grodno.pl
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Data publikacji: 23 lipca 2026 r.
2
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
LIST PREZESA ZARZĄDU
Szanowni Akcjonariusze, Inwestorzy i Partnerzy Biznesowi,
przekazując Państwu raport okresowy za rok finansowy 2025/26, pragnę zwrócić uwagę, że Grupa
GRODNO jest na drodze ważnych, strategicznych zmian. Przede wszystkim, w dobie fundamentalnych
wyzwań technologicznych, to właśnie GRODNO jest liderem rozwiązań cyfrowych opartych na sztucznej
inteligencji oraz pionierem branżowym w tym zakresie. Innowacyjny i nieustannie rozwijany system
AiGRODNO konsekwentnie wspiera realizację celów strategicznych, czyli osiągnięcie 2 mld zł przychodów
przy minimum 5% marży EBITDA do roku finansowego 2029/2030. Założenia te zostały zaprezentowane
w październiku 2025 roku w nowej 5-letniej strategii rozwoju Spółki.
Kolejnym ważnym wydarzeniem roku finansowego 2025/26 było uruchomienie w listopadzie nowej
platformy e-commerce jako nowoczesnego kanału sprzedaży B2B. Narzędzie to zostało bardzo dobrze
przyjęte przez kontrahentów, czego dowodem jest rosnąca wartość obrotów oraz liczba obsługiwanych
klientów. Dodatkowo uzupełnieniem naszych cyfrowych rozwiązań jest komunikator WhatsApp, w którym
asystent AiGRODNO ułatwia naszym klientom szybkie dobieranie produktów, sprawdzanie dostępności
i składanie zamówień bezpośrednio z telefonu. Kolejne cyfrowe innowacje przed nami.
Miniony rok finansowy należy uznać za sukces całego zespołu GRODNA. Okres ten zamknęliśmy zyskami
na wszystkich poziomach, w odróżnieniu od roku poprzedniego, w którym pierwszy raz w historii Spółki
odnotowaliśmy stratę (głównie z tytułu odpisu aktualizującego wartość zapasu pomp ciepła). Sukces
minionego roku jest tym większy, że pracowaliśmy wciąż w trudnym otoczeniu rynkowym. Jak wskazują
dane GUS za 2025 rok, produkcja budowlano-montażowa wzrosła o niecały 1% rdr. Mimo to ogólne
przychody skonsolidowane Grupy za rok finansowy wzrosły o 5% rdr, przekraczając 1,2 mld zł.
Zwiększyliśmy sprzedaż asortymentu elektrotechnicznego o 7% rdr. Z kolei w obszarze OZE, w którym
mierzyliśmy się z zakończeniem programu Mój Prąd 6.0 oraz ogólną dekoniunkturą, nasze przychody
skurczyły się jedynie o 2% rdr. W analizowanym okresie rentowność EBITDA wyniosła 2,6%.
Trend wzrostowy potwierdzają wyniki sprzedażowe pierwszego kwartału nowego roku finansowego
2026/27, których szacunki już opublikowaliśmy. Wykazują one dynamiczny wzrost obrotów powyżej 20%
rdr i dalsze zdobywanie rynku.
W sferze finansowej chciałbym zwrócić Państwa uwagę na redukcję zadłużenia finansowego oraz
pozytywne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Wypracowany spadek kosztów operacyjnych
(bez wartości sprzedanych towarów i materiałów) pokazuje pozytywny kierunek również w tym aspekcie.
Pragnę Państwa zapewnić, że jednocześnie kontynuujemy prace nad optymalizacją procesów,
doskonaleniem obsługi i kompleksowych rozwiązań oraz holistycznym podejściem do potrzeb klienta.
W tym miejscu dziękuję za miniony rok współpracy. Zachęcam i zapraszam do wspólnego odkrywania
świata cyfrowego wraz z GRODNEM oraz budowania relacji biznesowych, których technologia nigdy nie
zastąpi.
Z poważaniem,
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu GRODNO S.A.
3
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
1. WYBRANE DANE FINANSOWE .................................................................................................................................................... 5
1.1. Skonsolidowane dane finansowe ......................................................................................................................................................................... 5
1.2. Jednostkowe dane finansowe ............................................................................................................................................................................... 6
1.3. Analiza wskaźnikowa ................................................................................................................................................................................................ 7
2. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA ........................................................................................................ 9
2.1. Omówienie sytuacji ekonomiczno-finansowej .................................................................................................................................................. 9
2.2. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające znaczący wpływ na działalność i sprawozdanie
finansowe Emitenta i Grupy Kapitałowej ............................................................................................................................................................ 13
2.3. Opis zdarzeń istotnie wpływających na działalność Emitenta, które nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego .................... 13
2.4. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju Emitenta i Grupy Kapitałowej.................................................................................. 14
2.5. Informacja o realizacji strategii i perspektywach rozwoju działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej ............................................. 15
2.6. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a wcześniej publikowanymi prognozami ...................................................... 15
2.7. Ocena zarządzania zasobami finansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się
z zaciągniętych zobowiązań .................................................................................................................................................................................. 15
2.8. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych w porównaniu z wielkością posiadanych środków,
z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności ................................................................................... 16
2.9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek,
z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminów wymagalności .......................... 16
2.10. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach ............................................................................................................. 16
2.11. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach .................................................. 16
2.12. Informacje o instrumentach finansowych ........................................................................................................................................................... 16
2.13. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta, w tym znanych Emitentowi umowach
zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji .......................................................... 17
3. PODSTAWOWE INFORMACJE ................................................................................................................................................... 18
3.1. Grupa Kapitałowa GRODNO ................................................................................................................................................................................. 18
3.1.1. Profil działalności .......................................................................................................................................................................................... 18
3.1.2. Organizacja Grupy Kapitałowej ................................................................................................................................................................ 18
3.1.3. Opis zmian organizacji Grupy Kapitałowej Emitenta z podaniem ich przyczyn oraz wskazanie skutków zmian
w strukturze jednostki gospodarczej ...................................................................................................................................................... 19
3.1.4. Strategia Grupy Kapitałowej ...................................................................................................................................................................... 19
3.2. Jednostka dominująca ............................................................................................................................................................................................ 21
3.2.1. Podstawowe informacje korporacyjne ................................................................................................................................................... 21
3.2.2. Zarząd i Rada Nadzorcza.......................................................................................................................................................................... 22
3.2.3. Akcjonariat ..................................................................................................................................................................................................... 23
4. OPIS DZIAŁALNOŚCI ..................................................................................................................................................................25
4.1. Podstawowa działalność Grupy GRODNO ...................................................................................................................................................... 25
4.1.1. Dystrybucja ................................................................................................................................................................................................... 26
4.1.2. Odnawialne źródła energii (OZE) ........................................................................................................................................................... 26
4.1.3. Oświetlenie .................................................................................................................................................................................................... 27
4.1.4. Automatyka budynkowa ........................................................................................................................................................................... 28
4.1.5. Rozwiązania dla przemysłu ...................................................................................................................................................................... 28
4.1.6. Kable i przewody ........................................................................................................................................................................................ 29
4.2. Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia ............................................................................................................................. 29
5. POZOSTAŁE INFORMACJE ........................................................................................................................................................ 31
5.1. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń .................................................................................................................................................... 31
SPIS TREŚCI
GRODNO S.A.
4
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
5.1.1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem rynkowym Emitenta .......................................................................................................... 31
5.1.2. Czynniki ryzyka specyficzne dla Emitenta i jego branży .................................................................................................................. 34
5.2. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego
lub organem administracji publicznej ................................................................................................................................................................. 39
5.3. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach Grupy
Kapitałowej Emitenta w danym roku obrotowym ........................................................................................................................................... 39
5.4. Działalność sponsoringowa, charytatywna lub o zbliżonym charakterze .............................................................................................. 39
5.5. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ................................................................................................................................ 40
5.6. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz określenie jego
głównych inwestycji krajowych i zagranicznych ........................................................................................................................................... 40
5.7. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi na
innych warunkach niż rynkowe ............................................................................................................................................................................. 41
5.8. Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem wraz z opisem wykorzystania przez Emitenta
wpływów z emisji papierów wartościowych...................................................................................................................................................... 41
5.9. Umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji
lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje
z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie .............................................................................................................................................. 41
5.10. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej ..................................................................................................................................................... 41
5.11. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych
osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących .................................................................. 42
5.12. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) Emitenta oraz akcji i udziałów odpowiednio
w podmiotach powiązanych Emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Emitenta..................... 42
5.13. Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych............................................................. 43
5.14. Informacje niefinansowe ujawniane zgodnie z art. 49 ust. 3 i 3a Ustawy o rachunkowości .............................................................. 44
5.14.1. Kluczowe niefinansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością jednostki ............................................................ 44
5.14.2. Informacje dotyczące zagadnień pracowniczych i środowiska naturalnego.............................................................................. 47
5.15. Inne informacje, które zdaniem Emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku
finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań...................................... 49
6. ŁAD KORPORACYJNY ............................................................................................................................................................... 50
6.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Emitent oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest
publicznie dostępny ............................................................................................................................................................................................... 50
6.2. W zakresie, w jakim Emitent odstąpił od postanowień stosowanego zbioru zasad ładu korporacyjnego, wskazanie tych
postanowień oraz wyjaśnienie zasad odstąpienia ........................................................................................................................................ 50
6.3. Informacje o Komitecie Audytu ........................................................................................................................................................................... 55
6.4. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie Emitenta i w Grupie Kapitałowej systemów kontroli
wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych................................................................................................................................................ 57
6.5. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio oraz pośrednio znaczne pakiety akcji ...................................................... 57
6.6. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do
Emitenta, wraz z opisem tych uprawnień .......................................................................................................................................................... 57
6.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu ................................................................................................. 57
6.8. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Emitenta ............... 58
6.9. Opis zasad zmiany statutu lub umowy Spółki Emitenta ............................................................................................................................... 58
6.10. Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadniczych uprawnień oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich
wykonywania ............................................................................................................................................................................................................ 58
6.11. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz opis działania organów
zarządzających, nadzorujących lub administrujących Emitenta oraz ich komitetów ........................................................................... 58
6.12. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności
prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ................................................................................................................................. 59
6.13. Opis polityki różnorodności stosowanej do organów administrujących, zarządzających i nadzorujących .................................... 61
OŚWIADCZENIE ZARZĄDU W SPRAWIE RZETELNOŚCI SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO .......................62
INFORMACJA ZARZĄDU O DOKONANIU WYBORU FIRMY AUDYTORSKIEJ PRZEPROWADZAJĄCEJ BADANIE
ROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ............................................................................................................................. 63
5
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
1. WYBRANE DANE FINANSOWE
1.1. Skonsolidowane dane finansowe
Rok obrotowy Emitenta obejmuje okres od 1 kwietnia do 31 marca roku następnego.
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU
I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
2025/26
(tys. zł)
dynamika
2025/26
(tys. euro)
2024/25
(tys. euro)
dynamika
Przychody ze sprzedaży
1 223 089
4,9%
287 684
273 089
5,3%
Zysk z działalności operacyjnej
21 527
-
5 063
-4 104
-
Zysk przed opodatkowaniem
14 578
-
3 429
-6 193
-
Zysk netto
11 425
-
2 687
-5 358
-
EBITDA*
32 342
-
7 607
-1 644
-
Amortyzacja
10 814
3,0%
2 544
2 459
3,4%
SPRAWOZDANIE
Z SYTUACJI FINANSOWEJ
31.03.2026
(tys. zł)
dynamika
31.03.2026
(tys. euro)
31.03.2025
(tys. euro)
dynamika
Aktywa trwałe
144 595
-4,2%
33 710
36 089
-6,6%
Aktywa obrotowe
394 244
23,4%
91 911
76 359
20,4%
Aktywa razem
538 839
14,5%
125 621
112 447
11,7%
Środki pieniężne i ekwiwalenty
5 864
162,5%
1 367
534
156,0%
Zobowiązania
400 535
16,6%
93 378
82 104
13,7%
Zobowiązania długoterminowe
17 589
-24,2%
4 101
5 544
-26,0%
Zobowiązania krótkoterminowe
382 946
19,6%
89 277
76 560
16,6%
Kapitał własny
138 303
8,9%
32 243
30 343
6,3%
SPRAWOZDANIE
Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
2025/26
(tys. zł)
dynamika
2025/26
(tys. euro)
2024/25
(tys. euro)
dynamika
Przepływy pieniężne z dz. operacyjnej**
26 672
-13,2%
6 274
7 197
-12,8%
Przepływy pieniężne z dz. inwestycyjnej
-2 539
-
-597
-1 424
-
Przepływy pieniężne z dz. finansowej**
-20 427
-
-4 805
-6 192
-
Przepływy pieniężne netto razem
3 655
-
860
-410
-
Środki pieniężne na początek okresu
2 234
-44,0%
525
933
-43,7%
Środki pieniężne na koniec okresu
5 864
162,5%
1 379
523
163,6%
SPRAWOZDANIE
ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
2025/26
(tys. zł)
dynamika
2025/26
(tys. euro)
2024/25
(tys. euro)
dynamika
Kapitał własny na początek okresu
126 953
-15,2%
30 343
34 812
-12,8%
Kapitał własny na koniec okresu
138 303
8,9%
32 243
30 343
6,3%
6
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
1.2. Jednostkowe dane finansowe
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU
I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
2025/26
(tys. zł)
dynamika
2025/26
(tys. euro)
2024/25
(tys. euro)
dynamika
Przychody ze sprzedaży
1 212 785
4,5%
285 260
271 785
5,0%
Zysk z działalności operacyjnej
20 932
-
4 923
-3 984
-
Zysk przed opodatkowaniem
12 109
-
2 848
-5 965
-
Zysk netto
9 057
-
2 130
-5 112
-
EBITDA*
31 481
-
7 405
-1 581
-
Amortyzacja
10 548
2,8%
2 481
2 403
3,2%
SPRAWOZDANIE
Z SYTUACJI FINANSOWEJ
31.03.2026
(tys. zł)
dynamika
31.03.2026
(tys. euro)
31.03.2025
(tys. euro)
dynamika
Aktywa trwałe
143 679
-3,6%
33 496
35 609
-5,9%
Aktywa obrotowe
390 470
22,2%
91 031
76 343
19,2%
Aktywa razem
534 149
14,0%
124 528
111 952
11,2%
Środki pieniężne i ekwiwalenty
4 009
94,0%
935
494
89,2%
Zobowiązania
397 969
16,6%
92 780
81 568
13,7%
Zobowiązania długoterminowe
16 999
-23,2%
3 963
5 291
-25,1%
Zobowiązania krótkoterminowe
380 970
19,4%
88 817
76 277
16,4%
Kapitał własny
136 180
7,1%
31 748
30 384
4,5%
SPRAWOZDANIE
Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
2025/26
(tys. zł)
dynamika
2025/26
(tys. euro)
2024/25
(tys. euro)
dynamika
Przepływy pieniężne z dz. operacyjnej**
25 658
-19,1%
6 035
7 427
-18,7%
Przepływy pieniężne z dz. inwestycyjnej
-3 957
-
-931
-1 700
-
Przepływy pieniężne z dz. finansowej**
-19 758
-
-4 647
-6 011
-
Przepływy pieniężne netto razem
1 942
-260,2%
457
-284
-260,9%
Środki pieniężne na początek okresu
2 067
-37,0%
486
768
-36,7%
Środki pieniężne na koniec okresu
4 009
94,0%
943
484
94,8%
SPRAWOZDANIE
ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
2025/26
(tys. zł)
dynamika
2025/26
(tys. euro)
2024/25
(tys. euro)
dynamika
Kapitał własny na początek okresu
127 123
-14,6%
30 384
34 617
-12,2%
Kapitał własny na koniec okresu
136 180
7,1%
31 748
30 384
4,5%
*Wskaźnik EBITDA nie jest definiowany w obowiązujących standardach rachunkowości MSSF i w ocenie Zarządu Emitenta stanowi Alternatywny Pomiar
Wyników (Alternative Performance Measure) w rozumieniu wytycznych ESMA/2015/1415. EBITDA Spółka definiuje jako: wartość zysku (straty)
z działalności operacyjnej, powiększonego o amortyzację. EBITDA jest miarą przedstawiającą zdolność Emitenta do generowania gotówki
z podstawowej działalności i w ocenie Zarządu dostarcza wartościową informację na temat aktualnej sytuacji finansowej i operacyjnej Spółki. Jest to
wskaźnik powszechnie stosowany w analizie finansowej, należy jednak zaznaczyć, iż sposób jego obliczania przez różne spółki może się różnić.
** Nastąpiła zmiana prezentacji danych dotyczących faktoringu za rok 2024/25. Zmiana stanu zobowiązań z tytułu faktoringu pierwotnie prezentowana
w pozycji Przepływy z działalności operacyjnej została przedstawiona w pozycji Przepływy pieniężne z działalności finansowej.
Metoda przeliczania na euro
Wybrane dane finansowe przeliczono na euro zgodnie z metodą przeliczania:
− pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania ze zmian w kapitale własnym przeliczono według kursów ogłoszonych przez
NBP dla euro na ostatni dzień okresu sprawozdawczego (kurs na dzień 31.03.2026 wynosił 1 euro – 4,2894 zł; kurs na dzień 31.03.2025
wynosił 1 euro – 4,1839 zł; kurs na dzień 31.03.2024 wynosił 1 euro – 4,3009 zł);
− pozycje sprawozdania z wyniku i pozostałych całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych przeliczono według
kursów stanowiących średnią arytmetyczną kursów ogłoszonych przez NBP dla euro obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca
w danym okresie sprawozdawczym (kurs średni w okresie 01.04.2025 – 31.03.2026 wynosił 1 euro – 4,2515 zł; kurs średni w okresie
01.04.2024 – 31.03.2025 wynosił 1 euro – 4,2701 zł).
Przeliczenia dokonano zgodnie ze wskazanymi wcześniej kursami wymiany przez podzielenie wartości wyrażonych w tysiącach złotych przez kurs
wymiany.
7
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
1.3. Analiza wskaźnikowa
Zaprezentowane powyżej wskaźniki nie są definiowane w obowiązujących standardach rachunkowości MSSF i w opinii Zarządu Emitenta stanowią
Alternatywne Pomiary Wyników (APM), w rozumieniu wytycznych ESMA/2015/1415. Dobór powyższych APM został poprzedzony analizą ich przydatności
pod kątem dostarczenia inwestorom wartościowej informacji na temat aktualnej sytuacji finansowej Emitenta. Wskaźniki te ułatwiają ocenę rentowności,
płynności, stanu zadłużenia oraz sprawności zarządzania Spółką. Są one powszechnie stosowane w analizie finansowej, należy jednak zaznaczyć,
iż sposób ich obliczania przez różne spółki może się różnić.
Metoda obliczania zaprezentowanych wskaźników APM
Wskaźnik rentowności operacyjnej = zysk (strata) na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%
Wskaźnik rentowności EBITDA = (zysk lub strata na działalności operacyjnej + amortyzacja) / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%
Wskaźnik rentowności netto = zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%
Wskaźnik rentowności aktywów = zysk netto za ostatnie cztery kwartały / aktywa x 100%
Wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe
Wskaźnik płynności szybkiej = (aktywa obrotowe - zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe
Wskaźnik zadłużenia = zobowiązania / aktywa
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania / kapitały własne
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe / kapitały własne
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi = (kapitały własne + zobowiązania długoterminowe) / aktywa trwałe
Wskaźnik rotacji należności = (średni stan należności z tytułu dostaw i usług* / przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360
Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług = (średni stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług* / przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360
Wskaźnik rotacji zapasów = (średni stan zapasów* / przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360
Cykl konwersji gotówki = wskaźnik rotacji zapasów + wskaźnik rotacji należności - wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
*średni stan liczony jest jako: (stan na początek okresu + stan na koniec okresu) / 2
Uzasadnienie stosowania poszczególnych wskaźników
Wskaźnik rentowności operacyjnej
– uwzględnia pozostałą działalność operacyjną przy ocenie rentowności sprzedaży. Wyższa wartość wskaźnika
oznacza większą operacyjną efektywność funkcjonowania jednostki. Wskaźnik rentowności operacyjnej jest powszechnie stosowany do analizy
porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji. Wskaźnik rentowności operacyjnej jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej
i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rentowności EBITDA
– informuje o udziale zysku operacyjnego (lub stracie), powiększonego o amortyzację w sprzedaży przedsiębiorstwa.
Wskaźnik rentowności EBITDA jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji. Wskaźnik ten jest
standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych
finansowych.
