Szanowni Akcjonariusze,
Rok 2025 był dla Grupy INC okresem wyraźnej poprawy wyników nansowych oraz
dalszego wzmacniania pozycji na rynku kapitałowym. Wynik netto Grupy wyniósł 1 664
tys. zł, wobec straty w wysokości 6 368 tys. zł zanotowanej rok wcześniej. Zysk netto
przypadający na akcjonariuszy podmiotu dominującego ukształtował się na poziomie 1
515 tys. zł, co oznacza zysk na akcję w wysokości 0,10 zł, wobec straty 0,26 zł na akcję w
roku 2024. Na poziomie operacyjnym Grupa wypracowała 2 896 tys. zł zysku, podczas gdy
w 2024 roku odnotowała stratę operacyjną w wysokości 6 752 tys. zł.
Istotnej poprawie uległy również wyniki podstawowej działalności usługowej. Przychody
ze sprzedaży usług i towarów wzrosły do 9 218 tys. zł, tj. o 62% rok do roku, a zysk na
sprzedaży usług i towarów niemal się podwoił, osiągając 5 983 tys. zł wobec 3 036 tys. zł
w 2024 roku. Rentowność tego segmentu traktujemy jako jedną z najważniejszych miar
jakości codziennej pracy zespołów Grupy. Jej znacząca poprawa potwierdza, że oferta
spółek wchodzących w skład Grupy INC odpowiada na realne potrzeby klientów rynku
kapitałowego.
Drugim larem działalności Grupy pozostaje aktywność inwestycyjna prowadzona w
ramach alternatywnych spółek inwestycyjnych. Łączne przychody Grupy w 2025 roku
wyniosły 57 369 tys. zł, przy czym istotną ich część stanowiły przepływy związane z rotacją
portfela papierów wartościowych. Wpływy ze zbycia papierów wartościowych
ukształtowały się na poziomie 48 622 tys. zł, przy wydatkach na ich nabycie w wysokości
47 251 tys. zł. Dane te pokazują skalę aktywności inwestycyjnej Grupy, ale jednocześnie
należy je interpretować z uwzględnieniem specyki działalności ASI, w której obrót
instrumentami nansowymi stanowi naturalny element modelu biznesowego.
W 2025 roku Dom Maklerski INC oraz INC Private Equity ASI uczestniczyły w 20
transakcjach o łącznej wartości około 210 mln zł. Większość z nich stanowiły transakcje
ABB. Do największych należały transakcje na akcjach Answer.com, Medicalgorithmics,
Mennicy Skarbowej oraz Genomtec. Aktywność ta potwierdza rosnącą zdolność Grupy do
realizacji projektów transakcyjnych o istotnej skali oraz do współpracy z emitentami i
inwestorami przy coraz bardziej wymagających procesach pozyskiwania kapitału.
INC S.A. utrzymała również silną pozycję na rynku NewConnect. W 2025 roku Spółka była
liderem wprowadzeń na ten rynek, odpowiadając za 3 z 8 debiutów. Najwyższą stopę
zwrotu wśród spółek debiutujących na NewConnect osiągnęła spółka BaseIG, której kurs
od debiutu w październiku do końca roku wzrósł o 557% względem ceny z IPO. W maju
2025 roku spółka ta przeprowadziła na Platformie Ofert Publicznych DM INC S.A. ofertę
akcji o wartości 2 mln zł.
Na Platformie Ofert Publicznych DM INC S.A. przeprowadzono również najliczniejszą
ofertę publiczną akcji o charakterze społecznościowym w 2025 roku. W dwóch ofertach
publicznych Do Rzeczy S.A. udział wzięło łącznie ponad 500 inwestorów. To ważny
przykład roli, jaką Grupa INC może pełnić w łączeniu emitentów z szeroką bazą
inwestorów indywidualnych oraz w rozwijaniu rynku ofert publicznych o mniejszej i
średniej wartości.
Ważnym elementem stabilizacji działalności Grupy pozostaje segment depozytariusza.
Na koniec 2025 roku Grupa INC obsługiwała 27 funduszy inwestycyjnych zamkniętych.
