Szanowni Akcjonariusze,
Rok 2025 przyniósł Grupie INC wyraźną poprawę wyników nansowych. Wynik netto
Grupy wyniósł 1 664 tys. zł, wobec straty 6 368 tys. zł zanotowanej rok wcześniej. Zysk
netto przypadający na akcjonariuszy podmiotu dominującego ukształtował się na
poziomie 1 515 tys. zł, co oznacza zysk na akcję w wysokości 0,10 zł, wobec straty 0,26 zł
na akcję w roku 2024. Na poziomie operacyjnym Grupa wypracowała 2 896 tys. zł zysku,
co stanowi poprawę o blisko 9 600 tys. zł rok do roku.
Sprawozdanie jednostkowe INC S.A. wykazało stratę netto w kwocie 1 490 tys. zł, wobec
straty 678 tys. zł w roku 2024. Wynik jednostkowy należy jednak interpretować z
uwzględnieniem specyki roli Spółki dominującej w Grupie. INC S.A. prowadzi
działalność usługowo-doradczą, komplementarną wobec działalności Domu
Maklerskiego INC, a jednocześnie pełni funkcje właścicielskie, nadzorcze i koordynacyjne
wobec spółek Grupy. Z pełnieniem tych funkcji wiążą się koszty organizacyjne, zarządcze
i nadzorcze, które obciążają wynik jednostkowy INC S.A., podczas gdy istotna część
działalności operacyjnej, transakcyjnej i inwestycyjnej realizowana jest na poziomie
spółek zależnych. Dlatego pełniejszy obraz sytuacji ekonomicznej daje wynik
skonsolidowany Grupy, który w 2025 roku powrócił do dodatnich poziomów na
kluczowych poziomach rachunku zysków i strat.
Przychody ze sprzedaży usług i towarów Grupy wzrosły do 9 218 tys. zł, tj. o 62% rok do
roku, a zysk na sprzedaży usług i towarów niemal się podwoił, osiągając 5 983 tys. zł
wobec 3 036 tys. zł w 2024 roku. Na poziomie jednostkowym INC S.A. przychody ze
sprzedaży usług i towarów wyniosły 1 725 tys. zł, wobec 1 790 tys. zł rok wcześniej, przy
jednoczesnym wzroście zysku na sprzedaży tego segmentu do 883 tys. zł z 837 tys. zł.
Pokazuje to, że mimo nieznacznie niższego poziomu przychodów jednostkowych
działalność usługowa INC S.A. zachowała rentowność i wspierała pozostałe obszary
aktywności Grupy.
Poprawę wyników skonsolidowanych traktujemy jako potwierdzenie skuteczności działań
porządkujących i rozwojowych podejmowanych w poprzednich okresach. W 2025 roku
widoczna była zarówno poprawa rentowności działalności usługowej, jak i wysoka
aktywność transakcyjna Grupy.
W 2025 roku Dom Maklerski INC oraz INC Private Equity ASI uczestniczyły w 20
transakcjach o łącznej wartości około 210 mln zł. Większość z nich stanowiły transakcje
ABB. Do największych należały transakcje na akcjach Answer.com, Medicalgorithmics,
Mennicy Skarbowej oraz Genomtec. Aktywność ta potwierdza rosnącą zdolność Grupy do
realizacji projektów transakcyjnych o istotnej skali oraz do współpracy z emitentami i
inwestorami przy coraz bardziej wymagających procesach pozyskiwania kapitału.
INC S.A. utrzymała również silną pozycję na rynku NewConnect. W 2025 roku Spółka była
liderem wprowadzeń na ten rynek, odpowiadając za 3 z 8 debiutów. Najwyższą stopę
zwrotu wśród spółek debiutujących na NewConnect osiągnęła spółka BaseIG, której kurs
od debiutu w październiku do końca roku wzrósł o 557% względem ceny z IPO. W maju
2025 roku spółka ta przeprowadziła na Platformie Ofert Publicznych DM INC S.A. ofertę
akcji o wartości 2 mln zł.
Na Platformie Ofert Publicznych DM INC S.A. przeprowadzono również najliczniejszą
ofertę publiczną akcji o charakterze społecznościowym w 2025 roku. W dwóch ofertach
publicznych Do Rzeczy S.A. udział wzięło łącznie ponad 500 inwestorów. To ważny
przykład roli, jaką Grupa INC może pełnić w łączeniu emitentów z szeroką bazą
inwestorów indywidualnych oraz w rozwijaniu rynku ofert publicznych o mniejszej i
średniej wartości.