Wskaźnik rentowności netto
– wskazuje, jaką część przychodów stanowi zysk netto. Otrzymany wynik informuje o tym, w jakim stopniu sprzedaż jest
opłacalna (marża zysku netto) oraz w jaki sposób przedsiębiorstwo zarządza stosunkiem kosztów do przychodów. Wskaźnik rentowności netto jest
powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu
podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rentowności aktywów
– pozwala na sprawdzenie, w jakim stopniu posiadane aktywa ogółem są zdolne do generowania zysku, natomiast
zmiany wartości tego wskaźnika w czasie obrazują tendencję dotyczącą umiejętności Zarządu w zakresie wykorzystania aktywów do generowania
dochodu. Wskaźnik rentowności aktywów jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu
Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
DANE SKONSOLIDOWANE
DANE JEDNOSTKOWE
2025/26
2024/25
2025/26
2024/25
Wskaźnik rentowności operacyjnej
1,76%
-1,50%
1,73%
-1,47%
Wskaźnik rentowności EBITDA
2,64%
-0,60%
2,60%
-0,58%
Wskaźnik rentowności netto
0,93%
-1,96%
0,75%
-1,88%
Wskaźnik rentowności aktywów
2,12%
-4,86%
1,70%
-4,66%
Wskaźnik płynności bieżącej
1,03
1,00
1,02
1,00
Wskaźnik płynności szybkiej
0,67
0,60
0,67
0,61
Wskaźnik zadłużenia
0,74
0,73
0,75
0,73
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
2,90
2,71
2,92
2,68
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,13
0,18
0,12
0,17
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
1,08
0,99
1,07
1,00
Wskaźnik rotacji należności (dni)
65
57
66
57
Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług (dni)
77
69
77
70
Wskaźnik rotacji zapasów (dni)
39
46
39
46
Cykl konwersji gotówki (dni)
27
33
27
33
8
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Wskaźnik płynności bieżącej
– pokazuje, jaka jest zdolność firmy do regulowania krótkoterminowych zobowiązań środkami obrotowymi. Jest to jeden
ze standardowych wskaźników płynności finansowej przedsiębiorstwa, który pozwala ocenić zdolność podmiotu do utrzymania płynności finansowej.
Wskaźnik płynności bieżącej jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu
podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik płynności szybkiej
– jest uzupełnieniem wskaźnika płynności bieżącej. Informuje on o możliwościach Spółki do spłaty swoich
krótkoterminowych zobowiązań aktywami o wysokiej płynności (z pominięciem zapasów). Jest to jeden ze standardowych wskaźników płynności
finansowej przedsiębiorstwa, który pozwala ocenić zdolność podmiotu do utrzymania płynności w krótkim okresie. Wskaźnik płynności szybkiej jest
standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych
finansowych.
Wskaźnik zadłużenia
– to miernik finansowy prezentujący stopień zabezpieczenia spłaty zadłużenia majątkiem przedsiębiorstwa. Zmiany wartości
wskaźnika zadłużenia w czasie obrazują zmiany poziomu finansowania majątku firmy z kapitału obcego (niższy poziom wskaźnika oznacza spadek
finansowania obcego oraz obniżenie ryzyka związanego ze spłatą zobowiązań). Wskaźnik zadłużenia jest standardowym miernikiem stosowanym
w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
– pozwala mierzyć stopień zaangażowania kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego i określa
wielkość posiadanych przez firmę zobowiązań obcych przypadających na jednostkę kapitału własnego firmy. Wskaźnik ten określa możliwość pokrycia
zobowiązań kapitałem własnym. Wzrost wartości wskaźnika w poszczególnych okresach oznacza wzrost udziału długu w finansowaniu działalności
firmy. Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował
o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
– pozwala mierzyć stopień zaangażowania zobowiązań długoterminowych w stosunku do kapitału własnego
i określa wielkość posiadanych przez firmę długoterminowych zobowiązań obcych przypadających na jednostkę kapitału własnego firmy. Wskaźnik ten
określa możliwość pokrycia zobowiązań długoterminowych kapitałem własnym. Wzrost wartości wskaźnika w poszczególnych okresach oznacza wzrost
udziału długoterminowego długu w finansowaniu działalności firmy. Wskaźnik ten jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej
I z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami własnymi
– informuje o udziale środków własnych w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa.
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami własnymi jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd
zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rotacji należności
– umożliwia analizę (w dniach) cyklu regulowania należności przez kontrahentów Spółki. Wskaźnik rotacji należności jest
powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu
podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
– umożliwia analizę okresu (w dniach), jaki jest wymagany do spłaty przez Spółkę jej zobowiązań
z tytułu dostaw i usług. Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na
tle konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rotacji zapasów
– umożliwia analizę poziomu odnawialności zapasów Spółki (w dniach) w odniesieniu do poziomu sprzedaży. Wskazuje liczbę
dni potrzebnych Spółce na odnowienie swoich zapasów dla zrealizowania sprzedaży. Wskaźnik rotacji zapasów jest powszechnie stosowany do analizy
porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Cykl konwersji gotówki
– informuje o liczbie dni, w ciągu których dla sfinansowania cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa potrzebny jest dodatkowy
kapitał, inny niż zobowiązania krótkoterminowe. Cykl konwersji gotówki jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle
konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
9
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
2. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA
SYTUACJA FINANSOWA
2.1. Omówienie sytuacji ekonomiczno-finansowej
Przychody
W roku obrotowym 2025/26 (kwiecień 2025 r. – marzec 2026 r.) przychody GRODNO na poziomie
skonsolidowanym wyniosły 1 223,1 mln zł (+5% rdr) oraz na poziomie jednostkowym 1 212,8 mln zł (+5% rdr).
Przychody Grupy w podstawowym obszarze elektrotechnicznym (tj. bez OZE) w roku obrotowym 2025/26
wzrosły o 7% rdr, mimo trudnych warunków w branży budowlanej i przemyśle, a także silnej konkurencji
cenowej. Dane rynkowe wskazują na dynamikę produkcji budowlano-montażowej w roku kalendarzowym
2025 na poziomie 0,7% rdr. W 2026 r. w styczniu produkcja budowlano-montażowa spadła o 13% rdr,
w lutym spadła o 14% rdr oraz w marcu wzrosła o 0,4% rdr (źródło danych GUS).
W segmencie OZE w roku 2025/26 przychody Grupy były niższe o 2% rdr, co było związane ze spadkiem
popytu na tym rynku i mniejszą liczbą inwestycji, a także zakończeniem programu Mój Prąd 6.0. Liczba
i moc mikroinstalacji przyłączonych przez Operatorów Systemów Dystrybucyjnych były w roku
kalendarzowym 2025 niższe odpowiednio o 34% rdr oraz 26% rdr (na podstawie danych Polskiego
Towarzystwa Przesyłu i Rozdziału Energii Elektrycznej – PTPiREE).
Czynnikiem, który pozytywnie wpłynął na wzrost sprzedaży Grupy w roku 2025/26 był rozwój
e-commerce, w tym uruchomienie nowej platformy sprzedażowej oraz rozwiązania AiGRODNO. Przychody
kanału e-commerce wzrosły w analizowanym okresie o 18% rdr, wzrosła również liczba obsługiwanych
w tym kanale klientów.
1 228,5
1 186,1
1 166,1
1 223,1
2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
dane skonsolidowane za lata obrotowe mln zł
10
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
2025/26
mln zł
2024/25
mln zł
dynamika
Przychody ze sprzedaży (dane skonsolidowane), w tym:
1 223,1
1 166,1
5%
OZE
316,6
322,2
-2%
E-commerce
190,2
161,1
18%
MIKROINSTALACJE ENERGETYCZNE PRZYŁĄCZANE DO SIECI DYSTRYBUCYJNYCH W POLSCE,
DANE KWARTALNE
Uwaga: w zdecydowanej większości dane dotyczą instalacji fotowoltaicznych (PV), wśród których dominują mikroinstalacje prosumenckie przyłączone
do sieci na podstawie zgłoszenia.
Źródło: Polskie Towarzystwo Przesyłu i Rozdziału Energii Elektrycznej (PTPiREE); https://ptpiree.pl/mikroinstalacje-w-polsce/
Pozostałe przychody operacyjne Grupy w roku 2025/26 wzrosły o 5,2 mln zł do poziomu 8,7 mln zł
(+151% rdr), co było związane m.in. z częściowym rozwiązaniem odpisów na zapas pomp ciepła, które
zostały sprzedane.
64,0
80,1
111,2
141,1
152,8
114,6
55,4
33,5
37,9
44,0
43,7
64,1
32,8
36,7
37,6
32,3
22,2
24,0
27,5
18,0
Q1
2021
Q3
2021
Q1
2022
Q3
2022
Q1
2023
Q3
2023
Q1
2024
Q3
2024
Q1
2025
Q3
2025
Liczba mikroinstalacji przyłączonych przez Operatorów Systemów Dystrybucyjnych (tys.):
454
612
843
1 152
1 265
1 014
529
375
366
408
388
790
316
395
374
339
245
278
303
229
Q1
2021
Q3
2021
Q1
2022
Q3
2022
Q1
2023
Q3
2023
Q1
2024
Q3
2024
Q1
2025
Q3
2025
Moc mikroinstalacji przyłączonych przez Operatorów Systemów Dystrybucyjnych (MW):
11
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Koszty
W roku 2025/26 koszty operacyjne bez wartości sprzedanych towarów i materiałów spadły o 3% rdr,
na co wpłynęły skuteczne działania optymalizacyjne przekładające się m.in. na spadek kosztów świadczeń
pracowniczych.
Pozostałe koszty operacyjne w roku 2025/26 wyniosły 3,2 mln zł wobec 21,9 mln zł rok wcześniej, kiedy
na wysoki poziom tej pozycji wpłynęło przede wszystkim dokonanie odpisu księgowego aktualizującego
wartość zapasów pomp ciepła. Kwota tego odpisu na koniec roku obrotowego 2024/25 wyniosła
14,0 mln zł.
Koszty finansowe w roku 2025/26 wyniosły blisko 7,7 mln zł, co oznacza spadek o 20% rdr, wynikający
głównie z niższych kosztów obsługi zadłużenia.
Odnotowany spadek kosztów stanowi odwrócenie trendu systematycznego wzrostu rdr kosztów
operacyjnych Grupy we wcześniejszych latach.
Wyniki
W roku 2025/26 skonsolidowany wskaźnik EBITDA wyniósł 32,3 mln zł, zysk z działalności operacyjnej
21,5 mln zł oraz zysk netto 11,4 mln zł. Stanowi to istotną różnicę wobec ujemnych poziomów odnotowanych
w analogicznym okresie przed rokiem, kiedy na wyniki negatywnie wpłynął m.in. dokonany odpis księgowy
aktualizujący wartość zapasu pomp ciepła.
Czynnikiem pozytywnie wpływającym na wyniki Grupy w roku 2025/26 był wzrost sprzedaży o 5% rdr.
Wyniki i rentowność Grupy pozostawały jednak pod presją trudnej sytuacji w branży budowlanej
i przemyśle, silnej konkurencji cenowej, a także spadku popytu na rynku OZE.
Skonsolidowany zysk netto za rok 2025/26 wyniósł 11,4 mln zł, natomiast jednostkowy 9,1 mln zł. Różnica
między tymi wartościami wynikała głównie z dokonania odpisu aktualizującego część wartości pożyczek
udzielonych przez GRODNO S.A. spółce zależnej GRODNO ADRIA d o.o. (odpis w kwocie 2,3 mln zł).
22,3
6,2
-22,9
11,4
34,0
16,9
-17,5
21,5
42,5
27,0
-7,0
32,3
2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
POZYCJE WYNIKOWE
dane skonsolidowane, mln zł
ZYSK NETTO EBIT EBITDA
12
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Bilans
Suma bilansowa Grupy według stanu na dzień 31 marca 2026 r. wyniosła 538,8 mln zł i była
o 68,4 mln zł wyższa wobec stanu na dzień 31 marca 2025 r. (+15%).
Grupa odnotowała spadek aktywów trwałych o 6,4 mln zł do poziomu 144,6 mln zł (-4%), wynikający m.in.
ze spadku rzeczowych aktywów trwałych w związku z naliczoną amortyzacją bieżącego okresu.
Aktywa obrotowe Grupy wzrosły o 74,8 mln zł do poziomu blisko 394,2 mln zł (+23%), głównie w związku
ze wzrostem należności z tytułu dostaw i usług o 60,5 mln zł (+32%) do wartości 250,2 mln zł. Zapasy
bieżące wyniosły 137,7 mln zł i wzrosły o 10,2 mln zł (+8%).
Po stronie pasywów Grupy, kapitał własny wyniósł 138,3 mln zł i głównie w związku z dodatnim wynikiem
finansowym wzrósł o 11,4 mln zł wobec stanu na dzień 31 marca 2025 r. (+9%).
Zobowiązania długoterminowe Grupy wyniosły 17,6 mln zł i były niższe o 5,6 mln zł (-24%), głównie
w związku z redukcją długoterminowych kredytów i pożyczek.
Zobowiązania krótkoterminowe Grupy wyniosły 382,9 mln zł i wzrosły o 62,6 mln zł (+20%), na co złożył
się głównie wzrost zobowiązań z tytułu dostaw i usług o 64,9 mln zł do poziomu 292,3 mln zł (+29% rdr).
Ponadto Grupa odnotowała spadek m.in. zobowiązań z tytułu leasingu oraz innych zobowiązań
finansowych.
W ujęciu jednostkowym kluczowe pozycje bilansu GRODNO S.A. wykazywały zbliżone tendencje do
omówionych powyżej pozycji skonsolidowanych.
W analizowanym okresie Grupa wygenerowała dodatnie przepływy pieniężne z podstawowej działalności
operacyjnej. Na dzień 31 marca 2026 r. Grupa dysponowała wolnymi środkami w ramach kredytu
w rachunku bieżącym oraz w ramach limitu w faktoringu odwrotnym.
Na dzień 31 marca 2026 r. Grupa spełnia poziomy kowenantów finansowych określone w zawartych przez
Grupę umowach kredytowych / faktoringowych.
Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym
O pozycjach pozabilansowych Emitent informuje w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok
obrotowy 2025/26 w nocie 12 oraz w jednostkowym sprawozdaniu finansowym - w notach 12 i 24.
2,77%
1,43%
-1,50%
1,76%
3,46%
2,28%
-0,60%
2,64%
1,82%
0,52%
-1,96%
0,93%
2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
RENTOWNOŚĆ
dane skonsolidowane
MARŻA EBIT MARŻA EBITDA MARŻA NETTO
13
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
2.2. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze,
mające znaczący wpływ na działalność i sprawozdanie
finansowe Emitenta i Grupy Kapitałowej
Główne czynniki, które wpłynęły na działalność Emitenta i Grupy Kapitałowej w analizowanym okresie
zostały przedstawione w pkt. 2.1. Ponadto do istotnych należy zaliczyć następujące zdarzenia:
a) Strategia GRODNO S.A. na lata 2025/26 – 2029/2030
W dniu 1 października 2025 r. Zarząd Spółki przyjął, a Rada Nadzorcza Spółki zatwierdziła strategię Spółki
na lata obrotowe 2025/26 - 2029/30. Strategia została opublikowana raportem ESPI w dniu 2 października
2025 r. Główne założenia strategii są dostępne na stronie internetowej:
https://www.grodno.pl/espi-28-2025-strategia-grodno-s-a-na-lata-2025-26-2029-2030
Podsumowanie strategii zamieszczone zostało również w pkt. 3.1.4 niniejszego sprawozdania.
b) Zatwierdzenie strategii ESG i dekarbonizacji
W dniu 18 lipca 2025 r. Zarząd GRODNO S.A. podjął uchwałę ws. zatwierdzenia strategii ESG
i dekarbonizacji Grupy GRODNO na lata 2025-2029. Kluczowe założenia powyższej strategii są dostępne
na stronie internetowej: https://www.grodno.pl/espi-19-2025-zatwierdzenie-strategii-esg-i-dekarbonizacji
2.3. Opis zdarzeń istotnie wpływających na działalność
Emitenta, które nastąpiły po zakończeniu roku
obrotowego
a) Szacunkowe przychody za okres od kwietnia do czerwca 2026 r.
Szacunkowe dane za okres od kwietnia do czerwca 2026 r., zgodnie z raportem ESPI 17/2026:
(mln zł)
kwiecień - czerwiec
2026
kwiecień - czerwiec
2025
dynamika
Przychody ze sprzedaży (dane skonsolidowane), w tym:
367,0
297,6
23%
OZE
98,6
89,5
10%
E-commerce
62,8
42,3
48%
Wzrost przychodów w czerwcu 2026 r. oraz w całym kwartale był związany z wyższą sprzedażą
w podstawowym obszarze dystrybucyjnym i wyższym popytem na asortyment elektrotechniczny, przy
jednocześnie wysokiej aktywności klientów w segmencie OZE.
Ponadto w analizowanym okresie wystąpił dalszy wzrost sprzedaży i udziału e-commerce w przychodach
Grupy, a także liczby obsługiwanych w tym kanale klientów, m.in. w związku z rozwojem usługi AiGRODNO.
14
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
2.4. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju
Emitenta i Grupy Kapitałowej
Na działalność i wyniki Grupy w najbliższych kwartałach wpływ będą miały następujące czynniki:
Wewnętrzne
− optymalizacja procesów operacyjnych wewnątrz Grupy,
− dalsza optymalizacja kosztów logistyki i magazynowania,
− wzrost udziału sprzedaży w kanale internetowym B2B,
− wsparcie procesu sprzedaży dzięki systemowi CRM,
− rozwój nowych segmentów produktowych,
− implementacja rozwiązań AI, zgodnie ze strategią GRODNO.
Zewnętrzne
− dynamika branży budowlano-montażowej i przemysłowej,
− utrzymanie dofinansowań w programach wpływających na możliwość realizacji projektów
w obszarze efektywności energetycznej,
− poziom hurtowych cen modułów fotowoltaicznych na światowych rynkach,
− stopień absorbcji funduszy UE,
− przyspieszenie procesów konsolidacyjnych rynku elektrotechnicznego,
− sytuacja na rynku pracy,
− sytuacja gospodarcza, w tym potencjalny dalszy wzrost cen w gospodarce,
− wahania kursów walut i cen surowców, poziom inflacji i stóp procentowych.
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
KWI MAJ CZE LIP SIE WRZ PAŹ LIS GRU STY LUT MAR
MIESIĘCZNE PRZYCHODY GRODNO S.A.
Dane skonsolidowane, mln zł
2023/24 2024/25 2025/26 2026/27
15
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
2.5. Informacja o realizacji strategii i perspektywach
rozwoju działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej
W roku obrotowym 2025/26 Grupa GRODNO konsekwentnie realizowała strategię rozwoju opartą na
dwóch megatrendach: rewolucji sztucznej inteligencji oraz transformacji energetycznej. Działania
koncentrowały się na pięciu filarach strategii: obsłudze klienta wspieranej AI, inteligentnej logistyce, roli
partnera transformacji energetycznej, budowie ekosystemu współpracy oraz zrównoważonym rozwoju.
Kluczowym osiągnięciem okresu było uruchomienie nowej platformy e-commerce oraz wdrożenie
autorskiego rozwiązania AiGRODNO, wspierającego klientów w procesie zakupowym, doborze produktów
i obsłudze zapytań w modelu omnichannel. Równolegle Spółka rozwijała proaktywny, oparty na danych
model sprzedaży — obejmujący zarządzanie portfelem klientów, segmentację potencjału oraz
koncentrację na kluczowych segmentach, w szczególności instalatorach. W obszarze operacyjnym
kontynuowano działania optymalizacyjne, których efektem było m.in. obniżenie poziomu kosztów
operacyjnych i odwrócenie wcześniejszego trendu ich wzrostu, a także rozwój elastycznych form dostaw
i odbioru, w tym click&collect oraz pilotaż Grodnomatów.
Efekty realizowanej strategii są widoczne przede wszystkim w dynamice kanału cyfrowego — sprzedaż
e-commerce rosła szybciej niż sprzedaż ogółem, a jej średnia dynamika w 2026 roku wyniosła 42% wobec
21% dla sprzedaży całkowitej. W obszarze transformacji energetycznej GRODNO umacniało pozycję
partnera kompleksowych rozwiązań OZE, HVAC, magazynów energii i efektywności energetycznej,
wykraczając poza rolę dystrybutora komponentów.
Realizowane działania wspierają długoterminowe cele Grupy: osiągnięcie 2 mld zł przychodów,
rentowności EBITDA na poziomie minimum 5% oraz inwestycji rzędu 120 mln zł w perspektywie pięciu lat.
