Katowice, 30 kwietnia 2026 rok
Stanowisko Zarządu Bumech S.A. dotyczące zastrzeżeń wyrażonych przez podmiot
uprawniony do badania sprawozdań nansowych w odniesieniu do
skonsolidowanego sprawozdania nansowego
Grupy Kapitałowej Bumech S.A.
Zarząd jednostki dominującej, po zapoznaniu się z zastrzeżeniami zgłoszonymi przez biegłego
rewidenta wyrażonymi w sprawozdaniu z badania, podtrzymuje stanowisko zaprezentowane w
skonsolidowanym sprawozdaniu nansowym za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku.
W ocenie Zarządu test na utratę wartości został przeprowadzony zgodnie z wymogami MSR 36
„Utrata wartości aktywów”, a przyjęte w nim założenia są racjonalne, uzasadnione stanem
faktycznym i odzwierciedlają aktualną sytuację ekonomiczną, techniczną oraz operacyjną
Przedsiębiorstwa Górniczego Silesia sp. z o.o. w restrukturyzacji (dalej: PG Silesia).
Na dzień 31 grudnia 2025 roku dokonano ponownej oceny wartości odzyskiwalnej rzeczowych
aktywów trwałych związanych z działalnością górniczą prowadzoną przez PG Silesia. Wartość
odzyskiwalna została wyznaczona w oparciu o wartość użytkową, ustaloną metodą
zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF na podstawie prognoz działalności operacyjnej
kopalni i wyniosła 202.588 tys. zł. W konsekwencji Grupa rozpoznała odpis aktualizujący w
wysokości 16.244 tys. zł.
Test przeprowadzono dla ośrodka generującego przepływy pieniężne, którym jest działalność
kopalni traktowana jako zorganizowana całość. Prognozy obejmowały kluczowe założenia
dotyczące poziomów wydobycia i sprzedaży węgla, struktury sortymentowej, cen sprzedaży
poszczególnych sortymentów. Po stronie kosztowej prawidłowo oszacowano koszty operacyjne,
w tym koszty materiałowe, usługi górnicze, wynagrodzenia i utrzymanie ruchu. Test opiera się na
szeregu istotnych założeń, których część jest poza kontrolą Grupy. Szczegółową prognozę
sporządzono dla okresu trzech lat, odpowiadającego horyzontowi planowanego okresu dzierżawy
ZCP KWK Silesia.
W odniesieniu do zastrzeżenia dotyczącego stopy dyskontowej, Zarząd Emitenta wskazuje, że
zastosowana realna stopa WACC została skalkulowana przez PG Silesia metodą średniego
ważonego kosztu kapitału, w oparciu o rynkowe źródła danych dla poszczególnych komponentów,
tj. stopy wolnej od ryzyka, premii za ryzyko rynkowe, parametru beta dla podmiotów
porównywalnych z sektora wydobywczego oraz kosztu długu. Metoda kalkulacji jest spójna z
podejściem stosowanym w testach przeprowadzanych w latach poprzednich, przy czym wartości
poszczególnych parametrów zostały zaktualizowane na dzień bilansowy w oparciu o bieżące dane
rynkowe i zdaniem Zarządu Emitenta są adekwatne do specyki struktury właścicielskiej i skali
prowadzonej działalności.
Przyjęte w modelu przepływy pieniężne mają charakter przepływów oczekiwanych i uwzględniają
ostrożne szacunki dotyczące wolumenów wydobycia, cen sprzedaży, kosztów operacyjnych,
nakładów odtworzeniowych, robót przygotowawczych oraz ryzyk związanych z procesem
restrukturyzacji.
Założenia dotyczące struktury wydobycia i przychodów ze sprzedaży zostały oparte na aktualnych
planach operacyjnych, Planie Ruchu Zakładu Górniczego, parametrach geologicznych
eksploatowanych pokładów oraz dostępnych danych rynkowych. Dane historyczne stanowią
istotny punkt odniesienia, jednak w ocenie Zarządu nie mogą być jedyną podstawą prognozy,
ponieważ obejmują okresy o odmiennym prolu eksploatacyjnym, organizacyjnym i kosztowym.
Przyjęta prognoza uwzględnia zarówno planowane zmiany operacyjne, jak i działania
restrukturyzacyjne, do których spółka jest zobowiązana na dzień bilansowy.
Model obejmuje istotne wypływy pieniężne niezbędne do utrzymania zdolności operacyjnej
kopalni i wykorzystania majątku objętego testem, w tym koszty materiałów, usług górniczych,
wynagrodzeń, utrzymania ruchu, robót przygotowawczych i udostępniających, nakłady
odtworzeniowe, opłaty eksploatacyjne i środowiskowe oraz pozostałe koszty właściwe dla
działalności górniczej. Zarząd nie identykuje istotnych kategorii wydatków, które powinny zostać
ujęte w modelu zgodnie z MSR 36, a zostałyby pominięte.
Zarząd nie podziela stanowiska biegłego rewidenta, zgodnie z którym zmiany w założeniach testu
powinny skutkować zwiększeniem odpisu aktualizującego o co najmniej 160.000 tys. zł. W ocenie
Zarządu postulowana korekta wynika z przyjęcia założeń, które nie odzwierciedlają najlepszego
szacunku przyszłych przepływów pieniężnych możliwych do uzyskania z analizowanego ośrodka
generującego przepływy pieniężne.
Odnośnie zastrzeżenia dotyczącego ujęcia w księgach inwestycji kapitałowych w Republice
Południowej Afryki, Zarząd podtrzymuje stanowisko, że ujęcie wartości rmy, inwestycji
rozliczanych metodą praw własności oraz zysku z okazyjnego nabycia wykazanych w
skonsolidowanym sprawozdaniu nansowym jest prawidłowe i znajduje uzasadnienie w
charakterze przeprowadzonej transakcji, planach rozwoju działalności Grupy w Republice
Południowej Afryki. Dodatkowo wskazujemy, że znajduje to wyraz w kolejnych działaniach
inwestycyjnych i operacyjnych podejmowanych na tym rynku, a zdarzenia gospodarcze
potwierdzają zasadność przyjętych założeń oraz ekonomiczne uzasadnienie utrzymania
wskazanych pozycji bilansowych.
Prawidłowość przyjętej wyceny potwierdzają również zdarzenia po dniu bilansowym, wskazujące
na konsekwentny rozwój działalności Grupy w RPA. Po zakończeniu okresu sprawozdawczego
snalizowano zakup kopalni rud cynku, miedzi, srebra i metali towarzyszących w RPA,
odzwierciedlający korzystne warunki rynkowe, w tym potencjalne niedoszacowanie wartości
Spółki względem jej zdolności do generowania przyszłych przepływów pieniężnych. Decyzja
inwestycyjna została poprzedzona analizą nansową oraz oceną kluczowych ryzyk, a jej celem
było zwiększenie wartości dla Grupy.
Jonasz Drabek
Andrzej Bukowczyk
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu