Szanowni Państwo,
obecni i przyszli Akcjonariusze, Pracownicy, Współpracownicy i Klienci Rainbow Tours Spółki Akcyjnej,
W imieniu Zarządu Rainbow Tours, przedstawiam Państwu jednostkowy raport roczny Rainbow Tours Spółki Akcyjnej za rok
obrotowy 2025, kiedy to po rekordowych wynikach lat 2023 i 2024, także ten kolejny, 2025 rok, odznaczał się wzrostem i rozwojem
biznesu, a co za tym idzie zwiększonymi wartościami przychodów i liczby obsłużonych klientów. Co prawda dynamika wzrostu zmalała
w porównaniu do kilkudziesięcioprocentowych wzrostów lat wcześniejszych, nie mniej rok 2025 możemy zaliczyć do bardzo udanych.
Jednostkowe przychody Rainbow Tours S.A. ze sprzedaży za rok 2025 wyniosły 4.343.163 tys. zł i w porównaniu z rokiem
2024 (w którym jednostkowe przychody Spółki przekroczyły po raz pierwszy w historii Spółki poziom 4 mld zł) wzrosły o około 8%.
W roku 2025 z oferty Spółki skorzystało 855,1 tys. osób, co stanowi wzrost liczby klientów o około 6,2% w relacji do danych
za okres porównawczy roku 2024 (w roku 2024 z oferty Spółki dominującej skorzystało 805,5 tys. osób). Natomiast liczba klientów,
którzy skorzystali w 2025 roku z oferty Rainbow Tours, łącznie z klientami, którzy korzystali z oferty hotelowej spółki zależnej White
Olive i oferty wyjazdów turystycznych realizowanej przez spółkę zależną Paralela 45 Turism zamyka się wartością około 992 tys. osób,
co stanowi wzrost liczby klientów o około 20,7% w relacji do danych za okres porównawczy roku 2024.
Rainbow Tours S.A. w całym roku obrotowym 2025 osiągnęła jednostkowy zysk netto w wysokości 234.374 tys. zł, podczas
gdy za rekordowy w historii Spółki rok obrotowy 2024 wypracowany jednostkowy zysk netto wyniósł 279.007 tys. zł. Obniżenie
jednostkowego wyniku netto za rok 2025 w relacji do jednostkowego wyniku netto za rok 2024 spowodowane zostało koniecznością
dokonania wyceny opcji zakupu przez Spółkę akcji spółek zależnych (tj. White Olive A.E. oraz Paralela 45 Turism S.A.), które Spółka
dominująca wprowadziła po raz pierwszy do ksiąg rachunkowych i w konsekwencji do treści sprawozdań finansowych za rok obrotowy
2025. Wpływ netto przedmiotowych operacji na wynik jednostkowy Spółki za rok obrotowy 2025 spowodował jego obniżenie o kwotę
„-”15.372 tys. zł.
Dobry standing finansowy Rainbow Tours znalazł swoje odzwierciedlenie w wartości środków pieniężnych pozostających do
dyspozycji Spółki na koniec 2025 roku. Stan gotówki i środków płynnych na 31.12.2025 r. wynosił 451.053 tys. zł, podczas, gdy na
koniec 2024 roku zamykał się kwotą 284.052 tys. zł, zaś na koniec 2023 roku kwotą 267.113 tys. zł.
Bardzo dobre, w ocenie Zarządu, wyniki finansowe umożliwiają po raz kolejny na wypłatę dywidendy na rzecz Akcjonariuszy
Spółki z zysku netto za rok sprawozdawczy 2025. Zarząd Spółki postanawia podtrzymać niepisaną zasadę przeznaczania około 50%
zysku netto na dywidendę dla Akcjonariuszy i w odniesieniu do wyniku finansowego netto za rok 2025 zamierza zarekomendować
Walnemu Zgromadzeniu wypłacenie dywidendy w kwocie 125,2 mln zł, tj. w wysokości 8,60 zł na jedna akcję. Stanowi to 53,40%
łącznej kwoty osiągniętego zysku netto, przy czym za lata ubiegłe wskaźnik ten wynosił podobnie: za rok 2024 – 57,37%, za rok 2023
– 54,81%, a za rok 2022 – 52,27%.
Konstatując w tym miejscu, że w okresie sprawozdawczym roku obrotowego 2025 nie wystąpiły żadne istotne zdarzenia o
nietypowym charakterze, które miałyby wpływ na działalność prowadzoną przez Rainbow Tours, to chciałbym Państwa, wszystkich
odbiorców raportu rocznego Spółki zapewnić, a to w kontekście wydarzeń o charakterze polityczno-gospodarczym na Bliskim
Wschodzie, które mają miejsce od końca lutego 2026 roku, że Zarząd Spółki dokłada wszelkich starań, aby sytuacja ta nie miała
istotnego wpływu na prowadzoną przez Rainbow Tours działalność i osiągane wyniki. Ponieśliśmy na początku marca 2026 roku koszty
w szacowanej kwocie około 5 mln zł, związane z ewakuacją Klientów przebywających w regionie w momencie wybuchu konfliktu
specjalnymi lotami czarterowymi, zmianą programów niektórych imprez, anulacją niektórych planowanych imprez z późniejszą datą
wylotu (w regionie oraz z przesiadkami na jego terenie), zmianą zakwaterowania, itp. Dodatkowo, z powodu niezrealizowanych
(odwołanych) imprez turystycznych w tym regionie lub imprez turystycznych na kierunkach obsługiwanych lotniczo przez porty lotnicze
w rejonie Zatoki Perskiej, występują tzw. „koszty utraconych korzyści” w postaci niezrealizowanej marży na produktach turystycznych,
których łączną wielkość Spółka oszacowała w marcu 2026 roku na około 3 mln zł.
Z uwagi na niepewność co do czasu trwania konfliktu w rejonie Bliskiego Wschodu istnieje konieczność wyłączenia krajów
regionu z oferty turystycznej, jednakże Spółka organizuje i sprzedaje wyjazdy turystyczne do kilkudziesięciu destynacji na całym
świecie, zatem w przypadku lokalnego negatywnego zdarzenia na jedynym kierunku, Spółka nadal z powodzeniem operować może
na pozostałych kierunkach. W związku z tym i w zależności od rozwoju sytuacji związanej z sytuacją polityczno-gospodarczą w rejonie
Bliskiego Wschodu Spółka ma możliwość elastycznego zaplanowania i opracowania scenariuszy planowania programu oferty
wakacyjnej na kolejne sezony turystyczne i dostosowanie jej do zmienionych potrzeb Klientów.
Po przeprowadzeniu szczegółowej analizy oraz oceny ryzyk i podsumowania wpływu przedmiotowej sytuacji polityczno-
gospodarczej w regionie Bliskiego Wschodu na działalność prowadzoną przez Grupę Kapitałową Rainbow Tours, Zarząd ocenia, że
sytuacja ta nie ma na dzień publikacji niniejszego Listu istotnego wpływu na działalność podmiotów zależnych w Grupie Kapitałowej.
Na koniec chciałbym podsumować, że w ocenie Zarządu Spółki dokonanej z perspektywy funkcjonowania w roku
sprawozdawczym 2025 i w latach wcześniejszych, a także wydarzeń o charakterze społeczno-gospodarczym mających miejsce na
początku roku 2026, do zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki i Grupy Kapitałowej Rainbow Tours
zaliczyć należy niżej wskazane czynniki, które mają lub mogą mieć przełożenie na realizację zakładanych perspektyw rozwoju w roku
obrotowym 2026 i w latach kolejnych:
− trzyletni (rozpoczęty pod koniec 2022 roku i kontynuowany w latach 2023 - 2025) okres bardzo dobrej koniunktury na rynku
turystyki zorganizowanej w Polsce, któremu towarzyszył wzrost zamożności społeczeństwa polskiego i wzrost skłonności
do korzystania z oferty touroperatorskiej i uczestnictwa w turystyce zorganizowanej (zmiana w hierarchii wydatków
konsumpcyjnych społeczeństwa polskiego, gdzie zauważalny staje się trend przesunięcia celu wydatków z wydatków na
dobra materialne na wydatki na rzeczy związane ze spędzaniem wolnego czasu, m.in. podróże); okres ten odznaczał się
ponadprzeciętnymi wzrostami wartości przychodów Spółki,
− ponadprzeciętna marżowość w ostatnich trzech latach obrotowych, tj. za rok 2023, za rok 2024 i za rok 2025, która była
wynikiem połączenia silnego popytu konsumenckiego z korzystnymi warunkami makroekonomicznymi, tj. umocnieniem się