Główne założenia strategiczne Emitenta zostały przedstawione w pkt. 3.1.4. niniejszego sprawozdania.
2.6. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi
a wcześniej publikowanymi prognozami
Emitent nie publikował prognoz na rok obrotowy 2025/26.
2.7. Ocena zarządzania zasobami finansowymi, ze
szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania
się z zaciągniętych zobowiązań
Zarząd GRODNO S.A. pozytywnie ocenia zdolność wywiązywania się Spółki z zaciągniętych zobowiązań.
W ocenie Zarządu realizowany poziom przepływów pieniężnych oraz osiągane wyniki finansowe pozwolą
utrzymać wskaźniki płynności na poziomie umożliwiającym prawidłowe funkcjonowanie Spółki. Ponadto,
w celu przeciwdziałania ewentualnym zagrożeniom, Spółka ubezpiecza swoje należności.
16
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
2.8. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
w porównaniu z wielkością posiadanych środków,
z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze
finansowania tej działalności
Spółka zamierza finansować przedsięwzięcia inwestycyjne środkami własnymi oraz kapitałem obcym.
W ocenie Zarządu aktualnie nie występują zagrożenia mogące negatywnie wpłynąć na realizację
zamierzeń inwestycyjnych w przyszłości.
2.9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych
w danym roku obrotowym umowach dotyczących
kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty,
rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty
i terminów wymagalności
O zaciągniętych i wypowiedzianych przez Emitenta i spółki zależne umowach dotyczących kredytów
i pożyczek Emitent informuje w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy 2025/26
w nocie 12 oraz w jednostkowym sprawozdaniu finansowym - w nocie 12.
2.10. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym
pożyczkach
− Pożyczka udzielona przez GRODNO S.A dla GRODNO ADRIA d.o.o. w kwocie 360 tys. euro, przy
oprocentowaniu stałym w wartości 2,9% w stosunku rocznym i terminie zapadalności w dniu
15 września 2028 r.
2.11. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku
obrotowym poręczeniach i gwarancjach
W okresie objętym raportem Spółka nie udzielała i nie otrzymywała istotnych poręczeń i gwarancji.
2.12. Informacje o instrumentach finansowych
Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Spółka należą kredyty bankowe, leasingi,
faktoring i środki pieniężne. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest pozyskanie środków
finansowych na działalność Spółki. Spółka posiada też inne instrumenty finansowe, takie jak należności
i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio w toku prowadzonej przez nią
działalności.
17
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Zasadą stosowaną przez Spółkę obecnie i przez cały okres objęty sprawozdaniem jest nieprowadzenie
obrotu instrumentami finansowymi.
Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują ryzyko stopy
procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe. Zarząd Spółki
weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie
omówione poniżej. Zarząd Spółki monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich
posiadanych przez nią instrumentów finansowych.
Ryzyko stopy procentowej
Spółka jest narażona na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych, które mogą wpływać na poziom
kosztów finansowych i rentowność. Wszystkie formy zewnętrznego finansowania działalności są oparte na
zmiennej stopie procentowej bazującej na stawce WIBOR. Wszystkie kredyty Spółki oprocentowane są
według stawki WIBOR plus marża banku. Kredyty na finansowanie działalności bieżącej i inwestycyjnej
zostały zaciągnięte w zł. Zarząd na bieżąco monitoruje sytuację związaną z decyzjami Rady Polityki
Pieniężnej, mającymi bezpośredni wpływ na rynek stóp procentowych w kraju
Ryzyko walutowe
Jedynym źródłem ekspozycji na ryzyko walutowe są zakupy towarów w walucie obcej, które stanowią
poniżej 25% zakupów ogółem. Poprzez to Spółka jest narażona na ryzyko różnic kursowych, które mogą
wpływać na wysokość realizowanych marż. Ryzyko to jest ograniczane poprzez sprzedaż towarów
w walucie zakupu oraz poprzez bieżącą aktualizację cen sprzedaży.
Ryzyko kredytowe
Zarząd stara się ograniczyć ryzyko kredytowe poprzez zawieranie transakcji z podmiotami o dobrej
zdolności kredytowej, z którymi współpraca poprzedzona jest wstępną weryfikacją oraz ubezpieczając
znaczną część swoich wierzytelności. Ponadto, poprzez bieżące monitorowanie stanów należności,
narażenie Spółki na ryzyko nieściągalności nie jest znaczące. W Spółce nie występują istotne koncentracje
ryzyka kredytowego.
Ryzyko związane z płynnością
Zarząd Spółki monitoruje ryzyko braku funduszy. Zestawienie posiadanych przez Spółkę kredytów
i pożyczek zaprezentowane zostało szczegółowo w jednostkowym sprawozdaniu finansowym (nota 12)
oraz skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym (nota 12).
Opis powyższych ryzyk znajduje się w jednostkowym sprawozdaniu finansowym (nota 27) oraz
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym (nota 26).
2.13. Informacje o zawartych umowach znaczących dla
działalności Emitenta, w tym znanych Emitentowi
umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami,
umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji
W roku obrotowym 2025/26 Emitent nie zawierał umów, które ocenił jako znaczące, a także nie powziął
wiedzy o takich umowach.
18
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
3. PODSTAWOWE INFORMACJE
3.1. Grupa Kapitałowa GRODNO
3.1.1. Profil działalności
Grupa GRODNO, będąca największym polskim dystrybutorem artykułów elektrotechnicznych, jest
dostawcą kompleksowych i unikalnych rozwiązań budynkowych. Aktywnie rozwija segment odnawialnych
źródeł energii pod kątem instalacji fotowoltaicznych, pomp ciepła i stacji ładowania pojazdów. Głównym
celem działalności Grupy jest zapewnienie inwestorowi i instalatorowi kompleksowych i efektywnych
energetycznie rozwiązań, w zakresie każdego rodzaju instalacji oraz do każdego typu obiektu
budowlanego.
Grupa świadczy usługi w zakresie audytów oraz projektów oświetleniowych, wykonywania oraz
modernizacji instalacji elektrycznych i energetycznych, programowania automatyki budynkowej, jest też
dostawcą złożonych rozwiązań dla przemysłu.
Działalność Grupy Emitenta obejmuje sześć segmentów:
− dystrybucja materiałów elektroinstalacyjnych,
− OZE (kompleksowe rozwiązania PV, HVAC i HEPAC),
− oświetlenie,
− automatyka budynkowa,
− rozwiązania dla przemysłu,
− kable i przewody.
Grupa GRODNO dysponuje jedną z najbardziej rozbudowanych sieci sprzedaży wśród niezależnych
dystrybutorów materiałów elektrotechnicznych. Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania składają się
na nią 92 oddziały (w tym 80 GRODNO S.A. i 12 franczyzowych), zlokalizowane na terenie całej Polski.
Wszystkie punkty sprzedaży zaopatrywane są przez nowoczesny Magazyn Centralny mieszczący się
w Małopolu (woj. mazowieckie).
Na przestrzeni kilkunastu lat, sieć oddziałów uległa istotnemu rozwojowi, który był możliwy dzięki
efektywnemu wydatkowaniu środków własnych, jak również środków pozyskanych z niepublicznej emisji
akcji serii B, poprzedzającej debiut Spółki w Alternatywnym Systemie Obrotu NewConnect oraz emisji akcji
serii C i D, poprzedzających debiut na rynku regulowanym GPW.
3.1.2. Organizacja Grupy Kapitałowej
GRODNO S.A. jest jednostką dominującą w Grupie Kapitałowej GRODNO, która na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania obejmuje spółki zależne INEGRO Sp. z o.o. i GRODNO ADRIA d.o.o. Wszystkie
spółki zależne podlegają konsolidacji metodą pełną.
19
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Podmiot
zależny
Siedziba
KRS
REGON
NIP
Udział w
kapitale
zakładowym
(pośrednio i
bezpośrednio)
Udział głosów na
zgromadzeniu
wspólników/WZ
(pośrednio i
bezpośrednio)
Wartość
kapitału
zakładowego
INEGRO Sp. z o.o.
Warszawa
ul. Dobra 26/6A
KRS 0000529053
REGON 147487287
NIP 5342500748
100%
100%
4 946 150 zł
GRODNO ADRIA
d.o.o.
Rijeka, Chorwacja,
Škurinjska cesta 1
MBS: 040463495
OIB: 56587857818
100%
100%
2 600 euro
3.1.3. Opis zmian organizacji Grupy Kapitałowej Emitenta z podaniem ich
przyczyn oraz wskazanie skutków zmian w strukturze jednostki
gospodarczej
W okresie objętym raportem oraz po jego zakończeniu nie wystąpiły.
3.1.4. Strategia Grupy Kapitałowej
W dniu 1 października 2025 r. Zarząd Spółki przyjął, a Rada Nadzorcza Spółki zatwierdziła strategię na lata
obrotowe 2025/26 - 2029/30.
Założenia i fundamenty
Nowa strategia została zbudowana w oparciu o dwa kluczowe megatrendy, które w najbliższych latach
będą kształtować gospodarkę i branżę elektrotechniczną: rewolucję sztucznej inteligencji oraz
transformację energetyczną. Wykorzystanie potencjału sztucznej inteligencji pozwoli GRODNU zwiększyć
efektywność operacyjną, automatyzować procesy i podnieść jakość obsługi klienta. Z kolei transformacja
energetyczna otwiera przed GRODNEM możliwości w zakresie rozwoju rynku, asortymentu i usług.
Strategia łączy perspektywę długoterminową z elastycznym podejściem do bieżących wyzwań rynkowych.
Misja GRODNA „Elektryzujemy Świat!" odzwierciedla ambicję bycia siłą napędową w branży
elektrotechnicznej, natomiast wizja „Dzięki nam płynie prąd: dostarczamy sprawdzone rozwiązania
w zakresie elektrotechniki. Inspirujemy i wspieramy naszych partnerów" podkreśla rolę GRODNA jako
zaufanego partnera i innowatora.
Pięć filarów strategii rozwoju
Strategia na lata obrotowe 2025/26 - 2029/30 opiera się na pięciu filarach:
1. Obsługa klienta wspierana sztuczną inteligencją – kluczowym elementem tego filaru będzie
wdrożenie zaawansowanych narzędzi opartych na sztucznej inteligencji, które będą wspierać
klientów i pracowników w codziennych procesach.
2. Inteligentna logistyka – wykorzystanie sztucznej inteligencji, automatyzacji i robotyzacji, aby
stworzyć łańcuch dostaw, który jest jednocześnie wydajny, elastyczny i w pełni zintegrowany
z oczekiwaniami klienta.
20
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
3. Partner transformacji energetycznej – rozwijanie roli kompleksowego partnera dla rynku OZE,
wspierającego klientów w całym procesie inwestycyjnym, przy wykorzystaniu szerokiej i spójnej
oferty rozwiązań energetycznych i kompetencji doradczych, wspieranych przez cyfrowe
narzędzia.
4. Ekosystem i partnerstwo – budowanie i integracja ekosystemu partnerów - producentów, klientów,
inwestorów, instytucji finansowych, firm logistycznych, dostawców technologii oraz pracowników
- w jeden spójny system współpracy.
5. Zrównoważony rozwój - działania na rzecz ochrony środowiska, odpowiedzialności społecznej
oraz etycznego prowadzenia biznesu.
Cele biznesowe na lata 2025/26-2029/30
Realizacja celów biznesowych na lata obrotowe 2025/26–2029/30 jest ściśle powiązana z misją i wizją
GRODNA. Zarząd wyznaczył ambitne, ale realistyczne cele finansowe, które będą realizowane poprzez
konsekwentne wdrażanie pięciu filarów strategii.
Zarząd dąży do osiągnięcia 2 miliardów złotych sprzedaży oraz rentowności EBITDA na poziomie minimum
5%. Osiągnięcie tych celów będzie możliwe dzięki dalszej ekspansji sieci sprzedaży, rozwojowi
nowoczesnych kanałów dystrybucji, wdrażaniu cyfrowych narzędzi wspieranych sztuczną inteligencją oraz
umacnianiu pozycji GRODNA jako partnera transformacji energetycznej w Polsce.
Konsekwentna cyfryzacja procesów, automatyzacja i robotyzacja logistyki, rozwój oferty o wysokiej
wartości dodanej oraz efektywne zarządzanie kosztami pozwolą zwiększać skalę działalności bez
proporcjonalnego wzrostu kosztów operacyjnych, a tym samym zapewnić satysfakcjonujące wyniki
finansowe nawet przy dynamicznym wzroście sprzedaży i udziału w rynku.
W ciągu pięciu lat GRODNO planuje przeznaczyć na inwestycje 120 milionów złotych. Środki te zostaną
skierowane m.in. na rozwój infrastruktury logistycznej i handlowej, automatyzację procesów, wdrażanie
innowacyjnych rozwiązań cyfrowych oraz finansowanie nowych obszarów działalności. Inwestycje te są
kluczowe dla realizacji strategii i budowania długoterminowej przewagi konkurencyjnej
***
Dokument zawierający opis głównych założeń powyższej strategii jest dostępny na stronie:
https://www.grodno.pl/espi-28-2025-strategia-grodno-s-a-na-lata-2025-26-2029-2030
21
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
3.2. Jednostka dominująca
3.2.1. Podstawowe informacje korporacyjne
NAZWA (FIRMA)
GRODNO Spółka Akcyjna
FORMA PRAWNA
Spółka Akcyjna
KRAJ SIEDZIBY
Polska
SIEDZIBA
Michałów-Grabina
ADRES
ul. Kwiatowa 14, 05-126 Michałów-Grabina
KRS
0000341683
NUMER TELEFONU
+48 22 772 45 15
ADRES INTERNETOWY
www.grodno.pl
KONTAKT DLA INWESTORÓW
ri@grodno.pl
Członkostwo w organizacjach
Utworzenie Spółki
GRODNO S.A. powstała w wyniku przekształcenia poprzednika prawnego Spółki GRODNO Sp. z o. o.
w Spółkę akcyjną. Przekształcenie nastąpiło 20 listopada 2009 r., tj. w dniu postanowienia o wpisaniu
przekształconej Spółki do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st.
Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego pod numerem KRS:
0000341683 (sygn. akt WA.XIV NS-REJ.KRS/33952/13/5 60). Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.
Utworzenie
poprzednika
prawnego Spółki
2005-2010
2012-2013
1990
1990-1998
1998-2005
2010
2011
2015-2016
Rozwój sieci punktów
sprzedaży GRODNO na
terenie Warszawy
GRODNO największym
dystrybutorem
elektrotechniki
na Mazowszu
Rozpoczęto inwestycję
w magazyn centralny
w Małopolu
Dynamiczny rozwój
sieci na terenie
całego kraju
Przejęcie OSTEL
(skokowy rozwój
sieci sprzedaży)
Debiut na
New Connect
Debiut na rynku
regulowanym GPW
Kolejne grupy
produktowe
Rozbudowa
magazynu
centralnego
Rozwój oferty
Kontynuacja
rozwoju
38 punktów
sprzedaży
2014-2015
46 punktów sprzedaży
Nowe segmenty
Oferta publiczna akcji
serii C i 5,6 mln zł
nowego kapitału
Przejęcie Elektromag
Przejęcie Centropol
2017-2019
Przejęcia BaRGo,
Jorga, Magma
2020
Publikacja
strategii na
lata obrotowe
2020/21 -
2024/25:
OZE jako
dominujący
element
rozwoju
2022-2023
Przekroczenie
1 mld rocznych
przychodów
Rozbudowa
Centrum
Dystrybucji
w Małopolu
Ponad 100
oddziałów
w całej Polsce
2024
Rejestracja GRODNO
ADRIA – wejście na
rynek chorwacki
Połączenie GRODNO
z przejętymi spółkami
BaRGo i Magma
2025
Przyjęcie strategii ESG
i dekarbonizacji
Przyjęcie strategii na
lata 2025/26 -
2029/2030: rozwój
w dobie rewolucji AI
i transformacji
energetycznej
22
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Kapitał podstawowy
Kapitał podstawowy Emitenta dzieli się na 15.381.861 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy)
każda, w tym:
− 10 000 000 akcji imiennych serii A
− 2 300 000 akcji zwykłych na okaziciela serii B
− 1 881 861 akcji zwykłych na okaziciela serii C
− 1 200 000 akcji zwykłych na okaziciela serii D
Dodatkowe dokumenty dotyczące Spółki
Na stronie internetowej Spółki www.grodno.pl w zakładce Inwestorzy udostępniono następujące
dokumenty:
− Statut Emitenta,
− Regulamin Rady Nadzorczej,
− Polityka Wynagrodzeń Zarządu i Rady Nadzorczej,
− prospekt emisyjny sporządzony w związku z ubieganiem się o dopuszczenie akcji serii B, C, D
do obrotu na rynku regulowanym GPW,
− historyczne informacje finansowe.
Informacje o zrealizowanej strategii podatkowej za lata podatkowe 2020/21, 2021/22, 2022/23 i 2023/24
znajdują się na stronie internetowej www.grodno.pl w zakładce Inwestorzy / Dokumenty korporacyjne.
3.2.2. Zarząd i Rada Nadzorcza
Zarząd
Obecny skład Zarządu GRODNO S.A.:
− Andrzej Jurczak – Prezes Zarządu
− Marcin Gardas – Wiceprezes Zarządu
− Paweł Siwek – Członek Zarządu
Rada Nadzorcza
Obecny skład Rady Nadzorczej GRODNO S.A.:
− Romuald Wojtkowiak – Przewodniczący Rady Nadzorczej, Sekretarz Rady Nadzorczej
− Rafał Skowroński – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
− Beata Pniewska-Prokop – Członek Rady Nadzorczej
− Tomasz Filipowski – Członek Rady Nadzorczej
− Arkadiusz Mastalerek – Członek Rady Nadzorczej
Komitet Audytu:
− Romuald Wojtkowiak – Przewodniczący Komitetu Audytu
− Beata Pniewska-Prokop – Członek Komitetu Audytu
− Rafał Skowroński – Członek Komitetu Audytu
Romuald Wojtkowiak, Beata Pniewska-Prokop, Rafał Skowroński i Arkadiusz Mastalerek spełniają kryteria
niezależności od Spółki i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze Spółką w rozumieniu art.
129 ust. 3 Ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 11 maja
2017 r.
23
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką
• W dniu 1 grudnia 2025 r. Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, dokonał rejestracji zmian w statucie Spółki
wprowadzonych Uchwałą nr 5 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 26
czerwca 2025 r. O rejestracji Zarząd poinformował raportem ESPI 30/2025 w dniu 2 grudnia 2025
r. Wykaz zmian jest dostępny na stronie: https://www.grodno.pl/espi-30-2025-rejestracja-przez-
sad-z-zmian-w-statucie
• W dniu 2 grudnia 2025 r. Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, dokonał rejestracji zmian w statucie Spółki
wprowadzonych Uchwałą nr 20 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 30 września
2025 r. O rejestracji Zarząd poinformował raportem ESPI 32/2025 w dniu 2 grudnia 2025 r. Wykaz
zmian jest dostępny na stronie: https://www.grodno.pl/espi-32-2025-rejestracja-przez-sad-zmian-
w-statucie
• W dniu 14 kwietnia 2026 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę, zgodnie
z którą w skład Zarządu Spółki został powołany Pan Paweł Siwek, któremu powierzono funkcję
Członka Zarządu Spółki. Podjęło również uchwałę nr 5 w sprawie zmiany statutu Spółki – uchwała
z wykazem zmian została opublikowana w dniu 14 kwietnia 2026 r. raportem ESPI 11/2026 i jest
dostępna na stronie: https://www.grodno.pl/espi-11-2026-tresc-uchwal-podjetych-przez-
nadzwyczajne-walne-zgromadzenie-w-dniu-14-kwietnia-2026-r
Trwa proces rejestracji powyższych zmian w KRS.
• W dniu 15 kwietnia 2026 r. Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, dokonał rejestracji zmian w statucie Spółki
wprowadzonych Uchwałą nr 4 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 12 marca
2026 r. O rejestracji Zarząd poinformował raportem ESPI 14/2026 w dniu 22 kwietnia 2026 r.
Wykaz zmian jest dostępny na stronie: https://www.grodno.pl/espi-14-2026-rejestracja-przez-sad-
zmian-w-statucie
W okresie objętym raportem i po jego zakończeniu nie wystąpiły inne zmiany w zasadach zarządzania.
3.2.3. Akcjonariat
Tabela poniżej przedstawia akcjonariuszy Spółki posiadających co najmniej 5% głosów na Walnym
Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki według stanu na dzień przekazania niniejszego raportu, wraz ze
wskazaniem zmian od dnia przekazania poprzedniego raportu okresowego (12 lutego 2026 r.), zgodnie
z najlepszą wiedzą Zarządu.