Ważnym elementem stabilizacji działalności Grupy pozostaje segment depozytariusza.
Na koniec 2025 roku Grupa INC obsługiwała 27 funduszy inwestycyjnych zamkniętych.
Segment ten pełni coraz większą rolę jako źródło powtarzalnych przychodów oraz
element stabilizujący wyniki Grupy. Jego rozwój następował jednak w warunkach
znaczących zmian strukturalnych na polskim rynku usług depozytariusza, co wymagało
od nas elastyczności, konsekwencji oraz dalszego wzmacniania kompetencji
operacyjnych i regulacyjnych.
Rok 2025 pokazał, że Grupa INC potra skutecznie łączyć działalność usługową,
transakcyjną, inwestycyjną oraz depozytariusza, wykorzystując kompetencje
zgromadzone w różnych spółkach Grupy. To doświadczenie i dywersykacja działalności
stanowią dla nas punkt wyjścia do dalszego rozwoju w 2026 roku.
Jaki będzie rok 2026?
W 2026 rok weszliśmy z wysoką aktywnością transakcyjną i jasno określonym kierunkiem
rozwoju. W I kwartale 2026 r. Grupa INC uczestniczyła w realizacji 8 transakcji o łącznej
wartości ponad 163 mln zł, wśród których znalazły się m.in. transakcje CI Games — SPO
o wartości 70 mln zł, Medisensonic — emisja z prawem poboru, Mex Polska — ABB, czy
Medicalgorithmics — ABB o wartości 70 mln zł. Przygotowujemy kolejne projekty
obejmujące transakcje ABB, emisje z prawem poboru oraz IPO — zarówno na rynku
NewConnect, jak i na rynku głównym GPW.
Naszym celem na 2026 rok jest dalsze zwiększanie skali działalności Grupy oraz udziału
w coraz większych, bardziej złożonych i wymagających projektach rynku kapitałowego.
Każdego roku pracujemy nad podnoszeniem kompetencji zespołów, poszerzaniem
instrumentarium transakcyjnego oraz wzmacnianiem zdolności do kompleksowej obsługi
emitentów i inwestorów. Chcemy być naturalnym partnerem dla spółek poszukujących
kapitału oraz dla innych instytucji rynku kapitałowego, w tym domów maklerskich, które
mogą postrzegać Grupę INC jako wartościowego członka konsorcjów przy większych
transakcjach.
Na rynku NewConnect pozostajemy aktywni zarówno w zakresie wprowadzeń
pierwotnych, jak i wtórnych. Do dnia publikacji niniejszego raportu uczestniczyliśmy we
wprowadzeniu do obrotu akcji trzech spółek: Farm Innovations, gdzie INC Legal pełnił
funkcję doradcy prawnego, a także Kombinat Konopny i Do Rzeczy, gdzie INC pełnił
funkcję Autoryzowanego Doradcy. Patrząc na pipeline realizowanych projektów, naszym
celem jest utrzymanie pozycji lidera wśród Autoryzowanych Doradców — zarówno pod
względem liczby wprowadzanych spółek na NewConnect, jak i udziału w projektach
zmierzających do debiutu na rynku głównym GPW. Naszą ambicją jest, aby Grupa
Kapitałowa INC pozostała jednym z najważniejszych partnerów spółek planujących
wejście na rynek publiczny w Polsce — od NewConnect po rynek główny GPW.
W obszarze usług depozytariusza, pomimo zmiennych warunków rynkowych oraz
przetasowań po stronie uczestników rynku, utrzymujemy przyjęty kierunek rozwoju.
Naszym celem pozostaje dalsze zwiększanie skali tej działalności, która stanowi ważne
źródło powtarzalnych przychodów oraz stabilizacji wyników Grupy.
Rynek pozostaje wymagający, a z uwagi na sytuację geopolityczną — niestabilny i trudny
do przewidzenia. Jednocześnie jesteśmy przekonani, że dla dobrze przygotowanych
projektów dostęp do kapitału pozostaje realny. Rolą Grupy INC jest wspierać takie
projekty, dostarczać im odpowiednie rozwiązania transakcyjne i skutecznie łączyć je z
inwestorami.
W imieniu Zarządu pragnę podziękować Akcjonariuszom za zaufanie, którym obdarzają
Państwo Grupę INC, klientom — za współpracę i otwartość w realizowanych projektach,
a Pracownikom wszystkich spółek Grupy — za ich kompetencje, zaangażowanie i
wytrwałość.