waluty PLN wobec walut rozliczeniowych USD i EUR oraz stabilności ceny paliw lotniczych; w efekcie Grupa Kapitałowa
Rainbow Tours wygenerowała za skumulowany okres trzech lat obrotowych 2023 - 2025 kwotę zysku netto w wysokości
około 680,4 mln zł, co stanowi więcej niż skumulowana wartość zysku netto za wcześniejsze 30 lat działalności Grupy,
− w efekcie ponadprzeciętnej marżowości i poziomów zyskowności netto za lata obrotowe 2023 - 2025 Grupa zbudowała
potencjał na potrzeby rozważanego przez Grupę i Spółkę dominującą wzmocnienia poziomu inwestycji, zarówno inwestycji
o charakterze zewnętrznym (np. zakup nowych hoteli i rozwój działalności w segmencie działalności w ramach hoteli
własnych przez spółkę zależna White Olive A.E., zrealizowana w 2025 roku inwestycja w zakresie akwizycji zewnętrznego
touroperatora działającego na rynku rumuński, tj. Paralela 45 Turism), jak i o charakterze wewnętrznym (np. rozwój platform
e-commerce, generujących już ponad 1/3 wartości całej sprzedaży Spółki dominującej), nie zamykając się i na ewentualne
potencjalne akwizycje w roku 2026 i w latach kolejnych,
− strategicznym celem Grupy Kapitałowej Rainbow Tours, a w tym także Spółki dominującej na rok 2026, podobnie jak w roku
poprzednim, jest utrzymanie rentowności na poziomie wyższym, niż średnia rynkowa dla pięciu największych podmiotów
turystyki zorganizowanej na rynku polskim, a to w ocenie Zarządu w okolicznościach stabilizacji w roku 2025 popytu na
usługi turystyczne i niższych w 2025 roku wzrostów programu turystyki wyjazdowej na rynku, niż w latach 2023 oraz 2024,
− Spółka w 2026 roku, podobnie jak w roku 2025, koncentruje się równocześnie na rozwoju segmentów prowadzonej
działalności generujących najwyższą marżę, tj. np. wyjazdów tzw. „egzotycznych” oraz wycieczek objazdowych, przy
uwzględnieniu konieczności dokonywania stosownych korekt w programie ofertowym sprzedawanych wyjazdów i
wycieczek w związku z wystąpieniem sytuacji polityczno-gospodarczej na Bliskim Wschodzie pod koniec lutego 2026 roku,
− z uwagi na fakt, iż w ocenie Zarządu w środowisku stabilizacji popytu w roku 2025 i 2026 szczególne ważne jest utrzymanie
„pod kontrolą” strony kosztowej prowadzonej działalności, przy nieunikaniu potencjalnych inwestycji, przy założeniu
powstrzymywania się przed nadmiernymi wydatkami jest to jednym z celów zarządczych w strategii działalności Zarządu
Spółki dominującej na rok 2026, podobnie, jak to miało miejsce w strategii na rok 2025,
− dodatkowym celem strategicznym Zarządu Spółki na rok 2026 jest kontynuacja tzw. „lojalizacji” Klientów Spółki, szczególnie
istotna w momencie dochodzenia rynku do momentu okresowego nasycenia (zgodnie z sytuacją na rynku zanotowaną w
roku 2025 i założeniami Zarządu Spółki na rok 2026), dlatego Spółka wprowadziła w 2024 roku nowoczesny program
lojalnościowym o nazwie „Bumerang”, zintegrowany z systemami sprzedażowymi oraz obsługowymi Spółki, do którego to
programu na koniec marca 2026 roku należało już ponad 390 tys. Klientów (na koniec marca 2025 roku było to około 170
tys. Klientów) i który był rozwijany w roku 2025 (zwiększenie ilości uczestników, nowe funkcjonalności).
W imieniu Zarządu Spółki chciałbym wyrazić ogromną wdzięczność i podziękowania wszystkim pracownikom Spółki za ich
zaangażowanie i codzienną pracę, bez których bardzo dobre wyniki finansowe Spółki w minionym roku nie mógłby zostać osiągnięty.
Pragnę również podziękować Akcjonariuszom, członkom Rady Nadzorczej oraz partnerom biznesowym i Klientom za zaufanie, jakim
nas obdarzają. Zaufanie to niezmiennie zobowiązuje i mobilizuje, dlatego też w roku bieżącym 2026, ale też w latach kolejnych zrobimy
wszystko, aby konsekwentnie realizować strategię dynamicznego wzrostu Spółki i jej wartości.
Łódź, dnia 23 kwietnia 2026 r.
Z wyrazami szacunku,
Maciej Szczechura
Prezes Zarządu Rainbow Tours S.A.