Akcjonariusz
Liczba akcji
% udział w
kapitale
Liczba
głosów
% udział
głosów
Zmiana
w okresie
(szt. akcji)
Zmiana w
okresie (liczba
głosów)
Jarosław Jurczak*
5 070 841
32,97%
10 070 841
39,68%
+1 801
+1 801
Andrzej Jurczak
3 048 821
19,82%
6 071 321
23,92%
Bez zmian
Bez zmian
Monika Jurczak
1 999 321
13,00%
3 976 821
15,67%
Bez zmian
Bez zmian
Pozostali
5 262 878
34,21%
5 262 878
20,73%
-1 801
-1 801
Razem
15 381 861
100,00%
25 381 861
100,00%
*w tym 1 801 szt. akcji posiadanych pośrednio przez Fundację Rodzinną AJFKA Jurczak w organizacji.
24
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Zestawienie stanu posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta
Poniższa tabela przedstawia akcje Spółki będące w posiadaniu, pośrednio lub bezpośrednio, członków
Zarządu i Rady Nadzorczej na dzień sporządzenia niniejszego raportu, wraz ze zmianami od dnia publikacji
poprzedniego raportu okresowego (12 lutego 2026 r.).
Osoba
Funkcja
Liczba akcji
Udział w
kapitale
Zmiana w okresie
(szt. akcji)
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu
3 048 821
19,82%
Bez zmian
Marcin Gardas
Wiceprezes Zarządu
57 489
0,37%
Bez zmian
Paweł Siwek
Członek Zarządu (od 14.04.2026)
0
0,00%
-
Romuald Wojtkowiak
Przewodniczący Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Rafał Skowroński
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Beata Pniewska-Prokop
Członek Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Tomasz Filipowski
Członek Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Arkadiusz Mastalerek
Członek Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Informacje o znanych Emitentowi umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić
zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy
Według wiedzy Emitenta nie istnieją.
Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
W Spółce nie funkcjonuje system kontroli akcji pracowniczych.
Informacja o akcjach własnych posiadanych przez Emitenta
Emitent nie posiada akcji własnych.
25
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
4. OPIS DZIAŁALNOŚCI
4.1. Podstawowa działalność Grupy GRODNO
Grupa GRODNO, będąca największym polskim dystrybutorem artykułów elektrotechnicznych, jest
dostawcą kompleksowych i unikalnych rozwiązań budynkowych. Aktywnie rozwija segment odnawialnych
źródeł energii pod kątem instalacji fotowoltaicznych, pomp ciepła i stacji ładowania pojazdów. Głównym
celem działalności Grupy jest zapewnienie inwestorowi i instalatorowi kompleksowych i efektywnych
energetycznie rozwiązań, w zakresie każdego rodzaju instalacji oraz do każdego typu obiektu
budowlanego.
Grupa świadczy usługi w zakresie audytów oraz projektów oświetleniowych, wykonywania oraz
modernizacji instalacji elektrycznych i energetycznych, programowania automatyki budynkowej, jest też
dostawcą złożonych rozwiązań dla przemysłu.
Działalność Grupy Emitenta obejmuje sześć segmentów:
26
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
4.1.1. Dystrybucja
Dystrybucja materiałów elektrotechnicznych stanowi główny obszar działalności Emitenta. Sprzedaż
odbywa się poprzez sieć 92 oddziałów (w tym 80 GRODNO S.A. i 12 franczyzowych), zlokalizowanych na
terenie całej Polski. Punkty sprzedaży zaopatrywane są przez nowoczesne centrum magazynowe
zlokalizowane w Małopolu (woj. mazowieckie). W ofercie znajdują się towary wszystkich znaczących
dostawców krajowych i zagranicznych oraz produkty w marce własnej.
Ofertę asortymentową Emitenta obejmują:
− fotowoltaika,
− oświetlenie,
− wentylacja, klimatyzacja, systemy grzewcze (w tym pompy ciepła),
− kable i przewody,
− aparatura modułowa,
− automatyka przemysłowa,
− automatyka budynkowa,
− alarmy i monitoring, systemy przeciwpożarowe,
− kanały, rury, trasy kablowe,
− materiały łączeniowe i izolacyjne,
− narzędzia i mierniki,
− ochrona odgromowa,
− odzież ochronna i BHP,
− osprzęt instalacyjny,
− rozdzielnice i obudowy,
− słupy oświetleniowe i energetyczne.
4.1.2. Odnawialne źródła energii (OZE)
27
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Fotowoltaika
Grupa GRODNO dostarcza kompletne rozwiązania związane z instalacjami fotowoltaicznymi, począwszy
od projektu instalacji i doboru komponentów, przez dostawę, montaż, przekazanie instalacji do zakładu
energetycznego, wsparcie w rozliczeniu dotacji, aż po serwis.
Pompy ciepła
Segment działalności uruchomiony w 2015 r. na bardzo wczesnym etapie zmian rynkowych dotyczących
elektryfikacji ogrzewania. Obecnie GRODNO dysponuje kompleksową ofertą pomp ciepła i elementów
instalacji grzewczych wszystkich wiodących producentów na rynku polskim. Poza asortymentem, Grupa
oferuje również pełne doradztwo techniczne w tym obszarze.
4.1.3. Oświetlenie
Szczególnie istotnym elementem kreującym wartość dodaną Grupy GRODNO są świadczone przez nią
usługi specjalistyczne. Poza standardową dystrybucją towarów, Grupa jest dostawcą kompleksowych
rozwiązań oświetleniowych dla każdego typu obiektu budowlanego. Możliwość świadczenia tak
specjalistycznych usług jest efektem budowanego przez lata know-how w zakresie oświetlenia.
AUDYT
Analiza poboru
energii
elektrycznej u
klienta
DOBÓR
PRODUKTÓW
Przygotowanie dla
klienta
odpowiednich
produktów
PROJEKT
Opracowanie
rozwiązań
umożliwiających
uzyskanie
oszczędności
REALIZACJA
Wdrożenie w
obiekcie klienta
opracowanych
rozwiązań
koncepcyjnych
28
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Audyt oświetleniowy
Celem audytu jest wskazanie klientom potencjalnych oszczędności poprzez wymianę zastosowanych
źródeł światła i/lub opraw oświetleniowych na nowoczesne i bardziej efektywne rozwiązania
technologiczne, np. LED.
Inżynieria oświetleniowa
Celem tej usługi jest opracowanie projektów oświetleniowych (w tym także iluminacji budynków) na bazie
specjalistycznego oprogramowania oraz wdrożenie rozwiązań sterowania systemami oświetleniowymi.
W zakres inżynierii oświetleniowej wchodzą również usługi polegające na doborze oświetlenia do
określonych warunków pracy, spełniającego normy oświetleniowe.
Pozostałe
Pozostałe usługi specjalistyczne świadczone przez GRODNO to m.in.:
− doradztwo techniczne w obszarach takich jak przemysł i rozdział energii elektrycznej, oświetlenie,
automatyka i sterowanie, systemy elektroinstalacyjne, systemy automatyki budynkowej, zasilanie,
− doradztwo w projektowaniu instalacji elektrycznych,
− konserwacja oświetlenia i osprzętu elektrycznego,
− obsługa gwarancyjna i pogwarancyjna.
W lutym 2020 r. Grupa GRODNO otworzyła salon oświetlenia Lumiart działający obecnie przy ul. Dobrej
26 w Warszawie, w którym oferowane są oprawy oświetleniowe, źródła światła i osprzęt instalacyjny klasy
premium.
4.1.4. Automatyka budynkowa
Spółka poszerza gamę oferowanych rozwiązań, dążąc do kompleksowej obsługi swoich klientów.
Segment zabezpieczeń i niskich prądów obejmuje elementy systemów alarmowych, kontroli dostępu,
osprzętu systemów zabezpieczeń oraz zabezpieczeń przeciwpożarowych. Do oferty asortymentowej
Emitenta w tym obszarze należą:
− centrale alarmowe,
− sygnalizatory, czujniki,
− stacje monitorujące,
− sterowniki radiowe,
− dzielniki ekranu oraz zasilacze buforowe.
4.1.5. Rozwiązania dla przemysłu
Grupa GRODNO prowadzi sprzedaż produktów oraz oferuje usługi doboru asortymentu i doradztwa dla
firm produkcyjnych, producentów maszyn i integratorów systemów. Centrum Dystrybucji wraz
z magazynami lokalnymi w punktach sprzedaży na terenie całej Polski zapewniają szybką dostawę
produktów, redukując czas i koszty przestojów. Ponadto Grupa oferuje wsparcie w zakresie wdrożenia
nowoczesnych rozwiązań automatyki i elektryki przemysłowej oraz naprawy urządzeń automatyki
przemysłowej, elektroniki i energoelektroniki.
29
4.1.6. Kable i przewody
Grupa GRODNO oferuje kompleksowy asortyment w zakresie kabli i przewodów wiodących
producentów, obejmujący:
− kable i przewody zasilające,
− przewody instalacyjne,
− przewody sterownicze, kontrolne,
sygnalizacyjne,
− kable i przewody do instalacji
niepalnych,
− przewody do odbiorników ruchomych
i warsztatowych,
− przewody słaboprądowe,
− kable i przewody telekomunikacyjne
i teletechniczne,
− przewody gołe,
− kable i przewody specjalne,
− kable fotowoltaiczne (PV).
4.2. Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia
Grupa GRODNO prowadzi działalność głównie na krajowym rynku. Informacja o rynkach zbytu,
z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne jest zawarta w skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym za analizowany okres, w nocie 15 i w jednostkowym w nocie 15.
Odbiorcami oferowanych towarów, usług i rozwiązań są wykonawcy (zarówno drobni instalatorzy, jak
i duże firmy wykonujące instalacje elektryczne), redystrybutorzy (mniejsze hurtownie oraz sklepy) oraz
obiekty wielkopowierzchniowe (duże sklepy, magazyny, sieci handlowe, biurowce), zakłady przemysłowe
oraz odbiorcy indywidualni. Są to zatem podmioty, które w podstawowej działalności operacyjnej zużywają
materiały elektrotechniczne. Grupa odbiorców jest zdywersyfikowana, udział żadnego odbiorcy nie
przekracza 10% przychodów ze sprzedaży Grupy.
Tabela: struktura sprzedaży Grupy GRODNO według grup klientów (dane skonsolidowane w tys. zł):
Grupa Klientów
2025/26
2024/25
Wartość sprzedaży
Udział
Wartość sprzedaży
Udział
Dynamika
Wykonawca
730 722
60%
699 321
60%
4%
Dystrybucja
312 264
25%
291 675
25%
7%
Przemysł
107 789
9%
100 520
9%
7%
Utrzymanie ruchu
49 854
4%
51 047
4%
-2%
Indywidualni
22 051
2%
23 551
2%
-6%
Powiązane
409
0%
2
0%
-
Suma
1 223 089
100%
1 166 116
100%
5%
Kluczowymi dostawcami Grupy GRODNO są producenci materiałów elektrotechnicznych,
fotowoltaicznych, oświetleniowych oraz kabli i przewodów. Baza dostawców jest zdywersyfikowana,
wartość zaopatrzenia od żadnego z nich nie przekracza 10% przychodów Grupy.
Emitent współpracuje m.in. z dostawcami:
− Aks – producent systemów elektroinstalacyjnych do zarządzania trasami kablowymi, kanałów
i listew elektroinstalacyjnych oraz rur elektroinstalacyjnych,
− Baks – producent systemów prowadzenia kabli i przewodów,
30
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
− Eaton Electric – producent najwyższej jakości automatyki przemysłowej, aparatury
sygnalizacyjnej, łączeniowej, zabezpieczającej i instalacyjnej oraz systemów rozdziału energii
niskiego napięcia,
− Elko Bis – producent kompleksowych systemów odgromowych, piorunochronnych
oraz uziemień,
− Eti – producent aparatury do zabezpieczania instalacji elektrycznych, automatyki przemysłowej
i rozdzielnic,
− F&F – polski producent specjalizujący się w automatyce domowej i przemysłowej oraz
elektronicznych urządzeniach sterujących,
− Huawei – producent i globalny dostawca inwerterów i magazynów energii,
− Ja Solar – producent modułów fotowoltaicznych,
− Kontakt Simon – producent osprzętu elektroinstalacyjnego,
− Ledvance – producent źródeł światła oraz opraw oświetleniowych,
− Milwaukee – wiodący na świecie producent profesjonalnych, wytrzymałych elektronarzędzi,
narzędzi ręcznych, akcesoriów oraz systemów przechowywania,
− NKT Cables – producent kabli i przewodów,
− Nowodvorski – wiodący polski producent specjalizujący się w projektowaniu i produkcji
dekoracyjnych lamp oraz kompleksowych systemów oświetleniowych,
− Rosa – producent słupów i masztów oświetleniowych oraz opraw LED,
− Schneider – globalna firma, specjalizująca się w zarządzaniu energią elektryczną,
− Signify Poland – producent źródeł światła, opraw oświetleniowych i osprzętu do oświetlania
wnętrz i terenów zewnętrznych,
− Solplanet – producent inwerterów i magazynów energii.
31
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
5. POZOSTAŁE INFORMACJE
5.1. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń
5.1.1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem rynkowym Emitenta
Ryzyko związane z ogólną sytuacją gospodarczą
Spółka prowadzi działalność głównie na terytorium Polski. Wskutek tego, wyniki finansowe Spółki zależą
od sytuacji gospodarczej w kraju. Wśród czynników mających wpływ na działalność Spółki wyszczególnić
należy dynamikę zmian PKB, poziom stóp procentowych, dynamikę zmian cen, a także dochody
gospodarstw domowych, produkcję przemysłową i poziom inwestycji w gospodarce. Wszelkie negatywne
zmiany w sytuacji gospodarczej Polski, przede wszystkim takie, które skutkują spadkiem dochodów
gospodarstw domowych lub obniżeniem produkcji przemysłowej, mogą wpłynąć na zmniejszenie popytu
na oferowane przez Grupę GRODNO towary i rozwiązania, a przez to mogą wpłynąć na obniżenie
osiąganych przez nią przychodów i wyników. Natomiast głównymi czynnikami zagranicznymi, mającymi
wpływ na sytuację finansową Spółki są wszystkie czynniki makroekonomiczne, wpływające na cenę
zamawianych towarów, którymi Spółka handluje. Wzrost cen towarów elektrycznych może bowiem
przełożyć się na zmniejszenie popytu, co spowodowałoby obniżenie przychodów i wyników Grupy
Kapitałowej Emitenta.
Spółki z Grupy nie mają wpływu na żaden z czynników makroekonomicznych, politycznych ani na ogólne
trendy w gospodarce, a także na zmiany na rynku nieruchomości w Polsce oraz lokalnie, mogą być jednak
pod wpływem tych zmian, co może oddziaływać na ich wyniki i sytuację finansową.
Ryzyko związane z konkurencją
Na wyniki finansowe osiągane przez Grupę GRODNO może mieć wpływ obniżanie cen usług i towarów
przez firmy konkurencyjne. Należy bowiem podkreślić, że ważnym czynnikiem przy wyborze oferty jest
kryterium ceny. Grupa Emitenta jest największym polskim dystrybutorem elektrotechniki. Strategia
działania Grupy Emitenta koncentruje się na umacnianiu pozycji rynkowej i powiększaniu przewagi
konkurencyjnej poprzez dywersyfikację portfolio oferowanych artykułów oraz świadczenie
kompleksowych usług i rozwiązań elektrotechnicznych, a także rozszerzanie segmentów działalności,
w tym sieci sprzedaży. Pomimo to, przyszła pozycja rynkowa Grupy Emitenta, może być uzależniona od
działań ze strony konkurencji, obecnej na rynku dystrybucji materiałów elektrotechnicznych. Rynek
dystrybucji materiałów elektrotechnicznych w Polsce jest rynkiem rozdrobnionym. W branży działają duże
podmioty polskie i międzynarodowe oraz hurtownicy zrzeszający się w ramach grup zakupowych. Nie
można wykluczyć umacniania w przyszłości pozycji rynkowej konkurentów Grupy Emitenta np. wskutek
konsolidacji i koncentracji kapitałowej firm konkurencyjnych w sektorze oraz pojawienia się nowych
podmiotów, co może mieć potencjalnie negatywny wpływ na poziom marż, a także wyniki finansowe lub
perspektywy rozwoju Grupy Emitenta w przyszłości.
Ryzyko wzrostu kosztów wytworzenia u dostawców
Grupa Kapitałowa GRODNO nabywa towary bezpośrednio u producentów bądź od innych dystrybutorów
hurtowych. Koszt produkcji sprzętu elektrycznego jest istotnym czynnikiem mającym wpływ na koszt
zakupu towarów znajdujących się w ofercie Grupy Kapitałowej Emitenta.
32
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Grupa Kapitałowa Emitenta, mając na uwadze oczekiwania klientów dotyczące jakości, aktywnie poszukuje
optymalnych dostawców sprzętu, spełniającego wymagania swoich klientów. Istnieje istotne ryzyko, że
przy wzroście cen surowców bądź kosztów wytworzenia u dostawców i producentów, przy małych
możliwościach zmiany cen sprzedaży (ze względu na panującą konkurencję cenową między
dystrybutorami na rynku polskim), nie będzie możliwe utrzymanie przez Emitenta odpowiednich dla
danego typu asortymentu marż. Wymienione czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy
rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z niestabilnością systemu podatkowego
Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami, składających się na jego kształt
przepisów, które nie zostały sformułowane w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej
wykładni. Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów
skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania, są wciąż niejednolite. Wobec tego,
w przypadku spółki działającej w polskim systemie podatkowym, zachodzi większe ryzyko prowadzenia
działalności niż w przypadku spółki, działającej w bardziej stabilnych systemach podatkowych.
Dodatkowym czynnikiem powodującym zmniejszenie stabilności polskich przepisów podatkowych jest
harmonizacja przepisów prawa podatkowego w państwach należących do UE. W związku z powyższym,
można oczekiwać ujednolicenia orzecznictwa sądowego w sprawach podatkowych, przekładającego się
na jednolitość stosowania prawa podatkowego, także przez organy podatkowe.
Ryzyka związane ze zmiennością przepisów prawa i jego interpretacji
Polski system prawny charakteryzuje się częstymi zmianami regulacji prawnych. Rodzi to dla Grupy
Emitenta potencjalne ryzyko związane z prowadzeniem działalności gospodarczej. Regulacjami tymi są w
szczególności przepisy prawa handlowego, przepisy podatkowe, przepisy regulujące działalność
gospodarczą, przepisy prawa pracy i ubezpieczeń społecznych oraz prawa z zakresu papierów
wartościowych. Ryzyko takie stwarzają również interpretacje, dokonywane przez sądy i inne organy,
dotyczące zastosowania przepisów, będące często niejednoznaczne i rozbieżne. Podkreślić również
należy, że przepisy prawa polskiego znajdują się dodatkowo w procesie zmian związanych z harmonizacją
prawa polskiego z prawem UE, a także z dostosowaniem przepisów prawa do zmieniających się koncepcji
gospodarczych. Ewentualne zmiany mogą zmierzać w kierunku powodującym wystąpienie negatywnych
skutków dla działalności Grupy Emitenta i osiągane wyniki finansowe.
Ryzyko zmian stóp procentowych
Grupa Emitenta korzysta z kredytów finansujących zarówno działalność bieżącą, jak i inwestycje.
Zobowiązania kredytowe, leasingowe oraz z tytułu faktoringu oprocentowane są w oparciu o zmienne
stopy procentowe. W związku z powyższym, Grupa Emitenta jest narażona na ryzyko zmian stóp
procentowych, zarówno w odniesieniu do posiadanych zobowiązań finansowych, jak również w przypadku
zaciągania nowego lub refinansowania istniejącego zadłużenia. Ewentualny wzrost stóp procentowych
może spowodować zwiększenie kosztów finansowych Grupy Emitenta, a tym samym negatywnie wpłynąć
na osiągane przez nią wyniki finansowe.
Ryzyko kursowe/walutowe
Działalność realizowana przez Grupę GRODNO polega m.in. na dystrybuowaniu urządzeń i sprzętu
elektrotechnicznego, głównie na rynku polskim. Część oferowanego asortymentu wytwarzana jest przez
zagranicznych producentów, którzy rozliczają się ze swoimi odbiorcami w walutach obcych (głównie USD
i euro). W związku z powyższym zakupy walutowe mogą mieć znaczący wpływ na cenę zamawianych
towarów i w efekcie wpływać na realizowane marże. Deprecjacja złotego względem USD lub euro może
33
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
negatywnie wpłynąć na prezentowane skonsolidowane sprawozdania finansowe Grupy Kapitałowej
Emitenta.