Segment ten pełni coraz większą rolę jako źródło powtarzalnych przychodów oraz
element stabilizujący wyniki Grupy. Jego rozwój następował jednak w warunkach
znaczących zmian strukturalnych na polskim rynku usług depozytariusza, co wymagało
od nas elastyczności, konsekwencji oraz dalszego wzmacniania kompetencji
operacyjnych i regulacyjnych.
Rok 2025 pokazał, że Grupa INC potra skutecznie łączyć działalność usługową,
inwestycyjną, transakcyjną oraz depozytariusza, wykorzystując kompetencje
zgromadzone w różnych spółkach Grupy. To doświadczenie i dywersykacja działalności
stanowią dla nas punkt wyjścia do dalszego rozwoju w 2026 roku.
Jaki będzie rok 2026?
W 2026 rok weszliśmy z wysoką aktywnością transakcyjną i jasno określonym kierunkiem
rozwoju. W I kwartale 2026 r. Grupa INC uczestniczyła w realizacji 8 transakcji o łącznej
wartości ponad 163 mln zł, wśród których znalazły się m.in. transakcje CI Games — SPO
o wartości 70 mln zł, Medisensonic — emisja z prawem poboru, Mex Polska — ABB, czy
Medicalgorithmics — ABB o wartości 70 mln zł. Przygotowujemy kolejne projekty
obejmujące transakcje ABB, emisje z prawem poboru oraz IPO — zarówno na rynku
NewConnect, jak i na rynku głównym GPW.
Naszym celem na 2026 rok jest dalsze zwiększanie skali działalności Grupy oraz udziału
w coraz większych, bardziej złożonych i wymagających projektach rynku kapitałowego.
Każdego roku pracujemy nad podnoszeniem kompetencji zespołów, poszerzaniem
instrumentarium transakcyjnego oraz wzmacnianiem zdolności do kompleksowej obsługi
emitentów i inwestorów. Chcemy być naturalnym partnerem dla spółek poszukujących
kapitału oraz dla innych instytucji rynku kapitałowego, w tym domów maklerskich, które
mogą postrzegać Grupę INC jako wartościowego członka konsorcjów przy większych
transakcjach.
Na rynku NewConnect pozostajemy aktywni zarówno w zakresie wprowadzeń
pierwotnych, jak i wtórnych. Do dnia publikacji niniejszego raportu uczestniczyliśmy we
wprowadzeniu do obrotu akcji trzech spółek: Farm Innovations, gdzie INC Legal pełnił
funkcję doradcy prawnego, a także Kombinat Konopny i Do Rzeczy, gdzie INC pełnił
funkcję Autoryzowanego Doradcy. Patrząc na pipeline realizowanych projektów, naszym
celem jest utrzymanie pozycji lidera wśród Autoryzowanych Doradców — zarówno pod
względem liczby wprowadzanych spółek na NewConnect, jak i udziału w projektach
zmierzających do debiutu na rynku głównym GPW. Naszą ambicją jest, aby Grupa
Kapitałowa INC pozostała jednym z najważniejszych partnerów spółek planujących
wejście na rynek publiczny w Polsce — od NewConnect po rynek główny GPW.
W obszarze usług depozytariusza, pomimo zmiennych warunków rynkowych oraz
przetasowań po stronie uczestników rynku, utrzymujemy przyjęty kierunek rozwoju.
Naszym celem pozostaje dalsze zwiększanie skali tej działalności, która stanowi ważne
źródło powtarzalnych przychodów oraz stabilizacji wyników Grupy.
Rynek pozostaje wymagający, a z uwagi na sytuację geopolityczną — niestabilny i trudny
do przewidzenia. Jednocześnie jesteśmy przekonani, że dla dobrze przygotowanych
projektów dostęp do kapitału pozostaje realny. Rolą Grupy INC jest wspierać takie
projekty, dostarczać im odpowiednie rozwiązania transakcyjne i skutecznie łączyć je z
inwestorami.
W imieniu Zarządu pragnę podziękować Akcjonariuszom za zaufanie, którym obdarzają
Państwo Grupę INC, klientom — za współpracę i otwartość w realizowanych projektach,
a Pracownikom wszystkich spółek Grupy — za ich kompetencje, zaangażowanie i
wytrwałość.