywać potrzeby Spółki w zakresie ofertowanych usług oraz wyraźnie wskazywać zakres i

rodzaj informacji, które powinny być zawarte w odpowiedzi na ofertę. Zmiana firmy audytorskiej powinna być

zaplanowana odpowiednio wcześniej. Spółka dokonuje wyboru firmy audytorskiej na okres nie krótszy niż dwa

lata obrotowe i nie dłuższy niż trzy lata obrotowe, z możliwością przedłużenia na kolejny dwuletni okres. Firma

audytorska powinna zapewnić odpowiedni mechanizm stopniowej rotacji w odniesieniu do najwyższego rangą

personelu biorącego udział w badaniu ustawowym, obejmujący przynajmniej osoby wpisane do rejestru biegłych

rewidentów. Spółka może skrócić okres wykonywania usługi przez firmę audytorską, za zgodą Rady Nadzorczej

i po uzyskaniu pozytywnej opinii Komitetu Audytu, w szczególności w następujących przypadkach:

• naruszenia przez firmę audytorską zasad wynikających z ustawy o biegłych rewidentach, firmach

audytorskich i nadzorze publicznym;

• naruszenia przez firmę audytorską zapisów umowy pomiędzy Spółką a firmą audytorską;

• wydania prawomocnego wyroku w sprawie negatywnej działalności firmy audytorskiej w zakresie

rewizji finansowej, nieuprawnionych zachowań, naruszenia zasad wynikających z Ustawy o biegłych

rewidentach firmach audytorskich i nadzorze publicznym

• przekształcenia, zmian właścicielskich lub zmian organizacyjnych, uzasadniających zmianę firmy

audytorskiej lub nieprzeprowadzenie badania.

Zgodnie z Polityką świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z

tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem Spółka

powinna zapewnić, aby firma audytorska ani żaden z członków sieci, nie świadczyła bezpośrednio ani pośrednio

na rzecz Spółki, jej jednostki dominującej ani jednostek przez nią kontrolowanych żadnych usług zabronionych

niebędących badaniem sprawozdań finansowych, tj.:

• usług podatkowych,

• usług obejmujących udział w zarządzaniu lub w procesie decyzyjnym,

GRUPA KAPITAŁOWA SKARBIEC HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ SKARBIEC HOLDING S.A.

za okres 18 miesięcy od dnia 1 lipca 2024 do dnia 31 grudnia 2025 roku

• usług prowadzenia księgowości oraz sporządzania dokumentacji księgowej i sprawozdań finansowych,

• usług w zakresie wynagrodzeń,

• opracowywania i wdrażania procedur kontroli wewnętrznej lub procedur zarządzania ryzykiem,

• usług w zakresie wyceny,

• usług prawnych,

• usług związanych z funkcją audytu wewnętrznego,

• usług związanych z finansowaniem, strukturą kapitałową i alokacją kapitału oraz strategią inwestycyjną

• usług promocyjnych i prowadzenia obrotu akcjami Spółki na rachunek własny lub gwarantowania emisji

akcji Spółki,

• usług w zakresie zasobów ludzkich,

• inne usługi niebędące czynnościami rewizji finansowej.

Przed powierzeniem firmie audytorskiej usług innych niż ustawowe badanie Komitet Audytu dokonuje oceny

zagrożeń i zabezpieczeń niezależności, o której mowa w art. 69–73 Ustawy o biegłych rewidentach, firmach

audytorskich i nadzorze publicznym a wnioski z oceny powinny zostać przekazane Radzie Nadzorczej i Zarządowi

jednocześnie z informacją o wyrażeniu zgody lub odmowie wyrażenia zgody na świadczenie przez firmę

audytorską usług innych niż ustawowe badanie.

W roku obrotowym trwającym od 1.07.2024 do 31.12.2025 wybrana firma audytorska świadczyła na rzecz Spółki

dozwolone usługi nie będące badaniem tj. przegląd półrocznego sprawozdania finansowego sporządzonego na

dzień 31.12.2024, badanie sprawozdania finansowego spółki zależnej Skarbiec Towarzystwo Funduszy

Inwestycyjnych S.A. na dzień 31.12.2024 r., badanie sprawozdania finansowego spółki zależnej Skarbiec

Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. na dzień 31.12.2025 r., , badanie sprawozdania finansowego spółki

zależnej Noble Securities S.A. na dzień 31.12.2025 r., badanie systemu zarządzania ryzykiem za rok 2024, badanie

systemu zarządzania ryzykiem za rok 2025, audyt procesów IT, sprawozdanie Rady Nadzorczej Spółki o

wynagrodzeniach za okres 01.07.2024-31.12.2025r. oraz ocena procedury przechowywania aktywów klientów.

Komitet Audytu po dokonaniu oceny zagrożeń i zabezpieczeniu niezależności, o której mowa w ustawie z dnia 11

maja 2017 o biegłych rewidentach, firmach audytorskich i nadzorze publicznym wyraził zgodę na świadczenie

przez wybraną firmę audytorską powyższych usług.

XI. Polityka różnorodności

Spółka nie opracowała i nie realizuje sformalizowanej polityki różnorodności. Spółka prowadzi politykę, zgodnie

z którą do sprawowania funkcji zarządu i nadzoru oraz zajmowania kluczowych stanowisk w Spółce są

powoływane oraz zatrudniane osoby posiadające odpowiednie kompetencje, w tym w szczególności kwalifikacje

i doświadczenie.

Spółka zamieszcza informacje dotyczące stosowania polityki różnorodności na swojej stronie internetowej www.

skarbiecholding.pl.

Warszawa, dnia 28 kwietnia 2026 roku

Piotr Szulec Radosław Solan

Prezes Zarządu Członek Zarządu