Ryzyko związane z cenami surowców
Zarząd Emitenta identyfikuje ryzyko związane ze zmianami cen surowców wykorzystywanych do produkcji
towarów wchodzących w skład oferty Grupy GRODNO. W niektórych przypadkach (np. kable) udział ceny
surowca w cenie towaru jest znaczący, a kable należą do istotniejszych pozycji asortymentowych Grupy.
Bardzo duża zmienność cen surowców i kursów walut (obydwa czynniki są ze sobą ściśle powiązane)
powoduje, że ustalenie optymalnego poziomu zapasów i całkowite uniknięcie ryzyka zmian wartości
towaru jest bardzo trudne. Zarząd stara się minimalizować wpływ ryzyka zmian cen surowców na bieżąco
optymalizując zapasy magazynowe oraz stosując bezpieczną politykę zakupową Spółki. Mimo tych
zabezpieczeń, ryzyko potencjalnych strat wynikających z konieczności dostosowania cen towarów
znajdujących się w magazynie do aktualnych cen rynkowych, przy tak dużej zmienności cen surowców
i wahaniach kursów walut, jest wysokie.
Ryzyko związane z dostępnością towarów
Zarząd Emitenta ocenia, że wahania w dostępności towarów u producentów i nieregularność dostaw
w relacji do wysokiego popytu na poszczególne grupy asortymentowe znacznie utrudniają ustalenie
optymalnego poziomu zapasów umożliwiającego zapewnienie ciągłości dostaw do klientów. Może to
prowadzić do potencjalnej utraty części sprzedaży związanej z brakiem dostępności towarów.
Ryzyko związane z presją na wzrost wynagrodzeń
Koszty wynagrodzeń są istotną pozycją kosztową Grupy GRODNO. Należy liczyć się z utrzymaniem
zjawiska presji na wysokość wynagrodzeń w przyszłości. W przypadku utrzymania się zwiększonej presji
płacowej, Grupa Kapitałowa Emitenta może w kolejnych okresach odnotowywać wzrost kosztów
rodzajowych z tytułu wynagrodzeń, odczuwać trudności z utrzymaniem pracowników w swojej sieci
dystrybucyjnej, co może przełożyć się na spadek przychodów i marż operacyjnych całej Grupy Emitenta.
Ze względu na sytuację na rynku pracy w Polsce, nie można wykluczyć, iż oczekiwania dotyczące
wysokości wynagrodzeń mogą w dalszym ciągu wzrastać.
Ryzyko związane z wojnami na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie
Ryzyko dla otoczenia rynkowego Grupy Emitenta może w przyszłości stwarzać rozwój wojen toczących
się na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie, a także ich potencjalny wpływ na sytuację makroekonomiczną
w Polsce. Elementem tego ryzyka może być wpływ wojen na nasilenie procesów inflacyjnych lub wzrost
kursów walut, przekładające się na możliwy wzrost kosztów, a także wahania cen surowców takich jak
miedź czy stal. Wojna na Bliskim Wschodzie wywołała duże wahania cen ropy naftowej na rynkach
światowych, co może wpłynąć na wzrost kosztów (w tym kosztów transportu).
Należy zaznaczyć, iż w ocenie Zarządu do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania konflikty te nie
wpływały w sposób istotny na działalność i sytuację finansową Spółki oraz Grupy Kapitałowej, nie
zidentyfikowano też ryzyka utraty wartości aktywów finansowych i niefinansowych Spółki. W obecnej
sytuacji trudno precyzyjnie ocenić ich potencjalny wpływ w przyszłości. Zarząd monitoruje rozwój sytuacji
i w przypadku wystąpienia istotnego wpływu na działalność Emitenta lub Grupy Kapitałowej, będzie o tym
informował w stosownych raportach.
34
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
5.1.2. Czynniki ryzyka specyficzne dla Emitenta i jego branży
Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży
W branży budowlanej występuje sezonowość sprzedaży, wynikająca z procesów przebiegających
w budownictwie oraz z cyklu na rynku usług budowlano-montażowych. Należy jednak podkreślić,
że działalność Emitenta w większym stopniu jest uzależniona od sytuacji w branży budowlano-montażowej.
Wielkość sprzedaży osiąganej przez Emitenta ulega sezonowej zmienności popytu, ponieważ większość
prac remontowych i wykończeniowych przeprowadzana jest zazwyczaj w III i IV kwartale roku
kalendarzowego. Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży Emitenta zwiększa się w latach
o nietypowych rozkładach temperatur dobowych w zimie i przy zwiększonych opadach atmosferycznych.
Niekorzystne warunki atmosferyczne uniemożliwiają przeprowadzanie niektórych prac elektrycznych.
Emitent redukuje niekorzystny efekt sezonowości poprzez rozszerzanie oferty rozwiązań, towarów i usług,
a także poprzez pozyskiwanie odbiorców z branż niewrażliwych na sezonowość lub charakteryzujących
się trendem odmiennym w stosunku do branży budowlano-montażowej. Sezonowość sprzedaży może
utrudnić ocenę sytuacji Emitenta i estymację wyników za cały dany rok obrotowy na podstawie wyników
za jego pierwsze kwartały.
Ryzyko związane z uzależnieniem od głównych dostawców
Emitent współpracuje bezpośrednio z producentami materiałów elektrotechnicznych. Ryzyko związane
z uzależnieniem od głównych dostawców jest związane z ich potencjalnym istotnym udziałem w strukturze
zakupów. Jednakże Zarząd Emitenta podkreśla, że materiały elektrotechniczne mają charakter
substytucyjny. Wobec tego, ewentualna utrata jednego z dostawców, z uwagi na możliwość jego
zastąpienia innym producentem, może jedynie w niewielkim stopniu wpłynąć na sprzedaż
w poszczególnych grupach towarów, a tym samym na wyniki finansowe Emitenta.
Ryzyko związane z niewypłacalnością odbiorców
Sytuacja ekonomiczna podmiotów funkcjonujących w otoczeniu Emitenta zależy w głównej mierze od
ogólnej kondycji gospodarki oraz od dostępności zewnętrznych źródeł finansowania. Pogorszenie się
koniunktury gospodarczej przy ograniczonym dostępie do kredytów bankowych, może doprowadzić do
zachwiania płynności finansowej szeregu podmiotów i opóźnień w płatnościach. Istnieje zatem ryzyko,
iż brak płatności od kontrahentów wskutek ich niewypłacalności, może mieć negatywny wpływ na wyniki
finansowe Emitenta. Należy jednak podkreślić, że grupa klientów Emitenta jest mocno rozdrobniona.
Emitent ogranicza ryzyko nieterminowych zapłat poprzez prowadzenie restrykcyjnej polityki handlowej
oraz ubezpieczanie należności. Zgodnie z warunkami polisy, w przypadku braku zapłaty przez dłużnika
należności bezspornych i wymagalnych, Emitentowi przysługuje z tego tytułu wypłata ubezpieczenia.
Ryzyko niewłaściwego zarządzania zapasami
Zarządzanie zapasami towarów należy do istotnych czynników, mających wpływ na wyniki sprzedaży
w branży Grupy Kapitałowej Emitenta. Z jednej strony, poziom i dywersyfikacja zapasów powinny
zapewniać dostępność asortymentu w momencie składania zamówień przez klientów, co prowadzi do
wzrostu poziomu zapasów w każdym punkcie sprzedaży. Z drugiej – wyższy poziom zapasów generuje
dodatkowe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy oraz może prowadzić do nadmiernego nagromadzenia
zapasów, w tym również tych trudno zbywalnych.
Grupa Kapitałowa Emitenta dokonuje planowania stanu zapasów, uwzględniając także wiedzę
i doświadczenie pracowników na co dzień blisko współpracujących z klientami (handlowcy), dopasowując
asortyment i wielkość zapasów do przewidywanych zmian wielkości popytu.
35
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Wahania popytu związane z sezonowością sprzedaży mogą doprowadzić do wzrostu poziomu zapasów
Emitenta oraz spadku ich rotacji. Ewentualne pogorszenie sytuacji gospodarczej może doprowadzić do
spadku popytu na towary Emitenta, a w konsekwencji do wzrostu poziomu zapasów. Istnieje zatem ryzyko,
iż zwiększający się poziom zapasów doprowadzi do pogorszenia płynności finansowej Emitenta, zaś
zmiany cen rynkowych towarów mogą mieć negatywny wpływ na marżę ze sprzedaży. W efekcie powyższy
czynnik może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe Emitenta. Niemniej jednak, należy podkreślić,
że Emitent minimalizuje to ryzyko poprzez scentralizowane i zautomatyzowane zarządzanie zapasami,
dopasowując w ten sposób poziom zapasów do bieżącego zapotrzebowania kontrahentów. Towary
składowane w magazynach Emitenta są ubezpieczone w zakresie podstawowym, który obejmuje
zdarzenia takie jak pożar, zalanie, kradzież oraz inne zdarzenia losowe.
Ryzyko awarii systemu informatycznego
Emitent posiada dedykowany, zintegrowany system informatyczny Asseco Softlab, niezbędny do bieżącej
działalności. Istnieje ryzyko, iż nagłe i poważne uszkodzenie systemu może wstrzymać obsługę klientów,
a tym samym może negatywnie wpłynąć na osiągane wyniki finansowe. Emitent wprowadził odpowiednie
procedury awaryjne. Przewidują one, że informacja o awarii systemu informatycznego będzie niezwłocznie
przekazywana do zewnętrznej firmy, która przystąpi do naprawy.
Ryzyko związane z wypowiedzeniem umów dzierżawy lub najmu nieruchomości użytkowanych
przez Emitenta
Istnieje ryzyko wypowiedzenia umowy najmu nieruchomości, w której zlokalizowany jest punkt sprzedaży
Emitenta, tym samym utrata lokalizacji może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe Emitenta. Zarząd
Emitenta ogranicza ryzyko w ten sposób, że w uzasadnionych przypadkach dokonuje nabycia
nieruchomości na własność.
Ryzyko utraty kluczowych pracowników
Emitent w swojej działalności wykorzystuje kompetencje, specjalistyczną wiedzę oraz wieloletnie
doświadczenie kadry pracowniczej. Utrata kluczowych pracowników, w tym przede wszystkim kadry
menedżerskiej oraz pracowników działu handlowego, mogłaby w istotnie negatywny sposób wpłynąć na
wyniki finansowe osiągane przez Emitenta w przyszłości. Ryzyko to ograniczane jest poprzez budowanie
i rozwijanie wewnętrznej kultury organizacyjnej, dzięki której pracownicy identyfikują się z Emitentem,
a także poprzez wdrażanie motywacyjno-lojalnościowego systemu wynagrodzeń i oferowanie
pracownikom szerokiego programu szkoleń.
Ryzyko związane z wpływem większościowych akcjonariuszy na Emitenta
Na dzień sporządzenia niniejszego raportu, Andrzej Jurczak, Monika Jurczak oraz Jarosław Jurczak
bezpośrednio i pośrednio posiadają łącznie 10.118.983 akcje Emitenta, które dają prawo do 20.118.983
głosów na Walnym Zgromadzeniu. Oznacza to, że posiadane przez nich akcje zapewniają łącznie 79,27%
udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu Emitenta. W związku z powyższym, Andrzej Jurczak, Monika
Jurczak oraz Jarosław Jurczak mogą zapobiec lub podjąć istotne uchwały, dla których przepisy KSH
wymagają kwalifikowanej większości głosów, takie jak uchwała w sprawie zmiany statutu, umorzenia akcji,
obniżenia kapitału zakładowego, zbycia przedsiębiorstwa albo jego zorganizowanej części, emisji obligacji
zamiennych, emisji obligacji z prawem pierwszeństwa, rozwiązania Spółki, a także uchwała w sprawie
istotnej zmiany przedmiotu działalności, czy wyłączenia prawa poboru akcjonariuszy przy podwyższeniu
kapitału zakładowego Emitenta. Nie można wykluczyć, że sposób wykonywania tych uprawnień może nie
być zbieżny z zamierzeniami i interesami pozostałych akcjonariuszy, co może mieć negatywny wpływ na
działalność Emitenta oraz jego sytuację finansową.
36
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Ryzyko związane z konfliktami interesów
W toku prowadzonej działalności Emitent zawiera transakcje z podmiotami, które są powiązane z osobami
wchodzącymi w skład Zarządu Emitenta lub ze znaczącymi akcjonariuszami Emitenta. Do podmiotów tych
należą:
• RGB Technik Sp. z o.o., w której łącznie 100% udziałów posiadają: FUNDACJA RODZINNA AJFKA
JURCZAK W ORGANIZACJI oraz FUNDACJA RODZINNA JURCZAK W ORGANIZACJI, związane
m.in. z Panem Andrzejem Jurczakiem, Panem Jarosławem Jurczakiem i Panią Moniką Jurczak.
Ponadto Pan Marcin Gardas pełni w RGB Technik Sp. z o.o. funkcję prezesa zarządu, natomiast
Pani Monika Jurczak funkcję członka zarządu. Spółka importuje towary, które następnie
sprzedawane są wyłącznie do Grupy Emitenta.
• Emitent współpracował ze spółką WM-Sport SPV Sp. z o.o. Panowie Andrzej Jurczak
i Jarosław Jurczak posiadają łącznie 24 udziały (24% udziału w kapitale zakładowym i taki sam
udział w głosach na zgromadzeniu wspólników) w WM-Sport SPV Sp. z o.o., ponadto Pan Andrzej
Jurczak jest członkiem rady nadzorczej tej spółki.
Ryzyko związane z zarządzaniem siecią punktów sprzedaży
W ramach swojej działalności Grupa Kapitałowa Emitenta aktywnie zarządza siecią punktów sprzedaży.
W tym celu Grupa zapewnia pełne zatowarowanie poszczególnych oddziałów, a także utrzymanie
wizerunku zgodnego z koncepcją promocji całej sieci GRODNO.
Grupa stale rozwija swoją sieć sprzedaży. Działania rozwojowe Grupy Kapitałowej Emitenta zakładają
dalsze budowanie sieci sprzedaży, głównie poprzez: (1) przejęcia innych podmiotów z branży,
(2) uruchamianie własnych punktów sprzedaży, (3) rozwijanie sieci franczyzowej.
Istnieje ryzyko, że Grupa Kapitałowa Emitenta nie będzie w stanie rozpocząć działalności w nowej
zaplanowanej lokalizacji, uruchomienie opóźni się, bądź też nowe lokalizacje nie osiągną zakładanych
wyników sprzedażowych. Opisany czynnik może mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju,
osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z udzieleniem licencji franczyzobiorcy
Od 2015 r. Emitent rozwija sieć dystrybucyjną także w oparciu o franczyzę. Mając na uwadze
doświadczenia innych sieci franczyzowych, istnieje ryzyko, związane z utratą dobrego wizerunku przez
ewentualnych nierzetelnych franczyzobiorców. W przypadku nawiązania współpracy z franczyzobiorcą,
który nie będzie spełniał wyznaczonych standardów jakości wypracowanych przez Grupę GRODNO, może
nastąpić spadek zaufania klientów do marki GRODNO, a w konsekwencji spadek przychodów w danej
lokalizacji.
Ryzyko związane z uzależnieniem rozwoju od skutecznych działań akwizycyjnych
Działalność akwizycyjna stanowi jeden z filarów rozwoju Grupy Kapitałowej. Emitent na bieżąco rozpoznaje
możliwości dokonania potencjalnych akwizycji, które przyczyniłyby się do wzmocnienia pozycji rynkowej
oraz pozwoliłyby na pokrycie nowych obszarów geograficznych swoją siecią dystrybucyjną. Planowane
włączenia kolejnych spółek w skład Grupy Kapitałowej rodzą ryzyko zarówno na etapie
przedtransakcyjnym, jak również potransakcyjnym.
Możliwość przeprowadzenia kolejnych przejęć uzależniona jest od zaistnienia sprzyjających przesłanek
rynkowych, ekonomicznych oraz finansowych. Ponadto, po przeprowadzeniu transakcji, Emitent narażony
jest na ryzyko nieuzyskania oczekiwanych efektów finansowych przeprowadzanej integracji operacyjnej
i strukturalnej. W trakcie procesu integracji potransakcyjnej może dojść do niekorzystnych zdarzeń
gospodarczych, które wpłyną negatywnie na realizację pierwotnych założeń. Dodatkowo, korzyści
37
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
stanowiące motyw przeprowadzenia transakcji przejęcia, w postaci zwiększenia obrotów i zysków Grupy
oraz zachowania marż, w większości przeprowadzanych transakcji ujawnione zostają w perspektywie
długoterminowej. Bezpośrednio po dokonaniu przejęcia może dojść do spadku zysku operacyjnego, ze
względu na dodatkowe koszty wynikające z przeprowadzanej integracji działalności Grupy Kapitałowej.
Urzeczywistnienie się powyższego ryzyka może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta,
szczególnie w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
Należy przy tym zaznaczyć, iż Emitent, przed podjęciem ostatecznej decyzji o dokonaniu akwizycji,
dokłada wszelkich starań w celu dokładnego poznania sytuacji finansowej, ekonomicznej oraz rynkowej
potencjalnego podmiotu do przejęcia. Emitent prowadzi rozmowy z wieloma podmiotami, jednak
ostateczna decyzja o dokonaniu przejęcia podjęta zostaje po przeprowadzeniu szczegółowego badania
due diligence oraz po zidentyfikowaniu potencjalnych efektów synergii dla Emitenta. Dodatkowo,
każdorazowo przed dokonaniem danej akwizycji, brane jest pod uwagę zapewnienie bezpiecznego oraz
stabilnego rozwoju Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z utratą lokalizacji handlowych
Grupa GRODNO prowadzi działalność dystrybucyjną w oparciu o sieć 92 oddziałów zlokalizowanych
w różnych miastach na terenie Polski (w tym 12 punktów franczyzowych). Według stanu na dzień publikacji
niniejszego raportu Emitent jest właścicielem 14 z zarządzanych lokalizacji, współwłaścicielem 1 obiektu
oraz 4 obiekty należą do spółek zależnych od Emitenta. Z wielu obiektów korzysta na podstawie umów
najmu.
Nie można jednakże wykluczyć ryzyka utraty jednej lub kilku lokalizacji (np. w związku ze zmianą polityki
cenowej wynajmującego). Nie można także wykluczyć ryzyka wypowiedzenia umowy najmu (np.
w przypadku, gdy Grupa Emitenta naruszy postanowienia umowy najmu) albo nieprzedłużenia umowy
najmu w lokalizacjach wykazujących najwyższą rentowność dla Grupy Emitenta lub przynoszących
satysfakcjonujące wyniki finansowe. Istnieje ryzyko, że warunki najmu, zaproponowane Grupie Emitenta
na kolejny okres, mogą niekorzystnie odbiegać od warunków dotychczasowych w danej lokalizacji.
Utrata istniejących lokalizacji może spowodować, że konieczne będzie czasowe ograniczenie działalności
na danym obszarze lub też pozyskanie atrakcyjnych lokalizacji będzie wiązało się ze zwiększonymi
kosztami. Powyższe czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane
wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
W przypadku Grupy Emitenta określona lokalizacja punktu sprzedaży jest szczególnie istotna. Klienci
Emitenta dokonując zakupu, kierują się przede wszystkim przyzwyczajeniami i preferują, aby punkty
sprzedaży miały swoje stałe miejsca. Należy zaznaczyć, że zaufanie klientów budowane jest w długim
horyzoncie czasowym. Dlatego też, w wielu przypadkach, wartość dodaną dla Emitenta stanowi raczej
przejęcie istniejącego punktu sprzedaży niż uruchamianie nowego.
Co więcej, z uwagi na charakter prowadzonej przez Spółkę działalności, w lokalizacjach tych dokonywane
są inwestycje, które mogą nie przynieść oczekiwanego zwrotu w przypadku braku przedłużenia umowy.
W konsekwencji część nakładów na obce środki trwałe może stać się stratą w roku, w którym umowa nie
zostanie przedłużona. Dodatkowo, sama zmiana lokalizacji salonu sprzedaży, może negatywnie wpłynąć
na wyniki finansowe Spółki.
Ryzyko związane z niewłaściwą decyzją co do geograficznego kierunku rozwoju
Umacnianie pozycji Grupy GRODNO na rynku polskim odbywa się głównie poprzez wzrost sprzedaży i jest
w dużym stopniu uzależnione od możliwości rozbudowy sieci punktów sprzedaży (własnych,
przejmowanych oraz franczyzowych), przy zachowaniu dotychczasowego wizerunku marki. Punkty
38
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
sprzedaży są uruchamiane w lokalizacjach ocenianych jako posiadające znaczący potencjał pod kątem
spodziewanych przychodów.
Nakłady finansowe, poniesione w związku z uruchomieniem, przejęciem oraz wyposażeniem punktów
sprzedaży, zgodnie z założonym wizerunkiem dobrze umiejscowionego punktu, powinny zwrócić się
dzięki odpowiedniemu poziomowi oraz rentowności sprzedaży. W przypadku dokonania złego wyboru
lokalizacji nowego punktu sprzedaży, poniesione nakłady mogą nie zostać odzyskane z powodu osiągania
przez dany punkt zbyt małych przychodów oraz niskiej rentowności sprzedaży.
Nieprawidłowa analiza potencjału danej lokalizacji lub pogorszenie jej atrakcyjności i popularności wśród
klientów, skutkuje ryzykiem, że prowadzony w niej oddział nie zrealizuje zakładanego poziomu sprzedaży
lub marży lub osiągnie je w dłuższym horyzoncie czasowym, niż początkowo zakładano. Nie można
również wykluczyć, że historycznie rentowne oddziały, w przyszłości realizować będą poziomy sprzedaży
czy marż na niesatysfakcjonujących poziomach lub umowy ich najmu mogą zostać wypowiedziane lub
nieprzedłużone na oczekiwanych warunkach. Może to być spowodowane np. otwieraniem innych,
konkurencyjnych sklepów w okolicy, zmianą postrzegania danej lokalizacji, błędną polityką marketingową
lub zwiększeniem kosztu najmu danego sklepu. Wystąpienie powyższych okoliczności może mieć istotny,
negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta.
Ponadto istnieje ryzyko, że w przyszłości pozyskanie nowych, atrakcyjnych lokalizacji dla punktów
sprzedaży, będzie utrudnione lub obarczone wyższymi kosztami. W konsekwencji sytuacja taka może
doprowadzić do zahamowania wzrostu sprzedaży lub obniżenia rentowności działalności operacyjnej
Spółki. Każda nowa lokalizacja jest badana pod względem potencjału i możliwości generowania
przychodów. Istnieje jednak ryzyko niewłaściwego wyboru lokalizacji, a w efekcie osiągania mniejszych
od prognozowanych przychodów w danym punkcie. Zarząd dąży do minimalizacji ryzyka nietrafionych
lokalizacji otwierając punkty w różnych lokalizacjach, dywersyfikując w ten sposób źródła przychodów ze
względu na ich lokalizację. Dzięki posiadaniu sieci punktów sprzedaży na terenie całego kraju Grupa
ogranicza wskazane ryzyko.
Ryzyko związane z zarządzaniem zasobami finansowymi i płynnością
Spółki wchodzące w skład Grupy GRODNO aktywnie zarządzają ryzykiem płynności, rozumianym jako
zdolność do terminowego regulowania zobowiązań oraz zabezpieczenia środków na finansowanie
działalności bieżącej i inwestycyjnej. Większość źródeł finansowania działalności Grupy Kapitałowej
stanowi kapitał obcy, którego udział w strukturze pasywów przekraczał lub był bliski przekroczenia 70% w
okresie objętym historycznymi informacjami. Istotną rolę w finansowaniu działalności dystrybucyjnej Grupy
odgrywa wykorzystywany przez Grupę kredyt kupiecki, ewidencjonowany w ramach zobowiązań
krótkoterminowych. Struktura pasywów Emitenta odpowiada specyfice finansowania działalności
dystrybucyjnej, prowadzonej przez Grupę. Posiłkowanie się przez Grupę kapitałem obcym, w tym
szczególnie kredytem kupieckim, jest często spotykanym zjawiskiem w segmencie działalności
dystrybucyjnej.
Istnieje ryzyko, że zarządzanie zasobami nansowymi Grupy poprzez posiłkowanie się głównie kapitałem
obcym, okaże się nieefektywne i Grupa będzie ponosiła nadmierne koszty z tytułu obsługi tego
nansowania, a w skrajnym przypadku może napotkać trudności z regulowaniem zobowiązań.
Zarząd zaznacza, że struktura pasywów (udział Kapitału Własnego i Zobowiązań w pasywach) Emitenta
wykazuje wartości na podobnych poziomach, jak w poprzednim okresie i mając na uwadze rozwój
Emitenta i jego Grupy Kapitałowej, Zarząd nie postrzega ryzyka związanego z zarządzaniem zasobami
nansowymi jako istotne.
W celu utrzymania bezpiecznego poziomu płynności, spółki z Grupy na bieżąco analizują strukturę oraz
terminy zapadalności zobowiązań, wskaźniki płynności i zadłużenia. W oparciu o przeprowadzone analizy,
39
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
podejmowane są odpowiednie działania, mające na celu zabezpieczenia dostępności środków, w oparciu
o posiadane własne zasoby nansowe lub z wykorzystaniem zewnętrznych źródeł nansowania w tym
m.in. kredytów bankowych, faktoringu, leasingu.
5.2. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed
sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej
W analizowanym okresie nie toczyły się istotne postępowania przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, które mogłyby mieć lub miały
w niedawnej przeszłości istotny wpływ na sytuację finansową lub rentowność Emitenta lub Grupy Emitenta.
Zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta, na dzień publikacji raportu okresowego, nie przewiduje się
postępowań, które mogłyby wystąpić w przyszłości i istotnie wpłynąć na sytuację finansową lub
rentowność Emitenta lub Grupy Emitenta.
5.3. Opis struktury głównych lokat kapitałowych
lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych
w ramach Grupy Kapitałowej Emitenta w danym roku
obrotowym
Spółka nie dokonała inwestycji kapitałowych i lokat kapitałowych.
5.4. Działalność sponsoringowa, charytatywna
lub o zbliżonym charakterze
Grupa GRODNO angażuje się w wiele działań w obszarze sponsoringu, działalności charytatywnej
i integracji pracowników.
Sponsoring
Jednym z elementów aktywności społecznej GRODNO S.A. jest działalność sponsoringowa. Do założeń
aktywności Spółki w tym zakresie należą:
1. wspieranie rozpoznawalności i wizerunku Spółki oraz Grupy Kapitałowej,
2. promowanie aktywności sportowej i zdrowego trybu życia,
3. krzewienie aktywności i zdrowej rywalizacji jako elementów łączących sport i działalność
biznesową.
GRODNO S.A. udziela stałego wsparcia finansowego wybranym klubom i organizacjom sportowym,
w tym: Gryf Słupsk, Pogoń Szczecin, KS Ślepsk Malow Suwałki, Klub Piłkarski Wigry Suwałki,
Stowarzyszenie Akademia Piłkarska AP Namysłów, STOWARZYSZENIE KLUB SPORTOWY DĄBRÓWKA,
Białe Orły.
40
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Działalność charytatywna
Spółka przeznacza środki na cele kultu religijnego oraz wspiera akcje na rzecz potrzebujących, m.in.:
Prowincja Zakonu Braci Mniejszych Konwentualnych, Parafia Rzymskokatolicka Najświętszej Marii Panny
Królowej, Klasztor Podwyższenia Krzyża Świętego Zakonu Braci Mniejszych Konwentualnych
(Franciszkanów), Instytut Prymasowski Stefana Kardynała Wyszyńskiego, Centrum „Wiara i Nauka”,
Fundacja Siepomaga, Fundacja Wenantego Katarzyńca, Fundacja Dzieciom „Zdążyć z Pomocą", Polskie
Towarzystwo Stwardnienia Rozsianego - Oddział w Łodzi, Zespół Szkół Nr 1 im. Kazimierza Wielkiego
w Mińsku Mazowieckim, Koło Łowieckie Nr 231 Przepiórka Radzymin.
Integracja pracowników
Grupa GRODNO przywiązuje dużą wagę do zagadnień integracji pracowników w zespołach, jak i w całej
organizacji. Działania te realizuje poprzez wyjazdy integracyjne, team building, imprezy sportowe
i spotkania mające na celu wymianę doświadczeń. W roku 2025/26 Grupa zorganizowała kilkanaście
wyjazdów integracyjnych i szkoleniowych dla pracowników, m.in. do Chin, Czech, Słowenii, Włoch, a także
realizowanych w Polsce.
5.5. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
Spółka nie prowadzi działalności badawczo-rozwojowej.
5.6. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub
kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz
określenie jego głównych inwestycji krajowych
i zagranicznych
Struktura Grupy została przedstawiona w pkt. 3.1.2. niniejszego sprawozdania.
Ponadto GRODNO S.A. posiada 28 735 szt. akcji Silvair Inc., 20 udziałów ETIM Polska Sp. z o.o. oraz 39
udziałów FEGIME Polska Sp. z o.o. Akcje i udziały zostały sfinansowane środkami własnymi.
W toku prowadzonej działalności Emitent zawiera transakcje z RGB Technik Sp. z o.o., w której 100%
udziałów posiadają podmioty powiązane z osobami wchodzącymi w skład Zarządu Emitenta lub ze
znaczącymi akcjonariuszami Emitenta - m.in. z Panem Andrzejem Jurczakiem, Panem Jarosławem
Jurczakiem i Panią Moniką Jurczak. Ponadto Pan Marcin Gardas pełni w RGB Technik Sp. z o.o. funkcję
prezesa zarządu, natomiast Pani Monika Jurczak funkcję członka zarządu. Spółka importuje towary, które
następnie sprzedawane są wyłącznie do Grupy Emitenta.
Poza przedstawionymi powyżej, nie występują inne powiązania i inwestycje o charakterze organizacyjnym
lub kapitałowym.
41
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
5.7. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub
jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi
na innych warunkach niż rynkowe
W okresie objętym raportem Emitent i podmioty powiązane dokonywały wzajemnych transakcji
o charakterze wynikającym z bieżącej działalności na warunkach nieodbiegających od warunków
rynkowych.
5.8. Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie
objętym raportem wraz z opisem wykorzystania przez
Emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych
W okresie objętym raportem Emitent nie przeprowadzał emisji papierów wartościowych.
5.9. Umowy zawarte między Emitentem a osobami
zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w
przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego
stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich
odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu
połączenia Emitenta przez przejęcie
Nie wystąpiły.
5.10. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej
Zarząd
Dane za 2025/26 (tys. zł, kwoty brutto)
GRODNO S.A
INEGRO
GRODNO
ADRIA
RAZEM
Andrzej Jurczak
995,4
0,0
0,0
995,4
Marcin Gardas
506,7
0,0
0,0
506,7
Podane kwoty zawierają również przyznane Członkom Zarządu świadczenia niepieniężne w postaci:
prawa do korzystania z samochodów służbowych do celów prywatnych, opieki medycznej TU Zdrowie,
rocznego przeglądu zdrowia i dofinansowania do karty Multisport, które są doliczone do przychodu.
42
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Rada Nadzorcza
Dane za 2025/26 (tys. zł, kwoty brutto)
GRODNO S.A.
Romuald Wojtkowiak
126,3
Rafał Skowroński
81,0
Beata Pniewska-Prokop
71,4
Tomasz Filipowski
54,4
Arkadiusz Mastalerek
54,4
Informacje o wynagrodzeniach osób zarządzających i nadzorujących zostały przedstawione również
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym (nota 31) oraz w jednostkowym sprawozdaniu finansowym
(nota 32).
5.11. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających
z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla
byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych
członków organów administrujących
Emitent nie posiada takich zobowiązań.
5.12. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji
(udziałów) Emitenta oraz akcji i udziałów odpowiednio
w podmiotach powiązanych Emitenta, będących
w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Emitenta
Spośród osób zarządzających i nadzorujących Spółkę, akcje GRODNO S.A. na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania i według najlepszej wiedzy Emitenta, posiadali:
Osoba
Funkcja pełniona w organach Emitenta
Liczba akcji
Wartość
nominalna (zł)
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu
3 048 821
304 882,1
Marcin Gardas
Wiceprezes Zarządu
57 489
5 748,9
Paweł Siwek
Członek Zarządu
0
0
Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej Emitenta nie posiadają akcji ani udziałów podmiotów zależnych
od Emitenta.
43
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
5.13. Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym
do badania sprawozdań finansowych
Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych jest:
SWGK Audyt Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
ul. Wybickiego 6, 61-529 Poznań
Wyboru firmy audytorskiej dokonała Rada Nadzorcza uchwałą nr 18/2025 z dnia 28 października 2025 r.
Bieżąca umowa z firmą audytorską SWGK Audyt Polska Sp. z o. o. została zawarta w dniu 31 października
2025 r. na okres dwóch lat. Obejmuje ona przegląd jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań
finansowych półrocznych, a także badanie jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych
rocznych za lata obrotowe 2025/26 oraz 2026/27. W analizowanym okresie emitent nie zawierał umowy
o atestację sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.
Emitent korzystał z usług SWGK Audyt Polska Sp. z o.o. w zakresie:
− badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2025/26
− badania jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2025/26,
− przeglądu śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za pierwsze półrocze
2025/26,
− przeglądu śródrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego za pierwsze półrocze
2025/26,
− w przeszłości Emitent korzystał z usług firmy SWGK Audyt Polska Sp. z o. o. w zakresie atestacji
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju za rok obrotowy 2024/25.
Ponadto planowane jest wykonanie dwóch usług dodatkowych niebędących badaniem:
− oceny rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej;
− weryfikacji prawidłowości matematycznej kalkulacji wskaźników.
Poza usługami wymienionymi powyżej, Emitent nie korzystał z innych usług wskazanej firmy audytorskiej.
Wynagrodzenie firmy audytorskiej
Dane w tys. zł netto
Usługa
2025/26
2024/25*
Badanie rocznego sprawozdania finansowego
92,0
82,0
Przegląd sprawozdania finansowego
54,0
58,0
Inne usługi atestacyjne, w tym atestacje sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju**
5,0
4,5
Usługi doradztwa podatkowego,
-
-
Pozostałe usługi
9,0
4,5
*Dane za rok obrotowy 2024/25 dotyczą wynagrodzenia poprzedniej firmy audytorskiej dokonującej badania i przeglądu sprawozdań
finansowych, HLB M2 AUDIT PIE Sp. z o.o.
**Wynagrodzenie SWGK Audyt Polska Sp. z o. o. za atestację sprawozdania zrównoważonego rozwoju Grupy Kapitałowej GRODNO
za poprzedni rok obrotowy 2024/25 wyniosło 40 tys. zł. Emitent nie zawierał umowy o atestację sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju za rok obrotowy 2025/26.
44
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Obowiązująca w Spółce GRODNO S.A. reguła dotycząca rotacji firm audytorskich
Zgodnie z postanowieniami Statutu Emitenta oraz Regulaminu Rady Nadzorczej powołanie i zmiana
podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych jako biegłego rewidenta, leży
w kompetencjach Rady Nadzorczej.
W Spółce przestrzegany jest art. 134 ust. 2 Ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz
nadzorze publicznym z dnia 11 maja 2017 r. W związku z wyżej wymienioną Ustawą i obowiązującymi
w Spółce procedurami wyboru biegłego rewidenta, regułą w GRODNO S.A. jest zmiana kluczowego
biegłego rewidenta w okresie nie dłuższym niż 5 lat.
5.14. Informacje niefinansowe ujawniane zgodnie z art. 49
ust. 3 i 3a Ustawy o rachunkowości
Zarząd GRODNO S.A. podjął decyzję o skorzystaniu z możliwości, o której mowa w art. 84a Ustawy
o rachunkowości, polegającej na niewykonywaniu obowiązków wynikających z art. 49 ust. 3b oraz
rozdziału 6c Ustawy o rachunkowości za rok obrotowy obejmujący okres od 1 kwietnia 2025 r. do 31 marca
2026 r. oraz za rok obrotowy obejmujący okres od 1 kwietnia 2026 r. do 31 marca 2027 r.
W związku z powyższym, Spółka nie sporządza sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju,
a w niniejszym Sprawozdaniu z działalności ujawnia informacje zgodnie z art. 49 ust. 3 i 3a Ustawy
o rachunkowości.
Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności, o których mowa w art. 49 ust. 3 pkt 1 Ustawy o rachunkowości,
zostały przedstawione w pkt 1 niniejszego Sprawozdania. Informacje dotyczące kluczowych
niefinansowych wskaźników efektywności oraz zagadnień pracowniczych i środowiska naturalnego,
o których mowa w art. 49 ust. 3 pkt 2 Ustawy o rachunkowości, zostały przedstawione poniżej odpowiednio
w pkt 5.14.1 i 5.14.2 niniejszego sprawozdania.
5.14.1. Kluczowe niefinansowe wskaźniki efektywności związane
z działalnością jednostki
a. Liczba dostawców i odbiorców
2025/26
2024/25
2023/24
Odbiorcy
61 399
64 009
63 303
Dostawcy
3 579
3 565
3 568
45
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
b. Struktura pracowników w podziale na rodzaj umowy i płeć
Jednostka
Stan na
dzień
Płeć
Umowa o pracę –
czas nieokreślony
Umowa o pracę –
czas określony
Umowy
cywilnoprawne
Razem
GRODNO S.A.
31.03.2026
Kobiety
Mężczyźni
Razem
127
455
582
17
48
65
6
5
11
150
508
658
31.03.2025
Kobiety
Mężczyźni
Razem
123
463
586
23
67
90
9
5
14
155
535
690
31.03.2024
Kobiety
Mężczyźni
Razem
122
500
622
31
74
105
10
1
11
163
575
738
Grupa GRODNO
31.03.2026
Kobiety
Mężczyźni
Razem
127
459
586
17
48
65
6
5
11
150
512
662
31.03.2025
Kobiety
Mężczyźni
Razem
123
467
590
23
67
90
9
6
15
155
540
695
31.03.2024
Kobiety
Mężczyźni
Razem
125
503
628
31
74
105
10
3
13
166
580
746
c. Różnorodność pracowników
Jednostka
Stan na dzień
Płeć
Do 30 lat
31–50 lat
Powyżej 50 lat
Razem
GRODNO S.A.
31.03.2026
Kobiety
Mężczyźni
Razem
22
66
88
87
310
397
35
127
162
144
503
647
31.03.2025
Kobiety
Mężczyźni
Razem
24
78
102
94
322
416
28
130
158
146
530
676
31.03.2024
Kobiety
Mężczyźni
Razem
25
96
121
103
351
454
26
127
153
154
574
728
Grupa GRODNO
31.03.2026
Kobiety
Mężczyźni
Razem
22
67
89
87
313
400
35
127
162
144
507
651
31.03.2025
Kobiety
Mężczyźni
Razem
24
78
102
94
325
419
28
131
159
146
534
680
31.03.2024
Kobiety
Mężczyźni
Razem
Nie obliczano
Nie obliczano
Nie obliczano
Nie obliczano
46
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
d. Pracownicy z niepełnosprawnościami
Jednostka
Stan na dzień
Płeć
Liczba pracowników
z niepełnosprawnościami
GRODNO S.A.
31.03.2026
Kobiety
Mężczyźni
Razem
5
11
16
31.03.2025
Kobiety
Mężczyźni
Razem
6
14
20
31.03.2024
Kobiety
Mężczyźni
Razem
4
14
18
Grupa GRODNO
31.03.2026
Kobiety
Mężczyźni
Razem
5
11
16
31.03.2025
Kobiety
Mężczyźni
Razem
6
14
20
31.03.2024
Kobiety
Mężczyźni
Razem
4
14
20
e. Łączna liczba godzin szkoleniowych przypadająca na pracownika w podziale na kobiety i
mężczyzn
Jednostka
Okres
Płeć
Łączna liczba godzin szkoleniowych
przypadająca na pracownika*
GRODNO S.A.
2025/26
Kobiety
Mężczyźni
10
8
2024/25
Kobiety
Mężczyźni
4
8
2023/24
Kobiety
Mężczyźni
10
10
Grupa GRODNO
2025/26
Kobiety
Mężczyźni
10
8
2024/25
Kobiety
Mężczyźni
4
8
2023/24
Kobiety
Mężczyźni
10
10
*nie wliczono obowiązkowych szkoleń BHP oraz kursów dla operatorów wózków widłowych
f. Wskaźniki wynagrodzeń – luka płacowa
Jednostka
Okres
Luka płacowa (%)
GRODNO S.A.
2025/26
17,91 %
2024/25
17,93 %
2023/24
Nie obliczano
Grupa GRODNO
2025/26
17,82 %
2024/25
17,97 %
2023/24
Nie obliczano
47
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
g. Liczba pozycji magazynowych
Stan na dzień
Liczba pozycji magazynowych
31.03.2026
29 482
31.03.2025
32 815
31.03.2024
36 969
h. Udział w wydarzeniach branżowych i spotkaniach z klientami
Grupa GRODNO uczestniczy w istotnych wydarzeniach branżowych z obszaru energetyki, odnawialnych
źródeł energii, dekoracji i oświetlenia. Ponadto organizuje spotkania z klientami w oddziałach Grupy.
W roku obrotowym 2025/26 przedstawiciele Grupy brali udział w następujących wydarzeniach:
• Targi ENERGETAB – 16–18 września 2025 r.
• Targi Solar Energy Expo – 13–15 stycznia 2026 r.
• Targi ENEX – 4–5 marca 2026 r.
• spotkania z klientami, w tym prezentacje produktowe organizowane w oddziałach Grupy
GRODNO. Podczas spotkań klienci mają możliwość zapoznania się z asortymentem oraz
nowościami produktowymi dostawców Grupy. Spotkania organizowane są z częstotliwością
dostosowaną do potrzeb rynku i klientów.
5.14.2. Informacje dotyczące zagadnień pracowniczych i środowiska
naturalnego
Zagadnienia społeczne
Grupa Kapitałowa GRODNO zarządza zagadnieniami społecznymi poprzez działania i inicjatywy
dostosowane do skali oraz charakteru prowadzonej działalności. Obejmują one w szczególności relacje
z pracownikami, klientami, partnerami biznesowymi oraz społecznościami lokalnymi. Obszar ten jest
wspierany przez przyjęte regulacje wewnętrzne dotyczące m.in. etyki, praw człowieka, przeciwdziałania
nieprawidłowościom oraz odpowiedzialnych relacji biznesowych.
Pracownicy
Pracownicy stanowią jeden z kluczowych zasobów Emitenta i całej Grupy GRODNO, a ich wiedza,
doświadczenie i zaangażowanie mają istotne znaczenie dla stabilnego rozwoju organizacji.
Kwestie pracownicze w Spółce są uregulowane w przyjętych politykach i procedurach wewnętrznych,
które określają zasady organizacji pracy, wynagradzania, równego traktowania, bezpieczeństwa i higieny
pracy, ochrony praw człowieka oraz zgłaszania nieprawidłowości. Dokumenty te wspierają tworzenie
bezpiecznego, przejrzystego i odpowiedzialnego środowiska pracy oraz stanowią podstawę zarządzania
relacjami z pracownikami w całej Grupie.
• Regulamin Pracy – obejmuje m.in. organizację i porządek pracy, prawa i obowiązki pracowników
oraz pracodawcy, zasady równego traktowania, a także kwestie związane z czasem pracy.
• Regulamin Wynagradzania – określa zasady ustalania wynagrodzeń, przyznawania premii,
dodatków i odpraw, a także zasady równości wynagrodzeń.
48
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
• Kodeks Etyczny – określa standardy postępowania obejmujące równe traktowanie,
przeciwdziałanie mobbingowi i dyskryminacji, ochronę zdrowia i bezpieczeństwo pracy oraz
poszanowanie praw człowieka.
• Polityka Personalna – określa wspólne zasady zarządzania personelem w Grupie oraz stanowi
ramy dla relacji pracodawca–pracownik i działań realizowanych w obszarze HR.
• Procedura Należytej Staranności – reguluje identyfikację, ocenę i ograniczanie ryzyk ESG, w tym
ryzyk dotyczących praw człowieka i warunków pracy we własnych operacjach oraz w relacjach
biznesowych.
• Procedura nr 13 – Zgłoszenia wewnętrzne i ochrona sygnalisty – umożliwia pracownikom
i współpracownikom bezpieczne zgłaszanie naruszeń prawa, standardów etycznych i regulacji
wewnętrznych, przy zapewnieniu ochrony przed działaniami odwetowymi.
• Polityka BHP – określa zasady bezpieczeństwa i higieny pracy, kształtowania odpowiednich
warunków pracy, ograniczania ryzyka wypadków oraz prowadzenia działań prewencyjnych
i szkoleniowych.
• Polityka Poszanowania Praw Człowieka – określa standardy ochrony praw człowieka
w działalności Grupy, w tym prawa pracowników, zasady równego traktowania oraz poszanowania
godności w miejscu pracy.
• Polityka antykorupcyjna – określa zasady przeciwdziałania nadużyciom, konfliktom interesów oraz
innym nieprawidłowościom w działalności Emitenta i Grupy Emitenta.
Ponad 88% pracowników Grupy jest zatrudnionych na podstawie umowy o pracę, co sprzyja stabilności
zatrudnienia oraz bezpieczeństwu socjalnemu. Dodatkowym elementem oferty pracowniczej są
świadczenia pozapłacowe, w tym karta Multisport oraz opieka medyczna.
Rozwój kompetencji pracowników wspierany jest poprzez szkolenia wewnętrzne, inicjatywy rozwojowe
podejmowane przez pracowników oraz działania realizowane we współpracy z partnerami biznesowymi,
w tym dostawcami. Część pracowników korzysta również z dofinansowania do nauki. Działania te służą
podnoszeniu kwalifikacji zawodowych oraz wzmacnianiu kompetencji niezbędnych do realizacji celów
biznesowych i operacyjnych.
W roku obrotowym realizowano również działania wspierające integrację pracowników oraz współpracę
pomiędzy zespołami, obejmujące wyjazdy integracyjne i szkoleniowe, spotkania regionalne, konferencje
oraz wydarzenia o charakterze sportowo-szkoleniowym. Aktywności te wspierały wymianę doświadczeń,
rozwój kompetencji oraz budowanie relacji organizacyjnych.
Środowisko naturalne
Emitent oraz Grupa Emitenta nie posiadają odrębnej, jednolitej polityki środowiskowej. Działania
środowiskowe są realizowane w ramach przyjętych kierunków zarządzania ESG oraz inicjatyw
operacyjnych dostosowanych do skali i charakteru prowadzonej działalności. Obejmują one
w szczególności efektywność energetyczną, gospodarowanie odpadami, ograniczanie zużycia papieru
oraz rozwój oferty produktów i usług wspierających transformację energetyczną.
W roku obrotowym kontynuowano działania związane m.in. z poprawą efektywności energetycznej
obiektów, wykorzystaniem energii z odnawialnych źródeł, modernizacją infrastruktury, selektywną zbiórką
odpadów oraz rozwojem rozwiązań wspierających niskoemisyjny transport. Działania te są realizowane
adekwatnie do skali i charakteru prowadzonej działalności.
Dodatkowo, w lipcu 2025 r. zatwierdzona została Strategia ESG i dekarbonizacji Grupy GRODNO na lata
2025–2029, która porządkuje kierunki działań w obszarze środowiskowym i stanowi punkt odniesienia
49
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
dla dalszych działań w zakresie efektywności energetycznej, ograniczania emisji oraz odpowiedzialnego
zarządzania zasobami.
Wskaźniki środowiskowe – GRODNO S.A.
Wskaźnik
2025/26
2024/25
2023/24
Zużycie energii elektrycznej
(MWh)
1 370,41 MWh
2 039,78 MWh
1 988,17 MWh
Zużycie paliw w pojazdach
służbowych (l)
494 024,99 l
526 953,30 l
404 846,02 l
Zużycie gazu w wózkach
widłowych (l)
102 578,4 l
71 916,80 l
43 492,80 l
Liczba obiektów wyposażonych
w instalacje PV
15 lokalizacji (400,86 kWP)
14 lokalizacji (309 kWP)
12 lokalizacji (293,98 kWP)
Masa wytworzonych odpadów
ogółem (Mg)
134 Mg
441 Mg
554 Mg
Emitent prezentuje wybrane wskaźniki środowiskowe w zakresie, w jakim dane są dostępne i możliwe do
pozyskania na dzień sporządzenia sprawozdania. Wskaźniki obejmują w szczególności zużycie energii
elektrycznej, paliw w pojazdach służbowych, gazu wykorzystywanego w wózkach widłowych, wybrane
elementy infrastruktury wspierającej efektywność energetyczną oraz masę wytworzonych odpadów.
W zakresie gospodarowania odpadami Emitent monitoruje masę odpadów wytworzonych i przekazanych
do odbioru wyspecjalizowanym podmiotom posiadającym stosowne uprawnienia. Emitent nie posiada
pełnych danych dotyczących dalszego zagospodarowania tych odpadów, w tym udziału odpadów
poddanych odzyskowi lub recyklingowi.
5.15. Inne informacje, które zdaniem Emitenta są istotne dla
oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej,
wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które
są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań
Niniejsze sprawozdanie, wraz ze sprawozdaniami finansowymi za rok obrotowy 2025/26, zawiera
wszystkie podstawowe informacje dot. GRODNO S.A. oraz Grupy GRODNO, które są istotne dla oceny
sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian. W ocenie Zarządu nie istnieją
zagrożenia dla realizacji zobowiązań przez Emitenta lub żadnej ze spółek Grupy Emitenta.
50
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
6. ŁAD KORPORACYJNY
6.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu
podlega Emitent oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad
jest publicznie dostępny
Spółka stosuje wprowadzony uchwałą Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie
S.A. z dnia 29 marca 2021 r. zbiór Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021 dostępny pod
adresem: www.gpw.pl/dobre-praktyki2021
6.2. W zakresie, w jakim Emitent odstąpił od postanowień
stosowanego zbioru zasad ładu korporacyjnego,
wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie zasad
odstąpienia
Zgodnie ze stanem na dzień publikacji niniejszego raportu, Spółka nie stosuje następujących zasad
Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021:
Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej
spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii,
mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej
realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii
w obszarze ESG powinny m.in.:
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,
obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem
(z uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz
przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym
zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane
jest doprowadzenie do równości.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka przedstawia w sprawozdaniu z działalności wartość
wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych pracownikom, obliczanego jako procentowa różnica
pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem kobiet i mężczyzn. Jednocześnie Spółka nie
publikuje obecnie informacji o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym
zakresie, wraz z prezentacją związanych z tym ryzyk oraz horyzontu czasowego planowanych działań.
Z tego względu zasada nie jest stosowana w pełnym zakresie. Spółka stosuje zasady wynagradzania
oparte na kwalifikacjach, kompetencjach, doświadczeniu, zakresie odpowiedzialności oraz rodzaju
wykonywanej pracy, bez różnicowania wynagrodzeń ze względu na płeć.
1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na wspieranie kultury,
sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli
51
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
w roku objętym sprawozdaniem spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja
zawiera zestawienie tych wydatków.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka publikuje informacje o działaniach sponsoringowych
i charytatywnych bez podawania kwoty wsparcia
Zarząd i Rada Nadzorcza
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą
odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria
różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz
doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów.
W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest
udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka nie posiada obecnie sformalizowanej polityki
różnorodności wobec Zarządu oraz Rady Nadzorczej. Przy powoływaniu członków organów Spółki
brane są pod uwagę przede wszystkim kryteria merytoryczne, takie jak wykształcenie, specjalistyczna
wiedza oraz kompetencje. Spółka nie określiła formalnych celów ani mechanizmów monitorowania
różnorodności, w tym w zakresie udziału mniejszości pod względem płci na poziomie wskazanym
w zasadzie 2.1. Z tego względu zasada nie jest stosowana.
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny
zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających
różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości
określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce
różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka nie posiada obecnie sformalizowanej polityki
różnorodności wobec Zarządu oraz Rady Nadzorczej. Przy powoływaniu członków organów Spółki
brane są pod uwagę przede wszystkim kryteria merytoryczne, takie jak wykształcenie, specjalistyczna
wiedza oraz kompetencje. Spółka nie określiła formalnych celów ani mechanizmów monitorowania
różnorodności, w tym w zakresie udziału mniejszości pod względem płci na poziomie wskazanym
w zasadzie 2.1. Z tego względu zasada nie jest stosowana.
2.7. Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza grupy spółki wymaga
zgody rady nadzorczej.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Statut i obowiązujące dokumenty wewnętrzne Spółki nie
nakładają obowiązku informacyjnego na członków Zarządu w tym zakresie.
2.9. Przewodniczący rady nadzorczej nie powinien łączyć swojej funkcji z kierowaniem pracami komitetu
audytu działającego w ramach rady.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. W aktualnym składzie, ta sama osoba łączy funkcje
przewodniczącego Rady Nadzorczej i przewodniczącego Komitetu Audytu. Wynika to z jej kwalifikacji,
kompetencji i posiadanego doświadczenia.
2.11. Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza
i przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie.
Sprawozdanie, o którym mowa powyżej, zawiera co najmniej:
2.11.1. informacje na temat składu rady i jej komitetów ze wskazaniem, którzy z członków rady spełniają
kryteria niezależności określone w ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach
audytorskich oraz nadzorze publicznym, a także którzy spośród nich nie mają rzeczywistych i istotnych
52
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
powiązań z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce, jak również
informacje na temat składu rady nadzorczej w kontekście jej różnorodności;
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Sprawozdanie Rady Nadzorczej nie zawiera informacji na temat
składu rady nadzorczej w kontekście jej różnorodności.
2.11.3. ocenę sytuacji spółki w ujęciu skonsolidowanym, z uwzględnieniem oceny systemów kontroli
wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego, wraz z informacją
na temat działań, jakie rada nadzorcza podejmowała w celu dokonania tej oceny; ocena ta obejmuje
wszystkie istotne mechanizmy kontrolne, w tym zwłaszcza dotyczące raportowania i działalności
operacyjnej;
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Działania Spółki w zakresie kontroli wewnętrznej, zarządzania
ryzykiem, compliance oraz audytu wewnętrznego są prowadzone w różnym stopniu, ale nie przyjmują
postaci sformalizowanej, dlatego dokonanie oceny w wymaganym zakresie nie jest możliwe. Spółka
opiera się na swoim wieloletnim dorobku i doświadczeniu w zakresie sprawowania systemów kontroli.
2.11.4. ocenę stosowania przez spółkę zasad ładu korporacyjnego oraz sposobu wypełniania
obowiązków informacyjnych dotyczących ich stosowania określonych w Regulaminie Giełdy
i przepisach dotyczących informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów
papierów wartościowych, wraz z informacją na temat działań, jakie rada nadzorcza podejmowała w celu
dokonania tej oceny;
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Z uwagi na fakt, że procedury i polityki działania Spółki w tym
zakresie mają charakter niesformalizowany, Rada Nadzorcza nie ma możliwości dokonania takiej
oceny.
2.11.5. ocenę zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Firma GRODNO jest firmą rodzinną i od początku swojej
działalności wspiera inicjatywy charytatywne oraz sponsoringowe. Taka działalność buduje wizerunek
firmy oparty na wartościach i polega m.in. na działaniach na rzecz osób potrzebujących, pochodzących
ze społeczności lokalnych, a także na krzewieniu kultury zdrowia, współzawodnictwa oraz zasad „fair
play” w sporcie. Spółka nie przedstawia kwoty wydatków na powyższe cele, wobec czego Rada
Nadzorcza Spółki nie ma możliwości przeprowadzenia takiej oceny.
2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady
nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Z uwagi na fakt, że Walne Zgromadzenie nie przyjęło uchwały
w zakresie polityki różnorodności, Rada Nadzorcza Spółki nie ma możliwości przeprowadzenia takiej
oceny.
Systemy i funkcje wewnętrzne
3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego
audytem wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od
krótkoterminowych wyników spółki.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem
i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym nie jest uzależnione od realizacji wyznaczonych
zadań, ani od krótkoterminowych wyników spółki.
3.7. Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiotów z grupy spółki o istotnym
znaczeniu dla jej działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby do wykonywania tych zadań.
53
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Zasada nie ma zastosowania, ponieważ inne podmioty z grupy
nie mają istotnego znaczenia.
3.8. Co najmniej raz w roku osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny, a w przypadku braku
wyodrębnienia w spółce takiej funkcji zarząd spółki, przedstawia radzie nadzorczej ocenę skuteczności
funkcjonowania systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny przekazuje Radzie
Nadzorczej informacje dotyczące tej funkcji w ramach bieżącej współpracy z Zarządem i Komitetem
Audytu oraz realizuje zalecenia zmierzające do tego, aby zasada mogła być stosowana w przyszłości.
Osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny nie przedstawia Radzie Nadzorczej oceny skuteczności
funkcjonowania systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, wraz z odpowiednim
sprawozdaniem.
Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce
oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla
przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. W ocenie Zarządu, obecna formuła organizacji Walnego
Zgromadzenia, odpowiada oczekiwaniom akcjonariuszy. Informacje dotyczące podejmowanych
uchwał Spółka przekazuje w formie raportów bieżących oraz publikuje na stronie internetowej. Ponadto
Spółka publikuje nagrania audio z przebiegu Walnego Zgromadzenia.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. W ocenie Zarządu, obecna formuła organizacji Walnego
Zgromadzenia odpowiada oczekiwaniom akcjonariuszy. Informacje dotyczące podejmowanych uchwał
Spółka przekazuje w formie raportów bieżących oraz publikuje na stronie internetowej.
4.7. Rada nadzorcza opiniuje projekty uchwał wnoszone przez zarząd do porządku obrad walnego
zgromadzenia.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. W opinii Zarządu, w oparciu o bieżące przepisy wynikające
z kodeksu spółek handlowych oraz statutu Spółki, Rada Nadzorcza nie ma obowiązku opiniowania
projektów uchwał wnoszonych przez zarząd do porządku obrad walnego zgromadzenia.
4.9. W przypadku gdy przedmiotem obrad walnego zgromadzenia ma być powołanie do rady nadzorczej
lub powołanie rady nadzorczej nowej kadencji:
4.9.1. kandydatury na członków rady powinny zostać zgłoszone w terminie umożliwiającym podjęcie
przez akcjonariuszy obecnych na walnym zgromadzeniu decyzji z należytym rozeznaniem, lecz nie
później niż na 3 dni przed walnym zgromadzeniem; kandydatury, wraz z kompletem materiałów ich
dotyczących, powinny zostać niezwłocznie opublikowane na stronie internetowej spółki;
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka nie publikuje kandydatur na stronie internetowej.
4.11. Członkowie zarządu i rady nadzorczej biorą udział w obradach walnego zgromadzenia, w miejscu
obrad lub za pośrednictwem środków dwustronnej komunikacji elektronicznej w czasie rzeczywistym, w
składzie umożliwiającym wypowiedzenie się na temat spraw będących przedmiotem obrad walnego
zgromadzenia oraz udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie walnego
zgromadzenia. Zarząd prezentuje uczestnikom zwyczajnego walnego zgromadzenia wyniki finansowe
spółki oraz inne istotne informacje, w tym niefinansowe, zawarte w sprawozdaniu finansowym
54
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie. Zarząd omawia istotne zdarzenia dotyczące
minionego roku obrotowego, porównuje prezentowane dane z latami wcześniejszymi i wskazuje stopień
realizacji planów minionego roku.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Możliwość udziału w obradach Walnego Zgromadzenia mają
wszyscy członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej, przy czym nie zawsze organy te są reprezentowane
w pełnym składzie. Informacja o zwołaniu Walnego Zgromadzenia jest ogólnie dostępna.
Wynagrodzenia
6.2. Programy motywacyjne powinny być tak skonstruowane, by między innymi uzależniały poziom
wynagrodzenia członków zarządu spółki i jej kluczowych menedżerów od rzeczywistej, długoterminowej
sytuacji spółki w zakresie wyników finansowych i niefinansowych oraz długoterminowego wzrostu wartości
dla akcjonariuszy i zrównoważonego rozwoju, a także stabilności funkcjonowania spółki.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka nie stosuje programów motywacyjnych dla członków
Zarządu i kluczowych menedżerów. Wynagrodzenia tych osób są ustalane w sposób adekwatny do
zakresu powierzonych zadań, odpowiedzialności oraz sytuacji Spółki. Jednocześnie Zarząd, realizując
strategię Spółki, kieruje się długoterminowym wzrostem jej wartości, stabilnością funkcjonowania oraz
interesem akcjonariuszy.
6.3. Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji menedżerskich, wówczas
realizacja programu opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co
najmniej 3 lat, z góry wyznaczonych, realnych i odpowiednich dla spółki celów finansowych
i niefinansowych oraz zrównoważonego rozwoju, a ustalona cena nabycia przez uprawnionych akcji lub
rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości akcji z okresu uchwalania programu.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Spółka nie posiada programu opcji menedżerskich.
6.4. Rada nadzorcza realizuje swoje zadania w sposób ciągły, dlatego wynagrodzenie członków rady nie
może być uzależnione od liczby odbytych posiedzeń. Wynagrodzenie członków komitetów,
w szczególności komitetu audytu, powinno uwzględniać dodatkowe nakłady pracy związane z pracą
w tych komitetach.
Spółka nie stosuje powyższej zasady. Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej uwzględnia część
stałą oraz wynagrodzenie za każde posiedzenie, w którym członkowie RN biorą udział. Ponadto
wynagrodzenie członków Komitetu Audytu przewiduje wynagrodzenie za każde posiedzenie, w którym
członkowie KA biorą udział. W ocenie Zarządu, taki sposób wynagradzania jest optymalny dla osiągania
najwyższych standardów w zakresie pełnienia funkcji przez członków RN i KA.
55
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
6.3. Informacje o Komitecie Audytu
Członkowie Komitetu Audytu spełniający ustawowe kryteria niezależności:
− Romuald Wojtkowiak
− Beata Pniewska-Prokop
− Rafał Skowroński
Członkowie Komitetu Audytu posiadający wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub
badania sprawozdań finansowych, ze wskazaniem sposobu ich nabycia:
− Beata Pniewska-Prokop posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości i badania
sprawozdań finansowych. Jest absolwentką Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, magister –
wydział Finanse i Bankowość. Posiada Świadectwo Kwalifikacyjne nr. 1589/96 Ministerstwa
Finansów na Usługowe Prowadzenie Ksiąg oraz widnieje w rejestrze biegłych rewidentów
(nr 11832). Beata Pniewska-Prokop zdała egzamin na członków rad nadzorczych w spółkach
Skarbu Państwa (dyplom nr. 397/2004). Ukończyła szkolenia w zakresie podatków
i rachunkowości oraz obowiązkowe szkolenia dla biegłych rewidentów, dotyczące stosowania
MSR i MSSF w praktyce przedsiębiorstw, firm ubezpieczeniowych i banków.
Członkowie Komitetu Audytu posiadający wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa
GRODNO S.A. ze wskazaniem sposobu ich nabycia:
− Romuald Wojtkowiak posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działała
GRODNO S.A. Ma doświadczenie zawodowe jako Wiceprezes Zarządu i Dyrektor Handlowy
w Philips Lighting Poland S.A. (w latach 2006-2012), Prezes Zarządu ES-System S.A. i Dyrektor
Zarządzający (w latach 2012-2013), Członek Rady Nadzorczej ElektroEko S.A. (w latach 2006-
2007). Uzyskał tytuł magistra ekonomii na Uniwersytecie Ekonomicznym w Poznaniu, odbył
szkolenia m.in. z zakresu prawa konkurencji, Ustawy o Zagranicznych Praktykach Korupcyjnych,
Ogólnych Zasad Prowadzenia Biznesu i Sprzedaży Konsultacyjnej.
Informacja, czy na rzecz Emitenta były świadczone przez firmę audytorską badającą jego
sprawozdanie finansowe dozwolone usługi niebędące badaniem i czy w związku z tym dokonano
oceny niezależności tej firmy audytorskiej oraz wyrażono zgodę na świadczenie tych usług:
Uchwałą nr 2/2025 z dnia 27 czerwca 2025 r. Komitet Audytu wyraził zgodę na świadczenie na rzecz
GRODNO S.A. przez biegłego rewidenta dwóch dodatkowych dozwolonych usług niebędących badaniem.
Ponadto po zakończeniu analizowanego okresu, Uchwałą nr 2/2026 z dnia 29 czerwca 2026 r. Komitet
Audytu wyraził zgodę na świadczenie na rzecz GRODNO S.A. przez biegłego rewidenta dwóch
dodatkowych dozwolonych usług niebędących badaniem.
Głównie założenia opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania
sprawozdań finansowych:
I. Wybór firmy audytorskiej do wykonania badania rocznego i przeglądu śródrocznego
sprawozdania finansowego GRODNO S.A. i Grupy Kapitałowej GRODNO należy do uprawnień
Rady Nadzorczej Spółki.
II. Rada Nadzorcza Spółki dokonuje wyboru firmy audytorskiej w drodze uchwały, po zapoznaniu się
z rekomendacjami Komitetu Audytu, zawierającymi elementy o których mówi art. 130 ustawy
o biegłych rewidentach (t.j. Dz. U. z 2025 r., poz. 1891, z 2026 r. poz. 640, 644).
56
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
III. Przy wyborze firmy audytorskiej, Rada Nadzorcza bierze pod uwagę:
a. bezstronność i niezależność firmy audytorskiej przy wykonywaniu powierzonych zadań,
b. doświadczenie firmy w zakresie ustawowego badania sprawozdań finansowych
jednostek zainteresowania publicznego, w tym spółek notowanych na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A.,
c. cenę zaproponowaną przez firmę audytorską,
d. czas przeprowadzenia badania,
e. kompletność oferty.
IV. Wybór firmy audytorskiej dokonywany jest z uwzględnieniem zasady rotacji firmy audytorskiej
i biegłego rewidenta.
Główne założenia polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez
podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych
usług niebędących badaniem:
I. Biegły rewident lub firma audytorska przeprowadzający badanie sprawozdania finansowego
GRODNO S.A. i Grupy Kapitałowej GRODNO, podmiot powiązany z firmą audytorską, ani żaden
z członków sieci, do której należy biegły rewident lub firma audytorska, nie świadczą
bezpośrednio ani pośrednio na rzecz GRODNO S.A., jej jednostki dominującej ani jednostek przez
nią kontrolowanych w ramach Unii żadnych zabronionych usług niebędących badaniem
sprawozdań finansowych.
II. Świadczenie usług dodatkowych przez firmę audytorską możliwe jest tylko i wyłącznie w sytuacji,
gdy są to usługi niezwiązane z polityką podatkową GRODNO S.A., a Komitet Audytu uprzednio
przeprowadzi ocenę zagrożeń i zabezpieczeń niezależności mogących wypływać ze świadczenia
przez firmę audytorską usług dodatkowych.
Informacja, czy rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania
spełniała obowiązujące warunki, a w przypadku gdy wybór firmy audytorskiej nie dotyczył
przedłużenia umowy o badanie sprawozdania finansowego – czy rekomendacja ta została
sporządzona w następstwie zorganizowanej przez emitenta procedury wyboru spełniającej
obowiązujące kryteria:
Tak.
Informacja dotycząca liczby odbytych posiedzeń Komitetu Audytu:
7 posiedzeń.
57
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
6.4. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie
Emitenta i w Grupie Kapitałowej systemów kontroli
wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do
procesu sporządzania sprawozdań finansowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych
Emitent posiada wielostopniowy system kontroli wewnętrznej oparty na zarządzeniach i instrukcjach.
Uprawnienia do kontroli i podejmowania decyzji biznesowych nadawane są w odniesieniu do zajmowanej
pozycji w hierarchii organizacyjnej Emitenta. Proces kontroli wspierany jest przez zintegrowany system
komputerowy wspomagający zarządzanie przedsiębiorstwem.
6.5. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio
oraz pośrednio znaczne pakiety akcji
Wykaz znaczących akcjonariuszy zawarty został w pkt. 3.2.3. niniejszego sprawozdania.
6.6. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów
wartościowych, które dają specjalne uprawnienia
kontrolne w stosunku do Emitenta, wraz z opisem tych
uprawnień
Spółka nie wyemitowała papierów wartościowych, które przyznają specjalne uprawnienia kontrolne
któremukolwiek z jej akcjonariuszy. Jednocześnie należy wskazać, że akcje imienne serii A Emitenta są
akcjami uprzywilejowanymi w taki sposób, że każdej akcji imiennej serii A przysługują dwa głosy na
Walnym Zgromadzeniu. Wykaz posiadaczy akcji imiennych serii A na dzień publikacji sprawozdania
przedstawia tabela poniżej.
Akcjonariusz
Liczba
posiadanych
akcji serii A
% udział w kapitale
Liczba głosów na WZ
% udział głosów na WZ
Jarosław Jurczak
5 000 000
32,51%
10 000 000
39,40%
Andrzej Jurczak
3 022 500
19,65%
6 045 000
23,82%
Monika Jurczak
1 977 500
12,86%
3 955 000
15,58%
6.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie
wykonywania prawa głosu
Ograniczenia nie występują.
58
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
6.8. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących
przenoszenia prawa własności papierów wartościowych
Emitenta
Ograniczenia nie występują.
6.9. Opis zasad zmiany statutu lub umowy Spółki Emitenta
Zmiana Statutu Spółki następuje na zasadach opisanych w przepisach Kodeksu spółek handlowych (KSH).
Statut nie wprowadza regulacji szczegółowych w stosunku do ww. regulacji.
6.10. Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego
zasadniczych uprawnień oraz opis praw akcjonariuszy
i sposobu ich wykonywania
Prawa i obowiązki związane z akcjami Emitenta są określone w przepisach KSH, Statucie oraz w innych
przepisach prawa. Emitent nie uchwalał regulaminu Walnego Zgromadzenia.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie odbywa się w ciągu sześciu miesięcy po upływie każdego roku
obrotowego. Walne Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki. Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd.
W sytuacjach przewidzianych w Kodeksie spółek handlowych uprawnienie do zwołania Walnego
Zgromadzenia przysługuje Radzie Nadzorczej lub akcjonariuszom reprezentującym odpowiednią część
kapitału zakładowego Spółki. Walne Zgromadzenie zwołuje się w sposób przewidziany w Kodeksie
spółek handlowych.
Walne Zgromadzenie jest ważne i może podejmować uchwały bez względu na liczbę reprezentowanych
akcji. Uchwały podejmowane są bezwzględną większością głosów ważnie oddanych, chyba że przepisy
Kodeksu spółek handlowych lub niniejszego Statutu stanowią inaczej. Zastawnicy i użytkownicy akcji są
uprawnieni do wykonywania prawa głosu z akcji.
Walne Zgromadzenie otwiera członek Zarządu, a w przypadku jego nieobecności Przewodniczący Rady
Nadzorczej lub inny członek tej Rady.
Nabycie i zbycie nieruchomości, prawa użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości lub prawie
użytkowania wieczystego nie wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia.
6.11. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu
ostatniego roku obrotowego oraz opis działania
organów zarządzających, nadzorujących lub
administrujących Emitenta oraz ich komitetów
Organem zarządzającym GRODNO S.A. jest Zarząd, natomiast organem nadzorczym jest Rada Nadzorcza.
59
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Zarząd
Według stanu na dzień publikacji niniejszego raportu Zarząd Emitenta składa się z trzech członków:
− Andrzej Jurczak – Prezes Zarządu
− Marcin Gardas – Wiceprezes Zarządu
− Paweł Siwek – Członek Zarządu
W analizowanym roku obrotowym dniu 14 kwietnia 2026 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki
podjęło uchwałę, zgodnie z którą w skład Zarządu Spółki został powołany Pan Paweł Siwek, któremu
powierzono funkcję Członka Zarządu Spółki.
Zarząd Spółki działa na podstawie przepisów prawa oraz postanowień wewnętrznych aktów
normatywnych dostępnych na stronie internetowej Spółki. Zarząd odbywa posiedzenia nie rzadziej niż raz
na miesiąc, reprezentuje Spółkę oraz prowadzi jej sprawy za wyjątkiem spraw zastrzeżonych do
kompetencji Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza
Obecny skład Rady Nadzorczej Emitenta:
− Romuald Wojtkowiak – Przewodniczący Rady Nadzorczej
− Rafał Skowroński – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
− Beata Pniewska-Prokop – Członek Rady Nadzorczej
− Tomasz Filipowski – Członek Rady Nadzorczej
− Arkadiusz Mastalerek – Członek Rady Nadzorczej
Przy Radzie Nadzorczej działa Komitet Audytu w składzie:
− Romuald Wojtkowiak – Przewodniczący Komitetu Audytu
− Beata Pniewska-Prokop – Członek Komitetu Audytu
− Rafał Skowroński – Członek Komitetu Audytu
Romuald Wojtkowiak, Beata Pniewska-Prokop, Rafał Skowroński i Arkadiusz Mastalerek spełniają kryteria
niezależności od Spółki i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze Spółką w rozumieniu art.
129 ust. 3 Ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 11 maja
2017 r.
Opis działania organów Spółki przedstawiono w pkt. 6.12 niniejszego sprawozdania.
6.12. Opis zasad dotyczących powoływania
i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień,
w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub
wykupie akcji
Zasady funkcjonowania, obowiązki i uprawnienia organów Spółki określa Statut dostępny na stronie
internetowej www.grodno.pl w zakładce Inwestorzy / Dokumenty korporacyjne.
60
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Zarząd
Zarząd składa się z jednego do pięciu członków powoływanych przez Walne Zgromadzenie bezwzględną
większością głosów. W przypadku zarządu jednoosobowego Walne Zgromadzenie powołuje Prezesa
Zarządu. W przypadku Zarządu wieloosobowego Walne Zgromadzenie powołuje Prezesa i członków
Zarządu. W przypadku zarządu wieloosobowego Walne Zgromadzenie może powierzyć funkcję
Wiceprezesa Zarządu jednemu lub większej liczbie członków Zarządu. Członkowie Zarządu są
powoływani na wspólną trzyletnią kadencję. Członkowie Zarządu mogą być powoływani na następne
kadencje. Członek Zarządu jednoosobowego, który złożył rezygnację zobowiązany jest pisemnie
poinformować o tym Radę Nadzorczą. Członek Zarządu wieloosobowego, który złożył rezygnację
zobowiązany jest pisemnie poinformować o tym Radę Nadzorczą oraz Zarząd.
Wszelkie sprawy związane z prowadzeniem Spółki niezastrzeżone ustawą lub Statutem do kompetencji
Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej należą do zakresu działania Zarządu, w tym nabycie i zbycie
nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości lub użytkowaniu wieczystym.
Zarząd Spółki zarządza Spółką i reprezentuje ją na zewnątrz. Zarząd może wypłacić akcjonariuszom
zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego, po spełnieniu przesłanek
i w trybie określonym w artykule 349 Kodeksu spółek handlowych.
W przypadku Zarządu jednoosobowego do składania oświadczeń w imieniu Spółki i jej reprezentowania
przy czynnościach polegających na zaciąganiu zobowiązań lub rozporządzaniu prawem oświadczenia woli
w imieniu Spółki składa członek Zarządu działający samodzielnie.
Zgodnie podjętą uchwałą nr 5 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 14 kwietnia 2026 r.
w sprawie zmiany statutu Spółki, w przypadku Zarządu wieloosobowego do składania oświadczeń
w imieniu Spółki i jej reprezentowania przy czynnościach polegających na rozporządzaniu prawem lub
zaciąganiu zobowiązań do kwoty 100.000,00 zł uprawniony jest każdy z członków Zarządu samodzielnie,
powyżej kwoty 100.000,00 zł do kwoty 500.000,00 zł - dwóch członków Zarządu, a powyżej kwoty
500.000,00 zł wymagane jest współdziałanie Prezesa Zarządu z członkiem Zarządu. Według stanu na
dzień publikacji niniejszego Sprawozdania, trwa proces rejestracji zmian wprowadzonych ww. uchwałą.
W umowie między Spółką a członkiem Zarządu, jak również w sporze z nim Spółkę reprezentuje Rada
Nadzorcza albo pełnomocnik powołany uchwałą Walnego Zgromadzenia.
Rada Nadzorcza
Rada Nadzorcza składa się z pięciu do siedmiu członków powoływanych przez Walne Zgromadzenie na
wspólną trzyletnią kadencję. Rada Nadzorcza odbywa posiedzenia nie rzadziej niż trzy razy w roku
obrotowym. Przewodniczący Rady Nadzorczej lub Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej ma obowiązek
zwołać posiedzenie Rady Nadzorczej także na pisemny wniosek członka Rady Nadzorczej lub Zarządu
Spółki. Posiedzenie powinno odbyć się w ciągu dwóch tygodni od dnia otrzymania wniosku. Rada
Nadzorcza może podejmować uchwały w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu środków
bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Dla ważności uchwał Rady Nadzorczej wymagane jest
zaproszenie na posiedzenie wszystkich członków Rady Nadzorczej i obecność na posiedzeniu Rady co
najmniej połowy jej członków. Uchwały Rady Nadzorczej zapadają zwykłą większością głosów. Jeżeli
głosowanie pozostaje nierozstrzygnięte, decyduje głos przewodniczącego Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki. Do uprawnień Rady Nadzorczej należy:
a) ocena sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego w zakresie
ich zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,
b) ocena wniosków Zarządu co do podziału zysku lub pokrycia straty,
61
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
c) składanie Walnemu Zgromadzeniu pisemnego sprawozdania z wyników ocen, o których mowa
w punktach a) i b),
d) zawieszenie w czynnościach z ważnych powodów członka Zarządu lub całego Zarządu,
e) delegowanie członka lub członków Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania czynności
Zarządu Spółki w razie zawieszenia lub odwołania całego Zarządu albo gdy Zarząd z innych
powodów nie może działać,
f) wybór podmiotu uprawnionego do wykonania badania rocznego sprawozdania finansowego
Spółki.
g) wybór podmiotu uprawnionego do wykonania atestacji sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju.
Zasady działania Rady Nadzorczej szczegółowo określa Regulamin Rady Nadzorczej dostępny na stronie
internetowej www.grodno.pl w zakładce Inwestorzy / Dokumenty korporacyjne.
6.13. Opis polityki różnorodności stosowanej do organów
administrujących, zarządzających i nadzorujących
Spółka nie posiada sformalizowanej polityki różnorodności stosowanej wobec Zarządu oraz Rady
Nadzorczej. Przy powoływaniu osób do organów oraz na kluczowe stanowiska kieruje się w szczególności
kwalifikacjami, kompetencjami, doświadczeniem zawodowym, wiedzą branżową oraz potrzebą
zapewnienia odpowiedniego zróżnicowania kompetencji i perspektyw istotnych z punktu widzenia
działalności. Na bieżąco monitorowane są zmiany przepisów prawa oraz standardów rynkowych
dotyczących różnorodności w organach spółek, w tym prace nad wdrożeniem dyrektywy Parlamentu
Europejskiego i Rady (UE) 2022/2381 w sprawie poprawy równowagi płci wśród dyrektorów spółek
giełdowych oraz powiązanych środków. W przypadku objęcia Spółki obowiązkiem przyjęcia polityki
różnorodności lub polityki równowagi płci, podjęte zostaną odpowiednie działania w celu dostosowania
regulacji wewnętrznych.
62
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Oświadczenie Zarządu w sprawie
rzetelności sporządzenia
sprawozdania finansowego
Zarząd GRODNO S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy, roczne jednostkowe i skonsolidowane
sprawozdanie finansowe i dane porównywalne za rok obrotowy zakończony 31 marca 2026 r. sporządzone
zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy,
rzetelny i jasny sytuację majątkową, finansową oraz wynik finansowy GRODNO S.A. oraz Grupy Kapitałowej
GRODNO.
Sprawozdanie zarządu z działalności zawiera rzetelny obraz rozwoju i rentowności działalności oraz
sytuacji GRODNO S.A. oraz Grupy Kapitałowej GRODNO, jak również jednostek objętych konsolidacją
traktowanych jako całość, w tym opis podstawowych rodzajów ryzyka i niepewności, oraz że sprawozdanie
zarządu z działalności zostało sporządzone zgodnie z wymogami art. 49 i art. 55 ust. 2a ustawy
o rachunkowości.
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu
Marcin Gardas
Wiceprezes Zarządu
Paweł Siwek
Członek Zarządu
63
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRODNO S.A.
ZA ROK OBROTOWY 2025/26
Informacja Zarządu o dokonaniu
wyboru firmy audytorskiej
przeprowadzającej badanie rocznego
sprawozdania finansowego
Zarząd GRODNO S.A. oświadcza, że firma SWGK Audyt Polska Sp. o.o. z siedzibą w Poznaniu dokonująca
badania rocznego skonsolidowanego i jednostkowego sprawozdania finansowego GRODNO S.A. za rok
obrotowy zakończony 31 marca 2026 r. została wybrana zgodnie z przepisami, w tym dotyczącymi wyboru
i procedury wyboru firmy audytorskiej.
Firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia
bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie
z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej.
W GRODNO S.A. są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej
i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji.
GRODNO S.A. posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia
na rzecz emitenta przez firmę audytorską, podmioty powiązane z firmą audytorską lub członka sieci, do
której należy firma audytorska, dozwolonych usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo
zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu
Marcin Gardas
Wiceprezes Zarządu
Paweł Siwek
Członek Zarządu